12月17日上午，常州市财政局召开新闻发布会，通报2025年常州市财政运行情况。面对复杂严峻的外部 环境，常州经济展现出了令人瞩目的韧性。一系列财政关键指标不仅勾勒出"稳"的基调，更折射 出"进"的动能与"新"的活力。2025年度常州财政收入在量级上实现关键跨越，支出结构持续优化向民， 深层次的财政管理与服务创新，正为这座城市的高质量发展注入源源不断的财政智慧与力量。 关键跃升：收入突破700亿大关，质量全省领跑 数字是发展最直观的注脚。2025年1-11月，常州市一般公共预算收入完成671.5亿元，同比增长2.7%， 增幅呈现逐季稳步上扬的曲线。尤为亮眼的是收入质量：税收收入增长4.3%，税收占比高达86%，这一 反映经济效益的核心指标持续稳居全省首位。根据研判，全年收入预计将历史性地突破700亿元大关， 完成从稳步积累到能级跃升的关键一步。 政府"过紧日子"，是为了让老百姓"过好日子"。1-11月，常州市一般公共预算支出677亿元，其中用于 教育、社保、医疗、住房等民生领域的支出达527.4亿元，占比高达78%。每一分钱都力求花在刀刃 上，转化为百姓实实在在的获得感：新增老年助餐点服务老年人超518万人次 ...

明年财政赤字率预计不会低于2025年的4%，新增债务总规模有必要提高到15万亿元左右。 一年一度的中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议指出，明年经济工作在政策取向上，要 坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏 观经济治理效能。 会议部署了八大重点任务，包括坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培育壮大新动 能；坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力；坚持对外开放，推动多领域合作共赢；坚持协调发展， 促进城乡融合和区域联动；坚持"双碳"引领，推动全面绿色转型；坚持民生为大，努力为人民群众多办 实事；坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。 "坚持内需主导，建设强大国内市场"作为首要任务，明确提出，深入实施提振消费专项行动，制定实施 城乡居民增收计划。此外，还要求"扩大优质商品和服务供给""优化'两新'政策实施"。这意味着明年不 光要继续实施"国补"，具体政策还会有所优化。 接受第一财经记者采访的多位专家表示，为确保完成明年重点任务，明年财政赤字率预计不会低于2025 年的4%，新增债务总规模有必要提高到15万亿元左右。货币政策方面，可 ...

明年保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量 12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。此次会议部署2026年经济工作，其中对明年财政政策 作出具体部署。 会议称，明年要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财 政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。重视解决地方财政困难，兜牢基 层"三保"底线。严肃财经纪律，坚持党政机关过紧日子。 中国自2008年国际金融危机之后，就一直采取积极财政政策，也就是扩张性财政政策，即在经济增长乏 力时，通过增加支出、扩大赤字、发行政府债券、增加转移支付等手段，刺激总需求，促进经济复苏和 增长的宏观调控政策。 2025年中央首次提出实施"更加积极"财政政策，此次会议明确2026年继续实施更加积极的财政政策，这 意味着财政政策将持续发力以稳经济。 近些年受经济下行等多重因素影响，财政收入增长乏力，而要保持一定的财政支出力度，就需要政府适 度增加举债，弥补收支缺口。 积极财政政策除了保持必要的财政支出规模外，还需要提高政策实施效应，而这就离不开财政科学管 理，优化财政支出结构等。 今年财政部在多个省份开展财政科学管理试点， ...

