港股市场表现 - 恒生指数在四连跌后回升，收报26,585点，上涨97点或0.4%[1] - 恒生科技指数收报5,746点，上涨62点或1.1%[1] - 港股大市全日成交总额为2,504.51亿元[1] A股市场表现 - 上证综指收报4,116点，上涨3点或0.08%，成交1.18万亿元[1] - 深证成指收报14,255点，上涨99点或0.7%，成交1.42万亿元[1] - 创业板指数收报3,295点，上涨17点或0.5%，成交6,512亿元[1] 美国市场与政策动态 - 道琼斯指数收报49,077点，上涨588点或1.2%[2] - 标普500指数收报6,875点，上涨78点或1.2%[2] - 纳斯达克指数收报23,224点，上涨270点或1.2%[2] - 美国宣布暂缓对欧洲开征新一轮关税，市场情绪回暖[2] 香港金融与企业发展 - 香港自2023年起已向11家虚拟资产交易平台发牌，预计稍后将发出稳定币牌照[2] - 香港特区政府发行了三批代币化绿色债券，总额约21亿美元[3] - 国泰航空12月载客量274万人次，较2024年同期增加21.8%[3] - 金蝶国际预计2025年度总收入介乎69.5亿至70.5亿元人民币，按年增长约11.1%至12.7%[3]

地缘政治与市场波动 - 美国总统特朗普对格陵兰的意图导致欧美同盟陷入混乱，同时日本财政问题引发该国债市抛售，打破了华尔街年初的宁静 [7][23] - 市场避险情绪升温，标普500指数重挫逾2%，创下去年10月以来最大单日跌幅，纳斯达克100指数大跌2.1% [7][23] - 恐慌指数VIX触及去年11月以来最高水平，黄金价格上涨至每盎司4700多美元，刷新最高纪录 [7][23] - “脱手美利坚”交易回归，美国国债和美元双双下跌，丹麦养老基金AkademikerPension计划在本月底前卖出美债 [7][17][32] 航空业前景 - 美联航预计2026年调整后每股收益在12至14美元之间，与分析师预期的13.16美元基本持平，全年有望实现创纪录盈利 [9][10][25] - 美联航预计2026年第一季度每股收益为1至1.5美元，高于分析师此前预估的1.13美元 [10][25] - 公司公布2025年全年调整后每股收益为10.20美元，同比增长8%，全年调整后净利润达35亿美元，同比增长6% [10][25] - 美联航与达美航空均预计今年盈利有望创历史新高，两家公司在2025年前三季度几乎包揽了美国航空业的全部利润 [10][25] 媒体与娱乐业并购 - 奈飞改用全现金方式收购华纳兄弟旗下工作室和流媒体资产，新的全现金出价为每股27.75美元，并获得华纳兄弟董事会一致支持 [12][27] - 此次收购旨在阻止竞争对手派拉蒙天空舞抢夺华纳兄弟，后者拥有领先的电影电视工作室、丰富内容库及《权力的游戏》、《哈利·波特》、DC超级英雄等主要特许经营权 [12][28] - 派拉蒙已修改自身条款并开展积极媒体宣传以争取股东，但华纳兄弟拒绝了其出价 [12][28] 宏观经济与政策 - 瑞银集团首席执行官表示，投资者抛售美国资产和美元是“相当危险的赌博”，并指出“把配置完全转移出美国是不可能的”，强调美国是全球最强大的经济体 [16][17][32] - 特朗普遴选新任美联储主席面临复杂挑战，其理想人选需满足忠诚、大幅降息意愿、在华尔街与MAGA基本盘有公信力、获参议院支持及具备“主角级”形象等多重条件 [14][30] - 美联储主席遴选因司法部调查、参议院共和党要员的反对以及格陵兰问题引发的紧张局势而更具挑战，目前无热门候选人能满足所有条件 [14][30]

格隆汇1月20日｜马斯克与瑞安航空之间的网络骂战进入第二周，这位世界首富在与瑞安航空首席执行 官发生冲突后，再次提出了收购这家航空公司的想法。周一，马斯克在社交媒体平台"X"上发起了一项 调查，询问他是否应该收购瑞安航空。当天早些时候，他还回复了这家廉价航空公司的一条帖子，询问 收购该公司需要多少钱，并再次要求他们解雇长期担任首席执行官兼公众形象代表的迈克尔·奥利里。 上周，奥利里表示，由于安装在机舱顶部的天线重量和阻力会增加燃油成本，他不会考虑在廉价航空公 司的机队中安装SpaceX的星链互联网服务，这引发了两位直言不讳的企业领导者之间的争执。马斯克 随后称奥利里被误导，而奥利里则反过来称这位亿万富翁是"白痴"。 ...

