《家具智能等级评定及标识》（GB/T 46260—2025）是市场监管总局（国家标准委）批准发布的国家 标准，发布于今年8月29日，将于2026年3月1日正式实施。该国家标准首次建立了家具产品的智能等级 评价体系，将智能化水平划分为L1至L4四个等级。认证要求产品必须在感知、决策、执行和反馈等核 心能力维度全面达标，确保每个等级都具备相应的技术完整性。 在四个等级中，L4为最高等级。喜临门介绍，"宝褓AI床垫"系列产品此次获评最高等级，主要在于其 实现了从"被动响应"到"主动服务"的功能升级。在实际使用中，其智能系统贯穿睡眠全过程：睡前通过 按摩与温感加热助眠；睡中可实时感知睡姿变化并自动调节支撑；醒来后生成详细睡眠报告，形成完整 服务闭环。 11月4日，喜临门（603008）发布消息，公司旗下智慧睡眠生态品牌aise宝褓的"宝褓AI床垫"系列产品通 过《家具智能等级评定及标识》国家标准认证，成为国内首个获得L4级最高等级认证的智能床垫品 牌。 今年8月，喜临门在互动平台透露，公司与脑机接口领域领军企业强脑科技签署独家战略合作协议，联 合发布全球首款集成脑电监测技术的智能床垫，该产品通过非侵入式脑机接口技术， ...

"宝褓AI床垫"系列产品获评L4最高等级，在于实现了从"被动响应"到"主动服务"的功能升级。在实际使 用中，其智能系统贯穿睡眠全过程：睡前通过按摩放松与温感加热助眠；睡中实时感知睡姿变化并自动 调节支撑；醒来后生成详细睡眠报告，形成完整的服务闭环。 这系列功能的实现，基于喜临门在睡眠领域的技术积累。自2012年起，喜临门持续开展中国睡眠指数研 究，积累了超过1亿条睡眠数据。aise宝褓系列在研发过程中，历经10万用户的试睡测试与产品迭代， 确保了产品的实用性和可靠性。 11月3日，喜临门(603008.SH)旗下智慧睡眠生态品牌aise宝褓的"宝褓AI床垫"系列产品通过《家具 智能 等级评定及标识》国家标准认证，成为国内首个获得L4级最高等级认证的智能床垫品牌。 该国家标准首次建立了家具产品的智能等级评价体系，将智能化水平划分为L1至L4四个等级。认证要 求产品必须在感知、决策、执行和反馈等核心能力维度全面达标，确保每个等级都具备相应的技术完整 性。这一标准的实施，为消费者选购智能床垫提供了明确依据，也将推动行业进一步向智能赛道转型。 生态，喜临门也将继续以务实创新的技术路径，为消费者创造更优质的睡眠体验。 ...

涉及的行业与公司 * 行业：家居行业，特别是床垫及寝具细分领域 [1] * 公司：慕思股份 [1] 核心观点与论据 三季度经营业绩 * 公司单三季度收入为12.8亿元，实现个位数正增长 [3] * 前三季度营收同比下滑收窄至约-3% [4] * 单三季度归母净利润约为1.1亿元，下滑幅度较大 [4] * 前三季度归母净利润为4.67亿元，同比下滑10.6% [4] 分渠道与分地区表现 * **电商渠道**：Q3收入2.58亿元，同比增长19.33% [8] * **经销商渠道**：Q3收入9.29亿元，同比减少1.29% [8] * **境外市场**：Q3收入0.69亿元，同比增长66.24% [8] * **直营业务**：Q3收入2800万元，同比增长88.74% [8] 产品品类表现 * **床垫**：Q3收入6.59亿元，同比增长11.74% [8] * **床架**：Q3收入3.86亿元，同比增长4.75% [8] * **沙发**：Q3收入0.86亿元，同比减少13.94% [8] * **AI床垫**：1-9月核心AI床垫销量约17000张，收入约1.35亿元 [11] 盈利能力与费用投入 * 前三季度综合毛利率为52.34%，同比增长1.54个百分点 [9] * 床垫毛利率为63.52%，同比增长2.17个百分点 [9] * Q3销售费用为4.14亿元，同比增加约6.75% [9] * 销售费用增加约1亿元，主要投向AI战略、海外拓展及电商营销 [4][5] 核心战略：AI睡眠与华为合作 * AI睡眠是公司坚定推行的核心战略 [1][5] * 与华为合作推出鸿蒙智选智能床垫，产品定位在2万元以下价格带 [13][17] * 合作引入了华为的IPD产品开发流程，对内部研发体系有深远影响 [34] * 华为渠道方面，目标在11月底前进入约200家华为全屋智能体验店 [33] 核心战略：全球化布局 * 全球化是公司长期战略，布局包括品牌出海、海外生产基地和收购本地品牌 [22][23] * 在东南亚市场通过与当地领先床垫品牌合作导入产品 [22] * 在越南布局生产基地，发展功能沙发ODM业务，目标欧美市场 [22] * 在新加坡收购本地品牌，并定下增长计划 [23] 未来展望与费用规划 * Q4及明年在AI产品和海外拓展等战略性投入上仍会持续 [40][41] * Q4已规划包括杭州演唱会、孙燕姿明星活动、与罗永浩合作等营销项目，投入规模达数千万 [42][48] * 对维持Q3的盈利水平有信心，将通过收紧经销商返利、员工持股计划费用回冲等方式对冲部分新增投入 [44][49] * AI产品的长期目标是占收入比重达到30% [52] 其他重要内容 价格带与市场竞争 * 公司核心床垫产品（零售价8000元以上）占比稳定在70%以上 [36] * 面临消费疲软压力，经销商存在以价换量的情况 [36] * 公司通过推出华为款等产品丰富1万至2万元价格带的产品矩阵，以覆盖更广客群 [13][17] 流量策略调整 * 流量投放从传统天猫、京东平台，向抖音、小红书、B站等新兴平台倾斜 [17][25] * 注重消费者教育与产品科普类内容的投放，而不仅仅是直接转化 [17] * 计划加强慕思品牌与AI智能产品的绑定，使品牌形象更具体 [18] 资本开支与分红 * 主要工厂（嘉兴、越南）的产能投资已基本完成，未来资本开支规模可控 [55][56] * 公司有意维持稳定的分红政策，年度分红节奏预计保持 [58]

