本文来自微信公众号：刺猬公社 （ID：ciweigongshe），作者：园长，头图来自：AI生成 从2024年底开始，泰国很多711便利店的货架上，出现了一款国内用户熟悉的商品：闪着五彩光线、装在密封袋里的小马宝莉卡牌，几乎和国内卖的一模一 样。 泰国商店的小马宝莉卡片 为什么说是"几乎"呢？出现在泰国的小马宝莉卡牌，包装上印刷的不是中文而是泰文，其他要素则大差不差。 这一点小小的不同，体现着卡牌出品方卡游的微妙变化——它正在试图走泡泡玛特的路子，复刻Labubu从泰国到东南亚再到欧美市场的爆红，通过出海来 提升整个公司的营收天花板。 一个卡牌，一个玩具，同样是靠着超低成本内容载体提供情绪价值的商业模式，都在国内取得了成功。在出海时，卡游又走上了和泡泡玛特相似的路径。这 一回，卡游有可能复制泡泡玛特吗？ 一、人在东南亚，刚进大商场 女明星Lisa的"自来水"、王室公主晒同款、被任命为旅游形象大使……Labubu在泰国受到的追捧，成为无数中国品牌在出海东南亚时梦寐以求的名场面。能 够组织起这般有影响力的市场活动，意味着品牌背后有一个颇具实力的当地经销商，能够调动资源帮助品牌"政通人和"。 因此，对于卡游来说，渠 ...

**大麦娱乐电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** * 公司为综合性娱乐公司大麦娱乐 前身为阿里影业 于2014年借壳上市[3] * 行业涉及现场娱乐票务 IP授权衍生品 电影票务 以及影视内容投资制作[2][4] **核心业务板块表现** * 大麦现场票务平台2024年收入达21亿 毛利率64% 是国内领先的现场娱乐票务服务商[2][6] * 阿里鱼IP授权业务收入从2019年的2亿增长至14亿 截至24财年总代理金额约40亿美元[2][10] * 影视相关业务中 淘票票电影票务市占率稳定在30%-40%[4][15] 剧集业务在24年实现约5亿元收入[4][16] **业务运营与战略** * 大麦票务平台服务费率在7-8%左右[6] 并积极拓展海外市场[2][6] * 阿里鱼采用"IP to B to C"全链路模式 已与超过200个品牌达成授权合作 累计推出超过3万个SKU[4][13] * 阿里影业实行"双龙驱动"战略 深入参与优质内容制作 拥有6家自制工作室[15][16] **市场动态与用户增长** * 疫情后大型演唱会市场规模迅速扩大 从16-19年的三四十亿元增长至2024年的300亿元左右[2][9] * Livehouse和专业场馆收入从几亿元增长到接近100亿元[9] * 大麦MAU从疫情前几百万级别增长至2024年的2000万 高峰时达5000万[2][7] **重要合作与IP资源** * 阿里鱼主要IP合作伙伴包括三丽鸥 宝可梦和奇卡哇等[11] 其中三丽鸥占到公司收入的一半左右[12] * 公司与三丽鸥的独家代理合作始于2023年 为期五年[11] 并于2024年10月获得奇卡哇独家代理权[11] **行业趋势与风险提示** * 中国正版授权市场增长迅速 预计2025年将成为全球第四大授权市场[14] * IP授权行业采用保底加分成模式运营[14] * 与头部IP合作导致阿里鱼毛利率有所下降[2][10] 内容定制化生产导致剧集业务毛利率较低[16]

股价表现 - 早盘涨幅超7% 截至发稿时涨5.33%至1.58港元 成交额达174.97万港元[1] 中期业绩表现 - 上半年实现收入8231万港元 同比增长37%[1] - IP授权业务收入达3844万港元 同比增长46% 被授权商数量增至577家[1] - 商品零售业务收入4387万港元 同比增长31% 重点布局潮玩盲盒、毛绒、AI玩具及轻家居品类[1] 战略收购计划 - 计划收购潮玩公司HIDDEN WOOO以完善IP矩阵并拓展潮玩产品线与年轻消费市场[1] - HIDDEN WOOO创始人将出任集团副总裁 专责潮玩业务板块 协同开发双方IP矩阵下的创新潮玩商品[1] - 收购后将加速推进海外市场拓展 重点实施欧洲地区品牌旗舰店建设计划[1]

