市场策略核心观点 - 核心观点认为沪指处于“3800-4200”横盘震荡格局，接近区间下沿（3800点）是布局机会，反弹节奏为先宽基指数后行业[2][6] - 局部交易结构恶化对指数的拖累已成为过去式，在增量资金持续入市和K型收敛预期扩散的背景下，应把握调整带来的布局和调仓良机[6] - 建议规避微观结构恶化的细分板块和个股[6] 风格策略 - 市场风格呈现科技成长内部分化，同时中盘蓝筹出现扩散趋势[3] - K型收敛并非存量博弈，而是科技成长内部筹码从极致集中向均衡化扩散，低位板块存在估值修复和确定性挖掘机会[6] 行业及主题策略 券商行业 - 已披露2026年上半年业绩预告的券商，其归母净利润普遍实现较快增长，多数券商2026年第二季度归母净利润较第一季度进一步提升，头部券商绝对利润规模创历史同期高位[6] - 市场成交活跃、自营投资环境改善及投行业务边际修复，有望继续支撑券商业绩增长[6] - 头部券商凭借客户基础、资本实力和多元业务布局，盈利稳定性及持续性更强；优质中型券商在特定领域具备差异化优势，在行业盈利上行阶段具备较高弹性[6] - 中报业绩持续兑现有望进一步强化行业盈利改善预期，板块估值仍具修复空间[6] CDMO（多肽领域） - GLP-1药物市场正迎来新一轮放量，口服制剂与注射制剂共同扩大减重市场，在美国，口服制剂超过80%的处方来自此前未使用过GLP-1的患者[6] - 口服GLP-1多肽的低生物利用度将带来原料药CDMO增量需求的跃迁[6] - 口服环肽（如默沙东Enlicitide、强生icotrokinra）正在开启多肽第二增长曲线，相关药物具备重磅炸弹潜力[6] - GLP-1市场扩容、口服多肽原料药需求跃迁和口服环肽新分子商业化，共同驱动多肽CDMO产业趋势加速向上[6] 配置建议 宽基指数 - 反弹起始阶段，建议关注宽基指数，相关ETF包括中证1000ETF、中证500ETF、上证50ETF、科创50ETF[6] 行业主线 - 建议关注四条行业主线：AI上游原料、业绩确定性强的成长方向（如CXO）、券商、周期供给侧涨价预期（能源、农业）[6] - 券商行业相关ETF包括证券ETF国泰(512880)、券商ETF华宝(512000)[6] - CDMO主题相关ETF包括生物医药ETF汇添富(159839)、创新药ETF工银（516060）[6] 提及的具体公司 - 券商行业提及中信证券(600030)与广发证券(000776)[6] - CDMO主题提及药明康德(603259，买入)、凯莱英(002821)、康龙化成(300759，增持)[6]