投资要点： 事件：公司发布2025 年三季报，前三季度实现收入37.6 亿元，同比-3.0%，实现归母净利4.7 亿元，同 比-10.6%，扣非归母净利3.7 亿元，同比-25.3%；单Q3 营收12.8 亿元，同比+2.8%，归母净利1.1 亿元， 同比-26.8%，扣非归母净利0.81 亿元，同比-37.4%。 盈利预测与投资建议。我们预计2025-2027 年公司归母净利润分别为7.1 亿元7.7 亿元、8.3 亿元（上期 预测25-26 年分别为8.8 亿元、9.6 亿元，根据三季报净利调整上期预测），增速分别为-7.1%、+8.2%、 +7.3%，目前股价对应25 年、26 年PE 为17X、15X，公司作为国内中高端床垫龙头品牌优、渠道强， 且具备品类连带、客群拓宽的良好基础，行业下行时期仍保持较强的盈利能力稳定性，享有一定品牌溢 价，维持"买入"评级。 Q3 营收增长修复，AI 智慧睡眠产品渠道布局深化。公司2025 年前三季度实现收入37.6 亿元，同 比-3.0%，单Q3 营收+2.8%，增长有所修复。 风险提示：宏观环境风险、市场竞争加剧风险、品牌运营与管理风险 公司2025 年上半年AI ...

10月29日晚，喜临门(603008.SH)发布2025年第三季度财报。报告显示，公司第三季度实现营业收入 21.76亿元，同比增长7.78%；归母净利润为1.33亿元，每股收益0.35元，整体业绩保持稳健增长。其中 AI产品创新、产学研深度融合与全渠道布局成为本季三大亮点。 AI睡眠产品实现技术突破，引领行业创新 作为国内床垫行业领军品牌，喜临门持续推进自身向科技型睡眠解决方案供应商角色转型，并通过智能 产品与技术合作等多项举措逐步落地。 扎实的研发积累为技术成果的转化奠定了重要基础。截至2025年9月底，喜临门累计申请专利2795项， 拥有有效专利2224项，其中包括30项国际专利、54项国内发明专利和693项实用新型专利。这些专利成 果不仅构筑了产品创新的技术壁垒，也为喜临门AI睡眠战略的推进提供了有力支撑。 全渠道协同发展，巩固市场领先地位 渠道建设方面，喜临门持续深化线上线下协同发展。在"双十一"大促中，公司连续多年蝉联多个平台床 垫类目销售榜首，展现出在电商渠道的持续领先优势。线下渠道则通过深度布局智慧睡眠场景，进一步 巩固市场地位。 喜临门不仅自主研发aise宝褓系列智能床垫，还创新性地引入了非 ...

