公司产品技术特点 - 公司电热毛巾架产品配备智能温控系统 [2] - 智能温控系统包含高精度温度感应装置、智能控制芯片及执行元器件 [2] - 产品可根据环境温度自动调节 [2]

公司基本情况 - 公司成立于2005年7月28日，于2025年9月10日在深交所上市，注册及办公地址在江西省上饶市 [1] - 公司是全球电热毛巾架出口代工龙头，业务涵盖暖通家居产品的研发、设计、生产和销售，拥有覆盖全球的制造与销售网络 [1] - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-卫浴制品，概念板块包括小盘、跨境电商、近端次新核聚变、超导概念、核电 [1] - 公司控股股东为上饶市润丰汇通电子有限公司，实际控制人、董事长兼总经理为吴剑斌，其2024年薪酬为47.67万元 [4] 经营业绩与行业地位 - 2025年三季度公司营业收入为8.05亿元，在行业7家公司中排名第7，行业平均营收为23.52亿元，中位数为20.4亿元 [2] - 同期公司净利润为9640.55万元，在行业中排名第3，行业平均净利润为9048.11万元，中位数为6129.5万元 [2] - 公司2025年三季度毛利率为26.70%，高于行业平均的25.54%，较去年同期的26.13%有所提升 [3] - 券商预计公司2025至2027年归母净利润分别为1.47亿元、1.72亿元、1.97亿元，同比增长24.9%、16.6%、14.7% [5] 财务状况与股东结构 - 2025年三季度公司资产负债率为28.29%，低于行业平均的33.64% [3] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.97万，较上期减少6.04% [5] - 户均持有流通A股数量为840.81股，较上期增加6.42% [5] 核心竞争力与业务亮点 - 公司专研电热毛巾架，研发体系完善，具备智能制造优势，与欧洲头部客户深入合作 [5] - 公司自2021年下半年起重点拓展北美、东欧销售渠道，成功开发多个重要客户 [5] - 公司积极强化国内市场开发，通过线上布局和与房地产企业合作，推进线下门店，形成“线上引流 + 线下体验”模式 [5] - 电热毛巾架行业渗透率提升空间大，市场集中度较低 [5]

宏观与政策环境 - "十五五"规划大方向已定，政策聚焦五大焦点，建议关注规划细节、中美经贸谈判、金融街论坛及央行动向[6] - 四中全会提出建设强大国内市场，坚持扩大内需战略基点，促进消费投资良性互动[27] - 美国9月CPI低于预期，市场对美联储10月和12月降息预期概率接近100%，预计2026年有望再降息3次[6] 市场趋势与行业轮动 - 上证指数全周收涨2.88%，农林牧渔确认日线级别下跌，煤炭迎来周线级别上涨[7] - 日线级别上涨或临近尾声，中期牛市刚刚开始，已有27个行业处于周线级别上涨中[7] - 择时雷达六面图综合打分为-0.13分，估值性价比分数下行，资金与趋势分数上升[10][11] 固定收益与流动性 - 债市将继续震荡修复，四季度中后段利率下行或更为顺畅，10年国债利率有望修复至1.6%-1.65%[12] - 本周资金平稳，R001收于1.38%，DR001收于1.32%，存单利率依然较高[13] 大宗商品与能源 - 动力煤价格待消化涨幅后或再次上行，主产区安监影响产量，港口库存结构性紧缺[20] - 炼焦煤价格刷新年内新高，供应受限决定上行趋势，库存重构需求持续[21] - 油价震荡走强，WTI原油周环比+6.88%至61.50美元/桶，地缘政治风险溢价抬升[43] - 铜价上行突破，矿端紧张与流动性宽松共同支撑；铝价偏强震荡，海外减产叠加国际局势紧张[31] 科技与高端制造 - 机器人大脑是商业化焦点，Tesla Optimus采用AI模型拟人化高，Sim2real或成主流训练方案[14] - 光通信行业复苏节奏提前，"保交付"成为新特征，交付能力成为核心竞争力[29][30] - 内存涨价超预期，三星和SK海力士将DRAM和NAND闪存价格上调30%，HBM市场到2030年规模或达1000亿美元[73] - 国产算力景气加速，"十五五"锚定科技强国目标，加快部署重大科技创新任务[56] 消费与零售 - 9月社零公布，服装零售增速提升，运动鞋服板块经营韧性强，推荐安踏体育、李宁等龙头[32][33] - 冰雪旅游热度升温，春秋假有望提振淡季出游，关注长白山等概念标的[63] - 食品饮料三季报窗口期，关注白酒报表加速出清及大众品高成长个股[55] 房地产与基建 - 本周新房成交同比-26.1%，9月70城二手房价全面下跌，一线城市环比-1.0%[41] - C-REITs二级市场震荡，市政水利、数据中心板块表现较优，总市值约2176.8亿元[19] - 国有"三资"管理深化，建筑国企估值提升潜力大，推荐四川路桥、隧道股份等低估值标的[38][39] 电力与公用事业 - 广东2026年电力交易提振电价预期，火电Q3业绩持续向上，水电秋汛来水改善[25] - 风机高质量发展，荣旗科技进军固态电池等静压设备领域，储能系统投标报价区间0.499-0.6958元/Wh[71] 环保与碳管理 - 长江双碳权交易开闸，碳管理迎"量价齐升"，平台将集成碳排放权等五大核心功能[35] 个股业绩与动态 - 艾芬达专研电热毛巾架，预计2025-2027年归母净利润1.47/1.72/1.97亿元，同比增长24.9%/16.6%/14.7%[15] - 金力永磁2025Q1-3归母净利同比+161.8%至5.15亿元，镨钕价格上涨带动毛利率抬升[82] - 华凯易佰2025Q1-3营收同比+10.21%，归母净利同比-73.90%，库存显著优化[75]

