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1-5月硝化棉出口同比翻倍,6月价格有望继续上涨 | 投研报告
中国能源网· 2025-06-30 09:19
术最好、生产成本最优、产业链最完整的军民协同型纤维素产业和中国纤维素产业创新发展 高地。2025年,公司将重点抓好装备保障,优化产品结构,提升产品获利水平。 2025年1-5月,我国硝化棉出口金额为3.27亿元,同比增长99%;平均单价为3.37万/吨, 同比增长37%。 点评 1、5月,国内硝化棉出口单月金额达0.78亿元,环比进一步提升,单价达3.66万/吨,再 创近期新高。2025年1-5月,我国硝化棉出口金额为3.27亿元,同比增长99%;平均单价为 3.37万/吨,同比增长37%,硝化棉出口量价齐升。我们认为,需求扩张供给收缩是涨价主要 因素,受全球冲突持续的影响,含能硝化棉需求不断增长,德国军工巨头莱茵金属2025年4 月拟收购Hagedorn-NC公司,将其民用产能转为军用级硝化棉,为155毫米火炮弹药提供推 进剂,以解决供应链中的战略短缺问题,而全球硝化棉总产能从2023年的26.1万吨降至2024 年的19.8万吨,产能减少24%。 中邮证券近日发布国防军工研究报告:5月,国内硝化棉出口单月金额达0.78亿元,环 比进一步提升,单价达3.66万/吨,再创近期新高。2025年1-5月,我国硝化 ...
Rayonier Advanced Materials (RYAM) FY Earnings Call Presentation
2025-06-11 21:40
业绩总结 - 2024年公司收入预计在13亿到14亿美元之间[20] - 2024年EBITDA预计在1.75亿到1.85亿美元之间[22] - 2023年第一季度收入为3.56亿美元,较2024年第一季度下降3200万美元[55] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为1700万美元,较2024年第一季度下降3500万美元[55] 用户数据 - 2024年,公司的十个最大客户占2024年收入的显著部分[5] - 2024年,公司的收入来自美国占33%,中国占9%,日本占20%[23] 市场动态 - 2025年第一季度,纤维素专业产品的价格从2022年的1,538美元上涨至1,750美元[28] - 2025年预计中等单价上涨,主要受供需动态影响[46] 研发与投资 - 公司在2024年至2025年期间投资约1,500万美元以实现约1,000万美元的效率提升[30] - 2024年完成了生物乙醇工厂的首次发货,推动生物材料的增长[27] - 生物材料预计在2029年产生超过7000万美元的EBITDA[44] 财务状况 - 调整后的净债务为6.53亿美元,较2024年第一季度减少9000万美元[59] - 2025年预计的总流动性为2.72亿美元,包括1.3亿美元现金[57] 其他信息 - 2024年,商品暴露从15%降至5%[29] - 2023年因商品暴露造成的损失影响预计从约6,000万美元减少至2025年的约500万美元[29] - 2024年HPC非蓬松商品的暴露率从15%降至6%,下降幅度为60%[45] - 2025年战略资本支出总额为3900万美元,其中包括1500万美元的融资[33] - 2025年第一季度的资本支出为3800万美元,其中3000万美元为维护性资本支出[59]
ST亚联(002316) - 002316ST亚联投资者关系管理信息20250527
2025-05-27 19:26
