收购交易概述 - 派克汉尼汾正就从麦迪逊工业集团手中收购Filtration Group进行谈判 [1] - 交易最早可能在本周宣布 [1] - Filtration Group的估值包含债务可能接近90亿美元 [1] - 交易尚未最终确定 时间安排可能生变 或可能出现其他竞购方 [1] 收购方业务概况 - 派克汉尼汾是全球领先的运动与控制解决方案提供商 [1] - 业务覆盖液压 气动 机电一体化等领域 [1] - 在45个国家设有超过300个生产基地 [1] 被收购方业务概况 - Filtration Group是全球领先的精密过滤解决方案提供商 [1] - 专注于医疗健康 工业生产和清洁空气领域 [1] - 通过持续并购和技术创新构建多元化产品矩阵 [1] - 在全球28个国家设有100余个运营点 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额达到创纪录的51亿美元，同比增长4%，有机增长5% [5][10] - 调整后部门营业利润率扩大170个基点至27.4%，调整后EBITDA利润率扩大240个基点至27.3% [5][10] - 调整后净收入为9.27亿美元，销售回报率为18.2%，调整后每股收益增长16%至创纪录的7.22美元 [10][11] - 营运现金流为7.82亿美元，占销售额的15.4%，自由现金流为6.93亿美元，占销售额的13.6%，同比增长7% [5][17] - 公司在本季度进行了4.75亿美元的股票回购 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订单总额同比增长8%，所有报告部门订单率均有所增长，有机增长为5%，为两年来首次所有业务实现正有机增长 [14] - 多元化工业北美业务销售额超过20亿美元，有机增长2%，为七个季度以来首次转正，部门营业利润率扩大170个基点至创纪录的27.0% [14][15] - 多元化工业国际业务销售额创纪录达14亿美元，同比增长3%，有机增长1%，亚太地区表现最强增长6%，部门营业利润率扩大90个基点至创纪录的25.0% [15][16] - 航空航天系统业务销售额创纪录达16亿美元，同比增长13%，连续第11个季度实现两位数有机增长，部门营业利润率扩大210个基点至创纪录的30.0%，订单增长15%，积压订单创历史新高 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场前景强劲，将全年有机增长预期从8%上调至9.5% [19][22] - 厂房与工业设备市场维持正低个位数有机增长预期，客户资本支出仍具选择性 [19][30] - 运输市场仍面临挑战，维持中个位数有机下降预期，卡车市场本财年预计不会复苏 [19][30] - 非公路车辆市场预期从负低个位数上调至中性，建筑市场逐步复苏，农业领域挑战持续 [19][30] - 能源市场维持正低个位数增长预期，发电活动强劲抵消油气市场疲软 [19][30] - 暖通空调与制冷市场预期从正低个位数上调至正中个位数，商业制冷和过滤技术领域表现强劲 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有在运动与控制行业1450亿美元市场中的领先地位，六大市场垂直领域贡献超过90%的收入，三分之二的收入来自购买四项或以上技术的客户 [8] - 公司的分销网络是竞争优势，耗时60多年建成，服务于参与资本支出的中小型原始设备制造商 [7] - 产品创新实力雄厚，85%的产品受知识产权保护，应用工程师提供专业知识，使互联技术具备竞争优势 [7] - 近期完成了对Curtis Instruments的收购，并成功整合了Meggitt业务，航空航天业务利润率显著提升 [6][139] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美市场表现出乎意料地好转，工业航空航天、国防、分销、暖通空调和电子领域表现强劲，但客户资本支出仍具选择性 [30][94] - 欧洲、中东和非洲市场存在不确定性，预计工业复苏缓慢，亚洲太平洋地区需求混合，中国存在延迟但印度和日本有增长 [44][45] - 