财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入同比下降6%至1750万美元 软件收入同比下降9% 占总收入52% 服务收入同比下降3% 占总收入48% [10] - 2025财年总收入同比增长13%至7920万美元 软件收入同比增长12% 占总收入58% 服务收入同比增长15% 占总收入42% [10] - 2025财年调整后EBITDA为2200万美元 同比增长8% 调整后EBITDA利润率为28% 上年同期为29% [15] - 2025财年调整后稀释每股收益为1.03美元 同比增长8% 上年同期为0.95美元 [15] - 2025财年净亏损为6470万美元 稀释后每股亏损3.22美元 主要原因是7720万美元的非现金减值支出 上年同期净利润为1000万美元 稀释后每股收益0.49美元 [15] - 2025财年总毛利率为58% 软件毛利率为79% 服务毛利率为30% 上年同期总毛利率为62% 软件毛利率为84% 服务毛利率为30% [13] - 软件毛利率下降主要由于收购Pro-ficiency带来的开发技术摊销增加 以及2024年5月发布GastroPlus相关的资本化软件开发成本摊销费用增加 [13] - 2025财年研发费用占收入9% 上年为8% 销售和营销费用占收入15% 上年为13% 一般及行政费用（不包括非经常性项目）占收入25% 上年为28% [14] - 2025财年其他收入为140万美元 上年为630万美元 主要由于利息收入减少以及Immunetrix或有对价负债公允价值变动 [14] - 2025财年所得税收益为470万美元 上年为所得税费用250万美元 有效税率为7% 上年为20% 预计2026财年有效税率在12%-14%之间 [15] - 期末现金及短期投资为3240万美元 无债务 现金流强劲 [16] - 2026财年收入指引为7900万至8200万美元 同比增长0%至4% 软件收入占比57%-62% 调整后EBITDA利润率26%-30% 调整后稀释每股收益1.03-1.10美元 [16] - 预计2026财年第一季度收入将同比下降约3%-5% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度软件收入按产品划分：发现产品（主要是ADMET Predictor）占18% 开发产品（主要是GastroPlus和MonolixSuite）占77% 临床运营产品（主要是Pro-ficiency）占5% [10] - 2025财年软件收入按产品划分：发现产品占17% 开发产品占75% 临床运营产品占8% [10] - 第四季度各软件产品表现：ADMET Predictor收入同比下降10% 财年增长5% GastroPlus收入同比下降3% 财年增长1% MonolixSuite收入同比增长3% 财年增长14% QSP/QST解决方案收入同比增长22% 财年增长26% Pro-ficiency软件收入同比下降63% 财年增长206% [11] - 第四季度服务收入按解决方案划分：开发（包括生物模拟解决方案）占77% 商业化（包括Med-Com服务）占23% 财年占比分别为76%和24% [12] - 第四季度服务项目总数为191个 期末积压订单同比增长28%至1800万美元 上年同期为1410万美元 预计至少90%的积压订单将在未来12个月内转化为收入 [12] - 第四季度各服务产品表现：PBPK服务收入同比下降10% 财年下降14% QSP服务收入同比下降50% 财年下降26% PKPD服务收入同比增长18% 财年增长5% Med-Com服务收入同比增长70% 财年增长622% [12] - 期末商业客户总数为311家 第四季度单客户平均收入为9.4万美元 续约率为83% [10] - 2025财年单客户平均收入为14.3万美元 续约率为88% [11] - 软件收入和续约率持续受到市场状况和客户整合的影响 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 生物技术领域约占公司客户群或收入驱动因素的25% [21] - 生物技术融资环境有所改善 但复苏是温和的 [5][21] - 大型制药公司方面情况好坏参半 