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研学游、亲子游、长线游……“暑期经济”澎湃夏日消费新活力 客运市场火爆
央视网· 2025-07-13 10:53
暑期旅游热潮 - 甘肃、广东等地依托旅游资源迎来大量游客,激发夏日消费活力 [1] - 甘肃临夏邮储银行简化贷款审批流程,降低抵押物依赖,解决小微商户融资难题 [1] - 广东清远邮储银行针对乡村游产业推出"信用+场景"金融服务模式,累计发放贷款超1400万元 [3] 暑期青少年活动 - 重庆青少年军事夏令营已连续举办14届,累计吸引13000多名青少年参加 [4] - 海南暑期研学游迎来消费高峰,家长重视"行走的课堂"教育模式 [6] - 浙江宁波体育项目课程成为青少年假期新选择 [8] 暑期旅游市场数据 - 暑期旅游以亲子游、学生游为主,长线游占比超60% [9] - 暑运期间国内航线机票预订量超2561万张,出入境航线828万张同比增长7% [9] - 全国铁路预计发送旅客9.53亿人次,同比增长5.8% [13] 旅游相关产业 - 航空公司新开避暑航线,热门地区酒店预订量增加 [11] - 多地铁路部门增开旅游列车和银发专列 [13]
睿书会第60期:巴菲特的早期投资
广东睿璞投资· 2025-03-10 17:30
巴菲特早期投资业绩 - 1957-1969年合伙企业时期实现29.5%年化收益率(费前),同期道琼斯指数仅7.4% [4] - 投资组合集中于传统行业"烟蒂股",而非高科技公司 [4] - 早期方法论基于资产负债表定量分析,强调投资动作一致性和可复制性 [4] 投资方法论演变 - 投资分析起点为资产负债表,重点关注普通股市值低于净现金/净流动资产/净有形资产的机会 [5] - 早期受格雷厄姆影响,后期逐步发展出三类投资机会分类:普通股(组合占比5-10%)、套利股(占比最高25%)、控制股(占比25-35%)[19] - 从严格资产负债表分析扩展到识别表外资产(如美国运通的"客户信任"资产)[19] 格瑞夫兄弟制桶公司案例 - 1951年投资时股价18.25美元,较每股净流动资产20.47美元折价11%,较净有形资产39.60美元折价54% [8] - 木材资产占固定资产44.2%,具有保值特性 [8] - 管理层变更后回购超30%流通股,使每股净有形资产增加12.4美元 [8] - 1951-1956年实现年化20%回报,转型成功得益于历史客户关系 [9] 联合街铁路案例 - 1954年投资时市值不足100万美元,股价30-35美元低于每股净现金48.13美元 [12][14] - 存在每股21.04美元特殊存款隐藏资产 [14] - 1956年派发50美元/股特别股息,总回报翻倍(年化30%)[14] 费城雷丁公司案例 - 1954年股价13.38美元,表外无烟煤废渣资产估值每股8美元 [15][16] - 1955年以1500万美元收购联合内衣公司(税前利润300万美元),利用税盾效应 [16] - 后续系列收购推动股价从1954年12美元升至1968年200美元(14年年化22%)[17][18] - 该案例成为伯克希尔哈撒韦公司运营模式的雏形 [18] 行业特征 - 格瑞夫公司所处木桶行业面临集装箱替代,1947年后收入利润下滑 [7][8] - 联合街铁路所在公共交通行业受汽车替代影响,1946-1953年乘客量下降55% [12] - 费城雷丁所在无烟煤行业产量从1917年9960万吨下滑至1953年3090万吨 [15]