数据中心和发电等新兴增长领域呈现强劲势头，但当前规模仍小于公司销售额的1% [84][106] - 渠道库存被认为已处于低谷水平，尽管尚未出现补货，但感觉更接近补货而非进一步恶化 [97] 其他重要信息 - 公司将2026财年全年有机销售增长预期从3%上调至4%（中点） [20][21] - 全年调整后部门营业利润率预期上调50个基点至27.0%，预计比上一财年扩大90个基点，增量利润率预计约为40% [22][23] - 全年调整后每股收益预期上调至30.00美元（中点），同比增长10%，自由现金流预期上调至31-35亿美元，转化率超过100% [23][24] - 第二财季预期：报告销售额增长6.5%，有机增长4%，调整后部门营业利润率26.6%，调整后每股收益7.10美元 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 北美多元化工业业务有机销售情况 [28] - 北美业务表现优于预期，从指引的下降1.5%转为增长2%，增长由工业航空航天与国防、分销、暖通空调和电子业务驱动 [30] - 第二季度预期与第一季度相似，增长约2%，但全年指引从1%上调至2%，工业复苏是渐进的，运输市场依然挑战，非公路车辆市场农业领域疲软 [30][31] - 北美部门利润率全年指引上调70个基点，团队对实现目标有信心 [33] 问题: 第二季度每股收益指引环比下降及全年利润率指引 [36] - 第二季度通常是营收最弱的季度，每股收益随之下降，属于正常现象 [38] - 下半年指引基本保持不变，基于当前可见度，对第二季度感觉良好，年后将有更清晰的展望 [37] 问题: 工业国际订单趋势及增长转化 [43] - 工业国际订单波动较大，上个季度增长11%，本季度持平，原因是部分长周期订单未重复，平均增长率约为5% [44] - 欧洲、中东和非洲地区预计全年有机增长持平至略为正，工业复苏缓慢，亚洲太平洋地区预计正低个位数增长，中国有延迟但印度和日本有增长 [44][45] - 农业市场挑战是广泛的，涉及大小型设备，该市场占公司总销售额的4%，影响有限 [47][48] 问题: 有机增长指引上调中价格与量的贡献 [52] - 公司不披露具体定价数据，但强调在任何环境下都能实现利润率扩张，当前工业有机增长转正，略微强劲的销量产生了影响 [53] 问题: 并购策略与渠道更新 [57] - 公司致力于积极部署资本，近期完成了Curtis Instruments收购，并购策略保持不变，偏好战略性且纪律严明的收购 [59] - 并购渠道活跃，包含各种规模的交易，目标是收购能够增加增长韧性、利润率、现金流和每股收益的公司 [59][60] 问题: 订单改善的广泛性及航空航天利润率 [62] - 订单改善不仅限于长周期领域，非公路车辆和暖通空调等关键垂直领域的前景也有所上调 [63] - 航空航天业务利润率强劲，第一季度备件销售贡献了高利润率，预计全年混合比例为OEM 51%，售后市场49%，对维持强劲利润率充满信心 [65] 问题: 航空航天业务国防与商业展望及Curtis收购影响 [71] - 国防业务增长指引维持中个位数，与最初看法一致 [72] - Curtis收购略微稀释利润率，但规模较小不影响整体，其利润率约在百分之十几到二十几低段，在存根年即对每股收益有增值，整合进展顺利 [73][74] 问题: 发电业务规模与增长机会 [82] - 发电业务是能源垂直领域的一部分（能源占销售额7%，发电约占一半），虽占比小但增长强劲，预计未来多年将持续增长 [84] - 暂无计划将其作为单独报告分部，但持续评估其发展 [142] 问题: 关税潜在回调对定价的影响 [85] - 公司具备分析能力和流程来应对关税变化，已在过去几个月熟练操作，定价和成本管理能力强，将根据需要调整，关税不作为利润率扩张工具 [85] 问题: 北美厂房投资与暖通空调过滤领域实力 [88] - 客户资本支出仍具选择性，但通过分销和厂房领域看到一些项目启动，暂无本地与外国投资的具体细分数据 [89] - 暖通空调过滤领域的优势体现在燃气轮机专用过滤技术和移动业务方面的新业务获胜 [90] 问题: 北美工业周期是否开始好转 [94] - 第一季度业绩是周期改善的证据，特别是在前景上调的关键垂直领域 [94] - 渠道库存可能已见底，虽未出现补货，但感觉更接近补货阶段 [97] 问题: 厂房业务在美国与国际市场的表现 [98] - 北美厂房工业复苏是渐进的，分销渠道情绪积极，询价活动多；欧洲、中东和非洲存在不确定性，复苏缓慢；亚洲太平洋地区情况混合 [99] 问题: 数据中心液冷机会与Curtis业务分布及股票回购 [105] - 数据中心液冷业务增长迅速，但规模仍小于销售额1%，公司凭借互联技术提供液冷系统和组件，具有优势地位 [106] - Curtis业务收入大致在北美和国际间平分，整合过程中会细化；股票回购活跃，净债务与调整后EBITDA比为1.8，低于2的目标，未预测额外回购，平衡并购行动可能性 [108] 问题: 新垂直领域产能与技术投资思路 [114] - 公司与全球知名数据中心客户合作，评估产能需求，通过增加班次或适度投资即可满足，投资回报良好 [115] - 依靠帕克精益系统和持续改善文化来应对产量增长，通过自动化、培训和灵活生产实现效率，已上调资本支出用于自动化和产能 [117][118] 问题: 航空航天利润率季度波动与长期增量利润率目标 [121] - 第一季度航空航天利润率高达30%，部分得益于备件销售，备件需求难以预测，因此第二季度指引为29.1% [124][125] - 增量利润率提升至40%，但长期模型仍维持30-35%的目标，暂未改变此指引 [126] 问题: 建筑市场复苏动力及2029年利润率目标 [130] - 建筑市场复苏涉及原始设备制造商和售后市场两方面 [130][131] - 2029年调整后营业利润率目标为27%，本年指引上限已达此水平，但一些市场仍需复苏，当前指引反映现状，公司专注于实现所有五个2029年目标 [134] 问题: 传统帕克与Meggitt航空航天利润率整合情况 [138] - Meggitt整合非常成功，已完全融入帕克运营战略，难以区分传统与Meggitt利润率，两者均表现卓越，首次达到30%利润率是双方共同贡献 [139] 问题: 发电业务历史利润率动态及长周期订单贡献 [147] - 与十年前相比公司已完全不同，利润率显著扩张，发电业务的原始设备制造商与售后市场利润率差异与公司整体情况一致，无显著异常 [148] - 长周期订单（如工程材料业务）交货期通常为6-12个月，上个季度的一些订单未在本季度重复 [150] 问题: 大型项目动态及客户方法 [153] - 分销渠道服务参与资本支出的中小型原始设备制造商，涉及大型项目，仍存在大量项目，但有些延迟，有些已启动，客户主要关注生产率和效率 [153]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额达到创纪录的51亿美元 [5] - 有机增长率为5% [5] - 调整后分部营业利润率扩大170个基点至27.4% [5] - 调整后每股收益增长16%至7.22美元 [5][10] - 经营活动现金流为7.82亿美元，占销售额的15.4% [5][17] - 自由现金流为6.93亿美元，占销售额的13.6%，同比增长7% [17] - 订单同比增长8%，所有报告分部订单率均有所增长 [14] - 调整后净利润为9.27亿美元，销售回报率为18.2% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多元化工业北美业务销售额超过20亿美元，有机增长2%，为七个季度以来首次转正 [14] - 北美分部营业利润率达到创纪录的27.0%，扩张170个基点 [14] - 多元化工业国际业务销售额创纪录达14亿美元，有机增长1% [15] - 亚太地区表现最强，增长6%，欧洲、中东和非洲地区下降3%，拉丁美洲持平 [15] - 国际分部营业利润率创纪录达25.0%，扩张90个基点 [15] - 航空航天系统销售额创纪录达16亿美元，同比增长13%，连续第11个季度实现两位数有机增长 [16] - 商业原始设备制造商市场增长24% [16] - 航空航天分部营业利润率首次达到30%，扩张210个基点 [16] - 航空航天订单增长15%，积压订单创下新纪录 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场有机增长指引从8%上调至9.5% [19] - 工厂与工业设备市场维持正低个位数有机增长指引 [19] - 运输市场预计有机下降中个位数，仍是今年最具挑战的市场 [19] - 非公路用车市场指引从负低个位数上调至中性 [19] - 能源市场维持正低个位数增长，强劲的发电活动抵消了油气市场的疲软 [19] - 暖通空调与制冷市场指引从正低个位数上调至正中个位数 [19] - 公司整体有机销售增长指引从3%上调至4% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有分散的运营结构，85个事业部由总经理负责全面损益，贴近客户 [7] - 85%的产品受知识产权保护，应用工程师提供专业知识，互联技术带来竞争优势 [7] - 分销网络是竞争对手羡慕的对象，耗时60多年建成，是工程团队的延伸 [8] - 公司在1450亿美元的运动与控制行业中占据第一的位置，并持续获得份额 [8] - 六大市场垂直领域占公司收入的90%以上，三分之二的收入来自购买四项或以上技术的客户 [8] - 公司专注于增长更快、周期更长的市场和长期趋势 [8] - 在能源市场垂直领域，公司是用于发电的重型燃气轮机的重要供应商，拥有专有设计和世界级制造能力 [9] - 业务具有长生命周期、多年积压订单和持久的售后市场特点 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 运营卓越性得到充分展示，安全绩效达到前四分之一水平，可记录事故率降低20% [5] - 北美市场表现优于预期，航空航天和国防、暖通空调与制冷以及电子行业表现强劲 [30] - 工厂与工业复苏是渐进的，客户在资本支出方面仍然保持选择性 [30][31] - 运输领域的汽车和卡车业务面临挑战，预计本财年卡车不会复苏 [31] - 欧洲、中东和非洲地区存在不确定性，预计工厂与工业复苏缓慢 [43] - 亚太地区半导体需求强劲，但中国存在延迟，印度和日本略有增长 [44] - 渠道库存似乎已见底，但尚未看到补货迹象 [96] - 公司有能力应对关税变化，已建立强大的定价和价格成本管理能力 [84] 其他重要信息 - 完成了对柯蒂斯仪器的收购，并举行了欢迎活动 [3][6] - 柯蒂斯仪器预计将为今年剩余时间贡献2.35亿美元销售额，约占销售额的1% [22] - 公司在本季度进行了4.75亿美元的股票回购 [18] - 净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为1.8，低于2的目标 [107] - 资本支出预测上调，主要用于自动化、安全相关项目和一些地区的产能 [117] - 数据中心冷却业务增长迅速，但目前占销售额不到1% [105] - 农业市场占公司总销售额的4%，挑战是普遍存在的 [47] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于北美多元化工业业务有机销售的需求态势和全年指引思考 [28] - 北美业务表现优于预期，有机增长达到2%，主要受航空航天和国防、分销、暖通空调与制冷以及电子行业推动，建筑行业继续超出预期 [30] - 预计第二季度与第一季度相似，增长约2%，全年指引从1%上调至2% [30] - 工业航空航天和国防将保持强劲，工厂与工业复苏是渐进的，运输领域面临挑战，非公路用车建筑领域逐步复苏但农业挑战持续，能源领域发电强劲但上游油气疲软，暖通空调与制冷指引上调 [31] - 北美分部营业利润率全年指引上调70个基点，第二季度利润率同比提高150个基点 [32][33] - 第二季度每股收益指引环比下降是正常的，因为第二季度通常是营收最疲软的季度 [37] 问题: 关于工业国际业务的订单趋势和增长转化时间点 [42] - 工业国际订单波动较大，上个季度增长11%，本季度持平，原因是部分长周期订单未重复 [43] - 欧洲、中东和非洲地区预计全年有机增长持平至略为正，存在不确定性，工厂与工业复苏缓慢，能源和矿业有望增长，但国防刺激支出可能不会在今年受益 [43] - 亚太地区预计正低个位数有机增长，半导体需求强劲，中国存在延迟但印度和日本略有增长，矿业和运输有所改善，关税带来不确定性 [44] 问题: 关于农业市场内部不同细分领域的表现 [45] - 农业市场挑战是普遍存在的，涵盖大型和中低马力设备 [46] - 