智通财经APP获悉，华鑫证券发布研报称，H&H国际控股(01112)发布2025年中期业绩公告，25H1总营 收70.19亿元(同增5%)，经调整可比EBITDA为11.01亿元(同减3%)，经调整可比纯利3.63亿元(同增5%)。 该行预计公司2025-2027年EPS分别为0.79/1.05/1.30元，首次覆盖，给予"买入"投资评级。公司营收恢复 增长，毛利明显改善，各线品牌产品在市场竞争中均实现一定突破，线上渠道拓展成效显著。 华鑫证券主要观点如下： 营收同比正增，毛利提升明显 2025H1毛利率同增2pct至62.53%，主要系成人及宠物营养与护理用品毛利提升叠加产品结构优化所致; 销售及分销/行政开支占收入比例分别同比+3pct/-0.4pct至42.33%/5.68%，主要系中国内地成人营养及护 理用品业务渠道组合变动，及对新扩张市场战略投资所致;经调整可比EBITDA率/经调整可比纯利率分 别同减1pct/0.02pct至15.68%/5.17%，主要系去年同期高基数影响及销售费用有所增加所致。 分业务看，2025H1公司成人营养及护理用品收入同增5%至34.39亿元，主要得益于Swisse创 ...

公司业绩表现 - 2025年上半年营收同比增长5.2%至70.2亿元人民币 [1] - 中国市场营收增长8.7% 占总收入比重70.3% [1] 业务板块分析 - 成人营养与护理用品业务营收34.4亿元 为最大营收贡献板块 [1] - 宠物营养与护理用品业务营收增幅最大 [1] - 婴幼儿营养与护理业务下半年婴配粉销售额预计稳步增长 [1]