公司概况 - 公司成立于2005年，经过二十年稳步发展，已形成覆盖全球的暖通家居制造与销售网络 [1] - 股权结构稳定，创始人持股比例较高，核心管理团队经验丰富 [1] - 2025年上半年营业总收入同比增长7.53%至5.05亿元人民币，归母净利润同比增长35.53%至0.6亿元人民币 [1] - 公司期间费用率保持稳定，业绩重回增长空间 [1] 行业分析 - 欧美地区暖通家居市场需求持续旺盛，受气候和城市化因素驱动，并存在存量市场翻新需求 [2] - 电热毛巾架在采暖散热器中的渗透率从2012年的10.85%提升至2023年的13%，未来仍有较大提升空间 [2] - 全球卫浴毛巾架行业竞争高度分散，参与者包括欧洲老牌企业、新兴地区制造商及中国本土企业，市场集中度较低 [2] - 中国是全球暖通家居出口大国 [2] 产品与研发 - 公司核心产品为卫浴毛巾架，销量稳步增长，价格总体稳定 [3] - 公司研发体系完整，并持续提升研发投入 [3] 销售与市场 - 公司以出口代工为主，2024年外销收入占比达95%，代工业务占比97% [3] - 英国为核心销售市场，2022年英国市场收入占比超过60% [3] - 公司与境外头部客户深度合作，未来有望持续提升销售占比 [3] - 公司在国内市场具备完善的线上和线下销售渠道 [3] 制造与供应链 - 公司通过提升产能利用率和智能化转型，构建了高效协同的供应链体系 [3] - 公司产能利用率逐年提升 [3] 核心竞争力 - 公司具备完善的研发体系，并与欧洲头部客户深入合作 [2] - 公司智能制造优势明显，未来成长可期 [2][3] 财务预测 - 预计公司2025年归母净利润为1.47亿元人民币，同比增长24.9% [3] - 预计2026年归母净利润为1.72亿元人民币，同比增长16.6% [3] - 预计2027年归母净利润为1.97亿元人民币，同比增长14.7% [3]

