大宗交易概况 - 11月17日发生一笔大宗交易，成交量6.80万股，成交金额917.12万元，成交价为134.87元，与当日收盘价持平[2] - 该笔交易买方为瑞银证券上海花园石桥路营业部，卖方为国泰海通证券总部[2] - 近3个月内公司累计发生3笔大宗交易，合计成交金额为2565.58万元[2] 股价与资金表现 - 11月17日公司收盘价134.87元，当日下跌0.91%，日换手率为0.37%[2] - 当日成交额为1.43亿元，主力资金净流出1122.78万元[2] - 近5日公司股价累计下跌3.64%，资金合计净流出4535.16万元[2] 融资余额情况 - 公司最新融资余额为3.04亿元[3] - 近5日融资余额减少21.24万元，降幅为0.07%[3]

投资评级与目标价 - 报告对杰普特给予“推荐”投资评级，并维持该评级 [2] - 报告设定的目标价为185.28元 [2] 核心业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入15.09亿元，同比增长41.02%，归母净利润2.04亿元，同比增长97.30% [2] - 2025年第三季度单季收入6.28亿元，同比增长31.90%，环比增长16.83%，归母净利润1.09亿元，同比大幅增长123.78%，环比增长83.53% [2] - 盈利能力持续提升，前三季度毛利率为40.58%，同比提升0.38个百分点，净利率为13.3%，同比提升4.18个百分点 [8] - 第三季度单季毛利率和净利率分别为42.18%和17.15%，同比分别提升2.27和7.36个百分点 [8] 财务预测与估值 - 预测公司2025年至2027年营业收入分别为20.37亿元、28.18亿元、39.12亿元，同比增速分别为40.1%、38.3%、38.8% [4] - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为2.59亿元、3.66亿元、5.06亿元，同比增速分别为95.7%、41.1%、38.1% [4] - 对应每股收益（EPS）预测分别为2.73元、3.86元、5.32元 [4] - 基于2026年48倍市盈率的估值，得出目标价185.28元 [8] 业务驱动因素与战略布局 - 业绩高增长主要受消费级市场和新能源领域激光器需求上升、智能装备需求复苏及光通信业务增长等多重因素驱动 [8] - 激光器业务方面，公司服务于动力电池行业头部客户，扩产需求旺盛，并持续推进激光器国产替代，应用于激光雕刻机的激光器产品已获批量订单 [8] - 智能装备业务在新一代VCSEL模组检测设备、软性电路板激光微孔加工设备、MLCC高速测试分选机等领域取得进展并获得客户订单 [8] - 光连接/光通讯领域加速布局，面向数据中心、云计算、人工智能需求，推出了MPO光纤连接器、光纤阵列单元（FAU）等产品 [8] 主要财务指标与公司数据 - 公司总股本为9,504.94万股，总市值和流通市值均为141.55亿元 [5] - 公司资产负债率为29.18%，每股净资产为23.20元 [5] - 预测公司2025年至2027年市盈率（P/E）将逐步下降，分别为54倍、39倍、28倍 [4] - 预测净资产收益率（ROE）将持续改善，从2025年的11.5%提升至2027年的17.2% [9]

投资评级与目标 - 报告对金橙子的投资评级为“推荐”，并予以维持 [1] - 目标价为36元，当前股价为31.72元，存在上行空间 [3] 核心财务表现与预测 - 2025年前三季度公司收入1.85亿元，同比增长15.80%；归母净利润0.37亿元，同比增长32.86% [1] - 第三季度单季收入0.52亿元，同比增长3.43%；但归母净利润0.09亿元，同比下降17.27% [1] - 报告预测公司2025-2027年营业收入分别为2.58亿元、3.16亿元、3.90亿元，同比增速分别为21.4%、22.8%、23.2% [3] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.53亿元、0.81亿元、1.11亿元，同比增速分别为73.8%、54.1%、36.2% [3] - 前三季度公司毛利率和净利率分别为59.20%和19.56%，同比分别提升1.34和2.63个百分点 [7] 业务发展亮点 - 激光加工控制系统和激光精密加工设备业务均实现稳步增长，同时联营企业经营状况良好带动投资收益增长 [7] - 在高端激光振镜控制系统领域，公司通过研发投入驱动，有望提升对国际厂商的市占率 [7] - 公司积极布局伺服控制系统，上半年该业务收入达320.37万元，同比大幅增长132.96%，并已实现批量交付 [7] 估值与投资逻辑 - 基于业绩预测，报告给予公司2026年45倍市盈率，对应目标价36.0元 [7] - 当前股价对应2025-2027年的预测市盈率分别为61倍、40倍和29倍 [3] - 投资逻辑核心在于公司作为国内激光加工控制系统领先企业，通过软硬件多方位布局打开成长空间 [1][7]

