卡游公司业务表现 - 2024年营收达100.57亿元，净利润44.66亿元，4年间营收增长近4倍，净利润翻近6倍 [9][32] - 卡牌业务占总收入超9成，2024年集换式卡牌收入81.5亿元，毛利率高达71.3% [32][33] - 经销商网络贡献80%以上收入，2024年经销商渠道收入占比80.2%，直营渠道仅占7.5% [38][39] 产品与IP策略 - 早期依赖奥特曼IP，2018-2024年推出320个奥特曼系列卡牌，占产品总量近六成 [34] - 加速扩充IP储备至70个，包括《小马宝莉》《哪吒2》《火影忍者》等，其中《小马宝莉》成为第二大收入来源 [34] - 原创IP"卡游三国"表现较弱，2024年交易额仅占卡牌总交易额2.6% [44] 商业模式与用户行为 - 采用"抽卡"盲盒机制，卡包售价2-15元不等，稀有卡概率极低（如1440包才可能抽到顶级SC卡） [21][23] - 二手市场炒作现象严重，热门稀有卡如小马宝莉卡曾达16万元，《哪吒2》联名卡挂牌18.88万元 [11][29] - 用户群体从儿童延伸至成年人，33%收入来自18岁以上消费者，部分成年用户月消费达数千元 [35][37] 行业趋势与竞争 - 直播拆卡成为重要销售渠道，通过即时开奖刺激消费，类似赌博机制吸引用户 [39][41] - 尝试拓展国潮文化产品，如四大名著卡牌、金庸侠客令系列，打造全年龄段矩阵 [47] - 全球对比显示中国卡牌文化仍以收藏为主，竞技类卡牌发展滞后于日本（宝可梦）和美国（万智牌） [53] 运营与渠道特点 - 产业链反应速度极快，热门IP新品从授权到上架仅需一周 [38] - 渠道下沉至县城乡镇，但假卡问题严重（如小卖部售卖重塑包），防伪技术面临挑战 [50] - 未成年人保护政策执行不力，8-18岁消费者仍可轻易购买，下沉市场监管缺失 [52]