股价表现 - 早盘涨超7% 截至发稿涨5.33%报1.58港元 成交额174.97万港元 [1] 中期业绩表现 - 上半年实现收入8231万港元 同比增长37% [1] - IP授权业务收入达3844万港元 同比增长46% [1] - 被授权商增至577家 [1] - 商品零售业务收入4387万港元 同比增长31% [1] 业务布局 - 重点布局潮玩盲盒 毛绒 AI玩具及轻家居品类 [1] - 计划收购潮玩公司HIDDEN WOOO [1] - 收购将完善IP矩阵 拓展潮玩产品线与年轻消费市场 [1] 收购后整合计划 - HIDDEN WOOO创始人黄嘉乐将出任集团副总裁专责潮玩业务 [1] - 协同开发双方IP矩阵下的创新潮玩商品 涵盖盲盒 搪胶公仔 收藏级雕塑及潮流配件 [1] - 加速推进海外市场拓展 重点布局欧洲地区品牌旗舰店 [1] - 通过沉浸式零售空间与本地化营销建立品牌认知与情感链接 [1]

孩子的"心头好"自带"钞能力"，哪怕价格超预期，家长也愿咬牙买单。 "6月初，我花400多元抢了两张《奥特曼之星穹曙光》儿童剧票，想圆孩子见偶像的梦，结果太失望 了。"西南某城的李璐（化名）向《每日经济新闻》记者表示，该演出价格是电影票的6倍，临近7月才 开始，但她未曾想到竟在观看现场遭遇"虚假宣传"等一系列糟心体验。 作为全球顶级吸金IP（具有商业开发价值的创意资产），奥特曼在2024年以74亿美元总收入列全球最赚 钱IP第53位。 今年前7月，已有超700场奥特曼演出涌入市场，大批"冲进"的是影院，不少演出海报宣称系"奇奥天 尊"授权。记者暗访发现，奇奥天尊单场授权费或低至3000元。但奥特曼核心版权方新创华明确表 示，"目前未开放影院演出授权"。业内人士向记者透露，同量级IP儿童剧，一周6至8场演出，总费用近 300万元，授权费占比超三成。 为何奥特曼IP专场演出的水平良莠不齐，特别是影城演出引来众多观众的吐槽？为何同一个IP进影城的 演出授权价比其他授权价便宜了几个数量级？难道此奥特曼非彼奥特曼？授权存在真伪之分？ 带着上述疑问，记者展开深入调查。 奥特曼演出现场"穿帮"，皮套（演出服）甚至包不住表演 ...

零售表现继续领跑，明星IP接连"出圈" 7米高的巨型米奇装置、前沿的投影、丰富的互动体验与彩蛋元素……记者在现场看到，展区全面呈现 出迪士尼、皮克斯、漫威、星球大战等多个品牌及授权商的最新产品，涵盖日常生活的方方面面。 长沙晚报掌上长沙9月13日讯（全媒体记者 陈星源）米奇和朋友们、疯狂动物城、星际宝贝史迪奇…… 这些大家耳熟能详的IP，多出自华特迪士尼公司之手。它们在通过荧幕带来欢乐的同时，也正化身衣食 住行领域的各个新产品，悄然打开一片IP授权的巨大市场。数据显示，今年华特迪士尼公司继续领跑全 球授权业，并在美国LicenseGlobal最新发布的"2025全球最佳授权商排行榜"中再次蝉联榜首，迪士尼连 续十多年夺得头筹，其中多个IP在中国市场取得不俗成绩。 在消费者需求与喜好不断更迭的当下，国际IP深耕中国市场有何"奇"招？近日，记者赴华特迪士尼公司 大中华区2026消费品部启动大会现场进行了探究。 这是如何实现的呢？有三个方面的要点：其一，加强情感的共鸣，凭借直抵人心的内容吸纳新受众。其 二，走进粉丝们的世界，打造引人入胜的难忘体验。其三，讲述无与伦比的故事，感动受众创造绵延不 绝的影响力。"通过品牌 ...

