公司运营与产能状况 - 公司超高分子量聚乙烯纤维的产能为3600吨，该产能已全面达产 [1] - 当前生产与销售高度匹配，实现产销平衡、满产满销 [1] - 生产、发货与订单交付衔接顺畅，库存保持在合理区间 [1] - 整体运营效率良好 [1]

公司业务与产品定位 - 公司碳纤维产品聚焦高性能定位 [1] - 产品未来潜在客户均为高端领域核心主体 [1] - 目标客户涵盖航空航天、高端装备制造、高端工业应用等领域的优质企业 [1] 市场拓展与客户开发 - 对于各高端领域的目标客户，公司均会主动对接洽谈 [1] - 公司同步推进产品送样与性能验证工作 [1] - 公司正稳步推动合作落地 [1]

公司业务进展 - 公司原丝生产线项目正在有序推进中 [1] - 公司全资子公司浙江精工碳材科技有限公司作为原丝生产线的试验基地和示范基地，正全力推进高性能纤维项目的投资建设 [1] - 根据项目当前建设进度，首台套原丝生产线将尽快开展整机调试工作，以尽快启动试生产 [1]

行业投资评级 - 投资评级为看好，并维持该评级 [11] 核心观点 - 报告核心观点为关注商业航天上游材料，并重点推荐UTG玻璃 [1][2][6] - 展望2026年，建议把握存量链、非洲链、AI链三条投资主线 [2][9] 商业航天上游材料分析 - 建材涉及商业航天上游主要为UTG玻璃、碳纤维、保温材料等，其中UTG玻璃市场空间最大 [6] - **UTG玻璃**：因太空特殊环境及柔性卫星板发展趋势，UTG玻璃凭借超薄、重量轻、可折叠性能有望加速替代 [6] - 按照中国中期每年6000颗卫星测算，UTG玻璃需求约120万平方米，单平折算价格约0.5万元，对应60亿元市场空间，未来太空算力空间更大 [6] - UTG玻璃对应标的为凯盛科技 [6] - **碳纤维**：广泛应用于商业航天的卫星支架、太阳能电池板支架（以M高模系列为主）及运载火箭的COPV气瓶、整流罩蒙皮（以T700/800及以上为主） [7] - 按每年6000颗卫星测算，碳纤维需求约1000吨，虽占整体市场不大，但因使用高价值的高模系列，利润弹性显著 [7] - 碳纤维对应标的主要为中复神鹰及两个军工碳纤维龙头 [7] - **保温防火材料**：高硅氧纤维、陶瓷纤维等已规模应用于火箭发动机隔热、喷管隔热、舱体隔热，石英纤维用于部分火箭整流罩 [7] - 保温材料对整体需求拉动不大，但Space X星舰隔热瓦中有较大应用 [7] - 保温材料对应标的为再升科技等 [7] 行业基本面数据 - **水泥**：元旦后因资金短缺、气温下降及大气污染预警等因素，市场需求减弱，重点企业出货率约39%，环比回落1.5个百分点 [8] - 全国水泥价格小幅回落，浙江、四川、云南和新疆价格回落10-30元/吨，陕西价格上涨50元/吨 [8] - 本周全国水泥均价357.26元/吨，环比下降0.32元/吨 [23] - 本周全国水泥库存为58.63%，环比下降0.49个百分点 [24] - 本周全国水泥出货率为38.56%，环比下降1.51个百分点 [30] - 本周全国水泥煤炭价格差为260.41元/吨，环比上升4.88元/吨 [31] - **玻璃**：本周国内浮法玻璃市场价格部分小幅反弹，投机需求放量，厂家库存削减 [8] - 全国浮法玻璃生产线共计262条，在产209条，日熔量共计149535吨，周内产线停产及冷修3条，日熔量较上周减少1870吨 [8] - 本周重点监测省份生产企业库存总量5195万重量箱，环比减少183万重量箱，降幅3.40%，库存天数28.16天，环比减少0.50天 [8] - 本周重点监测省份产量1352.20万重量箱，消费量1535.20万重量箱，产销率113.53% [8][35] - 本周全国玻璃均价为61.99元/重箱，环比上升0.05元/重箱 [36] - 本周全国玻璃库存（13省，大口径）为5195万重箱，环比下降183万重箱 [36] - 本周玻璃-纯碱-石油焦价格差为16.56元/重箱，环比上升0.14元/重箱 [38] - **玻纤**：本周国内无碱粗纱市场企业报价保持稳定，风电、热塑走货相对平稳 [42] - 本周电子纱市场主流产品G75报价继续走高，因传统电子纱及电子布货源紧俏、中高端产品供不应求 [42] 2026年投资主线展望 - **存量链**：寻找需求优化和供给出清品种，住宅翻新需求当前占比约50%，预计2030年后能达到近70% [9] - 存量链首推商业模式最优且稀缺成长的三棵树，低估值的兔宝宝，底部边际改善的东方雨虹 [9] - **非洲链**：非洲市场拥有人口和城镇化红利，阶段性受益美国降息周期，建材非洲出海龙头价值被低估 [9] - 非洲链重点推荐科达制造、华新建材、西部水泥，这些企业国内业务筑底，海外业务快速增长，其中科达制造亦可关注碳酸锂价格弹性 [9] - **AI链**：看好特种电子布的产业升级，Low-Dk向高阶产品升级趋势明确，Low CTE供给稀缺，国产替代机会较大 [9] - AI链重点推荐品类最全、估值最低的AI电子布稀缺龙头中材科技，同时关注行业龙头中国巨石在特种布领域的布局进展 [9] 本周新闻回顾 - 2026年伊始，多地出台新政激活住房需求，如厦门优化调整住房公积金政策，多子女家庭申请公积金贷款额度可增加25万元 [21] - 沈阳市实施新一轮住房公积金贷款政策优化，将“商转公”贷款最高比例限额由房屋价格的60%提升至80% [21] - 1月9日，房地产融资协调机制调整，符合条件“白名单”项目贷款可展期5年 [21]

