公司股价与交易表现 - 2025年1月29日盘中，公司股价上涨2.01%，报140.89元/股，总市值426.32亿元，当日成交额3.14亿元，换手率1.08% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入123.87万元，其中特大单净买入337.31万元（买入1765.51万元，卖出1428.20万元），大单净卖出213.43万元（买入6758.07万元，卖出6971.50万元） [1] - 公司股价年内表现疲软，年初以来下跌0.59%，近5日下跌0.50%，近20日下跌0.25%，近60日下跌7.26% [1] 公司业务与行业定位 - 公司主营业务为生物医用软组织修复材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：溶液类注射产品占比57.27%，凝胶类注射产品占比37.97%，其他产品占比3.01%，冻干粉类注射产品占比1.50%，面部埋植线占比0.26% [1] - 公司所属申万行业为美容护理-医疗美容-医美耗材，所属概念板块包括减肥药、化妆品、行业龙头、医疗美容、茅指数等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年1月20日，公司股东户数为6.17万户，较上期增加0.42%，人均流通股为3379股，较上期减少0.42% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股682.95万股，较上期减少15.13万股；华宝中证医疗ETF持股425.89万股，较上期减少80.21万股；易方达创业板ETF持股293.34万股，较上期减少49.20万股；华泰柏瑞沪深300ETF持股267.73万股，较上期减少8.54万股 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入18.65亿元，同比减少21.49%；实现归母净利润10.93亿元，同比减少31.05% [2] - 自A股上市后，公司累计现金分红38.87亿元，其中近三年累计分红30.12亿元 [3] 公司基本信息 - 公司全称为爱美客技术发展股份有限公司，位于北京市朝阳区，成立于2004年6月9日，于2020年9月28日上市 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月16日盘中，公司股价下跌2.01%，报46.42元/股，总市值223.60亿元，成交额5718.28万元，换手率0.25% [1] - 当日主力资金净流出991.88万元，特大单净卖出547.13万元，大单净卖出444.76万元 [1] - 年初至今股价上涨6.27%，近5日上涨0.41%，近20日上涨6.10%，但近60日下跌13.56% [2] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入31.63亿元，同比减少18.36%，归母净利润2.52亿元，同比减少30.29% [2] - 主营业务收入构成为：皮肤科学创新转化业务占比40.34%，医疗终端产品占比29.76%，原料产品占比27.70%，其他业务占比2.20% [2] - 公司A股上市后累计派现11.38亿元，近三年累计派现5.28亿元 [3] 公司业务与行业定位 - 公司主营业务基于微生物发酵和交联技术平台，开发生物活性材料，建立了从原料到医疗终端、功能性护肤品及食品的全产业链业务体系 [2] - 公司所属申万行业为美容护理-医疗美容-医美耗材，所属概念板块包括生物制造、医疗美容、医疗器械、合成生物、中盘等 [2] 股东结构与机构持仓变动 - 截至2025年11月20日，公司股东户数为3.01万户，较上期减少0.62%，人均流通股16014股，较上期增加0.62% [2] - 截至2025年9月30日，多家主要指数ETF及机构位列十大流通股东，且持股数量相比上期普遍减少，例如易方达上证科创板50ETF持股减少101.36万股，华夏上证科创板50成份ETF持股减少382.34万股，华宝中证医疗ETF持股减少105.90万股 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月15日盘中，公司股价下跌2.02%，报148.71元/股，总市值449.98亿元，成交额3.83亿元，换手率1.22% [1] - 当日主力资金净流出1833.83万元，特大单净卖出341.07万元，大单净卖出1492.76万元 [1] - 公司股价今年以来上涨4.93%，近5日上涨1.86%，近20日上涨5.80%，但近60日下跌11.38% [2] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1月至9月实现营业收入18.65亿元，同比减少21.49%，归母净利润10.93亿元，同比减少31.05% [2] - 公司主营业务收入构成为：溶液类注射产品57.27%，凝胶类注射产品37.97%，其他3.01%，冻干粉类注射产品1.50%，面部埋植线0.26% [2] - 公司自A股上市后累计派现38.87亿元，近三年累计派现30.12亿元 [3] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年1月9日，公司股东户数为6.15万户，较上期增加2.32%，人均流通股3393股，较上期减少2.27% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股682.95万股，较上期减少15.13万股 [3] - 同期，华宝中证医疗ETF、易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF分别为第七、第九、第十大流通股东，持股数量均较上期减少 [3] 公司背景与行业分类 - 公司全称为爱美客技术发展股份有限公司，成立于2004年6月9日，于2020年9月28日上市 [2] - 公司主营业务为生物医用软组织修复材料的研发、生产和销售 [2] - 公司所属申万行业为美容护理-医疗美容-医美耗材，所属概念板块包括合成生物、医疗器械、医疗美容、化妆品、中盘等 [2]