农业业务占公司总销售额的4%，影响相对较小 [47] 问题: 关于有机增长指引上调中销量与价格的贡献，以及利润率改善的驱动因素 [51] - 公司不披露具体定价数据，但强调在任何环境下都能实现利润率扩张，销量的轻微增强产生了影响 [52] 问题: 关于并购管道的最新情况 [58] - 公司致力于积极部署资本，并购策略保持不变，偏好战略性且纪律严明的收购 [58] - 并购管道、关系和分析保持活跃，目标是通过互联技术增加投资组合，寻找能促进增长、弹性、利润率、现金流和每股收益的交易，管道包含各种规模的交易 [58] 问题: 关于订单改善的广泛性以及航空航天利润率与原始设备制造商增长的关系 [61][63] - 订单改善不仅来自长周期领域，非公路用车和暖通空调与制冷等工业领域也出现增长 [62] - 航空航天业务中原始设备制造商占51%，售后市场占49%，预计全年保持类似比例 [64] - 第一季度售后市场备件强劲助力利润率达到30%，全年航空航天利润率指引上调60个基点至29.5%，第二季度预计为29.1% [64] 问题: 关于航空航天业务中国防与商业方面的展望 [70] - 国防原始设备制造商和维护、修理和大修业务均维持中个位数增长指引，与最初看法一致 [71] 问题: 关于柯蒂斯仪器的利润率状况和整合进展 [72] - 柯蒂斯仪器利润率略低于公司平均水平，但对整体影响小，处于高 teens 到低 20% 范围，在存根年即对每股收益有增值 [72][73] - 整合进展顺利，已组建专门的整合团队 [74] 问题: 关于能源市场垂直领域（特别是发电）的规模和发展机遇 [81][83] - 发电业务是能源领域的一部分，能源占销售额约7%，发电约占其中一半 [83] - 公司拥有用于发电应用的互联技术套件，订单簿非常稳健且为多年期，预计未来几年将实现稳健增长 [83] 问题: 关于关税潜在回调对定价和利润率的影响 [84] - 公司已建立分析流程来应对关税变化，能够快速调整定价以应对成本变化，但不会将关税作为利润率扩张工具 [84] 问题: 关于北美工厂与工业领域客户投资活动的性质 [87] - 客户资本支出仍然具有选择性，但部分项目已开始启动，具体是本地投资还是外国投资暂无详细分类 [88] 问题: 关于暖通空调与制冷领域，特别是过滤技术的业务进展 [89] - 过滤技术团队在燃气轮机和移动业务方面赢得了新业务，是去年的一个增长领域 [89] 问题: 关于北美工业周期性部分是否开始好转 [93] - 第一季度业绩表明周期性部分开始好转，特别是在指引上调的市场垂直领域 [93] 问题: 关于工厂与工业业务在美国与国际市场的表现对比 [97] - 北美工厂与工业复苏是渐进的，欧洲、中东和非洲地区存在不确定性且复苏缓慢，亚太地区中国有延迟但印度和日本有增长 [98] 问题: 关于数据中心液态冷却业务的进展 [104] - 数据中心冷却业务增长迅速，公司拥有液态冷却系统和子系统组件，能够为全球客户提供价值，但目前占销售额不到1% [105] 问题: 关于柯蒂斯仪器的区域收入划分和股票回购计划 [106] - 柯蒂斯仪器收入大致在北美和国际间平均分配 [107] - 净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为1.8，低于目标，过去三个季度进行了股票回购，但当前指引未包含额外回购，将根据并购管道的行动能力和时机进行平衡 [107] 问题: 关于新增长垂直领域（如电力、人工智能）的产能和技术组合准备情况 [113] - 公司正与全球主要数据中心客户合作评估产能需求，通过增加班次或进行产能投资来满足需求，投资回报良好 [114] - 依靠帕克精益系统和改善文化来管理不同产量下的劳动力需求，拥有强大的入职和培训计划 [116] - 资本支出预测上调，主要用于自动化、安全项目和特定地区的产能，为增长做准备 [117] 问题: 关于航空航天利润率季度间波动的解释 [122] - 航空航天利润率从第一季度的30%略有下降主要是由于售后市场备件收入难以预测 [122] 问题: 关于利润率增量改善是否可能成为新常态 [125] - 利润率增量改善令人印象深刻，但公司模型仍维持在30-35%的范围，暂未改变此指引 [125] 问题: 关于建筑领域的复苏是来自维护、修理和大修还是原始设备制造商 [129] - 建筑领域的复苏同时来自维护、修理和大修和原始设备制造商两方面 [130] 问题: 关于2029年营业利润率目标是否因当前表现而需要重新设定 [132] - 对团队实现27%的调整后营业利润率感到满意，但2029年目标包含五个指标，公司专注于实现所有目标，当前指引反映了现有情况 [133] 问题: 关于梅吉特业务整合后的利润率提升空间 [137] - 梅吉特整合非常顺利，已完全融入帕克运营战略，难以区分传统业务与梅吉特的利润率，两者均表现优异，未来前景光明 [138] 问题: 关于发电业务是否会作为独立分部报告以及其内部构成 [139][141] - 暂无计划将发电业务从能源垂直领域中独立出来，所有能源类型被认为应归属在一起，对发电未来持乐观态度，正在评估 [141] 问题: 关于燃气轮机业务的历史利润率动态是否仍然存在 [146] - 与十年前相比公司已完全不同，利润率显著扩张，发电业务中的原始设备制造商与售后市场利润率组合与其他业务相似，没有显著差异 [147] 问题: 关于工业国际长周期订单转化为收入的时间 [148] - 长周期订单（如工程材料业务）的交付周期通常在6到12个月之间 [149] 问题: 关于客户大型项目的推进情况以及公司的应对 [152] - 分销渠道服务的中小型原始设备制造商参与的大型项目数量仍然很多，部分项目已启动，主要关注客户对生产率和效率的需求 [152]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额达到创纪录的51亿美元，同比增长4%，有机增长5% [4][8] - 调整后部门营业利润率为27.4%，同比提升170个基点 [4][8] - 调整后每股收益为7.22美元，同比增长16% [4][8] - 调整后净利润为9.27亿美元，销售回报率为18.2% [9] - 调整后EBITDA利润率为27.3%，同比提升240个基点 [9] - 营运现金流为7.82亿美元，占销售额的15.4%，同比增长5% [15] - 自由现金流为6.93亿美元，占销售额的13.6%，同比增长7% [15] - 第一季度现金流转换率为86% [15] - 公司在第一季度以酌情为基础回购了4.75亿美元的股票 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订单总量同比增长8%，所有报告部门订单率均有所增长 [11] - 有机增长为5%，这是两年来首次所有业务实现正有机增长 [11] - 多元化工业北美业务销售额超过20亿美元，有机增长2%，为七个季度以来首次转正 [11] - 多元化工业北美部门营业利润率达创纪录的27.0%，同比提升170个基点 [12] - 多元化工业国际业务销售额达创纪录的14亿美元，同比增长3%，有机增长1% [12] - 多元化工业国际部门营业利润率达创纪录的25.0%，同比提升90个基点 [13] - 航空航天系统销售额达创纪录的16亿美元，同比增长13%，有机增长13%，连续第11个季度实现双位数有机增长 [14] - 航空航天系统商业OEM市场板块增长24% [15] - 航空航天系统调整后部门营业利润率提升210个基点，首次达到30% [15] - 航空航天订单增长15%，积压订单也达到新纪录水平 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区是国际业务中最强的区域，增长6% [13] - EMEA地区下降3%，拉丁美洲与去年同期持平 [13] - 北美订单同比连续增长3% [12] - 国际订单反弹至增长6% [14] - 航空航天市场所有领域需求持续强劲 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在1450亿美元的运动与控制行业中占据第一的位置，并持续获得市场份额 [6] - 六大市场垂直领域占公司收入的90%以上 [6] - 互联技术横跨这些市场垂直领域，带来明显的竞争优势 [6] - 公司收入的三分之二来自购买四种或以上技术的客户 [6] - 增长聚焦于增长更快、周期更长的市场和长期趋势 [6] - 公司拥有去中心化的运营结构，85个部门由总经理全权负责损益，贴近客户 [5] - 