公司核心动态 - 美国教育考试服务中心（ETS）正在就出售或引入投资者入股其旗下两大核心业务——美国研究生入学考试（GRE）和托福考试（TOEFL）进行谈判 [3] - 相关报道称，公司对这两项业务的预期报价约为5亿美元 [3] - 自2020年以来，ETS经历了财务困境，导致多次裁员和收购，并剔除了部分规模较小的测试产品 [4] 公司财务与运营状况 - 根据截至2024年9月的2023财年审计报告，ETS年收入为10.9亿美元，其中核心考试产品及测评顾问服务等项目贡献了超过80%的收入 [5] - 2024财年，ETS年支出为10.7亿美元，其中近三分之一用于高管薪酬及其他员工的工资与报酬，资产负债额达到2.97亿美元 [7] - 在多重财务压力下，自2020年4月以来，ETS至少进行了七轮裁员，并于去年11月宣布将裁员700余人 [7][8] - 2024年，ETS与美国大学理事会签订新合同后，将不再负责管理SAT考试，这意味着每年将失去约3亿美元的收入 [6] 核心业务面临的挑战 - GRE有效考生人数已从2017年的51万人减半至2024年的约20万人 [6] - 包括哈佛大学和斯坦福大学在内的美国高校纷纷改变招生政策，不再将GRE考试视为部分研究生项目的入学必备条件 [6] - 特朗普政府冻结高校联邦合同、限制国际学生招生并收紧签证政策，降低了美国作为高等教育目的地的吸引力 [6] - 国际教育研究所报告显示，2025年秋季美国高校国际学生整体人数四年来首次下降1%，其中研究生阶段国际学生数量同比减少12%，国际新生数量暴跌17% [7] - 从中国市场观察，疫情后赴美留学生数量经历“断崖式下跌”，某机构去年旺季仅恢复到原来的四成 [3] - 在中国市场，某培训机构教师观察到，去年学习雅思的考生占比近80%，而学习托福的考生仅占10% [7] 行业竞争与市场变化 - 语言考试市场整体面临重塑，受全球经济复苏缓慢、主要留学目的地收紧签证政策以及竞争对手崛起影响 [10] - 托福考试的市场地位受到多邻国英语测试等竞争者的挑战，后者凭借在家考试的优势在疫情期间异军突起 [11] - 雅思考试主办方之一IDP教育预计其2025财年学生安置量将下跌28%至30%，语言考试数量预计下跌18%至20% [10] - 雅思考试另一主办方英国文化教育协会在2023/2024财年收入达9.89亿英镑，但仍处于净亏损状态 [10] - 为应对竞争，主流语言考试纷纷采取缩短考试时间、增加机考比例、压缩出分周期等优化措施 [11] - 雅思考试于2025年1月1日起在中国内地降价，考试费用从2170元降至1990元，价格低于托福iBT的2100元 [11] 潜在交易与投资者 - ETS已将谈判对象缩小至几家公司，并希望借此扩大在中东和印度市场的影响力 [12] - 潜在的投资者或买家包括高瓴资本、美国私募股权公司Nexus Capital Management和Veritas Capital，以及教育企业家Martin Basiri [13] - 近期谈判重点转向高瓴资本是否可能与一位或多位伙伴合作，投资ETS的商业部门，以帮助拓展GRE和托福考试的市场 [13] - 私募股权公司Nexus Capital于2024年4月斥资2.4亿美元收购了另一项美国大学入学考试ACT的组织机构 [14]

文章核心观点 - 面对多重市场与政策压力，美国教育考试服务中心（ETS）正就出售或引入投资者入股其核心业务GRE和托福进行谈判，报价预期约为5亿美元 [3] - 赴美留学人数下降、美国高校招生政策改变、竞争对手崛起以及自身财务困境，共同导致ETS两大王牌业务GRE和托福的考生数量和市场地位显著下滑 [3][6][7][11] - 整个标准化语言考试市场正在经历重塑，主要考试机构面临收入下降、考生减少的挑战，并通过缩短考试时间、降价、引入AI等方式竞争 [9][10][11] ETS的财务与运营状况 - ETS在2023财年（截至2024年9月）年收入为10.9亿美元，其中核心考试及测评服务贡献超80%的收入 [5] - 2024财年ETS年支出为10.7亿美元，近三分之一用于高管及员工薪酬，资产负债额达到2.97亿美元 [8] - 自2020年4月以来，ETS至少进行了七轮裁员，并在2023年11月宣布裁员700余人，财务压力显著 [5][8] - 2024年，ETS因与美国大学理事会（College Board）签订新合同，将不再负责管理SAT考试，预计每年损失约3亿美元收入 [6] GRE与托福业务面临的挑战 - **GRE考生数量锐减**：GRE有效考生人数从2017年的51万人减半至2024年的约20万人 [6] - **高校政策改变**：包括哈佛、斯坦福在内的美国高校在部分研究生项目中不再强制要求GRE成绩 [6] - **赴美留学吸引力下降**：特朗普政府政策收紧导致国际学生数量增长乏力，2025年秋季美国高校国际研究生数量同比减少12%，国际新生数量暴跌17% [7] - **中国市场地位下滑**：中国赴美留学人数在疫情后经历“断崖式下跌”，某培训机构去年旺季学生数量仅恢复至原来的四成 [3] - **市场竞争加剧**：在语言培训市场，托福考生占比仅约10%，而雅思考生占比近80% [7] 多邻国英语测试（DET）等竞争者凭借在家考试优势崛起 [11] 语言考试行业的整体变局 - **主要机构业绩承压**：雅思主办方之一IDP教育预计其2025财年学生安置量将下跌28%-30%，语言考试数量下跌18%-20% [10] 另一主办方英国文化教育协会在2023/2024财年虽收入达9.89亿英镑，但仍处于净亏损 [10] - **行业竞争策略演变**：各机构通过缩短考试时间（如GRE缩至2小时内）、加快出分（托福缩至72小时内）、增加机考、简化流程等方式优化服务 [6][11] - **价格战出现**：雅思考试费用在中国内地从2170元降至1990元，36年来首次官方降价，价格低于托福iBT的2100元 [11] - **技术应用**：英国文化教育协会推出了官方雅思写作AI模考产品IELTS WriteUp [11] 潜在的交易与投资者 - ETS已将谈判对象缩小至几家公司，期望借此扩大在中东和印度市场的影响力 [12] - 潜在的投资者或合作伙伴包括高瓴资本、美国私募股权公司Nexus Capital Management和Veritas Capital，以及教育企业家Martin Basiri [12][13] - 阿波罗全球管理公司联合创始人Leon Black的家族办公室Elyseum Investment曾参与谈判但已退出 [13] - 私募股权正进军教育领域，例如Nexus Capital于2024年4月以2.4亿美元收购了美国大学入学考试ACT的组织机构 [14]