股价与资金表现 - 2025年1月13日盘中，公司股价上涨2.03%，报47.24元/股，成交额1.98亿元，换手率0.88%，总市值227.54亿元 [1] - 当日主力资金净流入1076.99万元，其中特大单净买入346.96万元，大单净买入730.04万元 [1] - 公司股价今年以来上涨8.15%，近5个交易日上涨5.19%，近20日上涨4.51%，但近60日下跌11.25% [2] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1月至9月实现营业收入31.63亿元，同比减少18.36%，归母净利润2.52亿元，同比减少30.29% [2] - 公司主营业务收入构成为：皮肤科学创新转化业务占40.34%，医疗终端产品占29.76%，原料产品占27.70%，其他业务占2.20% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利11.38亿元，近三年累计派现5.28亿元 [3] - 截至2025年11月20日，公司股东户数为3.01万户，较上期减少0.62%，人均流通股16014股，较上期增加0.62% [2] 业务与行业概况 - 公司成立于2000年1月3日，于2019年11月6日上市，总部位于山东省济南市 [2] - 公司基于微生物发酵和交联两大技术平台，开发生物活性材料，建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及功能性食品的全产业链业务体系 [2] - 公司所属申万行业为美容护理-医疗美容-医美耗材，所属概念板块包括生物制造、合成生物、医疗器械、医疗美容、化妆品等 [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，易方达上证科创板50ETF（588080）为第三大流通股东，持股696.42万股，较上期减少101.36万股 [3] - 华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第四大流通股东，持股681.95万股，较上期减少382.34万股 [3] - 华宝中证医疗ETF（512170）为第七大流通股东，持股537.40万股，较上期减少105.90万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第八大流通股东，持股287.49万股，较上期减少4.80万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第九大流通股东，持股267.61万股，较上期减少312.29万股 [3] - 招商国证生物医药指数A（161726）为第十大流通股东，持股250.33万股，较上期减少43.06万股 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月8日盘中，公司股价上涨2.00%，报148.25元/股，总市值448.59亿元，当日成交额3.15亿元，换手率1.03% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入1392.40万元，特大单净买入1240.50万元，大单净买入151.89万元 [1] - 公司股价年初至今上涨4.61%，近5个交易日上涨4.96%，近20日上涨5.01%，但近60日下跌15.52% [1] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务为生物医用软组织修复材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：溶液类注射产品57.27%，凝胶类注射产品37.97%，其他3.01%，冻干粉类注射产品1.50%，面部埋植线0.26% [1] - 公司所属申万行业为美容护理-医疗美容-医美耗材，所属概念板块包括合成生物、多肽药、医疗器械、化妆品、中盘等 [1] 公司股东与股本结构 - 截至2024年12月31日，公司股东户数为6.01万户，较上期减少2.71%，人均流通股3472股，较上期增加2.78% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股682.95万股，较上期减少15.13万股 [3] - 同期，华宝中证医疗ETF、易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF分别为第七、第九、第十大流通股东，持股数量分别为425.89万股、293.34万股、267.73万股，较上期分别减少80.21万股、49.20万股、8.54万股 [3] 公司财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入18.65亿元，同比减少21.49% [2] - 同期，公司实现归母净利润10.93亿元，同比减少31.05% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利38.87亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利30.12亿元 [3]