旅游市场整体趋势 - 随着2026年春节临近，旅游市场持续升温，国内游和出境游产品的预订销售情况与往年相比均有较大增长，长线游尤其受到消费者青睐 [1] 热门旅游目的地与产品 - 春节期间，前往曼谷、普吉的东南亚线路以及长白山、哈尔滨等冰雪目的地的团队游产品预订火爆，余位已所剩无几 [3] 航空公司运力调整与航线布局 - 为应对春节及春运期间激增的出行需求，航空公司持续扩容运力，新开、恢复、加密多条航线 [5] - 针对东南亚旅游热潮，2026年春运期间（2月2日至3月13日）南京将新开通至曼谷、吉隆坡航线，每日1班，南京至普吉航线也将于2月恢复每日运营 [5] - 国内航线方面，春运期间将开通南京直飞乌兰浩特、重庆经停南京飞长白山等新航线，无锡至大连、西双版纳，常州至锦州等航线也将同步新增 [5]

核心观点 - 马斯克与瑞安航空CEO就飞机安装星链设备发生公开争执，双方在技术成本与市场需求上存在根本分歧，马斯克甚至威胁收购瑞安航空 [1][7] - 争执焦点在于星链设备对飞机运营成本（尤其是燃油消耗）的影响，以及短途航班乘客为Wi-Fi付费的意愿 [1][2][7][8] 瑞安航空的立场与论据 - 公司CEO奥利里明确表示不会安装星链设备，认为这会增加燃油成本和运营负担 [1][7] - 安装天线预计将增加2%的燃油消耗，原因是增加了重量和阻力 [1][7] - 预计每年将增加2亿至2.5亿美元的成本，相当于每载一名乘客额外花费约1美元 [2][8] - 公司判断乘客不愿意为平均1小时的短途飞行付费使用Wi-Fi，如果免费则会使用，但绝不会支付1欧元 [1][2][7][8] 马斯克及星链公司的反驳 - 马斯克指责奥利里的信息有误，怀疑其不知道如何准确测算燃油消耗差异 [1][7] - 星链公司工程副总裁Michael Nicolls反驳称，传统设备可能增加2%燃油消耗，但星链设备体积更小、效率更高 [1][7] - 星链公司的分析表明，安装其设备的737-800飞机，燃油消耗量仅增加约0.3% [1][7] 争执升级与收购威胁 - 双方言辞激烈，互相辱骂对方为“蠢货”、“白痴” [1][2][7][8] - 马斯克公开威胁要收购瑞安航空并解雇其CEO [1][7] - 在网友提议收购瑞安航空后，马斯克回应“好主意” [5][10] - 当瑞安航空X账号就X平台故障挑衅询问马斯克是否需要Wi-Fi时，马斯克再次回应是否应收购瑞安航空并由名叫“瑞安”的人管理 [5][10]

路透社称，航空公司已成为"星链"日益重要的客户群体。瑞安航空公司总部设在爱尔兰，是一家主要经营欧洲地区短途飞行的廉价航空公司。据彭博社介 绍，奥利里已执掌瑞安航空超30年，将这家原本寂寂无名的地方航空公司打造成欧洲最大的廉价航空公司。 环球网版权所有。未经许可，请勿转载使用。 隔空对骂！马斯克与瑞安航空CEO就"星链"安装问题爆发口水战 据美国彭博社、英国路透社等外媒报道，美国企业家马斯克与瑞安航空首席执行官（CEO）迈克尔·奥利里就后者拒绝在其航司飞机上安装"星链"设备一 事爆发公开争执，两人口水战不断升级，甚至互骂对方"蠢货"。 综合上述外媒报道，奥利里14日表示，他不会考虑在瑞安航空超600架飞机上配备马斯克旗下太空探索技术公司的"星链"卫星互联网服务，原因是安装在 机舱顶部天线的重量和阻力会增加燃油成本。对此，马斯克反驳称奥利里掌握的"信息有误"，并怀疑瑞安航空不知道如何测算安装"星链"设备在燃油方面 带来的影响。 随后，奥利里15日在接受爱尔兰媒体采访时称，马斯克对航空和阻力"一无所知"， 并预估"星链"服务将使该航空公司每年的运营成本多增加2亿到2.5亿美 元。"他是个蠢货，非常有钱，但说到底还是 ...