项目建设与产业发展 - 省委书记林武调研金鹰莱赛尔纤维、长城新能源工程机械、中创新航山东基地、欣旺达二期等项目 强调要发挥投资关键作用 加力推进重大项目建设 推动项目早投产、早达效 [1] - 调研强调要加强要素保障 抓好配套建设 进一步完善产业链供应链 培育壮大特色产业集群 以高质量项目建设为高质量发展增动力、添后劲 [1] 企业经营与产业升级 - 林武调研陆博汽车电子、瑞城宇航、东宏管业、立派机械、威达精工、腾达特钢等企业及枣庄低空经济动力谷 详细询问市场需求动向、企业在手订单量情况 [1] - 勉励企业抢抓一季度好时机 开足马力赶订单、抓生产 力争今年良好开局 [1] - 要求企业加快关键核心技术攻关和成果高效转化应用 推动降本提质增效 加快绿色低碳转型 不断提升核心竞争力 [1] 农业与民生保障 - 林武调研曲阜市息陬镇步家庄村小麦方田 强调要加强冬春农作物田间管理 组织农技人员开展巡回指导服务 确保麦苗安全越冬 [2] - 农业大市大县要带头扛牢责任 为建设更高水平的“齐鲁粮仓”作出更大贡献 [2] - 察看了山东公用智慧供热平台运营情况 强调要扎实做好水电气暖保障工作 确保人民群众温暖、舒适、安全过冬 [2] 经济工作总体部署 - 强调各级各部门要时不我待、只争朝夕 推动项目快推进、政策早落地、措施见实效 努力实现良好开局 [2] - 要着力促消费、扩投资、稳外贸外资 稳住农业生产 深入推进工业经济“头号工程” 促进服务业优质高效发展 进一步全面深化改革开放 推动高质量发展取得新成效 [2]

公司项目投资与建设 - 公司全资子公司浙江精工碳材科技有限公司获准投资建设高性能纤维项目，将建设2条高性能纤维（碳纤维原丝）生产线，项目建成后形成年产10,000吨高性能纤维的生产能力 [1] - 项目生产线由公司自研自制 [1] 项目进展与成果 - 公司首条碳纤维原丝生产线于2025年12月31日正式整线投料试生产，并于2026年1月2日一次性成功产出首批高性能碳纤维原丝，现已进入连续运转生产阶段 [1] - 该生产线采用公司自主研发的一步法工艺技术，主要生产高性能PAN纤维 [1]