股价与交易表现 - 2025年1月5日盘中，公司股价上涨2.03%，报144.60元/股，总市值437.55亿元，成交额3.75亿元，换手率1.25% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入461.07万元，特大单净买入607.89万元（买入3451.55万元，卖出2843.66万元），大单净卖出200万元（买入1.06亿元，卖出1.08亿元） [1] - 年初以来股价涨2.03%，近5日涨0.77%，近20日涨2.98%，但近60日下跌19.85% [2] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1月至9月实现营业收入18.65亿元，同比减少21.49%，归母净利润10.93亿元，同比减少31.05% [2] - 主营业务收入构成为：溶液类注射产品占比57.27%，凝胶类注射产品占比37.97%，其他产品占比3.01%，冻干粉类注射产品占比1.50%，面部埋植线占比0.26% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利38.87亿元，其中近三年累计派现30.12亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年12月19日，公司股东户数为6.17万户，较上期增加2.23%，人均流通股3378股，较上期减少2.18% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股682.95万股，较上期减少15.13万股 [3] - 同期，华宝中证医疗ETF（512170）为第七大流通股东，持股425.89万股，较上期减少80.21万股，易方达创业板ETF（159915）为第九大流通股东，持股293.34万股，较上期减少49.20万股，华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第十大流通股东，持股267.73万股，较上期减少8.54万股 [3] 公司背景与行业分类 - 公司全称为爱美客技术发展股份有限公司，成立于2004年6月9日，于2020年9月28日上市，总部位于北京市 [2] - 公司主营业务为生物医用软组织修复材料的研发、生产和销售 [2] - 公司所属申万行业为美容护理-医疗美容-医美耗材，所属概念板块包括合成生物、多肽药、医疗器械、化妆品、中盘等 [2]

股价与资金流向 - 11月28日盘中股价下跌2.01%，报46.79元/股，总市值225.38亿元 [1] - 当日成交5361.81万元，换手率0.24%，主力资金净流出220.33万元 [1] - 今年以来股价下跌8.13%，近60日跌幅达19.02% [1] 近期财务表现 - 2025年1-9月实现营业收入31.63亿元，同比减少18.36% [2] - 2025年1-9月归母净利润为2.52亿元，同比减少30.29% [2] 公司业务构成 - 主营业务收入构成为：皮肤科学创新转化业务40.34%，医疗终端产品29.76%，原料产品27.70% [1] - 公司基于微生物发酵和交联技术平台，建立从原料到终端产品的全产业链业务体系 [1] 股东与机构持仓 - 截至11月20日股东户数为3.01万，较上期减少0.62% [2] - 截至2025年9月30日，多家主要指数基金为十大流通股东，且持股数量相比上期均有所减少，例如易方达上证科创板50ETF持股减少101.36万股 [3] - A股上市后累计派现11.38亿元，近三年累计派现5.28亿元 [3] 行业与板块分类 - 所属申万行业为美容护理-医疗美容-医美耗材 [2] - 所属概念板块包括生物制造、化妆品、基金重仓、医疗器械等 [2]

股价与资金流向 - 11月26日盘中股价下跌2.05%至48.63元/股，成交额9409.20万元，换手率0.40%，总市值234.24亿元 [1] - 主力资金净流出90.00万元，特大单净卖出53.17万元，大单净卖出36.84万元 [1] - 今年以来股价下跌4.52%，近5个交易日下跌3.80%，近20日下跌9.83%，近60日下跌16.41% [1] 财务表现 - 2025年1-9月营业收入31.63亿元，同比减少18.36% [2] - 2025年1-9月归母净利润2.52亿元，同比减少30.29% [2] 业务构成 - 主营业务为基于微生物发酵和交联技术平台开发生物活性材料，建立从原料到终端产品的全产业链体系 [1] - 主营业务收入构成为：皮肤科学创新转化业务40.34%，医疗终端产品29.76%，原料产品27.70%，其他2.17%，其他(补充)0.03% [1] 行业与股东情况 - 所属申万行业为美容护理-医疗美容-医美耗材，概念板块包括化妆品、生物制造、医疗器械、基金重仓、增持回购等 [2] - 截至11月20日股东户数3.01万，较上期减少0.62%，人均流通股16014股，较上期增加0.62% [2] - A股上市后累计派现11.38亿元，近三年累计派现5.28亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，多家主要ETF持仓出现减少：易方达上证科创板50ETF持股减少101.36万股至696.42万股，华夏上证科创板50成份ETF持股减少382.34万股至681.95万股，华宝中证医疗ETF持股减少105.90万股至537.40万股 [3] - 南方中证500ETF持股减少4.80万股至287.49万股，香港中央结算有限公司持股减少312.29万股至267.61万股，招商国证生物医药指数A持股减少43.06万股至250.33万股 [3]

