宏观经济与美联储政策 - 美国2025年11月新增非农就业人数6.4万人，高于预期的5万人，但失业率升至4.6%，高于预期的4.5%[5] - 美国2025年10月非农就业人数初值为减少10.5万人，创五年以来最大降幅[5] - 美联储主席鲍威尔认为11月新增非农就业“谈不上强劲”，若12月失业率不继续上升，政策利率仍被视为“well positioned”[5] - 市场预期美联储将在2026年1月暂停降息，剩余两次议息会议可能还有一次25个基点的降息[5] 全球股市表现 - 美股三大指数周二（12月16日）个别发展，道指跌0.62%至48,114.3点，标普500跌0.24%至6,800.3点，纳指涨0.23%至23,111.5点[7][8] - 欧洲股市普遍下跌，英国富时100指数跌0.68%，德国DAX指数跌0.63%，法国CAC 40指数跌0.23%[7][8] - 亚太股市周二跌多涨少，韩国KOSPI指数跌2.2%至3,999.1点，跌幅居前；越南证交所指数涨2.0%至1,679.2点，涨幅居前[21][22] - 港股周二大跌，恒生指数跌1.54%至25,235点，恒生科技指数跌1.74%[10] - A股周二集体下挫，沪指跌1.11%报3,824点，深证成指跌1.51%，创业板指跌2.1%[15] 外汇与大宗商品市场 - 美元指数周二（12月16日）收于98.15，单日下跌0.2%，年初至今累计下跌9.5%[26] - 纽约期油（WTI）周二收于每桶55.3美元，单日下跌2.7%，盘中自2021年以来首次跌破55美元/桶[26][27] - 纽约期金周二收于每盎司4,304.5美元，单日微跌0.1%，年初至今累计上涨63.0%[26] 固定收益市场 - 美国国债收益率周二普遍下跌，2年期收益率下降1.5个基点至3.49%，10年期收益率下降2.7个基点至4.15%[29][30] - 亚洲债券市场整体平静，投资级美元债券利差维持在61.5个基点不变[30] 重点公司及行业观点 - 中信证券看好金融科技公司Robinhood，认为其预测市场业务有望在未来1-2年带来数亿美元量级的收入[8] - 中信证券认为市场对雅迪控股在“新新国标”下的担忧过度，公司有能力逆势提升市场份额[13] - 中信证券指出中国消费市场呈“K型复苏”，高端消费（如奢侈品、高端旅游）表现优于大众消费[19] - 中信里昂看好澳大利亚公司Orica，其2026财年开局强劲，股价年内已上涨47%[23]

自2007年消费品召回制度实施以来，截至11月底，我国已累计实施消费品召回6909次，涉及数量1.11亿 件。其中，受市场监管部门调查影响的召回累计达6266次，涉及产品数量7691.12万件。召回已从早期 个例转变为常态化市场监管手段，为保障公众安全构筑了坚实防线。 （总台央视记者 李晶晶） 从召回数量看，电子电器召回数量最多，涉及产品148.09万件，占1到11月召回总数量的27.77%。 从召回方式看，值得关注的是，网络销售消费品的召回大规模激增，在充电宝召回中，涉及网络销售充 电宝数量117.9万件，在2025年召回的电子电器类中占比79.6%；90%以上的问题充电宝通过线上实施召 回。累计召回电动自行车及其零部件629.95万件。 记者12月16日了解到，今年前11个月，我国累计开展消费品召回924次，涉及产品533.31万件，相较 2024年同期，召回涉及数量同比增长25.13%。其中受调查影响的为857次，约占消费品召回总次数的 92.75%，涉及缺陷产品410.28万件，约占消费品召回涉及总量的76.93%。当前缺陷调查仍是发现产品缺 陷、推动生产者履行安全主体责任的关键手段。 从召回次数看， ...