公司授权业务表现 - 迪士尼公司2025年全球授权业务零售额达620亿美元 位列全球第一 远高于第二名Authentic Brands Group的320亿美元[1] - 主要竞争对手授权业务规模分别为孩之宝161亿美元 华纳兄弟150亿美元 宝可梦120亿美元[1] - 亚太区跨境业务同比增长45% 中国是业绩最好的市场之一[8] 商业模式核心 - 坚持1957年制定的以院线电影IP为核心的商业模型 通过电影IP衍生消费品授权业务[1][3] - 采用固定发布模式：先展示新电影预告 再推出对应IP授权的玩具/鞋服/美妆/文具/食品饮料等消费品[3] - 通过持续推出新电影保证消费品业务延续性 形成内容与商品的闭环生态[4] 战略定位创新 - 自定位为"咨询公司"而非单纯IP授权方 提供一站式解决方案包括产品开发/市场推广/零售渠道建设等[5] - 具备跨市场协同能力 协助授权商进行海外市场定价策略制定和渠道布局[7] - 提前18个月向合作方分享市场趋势预测 成功预测史迪奇成为畅销角色[7] 中国市场战略 - 中国被视为全球市场风向标和新想法试验场 电商直播和游戏化购物等创新实践源自中国[16] - 在中国市场加强零售团队建设 现有70多家跨境业务合作伙伴 业务增长超预期[16] - 重点关注三大热门玩具品类：卡牌市场规模从2019年28亿元增至2024年263亿元（年复合增长率56.5%） 盲盒市场2025年预计突破580亿元（占全球65%份额）[17] 产品创新方向 - 聚焦Z世代消费群体 开发融合传统工艺的创新产品如搪胶毛绒与发条机制结合的玩具挂件[17][18] - 拓展高端收藏品市场 与F1合作推出纯金米奇赛车概念品 中国F1迷达1.5亿人（女性超半数）[18] - 实现全消费层级覆盖 从奢侈品（普拉达/Gucci）到大众消费品（名创优品/优衣库）均有布局[20] 合作伙伴管理 - 高度认可名创优品和泡泡玛特为"真正理解迪士尼DNA的合作伙伴"[16] - 协助中国授权商拓展海外市场 名创优品全球门店销售迪士尼产品 泡泡玛特盲盒进入海外市场[9] - 通过跨境业务帮助授权商实现规模效应 在中国采购基础上增加20%产量即可覆盖东南亚市场[9]

核心观点 - 迪士尼通过内容IP授权模式构建商业帝国 年度授权零售额达620亿美元 全球排名第一[3] - 公司重新定位为"咨询公司" 提供一站式授权服务 包括产品研发 市场推广和渠道布局[7][9] - 中国成为关键增长市场 跨境业务同比增长45% 并作为全球趋势风向标[11][15] 业务模式 - 采用1957年制定的核心模式：以院线电影为中心 衍生消费品 乐园 数字平台等业务[5] - 新产品发布固定模式：先展示电影内容 再推出IP授权消费品 涵盖玩具 服装 美妆等品类[6] - 提供超前18个月的市场趋势预测 例如成功预测史迪奇成为第二大授权人物[9] 财务数据 - 2024年授权零售额620亿美元 远超第二名Authentic Brands Group的320亿美元[3] - 史迪奇主题消费品收入从五年前2亿美元增长至2024财年26亿美元[9] - 中国集换式卡牌市场从2019年28亿元增至2024年263亿元 年均复合增长率56.5%[17] 中国市场战略 - 亚太区跨境业务同比增长约45% 中国被视为全球趋势试验场[11][15] - 与名创优品 泡泡玛特等70多家中国企业合作跨境业务 产品进入东南亚及欧美市场[14][15] - 重点关注三大热门品类：卡牌 盲盒（预计2025年达580亿元） 搪胶毛绒玩具[17] 产品创新 - 开发融合搪胶毛绒与发条机制的创新产品 市场反响良好[19] - 与F1合作推出纯金米奇赛车 针对中国1.5亿F1粉丝（50%为女性）[19] - 覆盖全消费层级：从奢侈品（普拉达 Gucci）到大众消费品（优衣库 名创优品）[21]