活动基本信息 - 活动类别为 2025 年吉林辖区上市公司投资者网上集体接待日 [2] - 时间是 2025 年 05 月 27 日下午 15:00 - 16:30 [2] - 地点通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程召开 [2] - 接待人员有公司董事长、总经理、财务总监(代)王永彬,独立董事吕功华,董事会秘书王思邈 [2] 业务领域相关 智慧专网领域 - 为智慧专网领域的大数据、云计算、数据中心提供支持与服务,将紧跟用户需求提供高质量通信信息服务 [3] - 2025 年以用户需求为导向,用先进科技优化现有数智产品及解决方案,提升机电集成技术水平 [9] 生物纤维素基材领域 - 2024 年实现主营业务收入 4,522.39 万元,2025 年预计业务子公司净利润不低于 1,800.00 万元 [5] - 2025 年积极开拓下游市场,研究需求和趋势,加强品牌建设和营销,寻求合作拓展终端产品 [2][5][9] - 探索生物纤维素基材在医疗敷料等领域的应用,加强与科研机构和高校合作,提高生产技术水平和效率 [2][5] 农牧领域 - 2025 年依托现有资产和资源深化产业布局,巩固小麦轮换核心业务优势,多元化拓展经营品类 [9] 业绩相关 - 2025 年一季度业绩增长主要因智慧专网领域收回应收款项冲回减值损失 [3] - 2025 年第一季度合并报表营业收入为 10,495.34 万元,去年同期 8,329.32 万元,同比增长 26% [11] - 2024 年第四季度归属于上市公司股东的净利润为 -85.54 万元 [4] 其他问题回复 借款相关 - 截至 2025 年 4 月 28 日,向控股股东致利发展借款本金余额为 11,000 万元,拟对借款展期 [3] 产销情况 - 联美图生产实行“以销定产”模式,目前产销正常 [4][10] 摘帽问题 - 根据规定,将在中国证监会作出《行政处罚决定书》之日起满十二个月后申请撤销其他风险警示 [7][11] 收购与重组 - 对于收购下属子公司股权、收购资产、并购重组、重组发展规划等问题,均表示以指定媒体刊登信息为准 [3][4][5][6][7][9] 传言问题 - 对于控股股东暴雷、大股东被立案等传言,均表示以指定媒体刊登信息为准 [5][11] AI 业务 - 目前暂无 AI 业务拓展计划 [7] 市值管理 - 董事会及管理层会做好经营发展,聚焦主业,强化优势,加强与投资者沟通,做好市值管理工作 [10][11] 退市问题 - 截至目前不存在被实施退市风险警示的情形,以指定媒体信息为准 [12]
新疆天业(600075.SH):参股公司新疆雅澳科技有限责任公司申请破产清算
格隆汇APP· 2025-05-21 16:13
公司基本情况 - 雅澳科技为新疆天业参股公司,主要经营纤维素纤维原料及纤维制造,成立于2003年4月17日,注册资本16,000万元 [1] - 股东结构:宜宾海丝特纤维有限责任公司持股35.00%,江苏澳洋健康产业股份有限公司持股33.75%,新疆天业持股18.75%,玛纳斯县供销投资经营总社持股12.50% [1] 财务状况 - 雅澳科技2023年生产经营出现严重困难,财务状况持续恶化,导致资金链断裂而停产至今 [1] - 截止2024年12月31日,雅澳科技未经审计资产总额17,690,945.77元,负债总额797,222,951.39元 [1] 破产清算 - 雅澳科技因不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务,向各股东提请依法破产清算 [1] - 新疆天业董事会同意雅澳科技拟向法院申请破产清算 [1] - 新疆天业对雅澳科技的投资账面价值已减记至零,应收款项已全额计提减值准备 [1] 影响评估 - 雅澳科技破产清算不会影响新疆天业现有业务的生产经营,不存在重大风险 [1] - 破产清算尚待法院受理并裁定,具体影响需待清算方案明确后方能确定 [1] - 公司将根据破产清算进程和结果,依据会计准则进行相应会计处理 [1]
宜宾纸业股份有限公司2024年年度报告摘要
上海证券报· 2025-04-30 19:44