公司资质与认证进展 - 公司获得航空航天质量管理体系AS 9100D认证 [2] - 公司取得中国商飞试验资格证书 [2] 核心产品与业务动态 - 公司“飞机棉”（航空隔音隔热棉）产品已于2021年实现首批量产并正式交付 [2] - 该产品配套中国商飞C919、C909型飞机 [2] - 公司研发生产的高硅氧纤维已与国际知名航天公司开展商业合作，并长期供应系列产品 [2]

公司产品与技术进展 - 公司特种纤维布产品覆盖低介电一代纤维布、低介电二代纤维布、低膨胀纤维布及超低损耗低介电纤维布全品类产品 [1] - 上述全品类产品均已完成国内外头部客户的认证 [1] - 上述全品类产品均已实现向国内外头部客户的批量供货 [1]

再融资项目概况 - 公司总额44.811亿元（约合44.81亿元）的再融资项目已于11月27日获深交所上市委受理 [2] - 募集资金计划投向四个项目，总投资额为49.012792亿元，拟使用募集资金44.811492亿元 [3] - 具体投资项目包括：年产3,500万米低介电纤维布项目（拟使用募资16.62亿元）、年产2,400万米超低损耗低介电纤维布项目（拟使用募资14.75亿元）、偿还国拨资金专项应付款（拟使用募资8.201492亿元）以及补充流动资金（拟使用募资5.24亿元）[3] 募投项目战略方向与市场前景 - 募投项目紧密围绕新能源、新材料、绿色低碳等战略性新兴产业方向 [2] - 新一代信息技术产业（如AI）快速发展，带动对上游低介电、低膨胀、超低损耗特种纤维布的需求快速提升 [3] - 以英伟达预测为例，2025年全球数据中心及计算机领域资本开支预计达6000亿美元，为相关材料提供广阔市场空间 [3] - 特种纤维产业技术门槛高，市场供给存在显著缺口，率先实现规模量产的厂商将获得先发优势 [4] 公司技术实力与竞争优势 - 公司自2019年开始研发高性能特种纤维，已拥有完整产品体系并实现全链路自主研发与制造 [4] - 核心技术涵盖高性能配方设计、先进制备工艺与核心装备、精密漏板设计与制造及特种纤维布织造技术，均拥有独立知识产权 [4] - 公司是极少数能规模化生产低膨胀纤维布的供应商，其超低损耗低介电纤维布已通过行业头部覆铜板厂商认证并实现产业化供应 [4] - 强大的技术实力和可持续的研发创新体系将为项目实施提供技术支持和技术保障 [4][5] 项目实施对公司的影响 - 项目建设将有助于公司提升产品供给能力、扩大市场占有率和整体盈利能力 [4] - 项目将增强公司在产业链中的话语权，助力公司将特种纤维产业做大做强做优 [4]

产能扩张里程碑 - 公司盐城工厂二期项目于2025年全面投产，使工厂总产能达到40万吨/年，成为全球最大的纤维素纤维单体工厂 [2] - 盐城工厂的全面投产推动集团纤维素纤维总产能突破200万吨 [1] - 项目关键节点包括C线于2月28日成功投产，以及D线于8月27日成功投产，标志着二期项目全面完成 [1][2] 技术与运营进展 - 公司在半年内实现了从C线投产到D线投产的快速建设，兑现了半年度全面投产的承诺 [1][2] - 项目运营获得集团高度评价，出色完成了集团总产能突破200万吨里程碑的任务 [2] 行业地位与发展理念 - 公司是全球领先的纤维素纤维生产商，产能扩张夯实了其全球行业领袖地位 [1] - 公司坚守“保护环境，为客户创造价值，实现利民、利国、利业”的经营理念，致力于引领全产业链向创新循环与绿色低碳转型 [2]