上市发行概况 - 皇冠新材在深市主板挂牌上市，发行价16.98元/股，发行市盈率25.87倍，行业市盈率27.65倍，发行数量5630万股 [1] - 战略配售投资者包括京东方、领益智造、通富微电、德赛西威、兆易创新、广州工控资本等，合计获配1082.4496万股，占本次公开发行总量的19.22%，覆盖显示面板、消费电子精密制造、半导体封测、汽车电子和存储芯片领域 [1] - 本次IPO拟募资约9.19亿元，实际净额约8.61亿元，投向广东皇冠功能性复合材料扩产项目、江苏皇冠半导体用功能性复合材料等产品扩产项目、浙江皇冠光学膜产业化项目以及研发中心建设 [1] - 三大项目达产后可实现年产UV压敏胶粘材料2280万平方米、半导体用功能性复合材料636万平方米、电子用高性能胶粘材料232.50万平方米、光学膜材料630万平方米 [1] 主营业务与客户 - 公司主要从事工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料等功能性复合材料的研发、生产及销售，应用范围覆盖轻工业、家用电器、汽车制造、新能源电池、消费电子、智能物联网、半导体等多个领域 [2] - 产品已通过近百家国内外知名终端客户资质认证，应用于OPPO、vivo、华为、苹果、谷歌、亚马逊、比亚迪、特斯拉、宁德时代、国轩高科、中创新航、格力、格兰仕、得力等品牌 [2] 财务表现 - 2023年至2025年营收分别为28.95亿元、31.59亿元、34.08亿元，归母净利润分别为2.78亿元、3.02亿元、3.09亿元 [2] - 2025年工业级胶粘材料贡献收入21.99亿元，占比65.69%，毛利率20.64%；电子级胶粘材料收入7.41亿元，占比22.12%，毛利率高达31.83%；功能性薄膜材料收入4.08亿元，占比12.18%，毛利率21.04% [2] - 2026年上半年受中东地缘局势紧张影响，国际原油及石化产品价格波动，上游单体、树脂等原材料成本上升，公司营收17.89亿元，同比增长12.35%，归母净利润1.59亿元，同比仅增长2.36% [3] 电子级胶粘材料技术体系 - 公司已建立和完善覆盖UV激活半结构胶技术、阻燃耐高温胶粘剂技术、自研纳米银导电膜用OCA技术、半导体UV减粘膜及减粘树脂开发技术、半导体封装胶膜技术、自研高稳定性硅胶保护膜技术等的核心技术体系 [3] - 电子级胶粘材料可分为电子模切胶粘材料和OCA光学胶粘材料，前者包括PET胶带、薄涂高粘系列胶带、导电胶带、超弹性聚合物胶膜和哑黑单面胶带等 [3] - OCA光学胶粘材料主要应用于触控显示面板行业的盖板玻璃、触控模组、显示模组之间粘贴，代表产品有3/7系列OCA光学胶、8/9系列OCA光学胶和纳米银用OCA光学胶 [3] 行业竞争格局与国产替代 - 高端电子胶粘材料领域长期由美国3M、德国德莎、日本日东等进口品牌占据主导地位，近年来下游产业出于供应链安全、成本优化的双重需求，国产替代进程有所加快 [4] - 国内企业中斯迪克、皇冠新材、晶华新材在电子级胶粘材料上已形成规模化布局，世华科技走的是高毛利、精品型路线，主打将粘接、导热、导电、屏蔽、缓冲等功能集成在一起的功能性电子材料 [4]