公司财务表现 - 2024年度归母净利润亏损1.28亿元,年初未分配利润-1.35亿元,可供分配利润为0元,董事会决定不进行利润分配及资本公积转增股本 [4] - 2025年第一季度存货跌价准备计提1,430万元,转销2,653.46万元,净增加合并报表利润1,223.46万元 [43] - 截至2024年末未弥补亏损达2.64亿元,超过实收股本1.77亿元的三分之一,主要因造纸业务2023-2024年大额亏损 [52][53] 行业与业务概况 - 2024年全国机制纸及纸板产量1.58亿吨,同比增长8.6%,造纸行业营收1.46万亿元(+3.9%),利润总额519.7亿元(+5.2%),但受原材料价格波动、需求收缩等影响,行业整体承压 [5] - 公司主营食品包装原纸、生活用纸及醋酸纤维素,2024年纸品产量25.98万吨(-18.79%),销量28.12万吨(-9.7%);醋酸纤维素产量2.86万吨(+0.93%),销量2.71万吨(+1.06%) [7] - 醋酸纤维素行业全球产能约90万吨,80%用于香烟过滤嘴,行业壁垒高,未来将聚焦绿色转型与高端化 [6] 战略与运营调整 - 2025年计划融资29.9亿元以支持生产经营及项目建设 [28] - 通过组织机构改革、降本增效及布局生物基材料产业应对亏损,2025年一季度造纸业务环比改善 [55] - 收购普什醋酸纤维素公司67%股权,合并日2024年12月25日,追溯调整财务数据 [9][56] 公司治理与信息披露 - 监事会审议通过2024年年报、财务决算报告等10项议案,均获全票同意 [12][14][17][20][23][26][28][31][33][37] - 独立董事2025年度津贴为5万元/人,高管薪酬由基本年薪、绩效年薪及任期激励组成 [60][62] - 会计政策变更按财政部新规执行,涉及《企业会计准则解释第17号》《18号》,对财务无重大影响 [70][72]
醋酸丙酸丁酸纤维素涨价展望
2025-04-27 23:11
纪要涉及的行业和公司 - **行业**:纤维素行业 - **公司**:3D化学、北化股份、伊斯曼公司、新疆天业、大赛璐、塞拉尼斯、亚太森博、南宁凤凰纸业、中外制药、中冶纸业 纪要提到的核心观点和论据 1. **市场规模与增长** - 全球纤维素市场规模约6.4亿美元,醋酸丁酸纤维素市场年复合增长率预计达3.6%,中国市场增速快于全球平均,得益于3D化学产能扩张和国产替代加速[1][3] - 中国醋酸丙酸纤维素需求量约4.2万吨,88%-90%依赖进口,中低端市场需求约2.6万吨[7] 2. **关税影响** - 美国加征关税显著影响纤维素产品价格和原材料成本,高端精致纤维素依赖进口,如北欧和巴西速生木浆占总成本约40%[1][3] - 伊斯曼CAP进口价格涨至21.3万元/吨(CIF价格),DDP价格可能升3%-5%,本土企业报价11 - 13万元/吨,国产替代加速[3] - 国家发改委可能不会豁免关税或延缓豁免政策,以支持国内产业发展,中低端市场产品未来可能加入豁免清单[14][15][16] 3. **定价策略** - 伊斯曼调整定价策略,采用市场波动公式定价,利于自身但冲击中高端下游企业[1][4] 4. **国产替代** - 国产替代集中在中低端市场,如包装材料和皮革光亮剂,高端市场如汽车漆和光伏薄膜仍需测试验证[1][4][5] - 2025年国产化替代率预计达30%-40%,影响AC含量小于20%的纤维素价格[1][8] 5. **价格走势** - 预计未来几个月纤维素价格阶梯式上涨,或冲击30万元/吨高位,全年平均价格预计维持在22万元左右,国产替代和产能增加或缓解部分压力[2][24][25] - 中低端产品价格长期可能超11.5万元/吨,二季度到三季度价格上升,9月前可能升至15 - 16万元/吨,短期内可能飙升至16 - 18万元,但不会达20万元[11] 6. **企业情况** - 3D化学技术和下游一体化布局有优势,醋酸丙酯一体化是新增长点,今年新增3万吨产能,开工率预计86% - 88%,投资3.2亿元技改,下半年产能提升至1.5万吨[1][3][13] - 新疆天业有煤化工优势,投产3万吨生物质资源项目,一期年产约1万吨生物质纤维素,截至2024年底产品总计约4500 - 5000吨[13] - 美国伊士曼和塞拉尼斯占全球醋酸丁酸纤维素市场83%份额,伊士曼总产能10万吨/年,塞拉尼斯设计产能2.5万吨/年,日本大赛璐占7% - 