项目与事件 - 由中国土木尼日利亚有限公司承建的尼日利亚埃基蒂农业综合国际机场于12月10日正式启动商业运营 [1] - 机场以“水门礼”迎接由尼日利亚联合航空公司执飞的首航航班 [1] - 埃基蒂州州长、联邦航空部常秘、联邦机场管理局总经理及中国土木尼日利亚有限公司总经理助理等出席开通仪式 [1] 项目意义与影响 - 该项目将一片荒地建设为航空物流中心，填补了埃基蒂州航空基础设施的空白 [3] - 机场商业运营将显著提升区域客货运输能力，推动农产品外运和区域旅游升级 [5] - 项目为提升当地民生福祉与社会经济发展注入新动力 [3] - 该项目是中国土木公司“小而美”项目的生动实践，将为当地社会经济发展、推动区域互联互通作出贡献 [3] 公司表现与评价 - 埃基蒂州州长对中国土木公司在埃基蒂国际机场建设中展现出的优质高效履约能力表示赞赏 [3] - 该机场位于埃基蒂州首府阿多—埃基蒂，由中国土木尼日利亚公司设计并建设 [5]

文章核心观点 - 华尔街多家主要投资机构于当日发布了一系列公司评级调整报告，包括评级上调、下调及首次覆盖，这些研究观点对市场走势有重要影响 [1][6] 五家获上调评级的公司 - **托尔兄弟 (TOL)**：摩根大通将其评级从“中性”上调至“增持”，目标股价从138美元上调至161美元，认为其毛利率和营业利润率显著高于行业平均水平，估值具备吸引力 [5][11] - **Toast (TOST)**：摩根大通将其评级从“中性”上调至“增持”，目标股价维持43美元不变，认为若交易手续费监管政策落地，公司业绩预期有望上修 [5][11] - **Accelerant (ARX)**：公民摩根大通证券将其评级从“市场表现”上调至“跑赢市场”，目标股价定为20美元，认为自7月IPO以来，市场对其关联方业务的担忧被过度放大 [5][11] - **UMH 地产 (UMH)**：高力国际将其评级从“中性”上调至“买入”，目标股价从16美元上调至17美元，认为预制住房板块凭借其防御属性和抵御经济挑战的韧性，估值倍数持续走高，板块将持续受益 [5][11] - **笛卡尔系统 (DSGX)**：雷蒙德・詹姆斯将其评级从“市场表现”上调至“跑赢市场”，目标股价定为118美元，认为公司基于EBITDA的市盈率已接近10年区间底部，为货运市场复苏时的股价上涨奠定基础 [5][11] 五家遭下调评级的公司 - **贝宝 (PYPL)**：摩根大通将其评级从“增持”下调至“中性”，目标股价从85美元下调至70美元，认为2026年对公司而言是需要证明执行力并增加投入的一年 [5][11] - **智利矿业化工 (SQM)**：高盛将其评级从“买入”下调至“中性”，目标股价从45美元上调至63美元，指出公司股价今年以来已上涨80%，涨幅已超出基本面支撑范围 [5][11] - **莱纳房产 (LEN)**：摩根大通将其评级从“中性”下调至“减持”，目标股价从118美元下调至115美元，该机构对2026年住宅建筑商板块维持谨慎立场 [5][11] - **Halozyme (HALO)**：高盛将其评级从“中性”下调至“卖出”，目标股价定为56美元，表示当前估值意味着到2041年公司需通过新合作产品实现约340亿美元收入，该目标仅在乐观情景下可能实现 [5][11] - **富达国民信息服务 (FISV)**：摩根大通将其评级从“增持”下调至“中性”，目标股价维持85美元不变，认为2026年对公司而言是需要证明执行力并增加投入的一年 [5][11] 五家获首次覆盖评级的公司 - **美国联合航空 (UAL)**：花旗首次覆盖并给予“买入”评级，目标股价定为132美元，认为航空业前景向好，2026年将开启延长的中期周期，该机构同时对达美航空和美国航空给予“买入”评级，对西南航空给予“中性”评级 [5][11] - **通用电气航空 (GE)**：萨斯奎哈纳首次覆盖并给予“正面”评级，目标股价定为350美元，指出其发动机业务在全球商用航空市场占据主导地位，每4架商用航班中有3架使用其发动机，商用发动机装机量超4.5万台，军用发动机超2.5万台，两类装机量均以中个位数速度增长 [5][12] - **好时 (HSY)**：杰富瑞恢复覆盖并给予“持有”评级，目标股价定为181美元，赞赏公司在2025年通过定价、创新、成本节约及向咸味零食转型成功应对可可成本压力，利润率复苏已在进行中，但同时指出其当前估值已接近10年区间高位，利好已体现在股价中 [13] - **Monday.com (MNDY)**：古根海姆首次覆盖并给予“买入”评级，目标股价定为250美元，意味着较当前股价有64%的上涨空间，指出公司已从病毒式传播的自助订阅模式转型为销售驱动、多产品覆盖且面向高端市场的发展模式 [10][13] - **Cava 集团 (CAVA)**：美国信托证券公司首次覆盖并给予“买入”评级，目标股价定为66美元，表示公司是地中海风味休闲快餐领域的领军品牌，有望继续保持餐饮连锁行业中最快的增长速度之一 [10][13]