2025年财政政策回顾与2026年展望 - 2025年前三季度中国经济同比增长5.2%，全年有望实现5%左右增长，背后很重要的支撑在于更加积极的财政政策[1] - 2025年财政政策内涵丰富：赤字率提高到4%左右，对应赤字规模5.66万亿元；发行超长期特别国债1.3万亿元支持“两重”“两新”；发行超长期特别国债5000亿元支持国有大型商业银行补充资本；安排新增地方专项债4.4万亿元；四季度安排使用5000亿元地方债限额用于化债和投资[1] - 2026年作为“十五五”开局之年，部分机构预判经济增长目标仍在5%左右，考虑到内需恢复偏弱、房地产市场深度调整、外部不确定性较大，需要实施更加积极的宏观政策，尤其需要更加积极的财政政策支持[1] 财政收支与政府债券支撑 - 2025年1-10月全国一般公共预算收入18.65万亿元，同比增长0.8%，其中税收收入15.34万亿元，同比增长1.7%[3] - 2025年1-10月全国一般公共预算支出22.58万亿元，同比增长2%[3] - 2025年1-10月全国政府性基金预算收入3.45万亿元，同比下降2.8%，其中国有土地使用权出让收入约2.5万亿元，同比下降7.4%[3] - 2025年1-10月全国政府性基金支出8.09万亿元，同比增长15.4%[3] - 财政收入进入低速增长阶段，土地出让收入仍处于收缩阶段，但政府债券发行使用规模扩大带动政府支出维持正增长，尤其是地方专项债、超长期特别国债加快使用带动政府性基金支出维持两位数较高增长[3] - 政府债券规模大幅扩张、政府支出维持相当强度，是实现5%左右经济增长目标的重要支撑[3] 财政政策扩大内需与投资 - 1.3万亿元超长期特别国债资金中，8000亿元用于“两重”建设，重点支持新型城镇化、长江沿线重大交通基础设施、社会民生等领域项目，带动扩大有效投资；5000亿元用于支持“两新”工作，带动汽车、手机、家电等商品消费实现较快增长[4] - 当前内需恢复依然偏弱：1-10月社会消费品零售总额同比增长4.3%，反映出居民消费相对谨慎；1-10月固定资产投资同比下降0.1%，投资需求有所不足[4] - 展望2026年，财政收入预计延续低速增长态势，仍需发行相当规模政府债券补充地方综合财力[4] - 积极财政政策将进一步提振消费，“两新”政策会优化；财政会坚持“投资于人”的主线，增加居民可支配收入，增强社会保障水平，提升居民消费能力[4] - 财政政策要扩大有效投资，一方面激发经营主体活力，另一方面降低投资成本[4] - 展望2026年，预计积极财政政策将延续温和扩张态势，加大逆周期调节力度，支持“十五五”开局之年经济回升与结构优化[5] - 机构预测2026年赤字率维持在4%左右，赤字规模提升至6万亿元；地方新增专项债规模提升至5万亿元，可用于基建和产业项目建设的资金有所增加[5] - 另有机构预计2026年赤字率从4%提高到4.5%，对应赤字规模6.6万亿元；新增地方专项债额度可能进一步提高到4.8万亿元，超长期特别国债规模进一步增加至1.8万亿元[5] 稳楼市与化解债务风险 - 2025年前10个月全国卖地收入2.5万亿元，推动房地产市场止跌回稳有助于稳定地方财政收入形势，增强地方稳增长调控能力[7] - 2025年财政政策加大稳楼市力度：1-11月地方新增专项债用于收购存量闲置土地资金规模接近5200亿元；多个省份探索用新增专项债资金收购存量商品房[7] - 建议动用财政和准财政手段进行贴息，推动房地产市场止跌回稳[7] - 2026年重点城市限购政策有望进一步优化，首付比例、房贷利率、购房税费等成本可能继续下调，以稳定改善性住房需求并修复市场信心[7] - 市场普遍关注中央层面是否可能推动设立“房地产稳定基金”或“住房储备基金”，由中央财政或政策性资金牵头，在一二线城市收储部分存量商品房与土地，用于保障性住房、安居房等[7] - 2025年地方政府债券重要投向在于“化债”：年初既定有2万亿元置换存量隐性债务的再融资专项债，以及8000亿元新增专项债用于化债；四季度安排5000亿元地方债结存限额，其中3000亿元用于支持地方化解存量政府投资项目债务、消化政府拖欠企业账款[8] - 由于今年加大清偿拖欠企业账款力度，化债资金规模远超年初既定2.8万亿元：截至11月底，地方已发行接近2万亿元用于置换隐性债务的再融资专项债，约1.27万亿元新增专项债用于化债，约2300亿元“特殊”再融资债券用于化债，合计化债资金规模约3.5万亿元[8] - 由于地方受存量债务拖累，以及今年新增专项债用于化债资金规模加大，导致基建投资增势偏弱：1-10月基础设施建设投资同比下降0.1%[8] - 财政政策要充分考虑化债和房地产的抵消效应，扩张程度要足以抵消房地产下行的收入缺口、化债占用的资源和城投债净偿还的收缩效应，建议2026年财政赤字率不低于4%[9] - 建议进一步提高债务限额缓解地方债务压力，根据地方化债需要靠前使用化债额度[9] - 2026年预计会继续推进解决拖欠企业账款问题，帮助增加企业现金流，打通社会资金循环[9]