立马、绿佳、绿驹、五星钻豹……这些你在全国各个城市经常能看到的电动车品牌，它们的生产企业总部都诞生于浙江 台州，台州是名副其实的全国三大电动车生产基地之一。近日，电动自行车新国标全面落地实施，一些电动自行车厂家 生产的新国标电动车由于缺乏实用性，遭到了不少网友的吐槽。那么，电动自行车究竟该做成什么样，才能既满足新国 标的要求，又能符合老百姓的日常需求呢？记者走进台州多家电动自行车生产企业一探究竟。 浙江台州五星钻豹集团董事长王陆华向记者介绍了目前企业生产的新国标电动自行车最大的几个改变：塑料件少了、脚 踏可取消、续航里程更高了、限制非法改装。 市场处在过渡期，王陆华坦言，第一代新标产品仍然有很大改进空间，企业没有盲目铺货，而是优先保障电动摩托车生 产和出口等盈利业务，对于新国标电动车小批量投放，收集用户反馈，进而优化升级。 王陆华告诉记者，台州电动自行车这几十年，真是跟着国标一步步闯出来的。上世纪九十年代末，从摩托车配件转型做 电动自行车，那时候哪有什么标准，小作坊遍地都是，拼的就是谁能凑出辆车、卖得便宜。后来第一次国标出台，限速 限重有了规矩，一批没技术、没资质的小厂直接退场走人，剩下的企业才开始琢磨正经做 ...

12月1日，新修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规 范》实施过渡期正式结束。尽管此前有3个月的适应期，但还是引起 了热议。 数据显示，全国电动自行车保有量已达3.8亿辆。像上海这样的 一线城市，电动自行车保有量超过1000万辆。 新国标意味着什么？争论的焦点又是什么？记者试图用数据回答 四个最受关注的问题。 新国标"新"在哪里？ 记者查阅全国标准信息公共服务平台，对最新的《电动自行车安 全技术规范》和此前两版作了详细对比，新国标有几个改变值得关 注： 一是更强调安全性。对比前一版，新国标最高限速其实并没有提 升，仍然是25公里/小时，但新增了超过车速限制停止动力供应的要 求。 具体而言，新国标从电池组、控制器和限速器三个方面设置了刚 性防篡改要求，结合"一车一池一充一码"制度，大幅抬高非法改装门 槛，基本堵死了改装增速之路。不过，网传车速超过25公里/小时会 紧急制动的说法并不准确，在一些特殊场景下（如下坡），短时超速 电动自行车仍可正常滑行。 除限速外，针对电动自行车火灾高发问题，新国标明确塑料件总 质量占比不得超过整车的5.5%，并对电池接触部件、导线、软垫等 不同类别非金属材料分别制定了防火阻燃标 ...

今年以来，日照市商务局会同发改、财政等部门分别制定汽车报废更新、置换更新，以及家电、 3C、电动自行车、家装厨卫等6类商品以旧换新实施细则，推进消费品以旧换新工作。日照市商务局先 后组织6批共计801家企业参与消费品以旧换新工作。1-11月份，全市汽车报废更新销售1.39万台，汽车 置换更新销售1.18万台，家电以旧换新销售28.44万件，3C数码产品购新销售17.04万件，家装厨卫换新 销售1.09万件，电动自行车以旧换新销售6.29万件，申请补贴资金共计6.57亿元，真金白银的政策红利 直接撬动消费市场扩容升级。 在以旧换新政策发力的同时，日照同步打出促消费 "组合拳"，创新"票根经济"模式成为消费增长 新亮点。组织实施"日照贵客、驾到有礼"等活动，以票根为纽带促进多业态联动，先后组织、发动150 余家零售、住宿、餐饮企业参与2025大学生沙滩音乐节、2025中国运动休闲大会等票根经济活动，拉动 消费增长5600余万元。（记者 丁兆霞） 12月11日，日照市政府新闻办举行"聚力服务 赋能发展"日照市商务局助企惠企工作新闻发布会， 通报了全市消费品以旧换新等助企惠民政策落地成效。数据显示，1-11月，日照以 ...