股价与资金流向 - 11月24日盘中股价上涨2.03%至49.86元/股，成交额6169.62万元，换手率0.26%，总市值240.16亿元 [1] - 主力资金净流出106.80万元，其中大单买入810.65万元（占比13.14%），卖出917.46万元（占比14.87%） [1] - 公司今年以来股价下跌2.10%，近5日、20日、60日分别下跌2.67%、6.40%、12.19% [1] 公司基本情况 - 公司位于山东省济南市，成立于2000年1月3日，于2019年11月6日上市 [1] - 主营业务基于微生物发酵和交联技术平台，开发生物活性材料，建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及功能性食品的全产业链体系 [1] - 主营业务收入构成为：皮肤科学创新转化业务40.34%，医疗终端产品29.76%，原料产品27.70%，其他2.17%，其他(补充)0.03% [1] - 所属申万行业为美容护理-医疗美容-医美耗材，概念板块包括生物制造、化妆品、医疗器械、基金重仓、中盘等 [1] 财务与股东数据 - 2025年1-9月实现营业收入31.63亿元，同比减少18.36%；归母净利润2.52亿元，同比减少30.29% [2] - 截至10月31日股东户数为3.06万，较上期增加0.86%；人均流通股15749股，较上期减少0.85% [2] - A股上市后累计派现11.38亿元，近三年累计派现5.28亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，十大流通股东中多家机构持股数量较上期减少 [3] - 易方达上证科创板50ETF（588080）持股696.42万股，减少101.36万股；华夏上证科创板50成份ETF（588000）持股681.95万股，减少382.34万股 [3] - 华宝中证医疗ETF（512170）持股537.40万股，减少105.90万股；南方中证500ETF（510500）持股287.49万股，减少4.80万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股267.61万股，减少312.29万股；招商国证生物医药指数A（161726）持股250.33万股，减少43.06万股 [3]

核心观点 - 报告指出在反内卷背景下，全A非金融上市公司资本开支延续负增长，在建工程持续下滑，供给端已充分出清[1][5] 非金融上市公司营收增速在连续5个季度负增后于2025Q3首次转正至0.7%[6] 推荐关注供给出清充分的细分领域，一旦需求回暖，供需结构将加速改善，产能利用率和盈利能力有望快速修复[1][6] 供给出清充分领域 - 从资本开支增速和在建工程增速看，供给充分出清或明显收紧的细分领域集中在反内卷受益的资源品（如化工中的煤化工、聚氨酯、非金属材料，建材中的水泥制品、防水材料，有色中的铜、锂，以及焦炭、铁矿石等）[7][9] - 消费领域包括小额消费品（乳品、宠物食品、生猪养殖、零食、品牌化妆品）、地产链（家纺、家居、个护小家电、照明设备）、医美耗材等[9] - 传统装备制造涉及摩托车、配电设备、逆变器、商用载货车、印刷包装机械、仪器仪表、输变电设备等[9] - 其他领域包括部分电子硬件（集成电路制造、模拟芯片设计、光学元件、半导体材料、LED）、医药（疫苗、中药、原料药）、新能源产业链（硅料硅片、蓄电池及其他电池、光伏加工设备、风力发电），以及黄金、燃气、印染等[9] 库存去化与毛利率改善 - 2025Q3非金融板块存货增速为-2.7%，处于2010年以来11.2%分位数水平，毛利率17.6%，处于2010年以来3.2%分位数水平，库存与毛利均处于历史低位[15] - 库存去化加速、毛利率边际改善的行业未来业绩弹性和确定性较高，如氯碱、氟化工、特钢、改性塑料、膜材料等资源品，电新（逆变器、光伏加工设备、电机、线缆部件及其他），软饮料、预加工食品、啤酒、游戏、生活用纸等消费品，以及医药（医疗设备、中药、医疗耗材）、电子（分立器件、集成电路封测）等[16][21] - 供给持续出清、库存低位下滑、毛利率下行的行业有望迎来盈利拐点，如化工（纯碱、有机硅、聚氨酯）、焦煤、动力煤、玻璃制造等资源品，和景气复苏的电力设备（风电零部件、蓄电池及其他电池等）、军工（航空装备、航天装备）、电子（集成电路制造、半导体设备、光学元件）、医药（疫苗、原料药），以及个护小家电、彩电、肉鸡养殖、乳品、白酒等[17][21] 推荐关注细分领域 - 结合资本开支增速、在建工程增速、库存增速和毛利率TTM的边际变化和历史分位数水平，推荐关注两类领域：一是供给加速出清、库存低位的聚氨酯、疫苗、乳品、住宅开发、非金属材料、印刷包装机械、仪器仪表、原料药、集成电路制造等[4][22] 二是供给延续收缩、毛利边际改善的品牌化妆品、塑料包装、预加工食品、家纺、氯碱、焦炭、特钢、农药、水泥制造、膜材料、涂料、磨具磨料、光伏加工设备、硅料硅片、逆变器、医疗耗材、中药等[4][22]