金山软件第四季度业绩预期 - 截至2026年03月04日，卖方机构对公司第四季度营业收入的预测区间为26.00亿元至35.04亿元，同比变动幅度为-6.9%至25.5% [1][5] - 同期，卖方机构对公司第四季度净利润的预测区间为-0.09亿元至7.08亿元，同比变动幅度为-102.0%至53.8% [1][5] - 卖方机构预测的营业收入平均值为28.66亿元，同比增长2.6%；预测的净利润平均值为3.33亿元，同比下降27.6% [2][6] - 卖方机构预测的营业收入中位数为26.81亿元，同比下降4.0%；预测的净利润中位数为3.17亿元，同比下降31.0% [2][6] - 各机构具体预测存在分歧，例如广发证券预测净利润为7.08亿元，同比增长53.8%，而Morgan Stanley预测净利润为-0.09亿元，同比下降102.0% [2][6] 金山软件业务基本面与长期展望 - 公司业务呈现办公软件与网络游戏双轮驱动格局，2024年办公软件业务收入51.21亿元，游戏业务收入51.97亿元，整体毛利率维持在80%以上 [3][7] - WPS Office业务全球月活跃设备数达6.69亿，累计付费用户数4179万，通过AI技术提升产品力，其B端产品WPS365收入同比增长71.61% [3][7] - 网络游戏业务以《剑侠情缘》IP为核心，端游《剑网3》通过长线运营保持活力，公司正积极拓展新品类和出海以寻求新增长点 [3][4][7][8] - 银河证券预计公司2025至2027年营业收入分别为105.68亿元、116.08亿元、134.00亿元，对应增速分别为+2.43%、+9.83%、+15.44% [3][7] - 开源证券认为WPS业务是当前增长亮点，C端月活增长呈现拐点，B端业务加速体现企业及政府信创需求的高景气度 [4][8] - 游戏业务短期承压，部分原因是《解限机》表现不佳，但公司计划持续优化并推出2.0版本 [4][8] - 未来公司估值提升可能依赖于AI及信创需求加速、雷系生态强化协同、以及《解限机》优化后流水回升等因素 [4][8]

行业监管动态 - 国家新闻出版署于2026年2月27日公布了当月国产网络游戏审批结果，共下发146款国产游戏版号[1] - 同期，有11款进口网络游戏获得版号[1] 公司获批情况 - 阿里巴巴集团旗下灵犀互娱的《森林乐消消》在此次获批的国产游戏名单中[1] - 莉莉丝游戏的《塔塔冒险队》在此次获批的国产游戏名单中[1] - 金山软件旗下金山世游运营的两款进口游戏《愤怒的小鸟：经典归来》和《愤怒的小鸟：梦幻爆破》获得版号[1]

中期财务业绩概览 - 公司截至2025年12月31日止6个月取得收益8154万港元，同比增长27.63% [1] - 公司权益持有人应占期内亏损791.5万港元，亏损同比增加6.36% [1] - 每股亏损为1.05港仙 [1] 收益增长驱动因素 - 电子商务业务收益大幅增加约1134.7万港元或126.6%，至约2030.7万港元（去年同期：约896万港元）[1] - 网络游戏IP授权管理服务收益稳定增长，增加约451.3万港元或24.6%，至约2288.8万港元（去年同期：约1837.5万港元）[1]

中期财务业绩概览 - 公司截至2025年12月31日止6个月取得收益8154万港元，同比增长27.63% [1] - 公司权益持有人应占期内亏损为791.5万港元，同比扩大6.36% [1] - 每股亏损为1.05港仙 [1] 收益增长驱动因素 - 电子商务业务收益大幅增加约1134.7万港元或126.6%，达到约2030.7万港元，去年同期为约896万港元 [1] - 网路游戏IP授权管理服务收益稳定增长，增加约451.3万港元或24.6%，达到约2288.8万港元，去年同期为约1837.5万港元 [1]

