财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为2.49亿美元，利润率42.3%，环比提升140个基点 [6] - 过去12个月调整后EBITDA利润率为43.8% [6] - 调整后自由现金流1.3亿美元，利润率22.1%，过去12个月为23.6% [6] - 总收入5.89亿美元，租赁收入4.43亿美元，同比下降3% [18] - 模块产品平均月租金同比上涨5%，存储产品上涨7% [19] - 模块产品在租单元同比下降5.6%，存储产品下降3.8% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业账户模块在租单元同比增长4%，存储单元同比下降1% [11] - 气候控制存储单元在租量同比增长30% [13] - 模块产品中flex单元在租量同比增长30% [13] - 增值产品和服务(VAPS)收入模块产品同比增长7%，存储产品增长12% [14] - 销售团队规模环比增长9% [12] - 订单到现金流程改进推动应收账款周转天数降至18个月低点 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 大型项目需求保持强劲，小型项目受宏观经济不确定性影响 [8] - 企业客户组合表现优于整体业务 [10] - 气候控制存储业务在东海岸和墨西哥湾地区扩张 [24] - 零售改造活动有所恢复但规模不及往年 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括发展企业账户关系、提升销售团队执行力和转向高附加值服务 [10] - 通过收购Portable等公司扩大气候控制存储业务 [6] - 投资AI定价引擎和SalesHQ平台提升销售效率 [12] - 目标未来3-5年实现30亿美元收入、15亿美元调整后EBITDA和7亿美元自由现金流 [7] - 物流和现场服务资源优化提升毛利率 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年需求低于此前预期，受贸易和美国货币政策不确定性影响 [8] - 客户对小型项目采取观望态度 [8] - 模块业务订单量同比稳定增长1% [35] - 气候控制存储业务订单量同比增长60% [48] - 预计第三季度收入同比下降约3% [27] 其他重要信息 - 完成两笔补强收购，总额1.34亿美元 [6] - 季度股票回购4000万美元，过去12个月减少流通股3.4% [25] - 杠杆率小幅上升至3.6倍 [25] - 新税法政策预计将显著减少现金税支出 [28] - 上调全年自由现金流预期至5-5.5亿美元 [28] 问答环节所有的提问和回答 模块业务表现 - 模块业务表现分化，flex单元表现强劲，企业账户模块在租量增长4% [33] - 模块业务订单量同比稳定增长1%，但4-5月增速有所放缓 [35] - 预计模块业务季节性改善要到明年3-4月才会显现 [40] 下半年展望 - 下调全年收入预期至23-23.5亿美元，调整后EBITDA预期10-10.2亿美元 [27] - 小型项目需求疲软抵消大型项目优势 [38] - 税法变化带来现金流改善，预计未来3-4年持续受益 [68] 企业账户战略 - 企业账户聚焦大型长期项目，模块产品占比高 [52] - 正在拓展能源、工业、政府和专业服务等新垂直领域 [54] - 企业账户收入稳定性有助于整体业务稳定 [56] 存储业务 - 气候控制存储业务增长强劲，订单量同比增60% [48] - 零售改造活动有所恢复但规模有限 [60] - 存储业务订单率同比下降但6月有所改善 [107] 资本配置 - 季度并购支出1.34亿美元，主要投向气候控制存储 [71] - 并购目标EV/EBITDA倍数约8倍，考虑协同效应后更低 [73] - 将继续平衡并购、股票回购和股息支付 [75] 宏观经济影响 - 小型项目受利率政策、贸易政策和劳动力限制影响 [64] - 利率变化对需求的刺激可能需要几个季度才能显现 [95] - 非住宅建筑开工量预测显示下半年难见改善 [98]