整体积极但存在零星挑战 [21] - 客户预算受到更广泛的制药行业逆风压力 包括关税威胁和最惠国定价实施 这些从年中开始造成了实际干扰 [4] - 随着进入2026日历年 出现早期企稳迹象 大型制药公司对定价框架的可见性更清晰 客户在制定预算时信心增强 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025财年是公司的战略重置年 完成了向统一运营模式的转型 将产品与技术、科学研发、战略咨询服务和业务开发整合为一个以客户为中心、功能导向的组织结构 [4] - 公司正从一套开创性的建模工具演变为一个支持发现、开发、临床运营和商业化的统一生态系统 [17] - 生物模拟正在成为研发组织运作的支柱 客户需求转向更快的周期时间、更强的互操作性和人工智能辅助的工作流程 [7] - 公司战略聚焦于构建集成的产品生态系统 结合三大优势：经过验证的科学、云规模性能以及基于监管级建模的人工智能 [8] - 2026财年战略重点包括：先进科学、通过Simulations Plus Cloud实现产品互操作以支持端到端建模工作流、人工智能驱动的服务工具、人工智能与人类协作的副驾驶和可重用模块 [8][9] - 计划在2026年1月举行的虚拟投资者日分享更多关于集成产品战略、路线图以及将科学引擎、云基础设施和人工智能能力统一为现代互操作生物模拟生态系统的细节 [9] - 行业趋势是云计算、人工智能和模型引导的药物开发相结合 正在重塑生物制药客户内部研发团队的运作方式 [6] - 公司经过验证的科学使其处于这一转变的中心 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部环境在整个财年仍然充满挑战 [4] - 相信不确定性在短期内将持续存在 [6] - 但生物模拟背后的势头继续加速 生物制药和监管合作伙伴正在扩展其内部模型引导的开发能力 投资数据管理和数字基础设施 并越来越多地将人工智能纳入建模工作流程 [6] - 客户预算周期已开始 且比去年更有信心 提案活动和会议参与度均有所加强 [5][6] - 2026财年指引假设运营环境稳定 市场状况预计与2025财年末相似 如果市场状况改善且客户增加支出 公司已做好准备应对 [16] - 公司对长期前景感到振奋 这些趋势加强了对公司解决方案的长期需求及其在该领域的领导地位 [7] 其他重要信息 - 公司通过发布GastroPlus 10.2为未来奠定了基础 并将在2026财年继续进行全产品组合的更新 [7] - 2025财年包含一笔7720万美元的非现金减值支出 [14][15] - 公司预计在2026财年有能力考虑进行下一次收购 [72][73] - 计划参加2024年12月11日的TD Cowen会议以及2025年1月12日当周的JP摩根医疗健康大会 [82] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于需求环境的最新趋势以及RFP数量、渠道发展和公司胜率等潜在因素 [20] - 生物技术融资有所增加 这是一个积极因素 该领域约占公司业务25% 大型制药公司方面好坏参半 整体积极但存在零星挑战 与客户的会议期已结束 明年的预算活动似乎有势头 但管理层持谨慎态度 因为去年此时也有势头 但年初后出现了新的意外 与客户关于提案和明年预算的讨论非常积极 公司以良好基础进入2026财年 但对不断变化的市场保持警惕 [21][22] 问题: 关于GastroPlus AI功能发布的早期反馈以及AI注入对其他产品需求的影响 [23] - 目前仍处于早期阶段 发布后通过网络研讨会和培训向客户展示 客户反应积极 正在消化中 客户内部IT基础设施正在快速发展 公司新发布的云和AI功能将适配客户正在构建的内部新生态系统 初始反应良好 客户正在寻找利用AI能力的方法 并对公司平台在功能上保持领先感到兴奋 [24][25] 问题: 除了最惠国定价、关税和融资环境外 是否还有其他因素导致大型制药公司谨慎 以及何时会开始看到支出增加 [30] - 每个客户都有其特定的考量因素 如药物项目和专利到期 行业通常遵循其预算周期 2025日历年预算已定且不会改变 现在他们正在制定2026年预算 这方面更为积极 但这并不一定直接转化为本季度 整体前景积极 2026年预算准备有势头 