行业监管动态 - 国家新闻出版署于2026年2月26日集中批准了一批游戏版号，共涉及6款游戏 [2] - 获批游戏覆盖移动、客户端等多个平台，显示行业内容供给在持续恢复和审批流程正常化 [2] 获批游戏产品分析 - 获批游戏包括《宝石战争》、《基地：银河纵横》、《飘流幻境新世界》、《神泣：光与暗》、《小浣龍百将传2》和《辛特堡传说》共6款产品 [2] - 从游戏名称看，产品类型多样，涵盖战争策略、科幻、奇幻MMO、经典IP续作等细分赛道 [2] - 《小浣龍百将传2》是经典IP“小浣熊”和“水浒”题材的系列续作，显示公司对成功IP价值的持续挖掘 [2] - 《飘流幻境新世界》与《神泣：光与暗》均为端游时代知名IP的移动端或新版本延续，旨在吸引怀旧用户并拓展新玩家 [2] 参与公司分析 - 本次版号涉及多家出版与运营单位，包括江苏凤凰系（数字传媒、电子音像）、天津电子出版社、北京联合出版、陕西三秦出版社等传统出版单位转型参与数字发行 [2] - 运营方包括深圳中顺和盈科技、北京能量盒科技、北京大千互娱科技、西安创天网络科技、江苏三九互娱网络科技、北京龙威互动科技等，显示中小型游戏研发商是本次获批的主力 [2] - 北京龙图智库科技作为出版单位出现，表明其业务范围可能涵盖游戏发行支持服务 [2]

行业监管动态 - 国家新闻出版署于2026年2月批准了146款国产网络游戏 [1] - 所有获批游戏的批准时间均为2026年02月26日 [3][4][5][6][7][8][9] 获批游戏概况 - 本次获批的146款游戏以移动平台为主，其中明确标注为“移动”或“移动-休闲益智”类别的游戏占绝大多数 [3][4][5][6][7][8][9] - 少数游戏获批平台为“客户端”、“网页”或“移动、客户端”、“移动、网页”等多平台组合，例如第22款《怪兽巢穴》为客户端游戏，第26款《黑龙之息》为移动和网页游戏，第35款《集合!浆果镇》为移动和客户端游戏，第51款《了不起魔塔》为移动和客户端游戏，第71款《盟重风云》为移动和客户端游戏，第73款《贸长主》为客户端游戏，第101款《天龙霸主》为移动和网页游戏，第107款《我的动物公司》为客户端游戏，第113款《五行游》为移动和客户端游戏，第140款《浩梦秘境》为移动和网页游戏 [4][5][6][7][8] - 游戏题材覆盖广泛，包括玄幻（如《喧天纪》、《苍玄山海录》）、历史战争（如《汉末群英传》、《翻滚三国》）、休闲益智（如《成语书生路》、《倒水挑战》）、经典IP改编（如《斗罗大陆:传承》、《斗破:莫欺少年穷》、《三国杀:极速》、《雪中悍刀行之世子多娇》）等多种类型 [3][4][5][6][7][8][9] 相关上市公司及产品 - 中青宝(300052.SZ)旗下游戏《喧天纪》在本次获批名单中 [1][8] - 恺英网络旗下公司上海恺英网络科技有限公司作为出版单位，其游戏《七日防线》获批 [6] - 冰川网络旗下公司深圳冰川网络股份有限公司作为出版单位，其游戏《王国大作战:前线》获批 [8] - 游卡网络旗下公司上海游卡网络技术有限公司作为运营单位，其游戏《三国杀:极速》获批 [7] - 莉莉丝旗下公司上海莉莉丝计算机技术有限公司作为运营单位，其游戏《塔塔冒险队》获批 [7] - 四三九九旗下公司四三九九网络股份有限公司同时作为出版和运营单位，其游戏《浩梦秘境》获批 [9] - 百度旗下公司北京百度多酷科技有限公司作为多款游戏（如《倒水挑战》、《盟重风云》、《小岛有晴天》）的出版单位 [3][6][8] - 咪咕互动娱乐有限公司作为出版单位，其客户端游戏《怪兽巢穴》获批 [4]