投资评级与目标 - 报告对大族激光的投资评级为“强推”，并予以维持 [1] - 目标股价为71.4元，相较于当前价42.78元存在约66.9%的上涨空间 [3] 核心财务表现与业绩拐点 - 2025年第三季度业绩显著改善，单季度营收达51亿元，同比增长35.14%，环比增长9.22% [1] - 第三季度归母净利润为3.75亿元，同比大幅增长86.51%，环比增长15.56% [1] - 第三季度扣非净利润为3.07亿元，同比激增98.47%，环比增长62.47%，显示主营业务盈利能力强劲回升 [1] - 公司业绩拐点已现，期间费用相对刚性，上行周期规模效应凸显，第三季度扣非净利润率达到6%，环比提升2个百分点 [7] 分业务板块表现 - PCB业务第三季度营收达15亿元，同比大幅增长95%，毛利率为34%，环比提升3.26个百分点，扣非净利润同比激增406% [7] - 非PCB业务（包括消费电子、新能源、半导体）第三季度营收为36亿元，同比增长19%，毛利率为35%，环比提升5个百分点，扣非净利润环比增长68% [7] 核心成长驱动因素：AI端侧创新 - 大客户（如苹果）开启新一轮创新周期，折叠手机、iPhone二十周年纪念款等新品带来硬件升级需求 [7] - AI端侧散热需求增加推动VC均热板增量，折叠屏产品新增UTG、转轴等需求 [7] - 加工工艺向3D打印等新工艺发展，公司前瞻布局3D打印设备，旗下子公司大族聚维提供整套解决方案 [7] 核心成长驱动因素：AI PCB扩产 - AI服务器、交换机、光模块等高景气度推动高端PCB行业开启“史上最大扩产潮”，设备需求爆发 [7] - AI相关PCB向高层数、高密化、高性能化发展，推动钻孔、激光成像等设备升级换代，价值量提升 [7] - 公司在机械钻孔领域领先，并已布局HDI配套激光钻孔设备及超快激光设备，有望深度受益 [7] 财务预测与估值 - 报告调整公司2025年至2027年归母净利润预测至12.85亿元、24.53亿元、36.49亿元 [7] - 预计公司营收将持续增长，2025年至2027年同比增速分别为22.1%、33.8%、20.9% [3] - 基于2026年30倍市盈率给予目标价，反映对AI PCB和端侧创新共振推动新一轮成长的乐观预期 [7]

公司2025年第三季度财务表现 - 第三季度营业收入为6245.28万元 [1] - 第三季度营业收入同比下降1.76% [1] - 第三季度净利润为-25.99万元，处于亏损状态 [1] - 第三季度净利润同比增长7.70%，亏损幅度收窄 [1]

