据天眼查信息，11月28日，四川航空集团有限责任公司（简称"川航集团"）完成了工商变更，新增四川省宜宾五粮液集团有限公司（简称"五粮液集团"） 为股东，同时注册资本由4.17亿元增至12.19亿元。 | | 四川航空集团 | | | | | | | | 查看官网 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 22川航空 | | 旅游户外 航空公司 | 旅游资源运营商 交通运输、仓储和邮政业 | | | | | | | | | | | 所属公司：四川航空集团有限责任公司 当前融资轮次：战略融资 | | 成立日期:1988-06-10 所属地:四川 简介:四川航空集团有限责任公司（简称门航集团）始建于1986年，公司前身是由四川省人民政府出资3200万元纪建的首属国有大型企业——四川省航空公司。 | | | | | | 融资历程 2 | | 核心成员 0 | 企业股东 2 | 企业业务 0 | 竟品信息 19 | 微信公众号 2 | 招聘信息 0 | 新闻舆情 571 | | | 融资历程 2 | | | | | | | | 만 ...

对不少人来说，这简直是"说走就走"梦想照进现实的那一刻。 紧接着，俄罗斯那边也没让人等太久。 中俄互免签证这事儿，说白了就是两国之间互相信任到了一个新高度，直接把"走亲访友"这件事变得前所未有 的简单。 其实，早在2025年9月2日，中国就已经率先放了个大招，外交部官宣：自9月15日开始，俄罗斯普通护照的朋友 们，来中国旅游、经商、探亲什么的，统统不用再折腾签证，最多能待30天。 2025年12月1日，普京总统亲自签了法令，给中国公民同样的免签待遇，有效期一直到2026年9月14日。 两边你来我往，这种对等的安排，既是回应，也是认可，更是信号。 以前那种"团体免签"，说白了门槛还是高，限制也多。 现在好了，个人自由行直接放开，谁想去谁就能去，省心省事。 其实，这事儿可不只是表面上看起来那么简单的"旅游方便"这么点事。 中俄互免签证背后，藏着的战略考量，分量真不轻。 首先，民间的交流肯定会更密切。 毕竟国家关系再好，老百姓要是彼此不熟，底子也不牢。 现在，普通人可以轻松互访，旅游、探亲、做生意，各种理由都能走动起来。 人和人见多了面，了解多了，信任自然就多了，这才是战略协作最扎实的基础。 再说经济。 2024年 ...

事件概述 - 香港新界大埔屋邨宏福苑多栋住宅楼于11月26日下午发生火灾，造成重大人员伤亡 [1] 公司应急响应 - 辽宁方大集团及其在港投资企业香港航空第一时间启动应急支援 [1] - 方大慈善基金会捐赠2000万元人民币 [1] - 香港航空捐赠1000万港元及1000条毛毯 [1] - 捐赠资金用于受灾居民紧急安置、生活物资保障、医疗救助补贴及后续善后安置 [1] 公司长期公益实践 - 辽宁方大集团始终践行“取之于社会，回报于社会”的企业宗旨 [1] - 公司在脱贫攻坚、乡村振兴、应急救灾等领域累计捐赠和投入资金超过55亿元人民币 [1] - 此次对香港灾情的及时响应彰显了企业的社会担当 [1]

消费投诉查询成为新趋势 - 冬季冰雪游、温泉度假、年货采购等消费进入高峰，各类消费纠纷呈上升趋势[1] - 消费者在旅游、电商、出行等领域易因信息不对称、服务标准不统一遭遇消费陷阱[1] - 付款前识别风险、避开常见纠纷已成为消费者必备的自我保护技能[1] 消费前查询投诉习惯 - 过去消费者习惯遇到问题后才维权，如今养成了消费前先查投诉的新习惯[2] - 查看目标企业在投诉平台上的历史投诉情况已成为决策的重要参考[2] - 尤其在旅游平台、航空公司、酒店预订、滑雪场、租车服务等冬季热门行业，消费者会提前搜索关键词了解企业服务响应速度和用户口碑[2] 企业投诉记录查询渠道 - 政府主导的投诉公示平台如全国12315平台官网及App，可查询企业投诉响应情况及解决率等数据，具有官方权威性[3] - 行业自律组织平台如中国旅行社协会、电子商务消费纠纷调解平台，会对会员单位投诉情况进行内部通报或部分公开[4] - 第三方公益投诉平台如黑猫投诉，用户可通过网站、App或小程序便捷登录，查询企业历史投诉内容与处理进展[5] 不同行业投诉重点差异 - 旅游平台/酒店预订行业投诉重点为退款响应速度、房源真实性、节假日擅自取消订单等问题[6] - 航空/铁路客运行业投诉多集中于航班延误赔偿、退改签政策、服务态度等[6] - 滑雪场/温泉景区行业投诉高发区为安全措施、设施维护、票务规则等[6] - 电商年货采购行业主要纠纷点为虚假促销、发货延迟、生鲜商品质量等[6] 投诉平台服务机制优化 - 现代投诉平台支持官网、APP及多端小程序接入，用户可通过多种方式快速登录[7] - 提交投诉流程简便，填写投诉对象、问题描述、诉求并上传证据全程不超过5分钟[8] - 平台建立智能化工单系统，用户可实时查看处理进展，系统在关键节点推送通知实现全流程可视化[8]

