可转债市场表现 - 惠城转债价格突破2000元关口，成为史上第二只2000元以上的可转债 [2][4] - 7月3日惠城转债上涨近12%，7月4日最高达到2239元/张 [6] - 转债价格走强与正股惠城环保股价攀升相关，7月3日正股上涨超4% [5][6] 公司基本面 - 惠城环保2024年营业收入11.49亿元（同比+7.33%），归母净利润0.43亿元（同比-69.25%） [7] - 2024年催化剂销售单价及废催化剂处理处置单价同比下降，利润空间压缩 [7] - 2024年一季度营业收入2.85亿元（同比-4.27%），归母净利润亏损830.32万元 [7] - 亏损原因包括蒸汽销售延迟、新项目费用增加及效益未释放 [7] 业务发展前景 - 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目进入试运行准备阶段，已与岳阳兴长等达成战略合作 [8] - 九江惠城新材料规划建设3套生产装置，一期提钒装置规模1000吨/年，二期两套装置各4500吨/年 [9] - 国盛证券认为废塑料项目将实现低值资源高值循环，可能成为第二成长曲线 [8] 可转债市场特征 - 惠城转债未转股余额仅1.24亿元，小流通盘易引发资金集中炒作 [12] - 最新转股溢价率超过30%，走势明显强于正股 [12] - 可转债因T+0交易、低门槛等特点受个人投资者青睐 [11] 历史案例参考 - 英科转债曾超3600元/张，强赎退出时价格跌至1380元/张 [13] - 中矿转债曾超1000元/张，强赎退出价格为340元/张 [13]