市场表现与指数动态 - 近端次新股指数当周下跌1.13%，表现弱于大盘[7] - 科创板单周涨幅达5.48%，领涨市场[4] - 新股指数较上证指数偏离度升至145.80%，近端次新股指数偏离度降至-3.14%[9] 交易活跃度变化 - 新股指数换手率下降1.80个百分点，近端次新股指数换手率下降1.50个百分点[19] - 新股指数成交量减少1.21亿股，近端次新股指数成交量减少0.52亿股[19] - 次新板块净主动卖出31.75亿元，环比减少2.88亿元[24] 新股上市表现 - 创业板艾芬达首日平均涨幅191.98%，环比有所收敛但仍维持高位[36] - 艾芬达贡献A/B类投资者单账户打满收益6.43/6.09万元[40] - 对应5亿规模账户增厚收益率为0.13‰/0.12‰[40] 解禁规模分析 - 9月第2周4只次新股解禁，规模9.88亿元[32] - 9月第3周预计仅2只次新股解禁，规模2.05亿元[34] - 创业板慧翰股份当周解禁收益率达237.85%[32] 板块估值情况 - 新股指数PE(TTM)上升0.76至61.79X，处于73.3%历史分位[14] - 近端次新股指数PE(TTM)上升0.14至40.04X，处于50.5%历史分位[14] - 科创板PE(TTM)达184.35X，处于99.7%历史分位[14]

IPO审核与注册进展 - 上周2家企业上会均获通过 巍特环境北交所二次闯关成功 雅图高新同步过会 [1][2] - 巍特环境2022-2024年营收分别为3.03亿元/2.93亿元/3.29亿元 归母净利润0.46亿元/0.49亿元/0.53亿元 2025年上半年营收1.76亿元净利润0.31亿元 [2] - 雅图高新2022-2024年营收从5.57亿元增至7.42亿元 归母净利润从0.78亿元增至1.49亿元 2025年上半年营收3.71亿元净利润0.83亿元 [2][3] - 本周3家企业上会 元创股份深市主板IPO排队两年 新广益创业板申报 优迅股份冲刺科创板 [4][5][6] - 元创股份2023年营收11.41亿元同比降9.45% 净利润1.78亿元增27.9% 2024年营收13.48亿元增18.19% 净利润1.55亿元降12.94% [4] - 新广益2022-2024年营收从4.55亿元增至6.57亿元 净利润从0.82亿元增至1.16亿元 客户集中度超50% [5][6] - 电建新能沪市主板IPO获受理 控股装机容量2124.61万千瓦 2025年上半年营收54.72亿元增8.57% 净利润11.27亿元降16.46% 拟募资90亿元 [7] - 恒坤新材科创板IPO注册获同意 专注光刻材料和前驱体材料 拟募资10.07亿元 [7] - 中国铀业主板IPO提交注册 拟募资41.1亿元 主营天然铀采冶及放射性共伴生资源利用 [8] 新股上市表现 - 上周2只新股上市 三协电机北交所首日涨785.62% 收盘价78.20元 市值55.61亿元 中签浮盈6937元 [9] - 三协电机2025年上半年营收2.56亿元增21.23% 净利润0.32亿元增12.25% 主营控制类电机产品 [9] - 艾芬达创业板首日涨170.03% 收盘价74.77元 中签浮盈2.35万元 2025年上半年营收5.05亿元净利润0.6亿元 [9][10] 新股申购安排 - 本周5只新股申购 联合动力发行价12.48元/股 建发致新7.05元/股 锦华新材18.15元/股 云汉芯城和瑞立科密暂未披露发行价 [11][12][13] - 联合动力为汇川技术分拆企业 主营新能源汽车电驱系统 募资36.01亿元 客户含理想汽车/小米汽车等 [11] - 建发致新2025年上半年营收98.29亿元增12.19% 净利润1.37亿元增42.34% 主营医疗器械分销 [11] - 锦华新材2025年上半年营收5.71亿元降11.68% 净利润1.14亿元降11.48% 主营酮肟系列化学品 [12] - 云汉芯城2025年上半年营收14.4亿元增17.82% 净利润0.54亿元增40.65% 专注电子元器件分销 [12] - 瑞立科密2025年上半年营收10.8亿元增19.12% 净利润1.42亿元增17.8% 主营机动车制动系统 拟募资15.22亿元 [13]