商务部数据显示，今年1—11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次。其中，汽车以旧换新超1120万辆，家电以旧换新超 12844万台，手机等数码产品购新补贴超9015万件，电动自行车以旧换新超1291万辆，家装厨卫"焕新"超1.2亿件。 多位接受第一财经采访的专家表示，2026年"国补"额度可能在2025年基础上适度增加，并继续优化资金投向领域，增加服务消费等，以进一步发挥财政资 金带动消费，带动产业转型升级、提振经济。 12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。此次会议部署2026年经济工作，其中在部署明年"坚持内需主导，建设强大国内市场"时称，要优化"两 新"政策实施。 所谓"两新"政策，是指大规模设备更新和消费品以旧换新政策。其中与老百姓利益直接相关的消费品以旧换新政策又备受关注，被称为"国补"。此次会议 明确2026年优化"两新"政策实施，意味着明年会继续实施国补政策，但具体政策会有所优化。 为了促进消费，中国在2024年发行了1500亿元超长期特别国债资金用于消费品以旧换新，也就是老百姓口中的"国补"。由于当年实施效果不错，2025年中 国发行3000亿元超长 ...

新国标政策实施与行业影响 - 电动自行车“新国标”（GB17761—2024）于2024年12月1日正式实施，旨在提升车辆安全性与环保性[1] - 新国标对电池安全性、动力系统可靠性、刹车及车身抗撞击能力提出更高要求，并明确了车辆设计的基本要求[3] - 标准主管部门为工业和信息化部，发布单位为国家市场监督管理总局及国家标准化管理委员会，计划于2025年9月1日全面实施[4] - 新国标明确规定电动自行车最高设计车速不得超过25km/h，并对整车重量、尺寸、电池容量等多方面提出限制，展现出“去摩托化”、保障骑行安全的明确信号[15] 市场对标准的误读与争议 - 新国标实施过程中，市场对部分要求出现解读偏差，例如误认为新国标禁止载人或安装儿童座椅，实际上标准并未禁止，而是规定了不同类型车辆需符合相应的安全性标准[5] - 部分企业为满足新国标对整车质量的严苛上限，在产品设计上做出取舍，如简化后座、缩减储物空间，这引发了消费者的误解和争议[5][8] - 行业头部品牌雅迪针对旗下“毛豆”车型在后座和储物空间方面的消费者反馈正式道歉，澄清这并非国标强制要求，而是对规范理解的偏差所致[1] 主要企业财务表现与战略应对 雅迪控股 - 2024年全年营收为282.36亿元，同比减少18.77%；净利润为12.72亿元，同比大幅下降51.81%，为近5年来首次净利润下滑[6] - 2024年电动踏板车与电动自行车销量同比分别下降20.7%和21.4%[6] - 2025年上半年，受益于“以旧换新”政策刺激，实现营收191.86亿元，同比增长33.1%；毛利率恢复至19.61%[6] - 2025年上半年具体财务数据：收入为191.85861亿元，销售成本为154.22696亿元，毛利为37.63165亿元，经营利润为21.17202亿元[7] - 公司面临挑战：需在严格合规的前提下，维系用户对“实用、实惠”的核心期待，避免因产品体验降级导致品牌信任受损[9] 爱玛科技 - 2025年前三季度营业收入为210.93亿元，同比上升20.78%；归母净利润为19.07亿元，同比上升22.78%[9] - 2025年第三季度单季营业收入为80.6218910479亿元，同比增长17.30%[10] - 销售费用率在报告期内达到3.64%，同比提升0.67个百分点[11] - 研发费用绝对额有所提升，但第三季度研发费用率为2.43%，与去年同期相比几乎持平，增速低于销售费用[11][13] - 公司在高端化、智能化转型步伐上略显谨慎，在新国标时代，单纯依靠性价比和渠道铺货的增长模式可能遭遇瓶颈[13] 九号公司 - 2025年前三季度实现营业收入183.9亿元，同比增长68.6%；实现归属于上市公司股东的净利润17.87亿元，同比增长84.3%[13] - 2025年第三季度单季营业收入为66.4753125220亿元，同比增长56.82%[14] - 公司聚焦年轻、都市人群，主打智能体验的产品策略在新消费趋势下取得成功[13] - 与传统头部企业相比，九号公司的智能车型价格普遍更高，且线下店集中在城区，在乡镇市场的覆盖较少[15] 行业竞争格局与未来趋势 - 电动两轮车核心消费市场位于下沉市场，三四线城市和乡镇用户更看重续航、价格和维修便利性[15] - 雅迪、爱玛的主力车型定价多在2000-3000元区间，线下网点渗透至村镇，部分基础款车型价格甚至下探到2000元以下，持续的价格战进一步挤压了新兴品牌的生存空间[15] - 新国标时代产品同质化竞争加剧，行业技术门槛因新规被整体抬高，在锂电技术、智能网联、个性化设计等方面的投入变得更为关键[13] - 标准的提升将促使整个行业向更安全、更智能、更环保的方向发展，行业洗牌与进化正在加速[16]

