Vishay Precision Group (NYSE:VPG) Q3 2025 Earnings Call November 04, 2025 09:00 AM ET Speaker3Welcome, everyone. The VPG third quarter 2025 earnings call will begin shortly. In the meantime, if you would like to pre-register to ask a question, please press star followed by one on your telephone keypad. If you change your mind, please press star followed by two. Thank you. Hello, everyone, and thank you for joining the VPG third quarter 2025 earnings call. My name is Claire, and I will be coordinating your c ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收3.065亿美元，反映出宏观经济和周期性逆风的持续影响 [4] - 第四季度营收7270万美元，较上一季度下降4%，调整后毛利率为38.3%，较第三季度的40%有所下降，运营利润率为0.3%，调整后运营利润率为0.8% [5][17][18] - 第四季度调整后净利润为40万美元，合每股摊薄收益0.03美元，而第三季度为250万美元，合每股摊薄收益0.19美元 [19] - 第四季度调整后EBITDA为510万美元，占营收的7%，而第三季度为810万美元，占营收的10.7% [19] - 第四季度资本支出为220万美元，2024年全年资本支出为920万美元，占营收的3%，2025年预算资本支出为1000 - 1200万美元 [20] - 第四季度调整后自由现金流为460万美元，而第三季度为负230万美元，主要得益于第四季度库存减少400万美元 [20] - 2024年全年回购了780万美元的普通股，即188413股，股票回购计划于2024年8月到期 [20][21] - 第四季度末现金及现金等价物为7930万美元，长期债务总额为3140万美元 [21] - 预计2025年第一财季净营收在7000 - 7600万美元之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 传感器业务 - 第四季度营收较上一季度下降8.7%，但订单增长7%，订单出货比为1.04%，订单增长反映了半导体后端设备测试和测量以及航空航天与国防市场对精密电阻的需求增加 [6][7] 称重解决方案业务 - 第四季度销售额较第三季度增长2.2%，由工业称重市场以及精密农业和建筑应用的收入增长推动，抵消了运输市场的销售下降，订单增长14.5%，达到2890万美元，订单出货比为1.12 [8][9] 测量系统业务 - 第四季度营收为2120万美元，较上一季度下降5.3%，销售下降反映了BSI销售的下降，抵消了与9月收购Nokra相关的约100万美元的新增销售，订单较上一季度下降8.9%，订单出货比为0.78，低于第三季度的0.82 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度，航空航天与国防、测试与测量以及其他市场（主要是消费市场）的营收下降，而综合订单较上一季度增长5.5%，订单出货比为1.0，这是八个季度以来首个订单出货比为正的季度，也是连续六个季度后订单的首次环比增长 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年业务发展活动聚焦于在机器人、消费、数据中心、医疗以及航空航天与国防等新应用和新客户中获得设计胜利，这些机会由工业自动化和电气化等大趋势驱动，预计未来三到四年内，这些新机会可能为公司各业务部门累计贡献1亿美元的营收 [11][12] - 继续实施长期效率计划，2024年该计划带来了约500万美元的净改善，2025年已设定至少500万美元的额外年度成本削减目标 [15] - 优化印度工厂，将大部分共享职能服务转移至该工厂，预计这一过渡需约18个月，完成后每年可节省100万美元 [16] - 并购仍是有机增长计划的重要补充，公司强大的资产负债表使其有能力收购具有知名品牌和增长路径的大型企业 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年对公司来说是具有挑战性的一年，营收受到宏观经济和周期性逆风的影响，但第四季度订单趋势令人鼓舞，可能预示着复苏的开始，增强了公司对2025年的乐观情绪 [4][5] - 公司对第一季度持适度乐观态度，预计下半年订单增长将加速，这基于欧盟央行持续降息、欧洲客户需求增加、客户库存持续减少以及业务发展计划开始取得成果等因素 [39] 其他重要信息 - 公司将参加3月的Sidoti会议，并期待在下个季度向投资者更新公司情况 [51] 问答环节所有提问和回答 问题: 传感器业务在测试与测量以及航空航天市场的情况，以及何时有望实现业务转机 - 第四季度，公司已开始收到航空航天与国防业务的较大半年度订单，IC芯片测试后端设备也出现复苏迹象，这表明半导体市场正在回升，预计传感器业务第一、二季度净订单将呈积极趋势，全年订单量有望加速增长，未来几个季度前端设备订单也有望增加 [25][26] 问题: 2018年钢铁关税期间，钢铁市场是否有显著的收入支出，以及公司在钢铁市场和关税方面的经验 - 公司主要制造工厂位于印度，大部分钢铁和铝从印度供应商采购，因此中国关税对公司影响不大，新政府将关税从25%提高到35%，对公司损益表的影响在2025年最多约为20万美元，公司预计在美国负载销售业务中获得更多市场份额，因为很少有制造商像公司一样在印度拥有非中国运营基地，而大多数制造商在中国生产，额外的10%关税将为公司订单带来积极影响，预计美国钢铁制造商的生产增加也将为公司Kelk产品带来积极影响 [27][28][29] 问题: 500万美元成本节约的预期实现时间，是定价和生产率的结合，还是纯粹的生产率提升 - 2025年相对于2024年至少500万美元的额外成本削减，主要是将业务从高成本国家转移到低成本国家，印度工厂在公司未来业务中扮演更重要角色，同时部分工厂将增加自动化，以提高所有大型制造基地的产量和效率 [34] 问题: Nokra在第四季度对营业收入线是否有增值作用 - Nokra在第四季度的净影响为零，但公司计划在2025年销售600万美元的Nokra产品，这将比2024年的整体销售额至少高出50%，预计将为公司带来良好的利润率 [35] 问题: 传感器和称重解决方案的订单出货比超过1，是否表明资本支出和需求因宏观不确定性降低而回升，还是第四季度的订单增加更多是库存补充 - 公司对上半年持适度乐观态度，预计下半年订单将加速增长，这基于欧盟央行持续降息、欧洲客户（特别是称重解决方案领域的车载称重和过程称重客户，以及工业传感器领域的部分客户）需求增加、客户库存持续减少以及业务发展计划开始取得成果等因素 [39] 问题: 2025年及以后计划实现的500万美元额外成本节约中，有多少是长期可持续的 - 100万美元的共享服务成本节约是将G&A成本从高劳动力成本国家整合到印度，这是一种永久性成本节约，另外至少400万美元的成本节约主要来自传感器和称重解决方案部门的进一步整合，将产品整合到印度工厂，并在其他高劳动力成本制造工厂增加自动化，这些是与产量无关的永久性成本节约，旨在降低产品的成本基础 [42] 问题: 2024年新产品开发实现了1800万美元的收入，提及的1亿美元新产品机会的时间线，以及是否更可能在某一年实现，公司对此的可见性如何 - 公司业务发展的定义包括新产品以及现有产品在新客户或新部件编号中的应用，业务发展团队和基础设施已建立约18 - 24个月，团队开始更稳定地填充业务发展漏斗，由于设计周期可能长达30个月，2024年因新业务发展计划实现了1800万美元的收入，2025年的目标是3000万美元，1亿美元的额外收入指的是2025 - 2027或2028年的累计收入 [44][45] 问题: 新产品的利润率是否至少与当前毛利率相当 - 新产品的利润状况应该与现有产品相似或更好，一方面业务发展计划针对的是高利润率的小规模机会，但在考虑大规模生产时，也需要具备成本竞争力，因此总体而言，利润率可能略低，但至少应与当前平均毛利率相当或更好 [47]