投资评级与目标价 - 报告对公司的投资评级为“买入-A” [4][7] - 报告给予公司未来6个月目标价为50.42元，相较于2025年10月27日股价42.37元存在约19%的上涨空间 [4][7] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年三季度实现营业收入127.13亿元，同比增长25.51%，但归母净利润为8.63亿元，同比减少39.46% [1] - 报告预计公司2025年至2027年收入将分别达到176.07亿元、232.42亿元、279.36亿元，归母净利润将分别达到12.97亿元、21.59亿元、29.09亿元 [4] - 业绩增长的核心驱动力来自于AI技术推动的PCB设备需求以及消费电子行业的复苏 [2][3] PCB业务分析 - AI技术突破带动云厂商加大算力数据中心资本开支，数据服务器需求大幅增长，AI PCB成为最大增长点 [2] - 公司PCB设备业务在中报实现营业收入23.82亿元，较上年同期大幅增长52.26% [2] - 子公司大族数控前三季度实现营业收入39.03亿元，同比增长66.53%，归母净利润4.92亿元，同比增长142.19% [2] 消费电子业务分析 - 消费电子板块受益于AI手机、可穿戴设备等创新带动，产业呈现复苏态势 [3] - 公司深度参与头部客户前沿研发，为其定制激光钎焊机、密封检测系统等设备，满足AI硬件散热与微型化需求 [3] - 公司紧跟消费电子供应链产地多元化趋势，已在东南亚等地组建团队承接大客户产能 [3] 财务预测与估值 - 报告基于2025年40倍市盈率给予目标价 [4] - 预测公司2025年至2027年每股收益分别为1.26元、2.10元、2.82元 [10] - 对应预测市盈率分别为33.6倍、20.2倍、15.0倍，净资产收益率预计将从2025年的7.4%提升至2027年的14.0% [10]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司营业收入为51亿元，同比增长35.14% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3.75亿元，同比增长86.51% [1] - 年初至报告期末公司营业收入为127.13亿元，同比增长25.51% [1] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为8.63亿元，同比减少39.46% [1]

股价与市场交易表现 - 10月10日公司股价下跌2.95%，成交额为7472.82万元 [1] - 当日融资买入1027.97万元，融资偿还745.32万元，实现融资净买入282.65万元 [1] - 截至10月10日，融资融券余额合计9129.70万元，融资余额占流通市值的8.01%，超过近一年80%分位水平 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月19日，公司股东户数为7595户，较上期增加10.42% [2] - 同期人均流通股为4432股，较上期减少9.44% [2] - 截至2025年6月30日，广发科技创新混合A新进为第一大流通股东，持股223.02万股，金鹰民安回报定开A与交银先进制造混合A亦为新进前十大流通股东 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入1.33亿元，同比增长21.56% [2] - 同期归母净利润为2770.16万元，同比增长64.58% [2] - A股上市后公司累计派发现金分红4755.77万元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为北京金橙子科技股份有限公司，成立于2004年1月14日，于2022年10月26日上市 [1] - 公司主营业务为激光加工设备运动控制系统的研发与销售，并为不同激光加工场景提供综合解决方案和技术服务 [1] - 主营业务收入构成：激光加工控制系统占69.95%，激光系统集成硬件占20.27%，激光精密加工设备占8.95%，其他(补充)占0.83% [1]

公司股价表现 - 9月25日股价上涨5.08%至77.32元/股 成交额1.20亿元 换手率0.94% 总市值211.52亿元 [1] 公司基本情况 - 武汉帝尔激光科技股份有限公司成立于2008年4月25日 2019年5月17日上市 [1] - 主营业务为精密激光加工解决方案设计及配套设备研发、生产和销售 [1] - 收入构成：太阳能电池激光加工设备占比98.79% 配件、维修及技术服务费占比1.21% [1] 机构持股情况 - 易方达创业板ETF(159915)位列十大流通股东 二季度减持4.75万股 [2] - 当前持有337.2万股 占流通股比例2.01% [2] - 9月25日该持仓浮盈约1261.11万元 [2] 相关基金表现 - 易方达创业板ETF最新规模855.37亿元 今年以来收益50.48% 近一年收益99.29% 成立以来收益262.16% [2] - 基金经理成曦任职9年144天 管理规模1953.12亿元 最佳基金回报131.04% [3] - 基金经理刘树荣任职8年72天 管理规模1122.99亿元 最佳基金回报194.12% [3]

股价表现 - 9月23日股价下跌5%至42.54元/股 成交额28.20亿元 换手率6.59% 总市值437.99亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为激光加工设备研发制造及销售 收入构成为其他智能制造装备68.71%与PCB智能制造装备31.29% [1] 基金持仓情况 - 汇添富中证机器人ETF持有9.34万股 占基金净值3.15% 为第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约20.92万元 基金规模7217.61万元 成立以来收益30.71% [2] 基金经理信息 - 基金经理何丽竹累计任职190天 管理规模20.59亿元 最佳回报37.69% 最差回报-1.7% [2]