上市申请与资金用途 - 公司于2025年8月14日第三次向联交所递交上市申请，拟发行不超过6764.7万股境外上市普通股 [1] - 募集资金拟用于提升技术研发、升级基础设施、拓展香港及东南亚市场、加强营销推广、进行战略投资及补充营运资金 [1] - 公司于2024年10月8日收到证监会《境外发行上市备案通知书》，其有效期仅剩不到2个月 [1] 经营业绩与财务状况 - 2021年至2025年上半年，公司合计净亏损3.37亿元，其中2025年上半年净亏损2463.3万元 [15] - 同期营业收入从7.5亿元增长至2025年上半年的8.1亿元，近4年复合年增长率约为20% [15] - 毛利率从2021年的8.2%下滑至2024年的4.8%，2025年上半年小幅回升至6.3%，远低于同行万物新生2024年19.85%的毛利率 [15][16] - 净利率持续为负，2021年至2024年分别为-6.5%、-10.78%、-8.48%及-5.12% [16] - 截至2025年6月底，公司净资产为-7.13亿元，现金及现金等价物仅1.2亿元 [17][18] 市场竞争格局 - 中国二手消费电子产品交易服务市场高度分散且竞争激烈，2022年五大市场参与者及公司的市场份额分别为22.8%及1.5%，到2024年分别降至18.6%及1.3% [10] - 按2024年回收的二手手机交易总额计，公司是中国第三大手机回收服务提供商，但市场份额仅为1.3% [13] - 市场主要参与者包括转转（背后有腾讯、小米等）、闲鱼（阿里巴巴旗下）和万物新生（爱回收，京东为最大股东） [13][14] 股权结构与融资历史 - 创始人及实控人刘剑逸与余海容通过相关BVI公司合共拥有公司约45.35%的实益权益 [5] - 小米集团及雷军分别持有公司6.83%及10.73%股权 [8] - 2023年12月完成D轮融资，投后估值约3.43亿美元（约合人民币24.66亿元） [5] - 2017年种子轮融资中，君通投资以1元/注册资本的代价认购股份，较其余投资者折价73.2%~85.7% [4] 赎回负债风险 - 若本次上市申请再遭撤回、拒绝或未于规定期限内完成，公司将面临接近8亿元的巨额赎回负债 [1] - 赎回负债从2021年的3.07亿元激增至2025年6月底的7.91亿元，占流动负债的83% [17] - 根据股东协议，上市失败将导致赎回权自动恢复，公司须清偿该笔负债 [18]