如果连续几个季度没有给系统带来冲击的意外事件 信心将会增长并更加坚定 [31][32] 问题: 如果预订和积压订单增加 公司目前的人员配置是否能支持更高的收入基础 [33] - 软件业务具有杠杆效应 如果业务增长 在人员方面没有即时需求 服务业务方面 公司对当前产能和利用率感到满意 足以支持2026年指引 如果该业务加速增长更快 公司已计划好增长该产能的能力 去年进行裁员时更有信心 如果需要可以相对及时地扩充团队以支持业务量增长 公司为2026年预期业务做好了准备 如果加速 应有能力满足需求 [34][35] 问题: 关于重申的2026财年指引 其背景假设是否有变化 以及第一季度指引的解析 [39] - 自10月提供指引以来 基础假设没有重大变化 公司进入2026财年基础良好 2025财年下半年收入流呈现一定稳定性 尽管处于较低水平 第一季度存在正常的季节性模式 不是续约最强劲的季度 高峰通常在第二和第三季度 同时 Pro-ficiency的收入贡献减少 包括软件平台和Med-Com服务收入 因为2025年第一季度是其收购后收入贡献最高的时期 存在具有挑战性的同比基数 第一季度收入同比下降3%-5%的预期符合全年0%-4%的增长指引 对已提供指引的预期或假设没有变化 [40][41] 问题: 指引是否假设了生物技术市场复苏 以及什么情况下会调整对全年取消订单的预期 [42] - 如果生物技术融资持续 将对软件和咨询业务产生积极贡献 但这不会立即转化为订单 取决于该生物技术项目所处的发展阶段 在2026年的预测中 并未假设生物技术融资显著增加导致收入贡献大幅上升 这可能会带来上行潜力 关于取消订单 有两种情况 一是软件续约中的客户整合导致合并后收入减少 这在2025年下半年略高 二是服务方面的项目延迟或取消 例如因不良数据读出而中止项目 公司在2025年下半年遭遇了一个重大的此类取消 目前积压订单中没有突出的此类风险 但在预测积压收入转化为收入时 公司已包含了折扣因子和风险因子 认为在指导假设中已谨慎估计了其影响 如果此类情况放缓 则可能带来潜在上行空间 [43][44][45][46][47][48][49] 问题: 软件续约率仍低于往年 请提供第四季度基于账户的续约率情况 影响续约的因素 以及何时能回到90%左右 [52] - 基于费用的续约率降至80%中高位 主要是由下半年三、四季度发生的几起重大客户整合事件驱动 此外 在预算受限环境下 客户会仔细审查配置 虽然通常不减少授权平台或席位数量 但会审视与每个席位和平台相关的模块以节省开支 这在2025年下半年也对续约率产生了影响 随着整合事件减少 续约率将回升至90% 客户去年已完成模块层面的审查 今年这方面的影响可能减小 此外 今年实施了更积极的价格上调 这也应对基于费用的续约率产生积极影响 [53][54][55][56] 问题: 关于成本端多个变动因素 请详细说明EBITDA利润率指引中毛利率的假设 以及2026财年EBITDA利润率的走势 [57] - 从费用侧季度同比来看 裁员产生了积极影响 该措施在第四季度开始产生约100万美元的季度效益 2026财年前三个季度的指引预期了该效益 在收入增长0-4%的环境下 EBITDA的杠杆效应不大 且其他费用如员工薪酬和医疗福利不可避免会上涨 调整后EBITDA利润率26%-30%的指引显示略有改善 若要看到更大改善 需要收入增长回到10%或以上 公司的目标仍然是35%的EBITDA利润率 有能力达到 但需要时间或收入指引出现上行 [58][59] 问题: 关于Pro-ficiency资产 第四季度收入大幅下降的原因 是软件还是服务业务驱动 [62] - Pro-ficiency平台软件收入同比下降63% 而来自收购的Med-Com服务收入同比增长70% 2025财年下半年 临床试验启动等因素导致该业务放缓 医学传播业务也受到一些影响 但增长仍然相当不错 去年第四季度是其收购后第一个季度的贡献 同比基数较高 [62] 问题: Pro-ficiency收入中软件占比多少 [63] - 软件占比约为40% 服务占比约为60% [63] 问题: 关于第一季度收入指引 为了达到全年目标 预订需要增加 对此的能见度如何 有多少收入已签订合同 [66] - 与任何时期一样 公司在12月1日发布财报 使其有能力在能见度良好的情况下重申全年指引 