公司概况与财务表现 - 公司“爷爷的农场”于2015年在荷兰成立，2018年进入中国市场，最初推出辅食油和米粉 [2][3] - 公司业务从2021年起由婴童食品拓展至家庭食品领域，婴童端覆盖果泥、零食、调味品等，家庭食品端延伸至液态奶、方便食品、大米等 [4] - 2023年公司营收6.22亿元，毛利3.45亿元，期内利润7546万元；2024年业绩大幅增长，营收增至8.75亿元，毛利5.14亿元，期内利润突破1亿元大关，达到1.03亿元 [4] - 2025年前三季度，公司营收已达7.80亿元，毛利4.47亿元，期内利润8742万元，毛利率稳定在57%以上，其中零食品类毛利率突破60% [4] - 婴童零辅食是核心营收来源，2025年前三季度贡献了6.27亿元收入，毛利率高达59.9% [5] - 截至2025年9月，公司品牌已累计推出269个SKU，其中约三分之一的SKU获得有机销售许可与有机标识资质 [8] 市场地位与行业对比 - 根据弗若斯特沙利文数据，2024年爷爷的农场在中国婴童零辅食市场排名第二，GMV约15亿元，市场份额达3.3% [5] - 在有机婴童零辅食细分赛道，公司以23.2%的市场份额占据行业第一 [5] - 作为对比，食品饮料行业中农夫山泉2023年和2024年的毛利率分别为59.5%和58.1% [5] 行业现状与挑战 - 尼尔森IQ数据显示，2024年母婴整体全年增速较上年同期下滑1.6%，婴儿辅食品类同比下滑15.7% [5] - 尽管2022—2025年中国婴幼儿辅食市场规模从527亿元扩大到约1500亿元左右，但新生儿减少使市场面临新考验 [5] - 行业面临家长对安全、营养、添加剂的苛刻要求与出生率下滑、获客成本飙升的双重挑战 [5] 市场增长驱动因素 - 消费结构改变，辅食从“辅助产品”变为“孩子每天吃什么”的核心，整体渗透率从2022年的35.1%预计提升至2025年的45% [7] - 在“少子化”背景下，行业对策是做更细分、更高客单价、更强调配方与功能的产品，以人均消费提升对冲新生儿减少 [7] - 高端辅食（单价超过50元/盒）占行业总额的比重由2020年的15%提升至2025年的约30% [8] - 公司主打有机概念，部分产品在两个以上司法管辖区获得有机产品认证 [8] 未来市场展望 - 中研普华预计到2030年中国辅食市场规模可以突破3000亿元，整体增速维持十几个百分点的增长 [9] - 弗若斯特沙利文则预计2029年中国婴童辅食市场规模约为512亿元 [9]