公司产品技术应用 - 公司部分电热毛巾架产品涉及碳纤维材料的应用 [2]

出口数据 - 1-8月家具及零件出口3050.3亿元同比下降4.4% [1] - 1-8月灯具照明装置出口1840.2亿元下降6.4% [1] - 1-8月陶瓷产品出口1042.6亿元逆势增长2.4% [1] 行业展会与活动 - 第56届中国家博会(上海)开幕 规模达30万平方米 汇聚超1500家全球品牌 [3] - 2025摩登上海设计周启幕 覆盖800+参展品牌 设20+主题特展及100+大师论坛 [4][5] - 广州出海商会成立 同步设立家居行业专委会并发布外贸数智服务平台 [13] 企业战略与变革 - 红星美凯龙发布新五年战略 聚焦家居主赛道并推进数字化升级与年轻化转型 [5] - 圣奥科技启动5年战略变革 总投资1.26亿元 目标实现年复合增长率30% [8] - 居然智家实控人变更 杨芳通过继承获得43.93%股权成为新实际控制人 [6] 产品与业务创新 - 米兰纳推出轻定制衣柜 定价499元/平方米 采用模块化设计覆盖90%户型 [15] - H&M全国首家复合旗舰店开业 首次推出家居线下店并融合咖啡店等生活场景 [9] - 慕思携战略合作品牌Kluft和Aireloom亮相家博会 通过合资公司开拓高端市场 [11] 资本市场动态 - 致欧科技推出股权激励计划 拟授予354.74万股占总股本0.88% [7] - 艾芬达深交所上市 开盘市值72.7亿元 募资6亿元用于扩产及补充流动资金 [12] - 欧派家居提名第五届董事会6名候选人 含3名非独立董事及3名独立董事 [14] 政策与市场活动 - 上海推出家电家居以旧换新补贴 采用报名摇号方式 涵盖家具及家纺品类 [2] - 多乐士发布2026全球色彩趋势"律动绚蓝"系列 包含三组灵感色盘解决方案 [10] - 爱空间北京北四环店因二房东欠租被迫关闭 南三环旗舰店将于9月21日接替 [16]

公司上市与业务概览 - 江西艾芬达暖通科技股份有限公司在深交所创业板挂牌上市 成为智能卫浴领域新成员[2] - 公司深耕暖通行业二十年 是电热毛巾架细分市场的高新技术企业[2] - 完成从传统制造到智能制造跨越 主导制定国内首个电热毛巾架行业标准[2] 财务表现与融资计划 - 近三年营业收入从7.6亿元增长至10.5亿元 年均复合增长率达17.36%[2] - 扣非净利润从0.88亿元提升至1.28亿元 年均复合增长率接近20%[2] - 2025年上半年实现营收5.05亿元（同比增长7.53%）净利润5977.82万元（同比增长35.53%）[2] - IPO募集资金6亿元 主要用于年产230万套毛巾架自动化生产线建设及流动资金补充[2] 技术研发实力 - 近三年研发投入累计8791.13万元 组建189人研发团队[4] - 截至2024年底取得736项专利 其中发明专利87项[4] - 获评国家知识产权优势企业 通过数智工厂L7级认证[4] - 自主研发整架一体发热技术 智能恒温系统获欧盟CE认证等国际资质[2] 市场布局战略 - 采取海外主导国内突破战略 境外销售收入占比超90%[4] - 客户涵盖翠丰集团 Kartell UK Limited等国际建材零售巨头[4] - 2024年前五大客户贡献营收43.05% 显示稳定国际供应链地位[4] - 积极布局一带一路市场 为哈萨克斯坦 波兰等国高端住宅提供解决方案[4] 国内市场发展规划 - 上市后重点开拓国内市场 通过ODM品牌化建设深化国际品牌合作[4] - 加大自主品牌推广力度 针对南方潮湿地区和中高端酒店市场[4] - 加强线上渠道运营和建材超市入驻以提升国内市场占有率[4] 行业前景与竞争地位 - 智能家居市场快速增长带动电热毛巾架等智能卫浴产品需求释放[5] - 公司作为全球出货量领先企业 在技术研发 生产规模和客户网络方面建立显著优势[5] - 上市将推动行业技术升级和市场拓展[5]