活动概述 - 北京商报联合喜临门在兴业银行开展名为“兴业福利，喜事临门”的睡眠健康场景体验与内购活动 [1] - 活动模式为政企媒三方深度协同，旨在为职工健康生活与消费升级融合发展提供实践 [1] - 活动通过“场景化体验+专属福利”形式，将健康睡眠服务精准送达职场人群 [3] 合作方角色与战略意义 - 喜临门作为国内床垫行业首家上市公司，拥有41年行业经验，其AI助眠技术和环保材料研发处于前沿，产品销往全球70余个国家 [3] - 兴业银行作为金融服务机构，将职工权益保障与企业发展结合，搭建体验场景 [5] - 北京商报提供媒体公信力加持，助力价值传播，形成三方协同生态 [5] - 合作响应国家“关注职工身心健康，构建和谐劳动关系”的政策导向 [3] 活动具体内容与职工福利 - 喜临门产品以场景化形式入驻银行，职工可沉浸式体验智能床垫，降低健康消费决策门槛 [6] - 活动提供专属内购政策，在门店爆款特价基础上，职工可再享最高1000元优惠 [8] - 优惠涵盖AI净眠E100、蜜月时光XI铂金版等明星产品 [8] - 内购订单享有优先发货、免费上门安装、免费维修、保养咨询等全程服务保障 [8] 活动影响与行业价值 - 活动将职工福利从“基础保障”升级为“品质生活赋能”，增强了职工的归属感与凝聚力 [8][10] - 喜临门借此拓展了B端服务场景，实现了商业价值与社会价值的双重提升 [10] - 探索重新定义了企业福利的内涵，使其成为健康生活方式的普及和企业人文关怀的传递 [10] - 活动为健康中国与消费升级政策在具体场景中落地提供了范本 [10]

10月29日晚间，慕思股份（001323）披露2025年第三季度报告。公司第三季度实现营业收入12.84亿 元，同比增长2.79%；前三季度累计实现营业收入37.61亿元，归母净利润4.67亿元。在地产弱修复与消 费更趋理性的背景下，公司坚持"聚焦健康睡眠、纵深突破AI、品牌全球发展"的长期路径，通过持续的 研发与品牌投入，强化差异化竞争力与用户心智，为未来增长蓄势。 从行业视角看，"以旧换新"等政策持续推进叠加智能化供给升级，床垫赛道正在经历由地产β向消费与 科技α切换的结构性变化，为龙头通过产品力与品牌纵深提升市占率提供了窗口期。 深耕AI创新与全球布局，塑造未来增长引擎 智能化成为中长期确定性更强的结构增量。国金证券测算，全球AI床垫市场规模约18亿美元，国内仍 处于渗透初期；"量"(渗透率/更新率)与"价"(技术含量抬升带动均价)双维度共振，赛道有望进入新一轮 扩容。 慕思股份把2025年作为AI战略深化之年，发布搭载"潮汐算法2.0"的T11+智能床垫，强调"感知—决策— 进化"的闭环能力，可依据体型与睡眠状态主动调节支撑结构；同时与华为合作推出"鸿蒙智选慕思智能 床"，把AI睡眠算法与家庭IoT生 ...

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] - 核心观点：中国智能床垫行业在消费升级和AI技术突破推动下进入快速发展期，市场渗透率持续提升，产品从概念转向主流，产业生态日趋完善 [2] - 核心观点：AI床垫市场从2021年75亿元爆发式增长至预测2030年439亿元，渗透率从1.7%提升至14.0%，成为行业新增长引擎 [50] 市场驱动因素与需求特征 - 国民睡眠问题严峻，40%的受访者将睡眠问题列为近一年首要健康困扰，远超其他健康问题 [7][8] - 睡眠问题呈现代际差异，困扰率从00后的25%递增至60前人群的73.7%，00后过半在12点后入睡 [16] - 在睡眠经济三大板块中，家居硬件消费规模占比最高，达66.5%，成为核心赛道 [20][21] - 90后以28%的购买意愿领跑智能床垫消费，市场呈现“七成观望、两成强需求”格局，消费者表现出“重功能轻价格”的特征 [5] 行业特性与竞争格局 - 床垫行业凭借缓慢更新换代特性展现出抗周期韧性，在房地产下行期表现强于家具市场整体 [24][26] - 行业具备较强价格提升能力，例如2021年平均单价暴涨23.4% [27] - 中国床垫市场集中度远低于美国，2024年中国CR5为22%，而美国CR5高达84%，市场呈现“一超多强”的分散竞争态势 [36][37] - 慕思股份以8%市占率位居中国市场榜首，喜临门占7% [37] 产品技术与发展趋势 - 床垫以39%的关注度成为寝具市场最受关注的品类，消费者最重视护脊功能（31%）和舒适度（28%） [31][33] - 中国床垫行业智能化发展经历三阶段：感知筑基（1966-2013）、数据洞见（2014-2020）、AI驭眠（2021年至今） [40] - AI智能睡眠技术推动睡眠医学向精准医疗转型，未来强调AI自主学习的“千人千床”个性化解决方案 [40][43] - 市场呈现智能化、定制化、分体化三大升级趋势 [33] 市场规模与增长空间 - 中国床垫市场渗透率为60%，远低于发达国家85%的水平；智能床垫渗透率仅0.2%，与美国14%的渗透率相比存在巨大差距 [4] - 中国床垫市场以弹簧床垫为主，记忆棉床垫市占率仅3%，而美国市场该比例达50% [4] - 随着城镇化率向80%-90%提升，床垫市场存在巨大增长空间 [4] - 整体床垫市场结构变化，存量替换需求占比从2021年的41%提升至预测2030年的77% [50]