日前，新修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》（GB 17761—2024）（以下简称"新国 标"）销售过渡期正式结束，旧国标车彻底停售。新标准发布以来，各电动自行车企业大力推进符合新 标准车型的设计、生产工作。目前，全国已有100余家企业的600余款新标准车型通过CCC认证，涵盖高 中低不同档次车型的消费需求。 为推动新标准平稳落地，中国自行车协会倡议多方协同发力，共筑良好产业生态。龙头骨干企业要发挥 示范引领作用，严格遵守新标准各项要求，在保障安全合规的前提下，持续关注消费者实际需求，优化 产品设计与性能、提升用户体验；经销商和门店要严格执行销售合规要求，主动向消费者宣传新标准车 辆的性能特点，引导消费者按需选购，坚决杜绝虚假宣传、违规销售和非法改装。 小牛电动相关负责人表示，新国标对电动自行车智能化、安全性的要求提升，小牛电动将持续推动智能 骑行技术创新，推出更多智能车机创新使用场景及实用功能，为用户提供更加安全便捷可靠的产品体 验，持续在新国标变化下保持引领高端电动车技术标杆水准。 胡晓强说，目前绿源电动车已率先推出符合新国标并融合绿源多项创新技术的产品系列，未来将在合规 的基础上做得更好，为 ...

根据商务部发布的最新统计 （今年1 — 11月） ，这项政策不仅拉动了巨大的消费规模 （超2.5万亿元） ，还实实在在地惠及了超过3.6亿人次的消费者。 2025年"国补"带来的效果是很明显的。 其中，汽车以旧换新超1120万辆，家电以旧换新超12844万台，手机等数码产品购新补贴超9015万件，电动自行车以旧换新超1291万辆，家装厨卫"焕新"超1.2亿 件。 据报道，本月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行，在部署2026年经济工作时，官方提出了优化"两新"政策实施。 图源新华社 所谓"两新"政策，是指大规模设备更新和消费品以旧换新政策，后者被称为"国补"。这意味着明年会继续实施"国补"政策，但核心规则将优化调整。 遗憾的是，2025年的"国补"进入倒计时，本月31日就是国补的官方截止日期。"额度用完即止，不设延期，不接受补发"，这意味着时间一到，系统通道就会立刻 关闭，额度用完便不会再追加预算。 虽然名义上还有半个多月才结束，但多地的部分品类额度已提前耗尽。 赶不上末班车的消费者怎么办？别急！近日官方已明确以旧换新"国补"政策有望延续至2026年。 图源第一财经 也有观点认为，明年家电的补贴还会继 ...

小牛电动相关负责人表示，新国标对电动自行车智能化、安全性的要求提升，小牛电动将持续推动智能 骑行技术创新，推出更多智能车机创新使用场景及实用功能，为用户提供更加安全便捷可靠的产品体 验，持续在新国标变化下保持引领高端电动车技术标杆水准。 小牛电动相关负责人表示，在产品布局方面，虽然当前仅量产上市U1 One一款新国标车型，但小牛电 动车已规划清晰完整的产品路线图，未来将陆续推出五大系列、近20款新国标产品。其中既包括基于现 有平台的合规升级版本，也规划了全新设计的产品系列，以更好地适应新国标技术要求与多元市场需 求。这批新车将从12月起至明年陆续推向市场。 日前，新修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》(GB 17761—2024)(以下简称"新国标")销 售过渡期正式结束，旧国标车彻底停售。新标准发布以来，各电动自行车企业大力推进符合新标准车型 的设计、生产工作。目前，全国已有100余家企业的600余款新标准车型通过CCC认证，涵盖高中低不同 档次车型的消费需求。 "目前新国标车型正按计划有序推向市场。"绿源集团公关部负责人胡晓强告诉记者，"自新国标正式落 地以来，我们持续开展新旧产品的切换工作，已 ...