2025年政策回顾 - 财政政策力度空前，政府债净融资达14.36万亿元，占GDP比例预计为10.2%[1][12] - 2025年前三季度广义财政支出同比增长7.9%，支出节奏明显前置[1][15][17] - 货币政策重归"适度宽松"，2025年仅降息1次（幅度10BP），贷款加权平均利率降至3.24%[1][30][31] - 央行通过注资商业银行（5000亿元特别国债）等措施稳定银行资本充足率，由15.3%回升至15.6%[48][50] - 社融增速呈现"前高后稳"，10月末为8.5%[32][34] 2026年政策展望 - 财政政策预计保持扩张，中性情景下赤字率维持在4%左右，特别国债与专项债规模较2025年小幅扩张[3][74] - 财政支出结构将优化，重点投向"一老一小"、新基建等领域，并推动隐性债务化解[3][64][90] - 货币政策或延续"适度宽松"总基调，中性情景下可能实施1次幅度约10BP的降息[5] - 2026年社会融资规模新增量或超过2025年，M1增速受财政投入拉动可能小幅回升[5] - 货币政策框架将更注重与财政协同及预期管理，以应对政府显性债务占GDP比重较快上升（2025年前三季度上升6.6个百分点）[6][67]

财政赤字状况 - 新财年首月出现2840亿美元财政赤字，相当于日均新增债务超过90亿美元[1] - 经过技术调整后，赤字较去年同期减少29%，但此减少主要源于国会未及时通过预算法案导致的部门暂停开支，属被动缩减[2] 财政收入分析 - 财政收入同比增长22%，主要驱动力为关税收入增加[4] - 财政部长估计关税年收入可达5000亿美元，约相当于军费开支的一半，但该政策正受最高法院审查，存在法律不确定性[4] 财政支出与债务压力 - 社会福利、医疗保健和国债利息等固定支出持续上涨[5] - 每日国债利息支出已超过军费，形成赤字高企、发债增多、利息负担加重、赤字更难下降的恶性循环[5] 政策影响与风险 - 关税成本最终由消费者承担，导致进口商品价格上涨，若政策被判定不合法，已收税款可能需退还并冲击预算计划[4] - 有人提议将关税收入作为公民分红，但本质是政府先推高物价再返还部分资金，中间存在损耗[7] 经济结构性问题 - 美国经济增长模式依赖借贷消费，目前此模式可持续性面临挑战[8] - 试图通过加关税促使制造业回流，但受制于高工资水平、环保要求及不完整的产业链，可能导致全面物价上涨[8] 长期趋势与市场影响 - 未来几个月财政赤字可能反弹，政府关门风险持续存在[11] - 关税官司结果关键，若败诉将引发市场动荡，若胜诉则可能进一步推高通胀[11] - 长期看降低赤字目标（从占经济6.4%降至3%）难以实现，美联储或需维持宽松政策[11]

广西“十五五”规划战略方向 - 自治区党委全会审议通过国民经济和社会发展第十五个五年规划建议，旨在将经济社会发展蓝图变为现实[1] - “十五五”时期是广西基本实现社会主义现代化取得决定性进展的关键五年，也是高质量发展成型起势的重要窗口期[2] 财政与国资支持重点 - 财政系统将实施更积极财政政策，保障人工智能发展、现代化产业体系建设、科技创新、对外开放、区域协调、乡村振兴等重大战略[2] - 国资国企系统将做强做优做大国有资本，推动企业参与西部陆海新通道建设、现代化产业体系构建及东盟合作，并以人工智能为抓手推动产业创新[3] 科技创新与产业发展 - 广西高新技术企业保有量较“十三五”末增长29%，涌现全球首个“岛式”制造总装工厂等重大原创成果[3] - 科技厅将以人工智能培育新质生产力，围绕“九链三集群”加强关键金属产业，构建“北上广研发+广西集成+东盟应用”的科技创新路径[3] - 经营主体总量达462.5万户，较“十三五”末增长23%，新质生产力加快形成[4] 市场监管与营商环境 - 市场监管部门将维护公平竞争秩序，服务全国统一大市场建设，打造市场化法治化国际化一流营商环境[4] - 推进质量强桂和知识产权强区建设，为现代化产业体系提供支撑，并打造AI+市场监管以提升治理能力[4] 地市特色发展路径 - 桂林市以打造世界级旅游城市为统揽，守好政治与自然生态，以“AI桂林”赋能文旅产业，推进高质量“科创桂林”建设[5] - 玉林市将打造面向东盟的人工智能创新发展高地，构建“通江联河达海”新格局，培育特色新质生产力[6] - 北海市坚持以向海经济为统领，融入国家战略，统筹产业发展、对外开放、城市建设等[6] 人力资源与社会保障 - 人社系统将实施就业优先政策，健全社会保障体系，深化“数智人社”建设，推进社会保障卡“一卡通”[8] - 开展大规模职业技能提升培训，加大人工智能、数字经济等新质生产力人才培训，完善灵活就业人员权益保障[8] 生态环境建设 - 以美丽广西建设为主线，推进美丽城市、河湖、海湾、乡村等系列建设，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战[9] - 支持打造南丹关键金属高质量发展综合试验区，推动绿色低碳转型，强化人工智能赋能生态环境治理[9]