营销活动与品牌战略 - 公司在双11大促期间携手小红书平台推出以“不被压住的她”为主题的情感营销TVC，将目标群体对准背负重重压力的当代女性 [1] - 营销活动深入洞察需要带娃睡觉的母亲和职业女性面临的压力，旨在从品牌和产品角度为女性的美好生活与自由追求提供支撑 [1] - 该TVC发布后获得大量女性用户共鸣，让女性压力问题获得更广泛关注与讨论 [1] - 营销策略成功将技术参数转化为情感价值，使床垫不再是冰冷产品，而是女性应对生活挑战的“底气” [10] - 关注女性需求是品牌长期战略的重要组成部分，例如在今年38妇女节期间公司曾联合女足运动员赵丽娜开展深度对话 [10] - 自2008年成立以来，公司坚持“做床垫行业的逆行者”，持续呼吁“别睡硬床”，致力于改变中国人睡硬床的错误观念 [11] 目标市场与消费者洞察 - 中国睡眠研究会发布的《2025年中国睡眠健康调查报告》显示，中国18岁及以上人群中，女性失眠困扰率显著高于男性 [3] - 在25-45岁年龄段，高达42.7%的女性存在常规性失眠问题，其背后是当代女性在家庭与社会中的双重压力 [3] - 带娃妈妈的夜晚面临“睡眠碎片化”考验，婴儿哭闹、夜间照料将连续睡眠切割成片段，阻碍深度睡眠周期形成 [3] - 职场女性面临业绩压力、职业发展焦虑，使其在夜晚难以让大脑“关机”，思维活跃状态直接影响睡眠质量 [5] - 对宝妈而言，温柔守护孩子成长是“甜蜜的压力”，她们常为孩子而忽略自身睡眠问题 [5] - 对职场“大女主”而言，“托举自己走向美好的明天”是其情感的内在动力 [5] 产品特点与技术优势 - 公司此次双11主推快充床垫2.0，这是一场为女性应对高压力量身打造的“睡眠革命” [7] - 快充床垫2.0是公司首个分体式0压深睡层床垫产品，其核心亮点在于灵活可拆卸的多层结构，允许用户根据自身需求调整软硬度和厚度 [7] - 核心材质采用公司全球首创的非温感0压绵，该材料已取得艾媒咨询市场地位确认证书，并获得了来自中国、美国、丹麦、加拿大四国的发明专利 [7] - 相比传统棕榈床垫，使用公司0压绵床垫可使人体与床垫贴合度平均达82.45%，深度睡眠时间平均提高38.1%，入睡所需时间平均减少49% [9] - 更高的贴合度意味着更好的压力分散，保护腰脊椎健康，从而获得“0压般”的睡感 [9] - 床垫的独立袋装弹簧系统实现“零干扰”效果，每个弹簧独立作动，伴侣翻身、起身不再相互影响 [9] 市场地位与业绩表现 - 公司产品已成为全国智能床销量第一的品牌，并获得了“记忆绵床垫连续10年全球销量第一”的市场认证 [11]

品牌营销活动 - 公司于9月21日邀请品牌挚友希林娜依·高担任"一日店长"空降长沙旗舰店 通过沉浸式互动形式传递睡眠理念并推荐产品[1][3] - 活动设置内场互动环节 近百名幸运消费者获得与明星近距离合影机会并收到安睡礼包[5] - 公司结合职场化场景设定和网感化互动设计 推出符合粉丝收藏喜好的周边礼品如安睡抱枕[8] 年轻化战略实施 - 公司以慕粉节为纽带采用年轻人喜爱的社交化沟通方式 将健康睡眠转化为与偶像共创生活仪式感的潮酷体验[6] - 在线下通过重庆演唱会快闪活动吸引歌迷打卡 并推出购床垫得演唱会门票的专属优惠[8] - 在线上通过官方社交媒体矩阵高能输出现场视频和花絮 使话题持续发酵并触达更广泛年轻用户群体[8] 行业营销创新 - 公司深耕健康睡眠领域二十余年 通过产品创新、服务升级与场景化营销传递科学睡眠理念[6] - 将"产品+服务+文化"与多维度活动结合 把优质睡眠从理念转化为可感知的体验[8] - 为睡眠行业年轻化营销树立新标杆 立体化呈现核心产品技术和全周期服务体系[8]