公司上市与财务表现 - 公司于2025年9月10日在深交所创业板上市，专注于暖通家居产品研发、设计、生产和销售 [2] - 报告期内营业收入分别为7.6亿元、8.30亿元和10.50亿元，年均复合增长率为17.36% [2] - 扣非归母净利润为0.88亿元、0.87亿元和1.28亿元，年均复合增长接近20% [2] - 2025年上半年营收5.05亿元，同比增长7.53%，净利润5977.82万元，同比增长35.53% [3] - IPO公开发行2167万股，融资金额6.00亿元，用于年产130万套毛巾架自动化生产线技改升级项目、年产100万套毛巾架自动化生产线建设项目及补充流动资金 [3] 行业地位与技术实力 - 公司是中国建筑金属结构协会团体标准《电热毛巾架》的"标准主编单位"，拥有20年发展历程 [2][4] - 年产超过200万套加热毛巾架的生产能力，在卫浴毛巾架工艺设计和制造方面积累丰富经验 [4] - 获得"2023年度国家知识产权优势企业"、"2023年江西省智能制造标杆企业"等多项认证 [5] - 通过江西省制造业企业数字化发展水平L7级认证，即"数智工厂"L7级认证 [5] - 公司作为主编单位起草国内首个电热毛巾架团体标准，并于2021年完成修订 [5] - 2022年被授予"中国电热毛巾架领先智造科技产业化基地"，为国内首个该类基地 [5] - 2025年入选"中国品牌500强"，是唯一一家电热毛巾架企业 [5] 研发投入与专利成果 - 近三年累计投入近8791.13万元进行创新研发，拥有189人的研发团队 [7] - 截至2024年12月31日，拥有境内专利662项（发明专利87项），境外专利74项，总计736项专利 [7] - 自主研发的电热毛巾架产品利用整架一体发热技术，具备抗菌、烘干等功能 [7] - 应用低温加热、智能恒温、防烫模式、平面触控、智能上锁、智能语音功能等新技术 [7] 市场布局与客户结构 - 按2023年度出厂套数计，公司获得"全球加热毛巾架出货量领先"的市场地位 [8] - 2024年前五大客户包括翠丰集团（19.26%）、Kartell UK Limited（6.51%）、Eurorad Ltd（6.27%）、online Home Retail Limited（5.77%）和Mercury Products Ltd（5.23%），合计占营收43.05% [8] - 2022年至2024年境外销售收入分别为6.9亿元、7.62亿元、9.97亿元，占主营业务比例均在90%以上 [9] - 在欧洲与翠丰集团等知名建材产品批发商和零售商达成ODM合作 [9] - 在"一带一路"沿线国家如哈萨克斯坦、波兰、匈牙利、俄罗斯等提供智能暖通定制化解决方案 [9] 发展战略与未来规划 - 主推市场区域包括英国、波兰、德国、比利时、意大利、法国、美国等，以及中亚市场如塔吉克斯坦、乌兹别克斯坦、土库曼斯坦 [10] - 上市后计划实施品牌战略，加强ODM品牌化建设，拓展与国际知名品牌战略合作，实现ODM到自有品牌突破 [10] - 扩大自主品牌内涵，提高国内知名度，快速抢占国内市场 [10] - 加大力度发展国内市场，尤其是南方无供暖区域、气候环境潮湿阴冷地区的推广 [10] - 加大线上销售推广力度，加强线上社群运营，丰富销售渠道，扩大品牌影响力 [10] - 推进产品入驻建材超市，加强与中高档酒店合作，增加国内市场份额 [10] - 通过持续研发投入和技术创新建立技术壁垒和竞争优势，通过智能制造和数字化转型提高生产效率和产品质量，通过全球化布局和大客户战略赢得国际市场份额 [11]