文章核心观点 - 中东地缘政治冲突推高原油价格，引发对2026年全球通胀轨迹的担忧，但多数观点认为，若冲击是短期的，主要央行将倾向于“看透”这种暂时性通胀，维持其既定的降息或宽松政策路径[3][5][9] 原油市场与价格冲击 - 截至3月15日，布伦特原油价格攀升至103.86美元/桶，WTI原油价格达到98.71美元/桶，较3月初分别剧增36%和38.6%[3] - 通胀受影响的主要渠道是原油价格及供应链运输成本，其中霍尔木兹海峡（占全球海运石油约20%）是否长时间中断是关键[5] - 美联储研究显示，油价每上涨10%，可能在数个季度内为美国整体通胀累计增加约40个基点，并在峰值时为核心通胀贡献15个基点的涨幅[5] - 国际能源署近期释放了4亿桶原油储备，为历史上规模最大，足以补偿霍尔木兹海峡约20天的供应中断[5] - 在极端恶化情景（概率20%）中，若冲突旷日持久，油价可能冲上150美元/桶[7] 天然气市场状况 - 相比于有战略储备支撑的原油市场，欧洲天然气市场面临更大冲击，欧盟天然气储气设施库存水平已低于满载状态下的30%[6] 2026年通胀情景预测 - 基准情景（概率80%）：冲突在一个月内停火，2026年上半年欧元区能源价格可能比2月份大幅上涨25%至35%，带动3月通胀率走高1.2至2.0个百分点，但冲击在夏季后会逐渐被消化[7] - 极端恶化情景（概率20%）：冲突旷日持久导致能源短缺及减产，通胀率或飙升至10%以上，二轮效应将全面波及工资和所有非能源产品[7] 主要央行政策立场与预期 - 美世公司亚太地区多资产主管认为，单凭能源和运输成本的上升，不太可能实质性地打破美联储和欧央行目前的降息节奏，基准预测仍是美联储今年将继续降息，而欧洲央行已经完成了其宽松周期[3] - 主要央行目前更倾向于“看透”由油价驱动的暂时性通胀，除非观察到通胀预期失控或工资上涨等滞后性的二轮效应[9] - 澳大利亚储备银行行长表示，若通胀表现出持续性，将认真考虑加息选项[8] - 市场共识倾向于美联储在3月18日的会议上将“按兵不动”[8] - 欧洲央行行长表示，局势的不确定性和波动性“绝对令人震惊”，使得“局势的管理变得异常困难”，因此“不会仓促决策”[8]