第一季度情况正跟踪这些数字 2026财年季度同比贡献的动态显示 下半年同比增长百分比将大幅上升 这主要是由于2025年上半年表现强劲 下半年表现疲软造成的基数效应 从绝对美元收入来看 从2025年下半年起点开始的增幅并没有百分比显示的那么大 [66][67] 问题: 2026年指引是否假设了近期的续约趋势（80%中低位）会延续 [69] - 是的 指引考虑了客户整合等活动的影响 同时 公司今年实施了更高的价格上调 这对续约率和收入指引的贡献也已考虑在内 [70] 问题: 如何看待2026财年现金流 以及对核心市场、临床运营等新市场甚至跨市场交易的资产收购兴趣 [71] - 现金流遵循收入季节性模式 由客户续约时间驱动 前景依然强劲 在收购方面 公司审视机会的预期没有改变 将继续通过有机增长和收购实现发展 机会主要存在于生物模拟和临床运营两大领域 2025财年是整合大型收购Pro-ficiency的一年 2026财年应让公司有机会考虑下一次收购 [72][73] 问题: 关于定价灵活性 2026年是否有计划利用此点 特别是随着AI功能推出 指引中包含了多少价格上调预期 以及可能驱动收入接近指引上限的杠杆 [75] - 定价更为积极 这与计划在今年推出的AI和云平台升级相关 这些功能的货币化通过单独定价的模块和部分集成到基础平台中的技术来实现 支持了今年更积极的价格上调 产品粘性使得公司能够每年提价 当平台有重大改进时 公司会寻求通过更积极的定价与客户分享收益 AI的自动化组件将提高客户效率 因此提价是合理的 指引中已考虑了价格上调 但经过了几层折扣 并非所有客户都会接受全额提价 且提价效应在全年续约中逐步体现 在服务方面 当前市场项目机会减少导致价格竞争更激烈 虽然员工标准时薪等会有不可避免的上调 但指引中并未假设服务端价格有额外上调 [76][77][78]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入下降6%至1750万美元 软件收入下降9% 占总收入52% 服务收入下降3% 占总收入48% [10] - 2025财年总收入增长13%至7920万美元 软件收入增长12% 占总收入58% 服务收入增长15% 占总收入42% [10] - 2025财年调整后EBITDA增长8%至2200万美元 调整后每股收益增长8%至103美元 [4][16] - 2025财年总毛利率为58% 软件毛利率为79% 服务毛利率为30% 去年同期分别为62% 84% 30% [13][14] - 2025财年净亏损6470万美元 稀释后每股亏损322美元 主要受7720万美元非现金减值费用影响 去年同期净利润为1000万美元 稀释后每股收益049美元 [16] - 公司预计2026财年第一季度收入将比去年同期下降约3%-5% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度软件收入构成：发现产品（主要为Admet Predictor）占18% 开发产品（主要为GastroPlus和Monolith Suite）占77% 临床操作产品（主要为Proficiency）占5% [10] - 2025财年软件收入构成：发现产品占17% 开发产品占75% 临床操作产品占8% [10] - 第四季度Admet Predictor收入同比下降10% 财年增长5% GastroPlus季度下降3% 财年增长1% Monolith Suite季度增长3% 财年增长14% QSP/QST解决方案季度增长22% 财年增长26% Proficiency平台季度下降63% 财年增长206% [11] - 第四季度服务收入构成：开发（包括生物模拟解决方案）占77% 商业化（包括医学传播服务）占23% 财年比例分别为76%和24% [12] - 第四季度PBPK服务收入同比下降10% 财年下降14% QSP服务季度下降50% 财年下降26% PKPD服务季度增长18% 财年增长5% 医学传播服务季度增长70% 财年增长622% [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成向统一运营模式的转型 将产品与技术、科学研发、战略咨询服务和业务开发整合为单一的以客户为中心的组织结构 [4] - 公司战略聚焦于构建集成产品生态系统 结合经过验证的科学、云规模性能和基于监管级建模的人工智能 [8] - 产品愿景是连接先进科学、云规模计算和人工智能驱动的服务 形成统一生态系统 支持从发现到临床开发和商业化的全过程 [6][8] - 行业趋势显示生物模拟正在成为研发组织的运营支柱 客户需求转向更快的周期时间、更强的互操作性和人工智能辅助的工作流程 [7] - 公司计划在2026年1月举行虚拟投资者日 分享更多关于集成产品战略和路线图的细节 [9][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部环境在2025年充满挑战 客户预算受到更广泛的制药行业逆风影响 包括关税威胁和最惠国定价实施 [4] - 进入2026日历年 出现早期稳定迹象 大型制药公司对定价框架的可见度更清晰 生物技术融资略有改善 客户预算周期信心增强 [5] - 尽管存在不确定性 但生物模拟的发展势头继续加速 生物制药和监管合作伙伴正在扩展其内部模型知情开发能力 并增加对人工智能的应用 [5] - 公司对2026财年的指导保持不变 预计总收入在7900万至8200万美元之间 同比增长0%至4% 调整后EBITDA利润率在26%至30%之间 调整后稀释每股收益在103美元至110美元之间 [17] - 指导假设经营环境稳定 2026财年的市场状况预计与2025财年末相似 如果市场条件改善且客户增加支出 公司已做好准备应对 [17] 其他重要信息 - 公司第四季度末拥有311个商业客户 季度单客户平均收入为94万美元 续约率为83% 财年单客户平均收入为143万美元 续约率为88% [10][11] - 第四季度服务项目总数为191个 期末积压订单增长28%至1800万美元 去年同期为1410万美元 预计至少90%的积压订单将在未来12个月内转化为收入 [12] - 公司现金和短期投资余额为3240万美元 无债务 拥有强劲的自由现金流以支持增长和创新战略 [16][17] - 研发费用占收入的9% 去年同期为8% 销售和营销费用占收入的15% 去年同期为13% 一般及行政费用（不包括非经常性项目）占收入的25% 去年同期为28% [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于需求环境、近期趋势以及潜在因素（如RFP量、渠道发展和胜率）的更新 [21][22] - 回答指出生物技术融资出现小幅上升 这对约占公司收入25%的生物技术业务是积极信号 大型制药公司情况好坏参半 但总体积极 与客户的预算活动显示出一些势头 但管理层持谨慎态度 因为去年年初也曾出现类似势头但随后出现意外 总体而言 进入2026财年基础良好 但对不断变化的市场保持警惕 [23][24] 问题: 关于GastroPlus发布中人工智能功能的反馈 以及人工智能注入对其他产品需求和创新计划的影响 [25] - 回答表示仍处于早期阶段 客户反应积极 但需要时间消化和整合到其内部IT生态系统中 客户对平台保持领先于他们未来几个月和几年计划部署的功能感到兴奋 [26][27] 问题: 除了最惠国定价、关税和疲软融资环境外 是否还有其他因素导致大型制药公司谨慎 或者是否只需要确认这三个方面就能看到支出增加 [29] - 回答指出每个客户都有其特定的因素需要管理 行业通常响应其预算周期 2026日历年预算制定呈现积极势头 但整体环境仍存在谨慎情绪 如果连续几个季度没有意外冲击 信心将会增长 [30][31] 问题: 如果预订量和积压订单增加 公司现有人员配置是否能支持更高的收入基础 还是需要补充人员 [32] - 回答指出软件业务具有杠杆效应 即时需求增长不需要立即增加人员 服务业务方面 对现有产能和利用率感到满意 能够支持2026年指导 如果业务加速 有能力及时增长团队 去年裁员时已考虑到未来需要时能够相对及时地加强团队 目前定位良好 [33][34] 问题: 关于重申的2026财年指导 特别是服务方面的谨慎态度 以及软件上半年面临Proficiency增长比较的阻力 下半年缓解 是否有任何变化 以及第一季度指导的解析 [36] - 回答指出自10月提供指导以来 基本假设没有重大变化 公司进入2026财年 在实现2025财年下半年调整后的指导后 看到一定稳定性 第一季度受季节性模式影响 