核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.77亿元，同比下降6.28% [1] - 归母净利润-8026.03万元，同比改善26.14% [1] - 第二季度营业总收入1.68亿元，同比下降18.93%，归母净利润-5323.32万元，同比下降22.4% [1] 盈利能力指标 - 毛利率12.0%，同比大幅提升328.94% [1] - 净利率-29.47%，同比改善21.37% [1] - 扣非净利润-8215.21万元，同比改善28.87% [1] 费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计8646.87万元 [1] - 三费占营收比31.22%，同比增加2.14% [1] - 财务费用同比上升43.56%，主要因利息收入减少及借款利息增加 [3] 资产质量与现金流 - 货币资金2.59亿元，同比下降12.69%，主要因购买理财及偿还短期借款 [1][3] - 应收账款3.68亿元，同比下降36.61%，因项目达到收款条件转入应收账款 [1][3] - 每股经营性现金流-0.22元，同比大幅改善85.72% [1] - 经营活动现金流量净额改善85.71%，因销售回款增加及职工支付减少 [3] 资本结构与负债 - 有息负债4.1亿元，同比增加8.72% [1] - 取得借款收到的现金同比增加70.83%，筹资活动现金流入同比增75.27% [3] - 每股净资产4.01元，同比下降40.27% [1] 投资活动 - 投资活动现金流量净额同比下降64.17%，因理财产品购买增加 [3] - 收回投资所收到的现金同比增加303.87%，投资支付现金同比增加248.78% [3] 历史业绩参考 - 公司上市以来中位数ROIC为9.57%，2024年ROIC为-29.53% [4] - 上市8年年报中亏损1次，需关注特殊原因 [4] - 商业模式主要依靠营销驱动 [4]