10%[18] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **工艺优化**:通过混合酸体系和溶剂循环技术降低催化剂单耗,提高原料综合利用率至86% - 87%[3] 2. **资质认证**:高端客户看重资质认证,中低端客户对其需求不高,价格敏感时中低端市场国产化替代速度会加快[6] 3. **原料替代**:高端精致纤维素仍依赖进口,目前依赖比例约40% - 45%,比前两年的60%有所减少,未来中低端国产替代可达50%左右,但高端长纤维木浆仍需依赖北欧进口[17][18] 4. **成本结构**:美国企业原料成本占总成本65% - 70%,环保处理及公用工程成本占20% - 25%,美国国企毛利率25% - 30%,垄断企业达35%左右,国内3D公司毛利水平在长协客户保障下可达27 - 28%[18] 5. **技术情况**:3D化学醋酸丙酸纤维素技术80%自主开发和供应,在转化率提高方面需与大萨鲁等公司合作,拥有联产交联羧甲基纤维素钠工艺优势,电催化分解制氢技术预计2026年有阶段性突破[19][20] 6. **下游成本占比**:在电子化学品中,纤维素成本占整体价格10%以内,不超20%[23] 7. **进口数量**:中国醋酸丁酸纤维素国内需求量约4.2万吨,70%依赖进口,美国占进口量的65%,约1.9 - 2万吨[23]
山东赫达集团股份有限公司2024年年度报告摘要
上海证券报· 2025-04-26 11:15
纤维素醚行业概况 - 纤维素醚具有"工业味精"之称,具备增稠性、水溶性、保水性等特性,广泛应用于建材、医药、食品等十余个领域,是环保型添加剂[3] - 根据应用领域可分为建材级、医药级、食品级和日化级,其中医药级和食品级技术附加值更高[4][5] - 非离子型纤维素醚(如HPMC)因理化稳定性更优,应用范围比离子型更广泛[5] 建材级纤维素醚 市场需求驱动因素 - 2024年中国城镇化率达67%,较2023年提升0.84个百分点,但低于发达国家80%水平,城镇化持续推进将带动建筑需求[7] - 2024年全国建筑业总产值32.65万亿元,同比增长3.9%,但房屋施工面积同比下降10.6%至136.8亿平方米[8][9] - "十四五"期间建筑业预计年增4.8%,2025年总产值将达33万亿元[10] 技术升级与政策红利 - 装配式建筑占比将从2025年的30%提升,预拌砂浆中纤维素醚添加量约万分之二[11][12] - 住建部禁止水泥砂浆粘贴工艺后,瓷砖胶等替代品将提升纤维素醚需求[12] - 2024年新开工改造老旧小区5.8万个,较2023年增加8%[15] 医药级纤维素醚 核心应用场景 - 用于缓控释制剂、植物胶囊等,其中控释制剂专用HPMC(CR级)技术长期被国际巨头垄断[21] - HPMC植物胶囊全球市场规模2024年约15.35亿美元,预计2031年达25.68亿美元[20] 行业增长动力 - 中国65岁及以上人口占比达14.8%,老龄化推动医药需求[17] - 全球保健品市场规模2022年超1万亿美元,2023-2028年复合增长率5.4%[19][20] - 国家将新型药用辅料开发列入重大专项,支持缓控释材料研发[18][21] 食品级纤维素醚 - 国内渗透率较低,主要受限于消费者认知和成本,但植物肉等新应用正在拓展[23][24] - 全球植物肉市场规模2024年21.95亿美元,预计2031年达63.98亿美元(CAGR 16.7%)[25] HEC(羟乙基纤维素醚) - 全球80%产能集中在欧美日韩,国内龙头中福赫达产能1万吨[26] - 建筑涂料占HEC需求70%以上,2023年全球涂料销售额1855亿美元(建筑涂料占比57%)[29] - 中国2023年涂料产量3577万吨(+4.5%),水性涂料占比仅39%,政策推动"油改水"转型[31] 植物胶囊行业 - 相比明胶胶囊,植物胶囊在安全性、稳定性方面优势显著[34] - 中国保健品市场规模2023年超3000亿元,预计2027年达4237亿元[37]