公司概况 - 公司成立于2005年，经过二十年稳步发展，已形成覆盖全球的暖通家居制造与销售网络 [1] - 股权结构稳定，创始人持股比例较高，核心管理团队经验丰富 [1] - 2025年上半年营业总收入同比增长7.53%至5.05亿元人民币，归母净利润同比增长35.53%至0.6亿元人民币 [1] - 公司期间费用率保持稳定，业绩重回增长空间 [1] 行业分析 - 欧美地区暖通家居市场需求持续旺盛，受气候和城市化因素驱动，并存在存量市场翻新需求 [2] - 电热毛巾架在采暖散热器中的渗透率从2012年的10.85%提升至2023年的13%，未来仍有较大提升空间 [2] - 全球卫浴毛巾架行业竞争高度分散，参与者包括欧洲老牌企业、新兴地区制造商及中国本土企业，市场集中度较低 [2] - 中国是全球暖通家居出口大国 [2] 产品与研发 - 公司核心产品为卫浴毛巾架，销量稳步增长，价格总体稳定 [3] - 公司研发体系完整，并持续提升研发投入 [3] 销售与市场 - 公司以出口代工为主，2024年外销收入占比达95%，代工业务占比97% [3] - 英国为核心销售市场，2022年英国市场收入占比超过60% [3] - 公司与境外头部客户深度合作，未来有望持续提升销售占比 [3] - 公司在国内市场具备完善的线上和线下销售渠道 [3] 制造与供应链 - 公司通过提升产能利用率和智能化转型，构建了高效协同的供应链体系 [3] - 公司产能利用率逐年提升 [3] 核心竞争力 - 公司具备完善的研发体系，并与欧洲头部客户深入合作 [2] - 公司智能制造优势明显，未来成长可期 [2][3] 财务预测 - 预计公司2025年归母净利润为1.47亿元人民币，同比增长24.9% [3] - 预计2026年归母净利润为1.72亿元人民币，同比增长16.6% [3] - 预计2027年归母净利润为1.97亿元人民币，同比增长14.7% [3]