公司股价与市场表现 - 2月26日，完美世界股价上涨7.46%，报收22.77元/股，成交额达2.54亿元，换手率为0.61%，总市值为441.73亿元 [1] 公司业务概况与收入结构 - 公司主营业务涵盖网络游戏的研发、发行和运营，以及电影、电视剧的制作、发行、衍生业务和艺人经纪服务 [1] - 主营业务收入构成中，PC端网络游戏占比最高，为50.18%，其次是移动网络游戏占26.23%，电视剧及短剧占20.29% [1] - 其他业务占比较小，包括游戏相关其他业务(1.85%)、影视相关其他业务(0.50%)、其他补充业务(0.48%)及主机游戏(0.47%) [1] 基金持仓情况 - 中航基金旗下的中航卓越领航混合发起A（026078）在四季度重仓完美世界，持有12.5万股，占基金净值比例高达9.55%，为其第三大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在完美世界2月26日的股价上涨中浮盈约19.75万元 [2] - 该基金成立于2025年12月4日，最新规模为1199.84万元，今年以来收益率为1.04%，成立以来收益率为1.32% [2] 基金经理信息 - 中航卓越领航混合发起A（026078）的基金经理为方岑和刘彦伟 [3] - 方岑累计任职时间2年335天，现任基金资产总规模为5083.02万元，其任职期间最佳基金回报为4.37%，最差基金回报为-8.7% [3] - 刘彦伟累计任职时间为67天，现任基金资产总规模为2144.93万元，其任职期间最佳基金回报为4.42%，最差基金回报为4.33% [3]

公司近期股价表现 - 截至2026年1月，第九城市股价出现波动 [1] - 2026年1月6日，公司股价单日拉升6.06%，收盘报7.00美元 [1] - 2026年1月6日，公司股票成交量为522股 [1] 公司业务与转型 - 公司业务持续转型，主要涉及网络游戏开发与运营 [1] - 公司业务已拓展至区块链及数字货币挖掘领域 [1] - 2025年至2026年期间，公司已与青橙网络科技等企业成立合资公司，专注于手机游戏运营 [1] 公司近期重大事件 - 目前公开资料中未发现明确即将发生的重大事件（如新产品发布或财报日程） [1]

公司股权激励计划 - 公司根据受限制股份单位计划的条款，向31名承授人授予了880万份受限制股份单位 [1] - 该授予计划于2026年2月16日发布公告，且授予须待承授人接纳后方可作实 [1]

股东权益变动及减持计划执行情况 - 本次权益变动涉及公司董事、副总经理胡玉彪 其减持前持有公司股份19,300,000股 占公司总股本的7.91% [1] - 胡玉彪原计划通过集中竞价交易方式减持不超过2,438,967股 即不超过公司总股本的1.00% [2] - 实际减持计划已提前终止并实施完毕 胡玉彪于2026年1月5日至2026年2月13日期间 通过集中竞价方式实际减持公司股份2,400,000股 [2][4] 减持计划实施结果详情 - 减持计划时间区间原定为2025年12月27日至2026年3月26日 因计划时间已过半并结合市场情况等因素 股东决定提前终止减持计划 [2] - 本次减持计划实施结果符合相关法律法规及交易所业务规则 实际减持情况与此前披露的减持计划一致 [2] - 本次减持计划已达到最低减持数量（比例）要求 且不存在违反减持计划或其他承诺的情况 [2][3] 权益变动具体数据 - 本次减持后 胡玉彪持有公司股份比例由7.91%下降至6.93% 权益变动比例触及1%的披露刻度 [2][4] - 本次权益变动系股东履行已披露的减持计划 不触及要约收购 亦不涉及披露权益变动报告书 [4]