作为全球顶级吸金IP（具有商业开发价值的创意资产），奥特曼在2024年以74亿美元总收入列全球最赚钱IP第53位。 今年截至7月，已有超700场奥特曼演出涌入市场，大批"冲进"的是影院，不少演出海报宣称系"奇奥天尊"授权。每经记者暗访发现，奇奥天尊单场授权费 或低至3000元。但奥特曼核心版权方新创华明确表示，"目前未开放影院演出授权"。业内人士向每经记者透露，同量级IP儿童剧，一周6至8场演出，总费 用近300万元，授权费占比超三成。 为何奥特曼IP专场演出的水平良莠不齐，特别是影城演出引来众多观众的吐槽？为何同一个IP进影城的演出授权价比其他授权价便宜了几个数量级？难道 此奥特曼非彼奥特曼？授权存在真伪之分？ 带着上述疑问，每经记者展开深入调查。 孩子的"心头好"自带"钞能力"，哪怕价格超预期，家长也愿咬牙买单。 "6月初，我花400多元抢了两张《奥特曼之星穹曙光》儿童剧票，想圆孩子见偶像的梦，结果太失望了。"西南某城的李璐（化名）向《每日经济新闻》记 者（以下简称每经记者）表示，该演出价格是电影票的6倍，临近7月才开始，但她未曾想到竟在观看现场遭遇"虚假宣传"等一系列糟心体验。 奥特曼"穿帮"，皮套（演 ...

奥特曼IP商业价值与市场表现 - 奥特曼IP在2024年以74亿美元总收入位列全球最赚钱IP第53位[3] - 卡游公司2024年营收达100.57亿元 其中集换式卡牌收入82亿元占比81.5% 奥特曼系列卡牌是重要组成部分[29] - 布鲁可公司2023年及2024上半年奥特曼IP产品销售收入分别占总收入63.5%和57.4%[30] 奥特曼演出市场现状 - 2024年截至7月底全国已举办超700场奥特曼演出 覆盖121个城市 影院版本数量最多[13] - 正规奥特曼儿童剧每周6-8场演出总费用近300万元 授权费占比超30%[3][21] - 新创华作为中国内地版权总代理 目前未开放影院演出授权 年演出场次仅100余场[19][20] 授权体系与版权纠纷 - 中国市场存在新创华和奇奥天尊双授权体系 后者源自1976年泰国版权转让合同[22][23] - 奇奥天尊提供影院演出授权 100场打包价30-50万元 单场低至3000元[14] - 圆谷公司因1976年版权转让 累积损失可能达百亿元级别[27][28] 市场乱象与消费者权益 - 部分演出存在虚假宣传问题 如承诺VIP礼包未兑现 演出质量低劣[5][6][7] - 消费者需购买上百元商品才能获得合影机会[8] - 法律专家指出商家行为涉嫌虚假宣传 消费者可主张退一赔三[11][16] IP商业开发与行业启示 - 奥特曼IP在衍生品销售、游戏合作、主题公园等领域形成多元化盈利模式[28] - 版权分割导致市场混乱 同一角色出现质量参差不齐产品和服务[33] - 行业头部IP具备显著授权费溢价能力 能带动相关企业估值提升[34]