核心观点 - 指数震荡格局延续，新能源制造有望引领下一阶段的中盘蓝筹行情 [3][12] 大势研判 - 中东事件对国内市场的直接影响相对有限，“外乱内稳”的格局仍在延续 [4][13] - 指数在顺势回踩后，中期震荡格局未变，短期仍可能面临回调压力，但预计将继续在既定震荡区间内运行 [4][13] - 当前中东局势尚未平息，海外市场风险评价仍在上升，全球风险偏好进一步回落，而国内市场表现继续优于海外 [4][13] 行业比较 - 投资机会在中等风险特征的股票，中盘蓝筹行情正在演绎 [5][14] - 在中盘蓝筹中，应比之前更积极关注制造板块的投资机会 [5][14] - 在全球能源安全诉求空前凸显的背景下，中国具备全球竞争优势的新能源行业（光伏、风电、输变电）是制造板块的核心主线 [5][14] - 同时关注机械、军工等中国制造的优势领域 [5] - 对于此前持续推荐的周期板块，维持观点不变，但随着市场预期逐渐充分，需要逐步收敛对上行空间的预期，建议继续关注化工、有色（小金属）、交运、农业（养殖）及煤炭行业的投资机会 [5][14] 主题投资 - “能源主权”有望成为主线题材，认知重心应从猜测短期局势转向把握全球对“能源主权”迫切追寻的长期方向 [6][14] - 全球对能源主权的追寻正转化为对能源基础设施的刚性需求，能源建设正从经济周期问题上升为战略安全问题 [6][14] - 中国的新能源制造，凭借其全球领先的规模与效率，有望成为回应这一全球性安全诉求的终极答案，建议把握光伏、海风、输变电等细分领域的投资机会 [6][14] - “资源主权”同样值得关注，战略资源资产不再是简单的商品周期，而是地缘新秩序下的稀缺性重估 [6][15] - 资源需求正从传统经济周期，转向绑定“制造业升级”与“战略安全” [6][15] - 有色行业关注中国优势资源的“定价权”提升（稀土、钨、锑、锗、铟）和中国短缺资源的“安全溢价”显现（钴、镍、锂、铼、铍等） [6][15] - 化工行业关注国内自主产能具备定价和供应优势的煤化工、PVC、MDI/TDI 和氯化法钛白粉 [6][15]