财政政策调整 - 英国将对价值超过200万英镑的房产开征新税 [1] - 英国将把股息税率上调2个百分点 [1] - 从2028至2029财政年度起，雇主国民保险缴费起征点将连续三年冻结 [1] 政府财政计划 - 从2025-26财年到2029-30财年，英国政府计划额外借款572亿英镑 [1]

英国财政预算政策方向 - 财政大臣瑞秋·里夫斯需要在预算中平衡债券市场投资者和工党后座议员的不同诉求，既要避免重回紧缩时代和鲁莽借贷，又要推进一代人以来规模最大的增长计划[2] - 政策面临200亿英镑财政缺口，迫使制定高额加税计划，但此前在首次预算中已加税400亿英镑并承诺不再增加税负，导致政策反复和市场剧烈波动[3][4] - 经济增长未能持续，严重生产率问题将导致预算责任办公室修正过度乐观预测，进一步限制政策空间[2] 潜在加税与财政措施 - 计划打造150-200亿英镑财政缓冲以降低未来加税可能性，投资者关注计划可信度[4] - 可能措施包括从2028年起将所得税起征点再冻结两年、对价值超过200万英镑房产开征豪宅税、限制薪资牺牲计划、提高酒精博彩和股息税[5] - 其他措施包括对电动汽车征收新按里程计费税、由市长主导征收新旅游税、将个人储蓄账户年度免税额度从2万英镑降至1.2万英镑、为购买新上市公司股票投资者提供三年印花税豁免期[5] 市场影响与投资者关注 - 债券交易员核心关注点在于税收和支出计划能为财政规则创造多大缓冲空间，上次预算仅留下99亿英镑微薄余地且已被侵蚀[4] - 投资者担忧"大杂烩"式加税可能无法筹集预期收入，增持货币对冲工具以防范市场波动[8] - 政策反复导致市场剧烈波动，加剧预算前混乱局面[4] 民生与经济支持政策 - 将应对生活成本危机作为预算核心重点，政策包括提高国家最低工资和生活工资、冻结火车票价格以及降低能源账单[11] - 需要强调措施可负担性以赢得选民支持，因许多选民对即将到来政策比往常更为担忧[11]

化债进展与成效 - 吉林省成为继内蒙古之后第二个符合退出债务重点省份条件的地区[1] - 截至2025年9月末全省存量隐性债务余额下降近90%融资平台数量压减比例超70%[1] - 化债经验被财政部作为首期专报模板推广示范为其他省份提供可复制范例[1] 财政与经济表现 - 2024年地区生产总值达14361.22亿元较2022年的12818.1亿元增长12%[3] - 一般公共预算收入保持快速增长2024年为1191.4亿元同比增长10.8%2025年前10个月为1110.7亿元同比增长12.6%[5] - 通过四轮"资产大起底"累计盘活资产资源超1000亿元[6] 债务状况与结构 - 截至2024年底地方政府债务余额为9993.4亿元地方政府债务率为202.9%负债率为69.59%债务余额控制在限额之内[7] - 在6万亿元化债额度中吉林获得额度超千亿[5] - 债务风险总体安全可控但政府法定债务付息等刚性支出保障压力较大[7] 政策影响与未来展望 - 退出债务重点省份名单后当地政府投融资行为政策限制减少重大项目审批流程效率提高[1][6] - 金融机构将加强对区域内地方国有企业和城投公司的支持力度[6] - 政府工作报告明确提出"动态调整债务高风险地区名单支持打开新的投资空间"[2] - 下一步将协同推进化债化险清欠用好国家置换债券大力推行债贷结合模式[7] 行业比较与趋势 - 宁夏也已公开表示符合退出债务高风险省份的条件并已向国务院提出申请[8] - 预计其他债务重点省份在化债政策支持下会陆续满足退出条件[8]