政府预算协议 - 美国参议院以60比40的投票结果通过“持续决议案”的辩论程序，标志着持续40天的联邦政府停摆接近尾声 [1] - 该决议案将大多数政府机构的资金授权延长至2026年1月30日，并附加三项长期预算案（“小综合拨款案”） [1][3] - 作为协商关键部分，方案同意在12月就延长《平价医疗法案》（ACA）税收抵免的提案进行表决 [1] 协议具体条款 - 部分机构将获得覆盖至2026年9月30日财政年度结束的全年拨款，包括农业部、食品药品管理局（FDA）、退伍军人事务部等 [3] - 协议规定撤销停摆期间启动的逾4000份联邦雇员裁员通知，并明确在2026年1月30日前不得实施任何“裁员行动” [3] - 所有被裁员工的雇佣状态将回溯至2025年9月30日，并获补发相应薪资，确保被迫休假的公务员得到全额补偿 [3] 政治背景与分歧 - 若政府停摆持续至感恩节假期前的出行高峰，航班延误与公众不满情绪可能集中爆发，从政治角度看几乎不可能允许停摆延续 [1] - 民主党内部存在强烈反对声音，参议院少数党领袖舒默称无法支持一项未能解决医疗问题的临时拨款案 [4] - 众议院少数党领袖杰弗里斯表示，如果议案未包含延长ACA税收抵免条款，将在众议院全力抵制共和党的支出方案 [4] 市场与经济影响 - 受参议院谈判进展提振，美股期货出现小幅上涨，标准普尔500指数期货上升0.6%，纳斯达克100期货上涨1% [5] - 停摆导致消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）以及就业数据等多项关键经济数据被迫推迟发布 [5] - 过去一周，纳斯达克综合指数累计下跌3%，标准普尔500指数下跌1.6%，道琼斯工业平均指数下跌1.2% [5] 航空业冲击 - 停摆严重影响航空行业，美国多家主要航空公司被迫削减航班计划，周日境内及进出美国的航班取消数量达数千架次 [5] - 西南航空取消逾250架次航班，达美航空削减超过450架次，联合航空预计至本周二累计取消600架次 [5] - 美国交通部长警告称，若停摆持续，感恩节期间航班取消比例可能进一步攀升至20% [5] 结构性弊端 - 政府停摆暴露出美国预算制度中存在的结构性弊端，国会预算结构的碎片化是问题的核心所在 [6] - 自1974年以来，美国已历经23次正式停摆及数百次“几乎停摆”事件 [6] - 预算谈判已超越财政议题，演变为意识形态与党派立场的角力场 [6]