核心事件 - 2025年11月28日，四川航空集团有限责任公司完成工商变更，新增四川省宜宾五粮液集团有限公司为股东，公司注册资本由4.17亿元增至12.19亿元 [1][5] - 此次变更后，川航集团股东变更为四川发展（控股）有限责任公司和五粮液集团，持股比例分别为54.1694%和45.8306% [3][4][8][9] - 此次变更是基于2022年双方签订的《增资扩股补充协议》，当时五粮液集团注资约50亿元，资金已于2022年底前全部到位 [4][9] 公司背景与历史沿革 - 川航集团始建于1986年，前身是由四川省人民政府出资3200万元组建的省属国有大型企业——四川省航空公司，于1988年7月14日正式开航 [4][6][9] - 2002年8月28日，经批准，四川航空公司以其航空经营性净资产作为出资，与南方航空、上海航空、山东航空和成都银杏餐饮共同发起设立了四川航空股份有限公司 [4][9] - 公司经营范围包括：通用航空服务、民用航空器维修、房地产开发经营等 [4][9] - 在此次变更前，川航集团由四川发展（控股）有限责任公司全资控股 [4][9] 战略合作与未来规划 - 2025年11月18日，川航集团召开股东会，审议通过了修订公司章程等议案，五粮液集团管理层表示将继续支持川航集团发展，并希望双方持续加强相关产业领域合作 [5][10] - 五粮液集团表示，双方将积极探索航空货运数智化业务，打造智慧航空物流体系新样板，推动资源共享、业务协同与品牌联动 [5][10] - 四川省国资监管方曾提及“探索川航集团整体产业生态圈建设” [5][10]

政策核心内容 - 中国自2025年9月15日起对俄罗斯普通护照持有人实施免签政策，涵盖旅游、经商、探亲等目的，最长可停留30天 [1] - 俄罗斯自2025年12月1日起对中国公民实施对等的免签待遇，有效期至2026年9月14日 [4] - 新政从过去的“团体免签”升级为“个人自由行”，显著降低了门槛和限制 [4] 对行业的影响 - 政策宣布后，俄罗斯游客赴华订单和中国游客对俄旅游的搜索量、预订量均出现飙升 [11][14] - 旅行社、航空公司和酒店等行业直接感受到政策带来的红利，业务增长迅速 [14] - 业内普遍预期，若试行期顺利，该政策有望转为长期安排，并可能推动边境口岸通关、旅游服务及金融支付等领域的进一步创新 [15] 经济与商业机遇 - 2024年中俄贸易额已达2448亿美元，免签将降低商务考察、项目对接和投资谈判的时间与手续成本 [9] - 政策有望激活边境小城的经济活力，并为跨境电商和文化交流活动带来新的发展机遇 [19] - 企业和个人因商务需要频繁往来两国将获得实质性便利 [9] 战略意义与未来展望 - 在全球单边主义和保护主义抬头的背景下，此举被视为两国坚持开放合作、推动国际秩序多极化的明确信号 [10] - 政策旨在夯实两国战略协作的民间基础，通过促进人员往来加深理解和信任 [6][7][17] - 被视为深化双边关系的第一步，未来在提升合作深度和广度方面拥有巨大潜力 [18][20]