评级结果 - 上海沪工焊接集团股份有限公司公开发行A股可转换公司债券信用评级获"A"评级 [1] 公司竞争优势 - 公司是国内知名的焊接、切割设备制造企业，在产品种类、市场覆盖度、技术与资质等方面具备综合竞争优势 [2] 公司治理与管理 - 公司完成换届选举，部分董事、监事和高级管理人员发生变更，且对部分管理制度进行了修订和制定，但对整体经营无重大影响 [2] 经营表现 - 公司持续升级产品和服务，优化业务结构，受益于市场向好，智能制造业务收入和盈利能力均有所提升 [2] - 高端装备配套业务因市场环境及行业政策等因素导致客户采购进度发生变化，结合固定成本支出分摊等事项影响处于毛利亏损状态 [2] 财务状况 - 公司资产规模和结构变化不大，存货和应收账款仍对资金形成一定占用，但现金类资产占比较高，受限资产规模小，整体资产质量良好 [2] - 公司债务规模有所增长，但整体债务负担仍处于适中水平 [2] - 公司经营获现表现良好，且受益于减值损失减少和期间费用控制，利润实现扭亏，整体偿债能力指标有所向好 [2] 债券偿付能力 - 公司现金类资产和经营活动现金流入量对"沪工转债"的覆盖程度高，经营活动现金流量净额和EBITDA对"沪工转债"的覆盖程度一般 [2] - 公司对存续债券偿付能力较强，考虑到未来转股因素，公司对"沪工转债"的保障能力或将增强 [2] - 公司股东舒宏瑞先生为"沪工转债"的还本付息提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，对债券的信用水平仍具有一定的正面影响 [2]

金刚石多线切割设备市场概述 - 产品主要分为游离磨料式设备、固定磨料式设备及其他类型，全球销售额增长趋势显示2020年至2031年持续上升 [3] - 主要应用领域包括半导体行业、光伏行业、磁性材料行业及其他，半导体行业占据重要地位 [3][4] - 行业当前处于快速发展阶段，未来趋势聚焦于技术升级与产能扩张 [3] 全球市场规模分析 - 2020-2031年全球产能、产量及需求量均呈增长趋势，产能利用率稳步提升 [3] - 中国市场的产能和产量增速显著，2020-2031年产量及需求量复合增长率领先全球 [3] - 全球设备销售额2020年为基准，2031年预计实现显著增长，价格呈上升趋势 [3] 区域市场分析 - 主要生产地区包括北美、欧洲、中国、日本及东南亚，中国产量市场份额居首 [3] - 北美和欧洲市场收入增长率稳定，2020-2031年复合增长率分别为5%和4% [5] - 中国市场销量及收入增速最快，2031年预计占全球总销量的35%以上 [5] 竞争格局与厂商分析 - 全球主要厂商包括Shine Smart Equipment、Asahi Diamond Industrial、Husqvarna等，2024年Top 5厂商市场份额合计达48% [5][7] - 中国本土厂商如烟台力凯数控科技、福建华隆机械等加速布局，2020-2025年销量复合增长率超20% [7][8] - 行业集中度较高，第一梯队厂商通过并购和技术合作巩固地位 [7] 产品与应用细分 - 游离磨料式设备占据2024年全球销量主导地位（占比58%），但固定磨料式设备增速更快（2020-2031年CAGR为7%） [16] - 半导体应用领域收入占比最高（2024年为45%），光伏行业需求增速显著（2031年预计达25%） [16][17] 产业链与供应链 - 上游原料供应以金刚石磨料为主，关键供应商集中在亚洲和欧洲 [8] - 下游客户中半导体制造商采购量占比超60%，光伏企业需求增长迅速 [8] 技术与市场驱动因素 - 技术升级聚焦切割精度与效率提升，新型固定磨料设备研发投入占比达15% [3][8] - 半导体及光伏行业扩张为主要驱动因素，2031年全球市场规模预计突破12亿美元 [3][16]