行业与公司 * 报告聚焦于中国入境旅游行业及其相关的受益板块与上市公司 [1][2][3] * 报告由摩根士丹利发布 属于亚太洞察系列 行业观点为“与大市同步” [6][9] 核心观点与论据 **入境旅游增长前景与驱动因素** * 中国旅游业当前由国内和出境需求驱动 但预计入境旅游将在三年内成为重要的盈利引擎 [1] * 宏观数据显示中国服务出口在2025年前八个月同比增长14% 远高于整体出口同比增速6% [2] * 同期旅游服务出口同比增长56% 已达到疫情前水平的150% [2] * 目前入境旅游占中国旅游收入的11% 预计五年内将提升至18% [2] * 增长驱动力包括三条路径：商务旅行（受益于新兴前沿领域发展、资本市场复苏及贸易伙伴多元化）[1]、休闲旅游（受益于基础设施升级、空气质量改善、文化体验及有吸引力的价格）[1]、以及人才移民（受益于2025年10月1日实施的K1签证）[1] **各板块盈利敞口与受益逻辑** * 到2030年 酒店板块的收入敞口预计最高 平均超过20% [2] * 在线旅游平台（OTA）、航空机场板块及免税业务在五年内的收入敞口预计为5-10% [2] * 入境旅游收入带来利润率上行空间 主要源于：1）入境业务可能实现更高定价（OTA、航空）[2]；2）与现有国内或出境业务的协同效应 [2] * 医疗服务及购物中心亦有望受益于潜在需求支撑 [2] * 基于收入敞口、业务利润率和协同效应的综合评分 OTA板块排名最高（总分3 0）其次是航空公司（2 8）和机场（2 6）[10] * OTA受益于本地市场竞争格局较为友好 以及与现有业务在基础设施与库存方面的显著协同效应 [12] * 航空公司新增的国际业务有望带来利润率上行空间 因其在定价方面具备差异化能力 [12] **区域市场表现** * 除北京、上海等一线城市外 非一线城市正成为更具吸引力的目的地 [2] * 例如杭州在2025年前八个月的入境游客同比增长保持强劲 达23% 其入境游客数量已于2024年中全面恢复 [2] * 受益于“在中国购物”政策 退税商品销售额2025年前八个月同比增长98% [2] 重点受益公司列表 * 报告从20只潜在受益股中筛选出10只 认为其有望受益于入境旅游加速增长 [3][11] * 最具吸引力的潜在受益者为携程（TCOM O）[3][14] * 其次为中国国航（0753 HK）[3][14]、上海机场（600009 SS）[3][14]和中国中免（1880 HK）[3][14] * 酒店个股华住集团（HTHT O）[3][14]、万豪（MAR O）[3][14]和洲际酒店（IHG L）[3][14]排在免税个股之后 因其收入敞口显著低于板块平均水平 [3][10] * 亦看好医疗服务领域的海吉亚医疗（6078 HK）[3][14] 以及购物中心板块的华润万象生活（1209 HK）[3][14]和恒隆地产（0101 HK）[3][14]

核心观点 - 海航系航空公司与凯撒旅业就2.64亿元人民币债务纠纷达成重大诉讼和解及债权重组 通过现金 储值机票 房产抵债的组合方案化解债务僵局 并签署为期不少于五年的战略合作协议 将历史包袱转化为未来合作基石 [1] 债务纠纷与和解方案 - 债务纠纷源于2021年3月31日 海航集团等321家公司实质合并重整程序中 确认海航系航空公司欠付凯撒旅业子公司共益债总额达5.46亿元 后因海航集团实际控制人变更等原因未能如期清偿 [2][3] - 双方达成债权重组方案 总金额2.64亿元 具体包括现金清偿8000万元 储值机票抵债1.33亿元 以及价值5034.19万元的49套房产抵债 [1][4][5] - 现金清偿需在2025年10月25日前支付 储值机票每日使用额度不超过20万元 且出票价格不低于对应航段全价的35% [4] 战略合作内容 - 双方建立长期战略合作伙伴关系 约定在航空配餐 航机传媒 旅游 包机等领域开展不少于五年的深度合作 [1][6] - 在乌鲁木齐天山机场 海航旗下航司在同等条件下优先交由凯撒旗下航食企业提供配餐服务 保障量不低于海航在当地机场需求总规模的80% [7] - 海航承诺在和解协议签署后1个月内将凯撒旗下饮品企业纳入供应商名录 并约定在3-6个月内就海南航食业务开展深度合作 若达成合作 每年度相关业务规模合计不低于1.55亿元 [8] 公司经营状况 - 海航控股2025年上半年实现扭亏为盈 归属于母公司所有者的净利润为0.57亿元 这是其重整五年以来首次有望实现半年盈利 上半年营业收入为330.83亿元 同比上升4.22% [10] - 海航控股正积极推进国际航线战略 上半年新开辟12条国际航线 计划到年底前使国际航班数量较2019年增长30% 2025年7月国际运力投入同比增幅达29% [10][15] - 凯撒旅业2025年半年度业绩预告显示 归属于上市公司股东的净利润亏损2300万元至3200万元 公司旅游业务因市场环境需求变化恢复速度较慢 [11][12][13] 和解影响与未来前景 - 和解有利于海航控股轻装上阵 集中精力推进国际战略布局 公司2025年7月腹舱货载率达77.3% 同比提升14.5个百分点 [15][16] - 对凯撒旅业而言 和解加速了债权回收 并通过战略合作为旗下航食企业锁定了长期业务 公司近期收购中国国旅（福建）国际旅行社有限公司51%股权 整合其覆盖福建 海南的300多家线下门店 [13][16]