续约高峰在第二和第三季度 同时Proficiency收入贡献减少 因为去年同期是其收购后收入贡献最高的时期 第一季度收入预计同比下降3%-5% 符合全年0%-4%的增长指导 预期和假设没有变化 [37][38] 问题: 指导是否假设了生物技术和市场的复苏 需要什么条件才能改变对全年取消项目的预期 [39][40] - 回答指出如果生物技术融资持续改善 将对软件和咨询业务产生积极影响 但资金转化为订单需要时间 取决于生物技术公司项目的发展阶段 2026财年指导并未预测生物技术收入贡献会显著上升 这可能是潜在上行空间 关于取消 软件方面主要与客户合并导致的续约变化有关 2025财年下半年较高 但2026财年目前未见重大已知取消 服务方面取消与项目延迟或因结果不佳而终止有关 2025财年下半年有一个重大取消 但团队通过替换项目和关闭新业务很好地应对 积压订单反而增加 指导中已包含了对这类风险的折扣因子 如果取消放缓 可能带来上行潜力 [41][42][43][44][45][46] 问题: 软件续约率仍低于往年 第四季度基于账户的续约率情况 影响续约的因素 以及何时可能回到90%左右 [48] - 回答指出续约率下降主要受下半年几起重大合并事件影响 此外 在预算受限环境下 客户会仔细审查软件配置和模块 以节省成本 这也影响了基于费用的续约率 随着合并事件减少 以及客户已完成一次模块审查 未来情况应会改善 此外 今年实施了比去年更积极的价格上涨 这也应对基于费用的续约率产生积极影响 [49][50][51] 问题: 考虑到成本方面的多个变动因素 2026财年EBITDA利润率指导中对总毛利率以及软件与服务毛利率的假设 以及全年EBITDA利润率的走势 [52] - 回答指出 裁员带来的约400万美元节省效应将从第四季度开始 并在2026财年前三个季度带来同比益处 在收入增长0%-4%的环境下 EBITDA杠杆有限 因为薪酬和福利等费用会自然上涨 26%-30%的调整后EBITDA利润率指导显示略有改善 要达到更高的35%目标利润率 需要收入增长恢复到10%或以上 [53][54] 问题: 关于Proficiency资产 第四季度收入大幅下降的原因 是软件还是服务业务驱动 [55] - 回答指出第四季度Proficiency平台软件收入下降63% 而来自收购的医学传播服务收入增长70% 软件方面下降是由于2025财年下半年临床试验启动放缓等因素 医学传播服务也受到一些影响 但增长仍然良好 [55] 问题: Proficiency收入中软件占比的提醒 [56] - 回答指出软件占比约为40% 服务占比约为60% [57] 问题: 关于第一季度收入指导的可见度 以及为实现全年指导 预订量需要回升 是否有交易已预订 多少比例的软件或服务收入已签订合同 [58] - 回答指出在12月1日发布财报时 对第一季度有很好的可见度 并据此重申全年指导 季度贡献的动态显示 下半年同比增长百分比将显著提高 这主要是由于2025财年下半年基数较低 但从绝对美元额来看 增长幅度不如百分比显示的那样大 [58][59] 问题: 2026财年指导是否包含了近期续约率在低至80%中段趋势的延续 [60] - 回答指出指导确实包含了合并等活动的类似影响 但同时也考虑了今年实施的更高价格上调 这部分已计入收入指导 [61] 问题: 对2026财年现金流的看法 以及对收购的兴趣程度 包括核心市场、新市场（如临床操作）以及潜在跨界交易 [62] - 回答指出现金流模式与收入季节性一致 前景稳健 收购方面 公司持续寻找机会 主要在生物模拟和临床操作两个领域 2025财年是整合大型收购Proficiency的一年 2026财年应有机会考虑下一次收购 [63][64] 问题: 关于定价灵活性 以及2026财年计划如何利用定价 特别是随着人工智能功能推出 指导中包含了多少定价因素 以及哪些杠杆可能推动收入接近指导区间上限或更高 [66] - 回答指出今年定价更为积极 这与全年计划推出的AI和云功能升级相关 这些功能的货币化通过单独定价的模块和集成到基础平台中实现 支持了更积极的价格上涨 定价已计入指导 但经过折扣 因为并非所有客户都会全额接受涨价 且涨价效应在全年续约中逐步体现 服务方面 由于市场竞争仍然激烈 指导中未包含服务价格的显著上涨 [67][68][69]