港股市场整体表现 - 恒生指数午间收盘上涨2.41% [1] - 恒生科技指数午间收盘上涨3.21% [1] - 港股科技ETF（159751）上涨2.3% [1] - 恒生港股通ETF（159318）上涨2.1% [1] 行业板块表现 - 客运航空公司板块涨幅靠前 [1] - 生命科学工具板块涨幅靠前 [1] - 酒店和度假村REIT板块跌幅靠前 [1] 个股表现 - 涨幅显著 - 中庆股份上涨13.06% [1] - 大众公用上涨10.77% [1] - 三花智控上涨6.79% [1] - 中国国航上涨5.95% [1] - 网易-S上涨5.54% [1] - 金沙中国有限公司上涨5.42% [1] - 阿里巴巴-W上涨4.99% [1] - 中兴通讯上涨4.8% [1] - 阿里巴巴-WR上涨4.8% [1] - 华虹半导体上涨4.62% [1] - 蔚来-SW上涨4.47% [1] - 友邦保险上涨4.42% [1] - 科伦博泰生物-B上涨4.36% [1] - 迅销上涨4.28% [1] - 中芯国际上涨4.27% [1] - 创科实业上涨4.25% [1] - 京东健康上涨4.2% [1] - 中通快递-W上涨4.14% [1] - 银河娱乐上涨4.11% [1] 个股表现 - 跌幅显著 - 老铺黄金下跌6.22% [1] - 赤峰黄金下跌5.42% [1]

航空业与交通 - 中国东方航空宣布上海至德里航线于11月9日复航，每周三班，由空客A330执飞 [6] - 中国国际航空CA139航班因旅客行李内锂电池自燃备降，公司对经济舱和公务舱乘客分别补偿现金200元和300元 [1] 半导体与科技制造 - 安世半导体（中国）有限公司公告其国内全部主体运营及员工薪资福利一切正常，员工工资等由国内公司而非荷兰主体发放 [5] - 士兰微公告拟投建12英寸高端模拟集成电路芯片制造生产线，项目总投资200亿元，规划产能4.5万片/月 [6] - 部分苹果iPhone 17 Pro用户反映机身“星宇橙”和“深蓝色”配色出现褪色，用户推测与紫外线有关 [4] 贵金属市场 - 湖南郴州永兴县作为中国“银都”，因银价年内累计涨幅接近70%，当地投资银条供不应求，价格从8000多元涨至13000多元 [5] 汽车制造业 - 中国重汽集团1-9月实现汇总收入228.9亿美元，同比增长14.9%，重卡出口销量11.1万辆，同比增长24.5% [12] 人工智能与科技前沿 - 苹果公司CEO库克表示Apple Intelligence正在努力进入中国市场 [12] - 亚马逊创始人贝索斯认为人们应对人工智能更兴奋，并指出当前AI领域存在“工业泡沫” [13] - 报告显示截至2025年6月，中国生成式人工智能用户规模达5.15亿人，半年增长2.66亿人，普及率达36.5% [13] 金融市场与货币政策 - 据CME“美联储观察”，美联储10月降息25个基点的概率为99% [6] 公司上市与财报 - 四川新荷花中药饮片股份有限公司向港交所提交上市申请书 [9] - 自动驾驶公司文远知行港交所IPO通过聆讯 [10] - 南方电网数字电网研究院股份有限公司获证监会同意创业板IPO注册 [11] - 紫金黄金国际前三季度归母净利润为9.05亿美元 [12]

JB Hunt运输服务 - 公司季度业绩超预期 每股收益1 76美元 营收30 5亿美元 均高于市场预期[1][2] - 股价当日大幅上涨超过15% 但年初至今仍下跌近20%[2][6] - 联运部门贡献约半数营收 运营收入增长12% 受益于减少空箱运输和优化网络平衡[3] - 成本控制措施被分析师评价为对疲软货运市场的务实应对 获得买入评级 目标价175美元[5][6] - 细分业务表现分化 合同服务增长90% 整车运输因保险和设备成本上升下降9% 最后一公里业务下滑双位数[4] 联合航空 - 公司调整后每股收益2 78美元超预期 但营收152 3亿美元低于市场预期[7][8] - 需求结构变化显著 高端客舱收入增长6% 基础经济舱增长4% 后者增速较上季度的1 7%明显加快[8] - 货运收入增长3% 忠诚度计划收入同比提升9%[9] - 第四季度业绩指引强劲 预计调整后每股收益3-3 5美元 高于市场预期[9] - 当日股价下跌1 5% 主要受营收未达预期影响[6][10] 拉斯维加斯金沙集团 - 获摩根大通上调评级至增持 目标价提升至60美元 较前日收盘价有超20%上行空间[11][12] - 新加坡市场成为关键催化剂 滨海湾金沙酒店被强调为优质资产 吸引东南亚高端博彩客户[12][13] - 升级理由包括桌牌持有率提升预期 预计将推动盈利增长[13]