创新产品85%受知识产权覆盖 [5] - 分销网络是竞争对手羡慕的对象，也是世界最好的 [5] - 在能源市场垂直领域，公司是用于发电的重型燃气轮机的重要供应商 [7] - 该业务具有长生命周期、多年积压订单和持久的售后市场特点 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司提高了2026财年全年指引 [17] - 航空航天有机增长预测从8%上调至9.5% [17] - 厂房与工业设备有机增长预测维持在正低个位数 [17] - 运输业有机增长预测维持在中个位数下降 [17] - 非公路车辆预测从负低个位数上调至中性 [17] - 能源预测维持在正低个位数增长 [17] - HVAC和制冷从正低个位数上调至正中个位数 [17] - 整体有机销售增长指引从3%上调至4% [18] - 报告销售额增长指引中点提高至5.5% [19] - 调整后部门营业利润率指引提升50个基点至27.0% [20] - 全年增量预计约为40% [20] - 调整后每股收益指引上调至30美元中点，同比增长10% [21] - 自由现金流指引上调至31-35亿美元范围，转换率超过100% [21] - 第二季度预计报告销售额增长6.5%，有机增长4%，调整后部门营业利润率26.6%，调整后每股收益7.10美元 [22] 其他重要信息 - 公司完成了对Curtis Instruments的收购 [4] - 公司在全球举行了"第一天"活动，欢迎Curtis团队加入 [5] - 安全绩效达到前四分之一水平，可记录事故率降低20% [4] - 公司文化以安全、敬业和所有权为基础 [23] - 公司将Curtis的销售额纳入指引，为今年剩余时间增加了2.35亿美元销售额，约占销售额的1% [19] - 公司预计全年税率為22.5% [20] - 公司提高了资本支出预测，主要用于自动化、安全相关项目以及特定区域的产能 [111] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于北美多元化工业业务有机销售情况的需求节奏和全年指引思考 [26] - 北美业务表现优于预期，指引从负1.5%转为正2%，好于预期 [27] - 增长由工业业务内的航空航天和国防业务、分销、HVAC和电子以及建筑业的超预期表现驱动 [27] - 预计第二季度与第一季度相似，增长2%，全年指引从1%上调 [27][28] - 工业航空航天和国防预计保持强劲，厂房与工业复苏是渐进的，分销渠道情绪积极，但客户在项目和资本支出上仍保持选择性 [28] - 运输业（汽车和卡车）面临挑战，不预计本财年卡车复苏，但售后市场将带来一些益处 [28] - 非公路车辆方面，建筑业逐渐复苏，但农业挑战持续；能源领域，发电强劲，但石油和天然气上游疲软 [28] - 部门利润率指引全年提升70个基点，第二季度利润率同比提升150个基点 [30][31] 问题: 关于第一季度利润率表现高于全年指引以及第二季度每股收益环比下降的因素 [33] - 下半年指引基本保持不变，基于当前可见度对第二季度感觉良好，年初后会有更好的判断 [34] - 第二季度通常是营收最疲软的季度，每股收益随之下降，属正常情况 [35] 问题: 关于工业国际订单表现良好以及订单何时能转化为有机增长 [39] - 工业国际订单波动较大，前几个季度有起伏，平均约为5% [40] - EMEA地区预计本财年有机增长持平至略为正，存在不确定性，预计厂房与工业复苏缓慢，能源领域预计增长，矿业复苏正在进行，未来国防开支刺激可能带来增长，但本财年可能无法受益 [40] - 亚太地区预计正低个位数有机增长，电子和半导体需求强劲，厂房领域在中国延迟，但印度和日本略有增长，中国矿业和运输业有所改善，关税仍带来不确定性 [41][42] - 期待未来实现更高的有机增长 [42] 问题: 关于农业市场挑战的细节，特别是大小型农业设备敞口的差异 [43] - 农业市场挑战是全面的，涉及各种设备 [44] - 农业占公司总销售额的4%，比例较小，包括售后市场和OEM方面，不建议过度解读其变动 [45] 问题: 关于有机增长指引上调中销量与价格贡献的拆分，以及利润率提升中销量与价格成本差异的贡献 [48] - 公司不披露定价细节，但强调在任何环境下都能实现利润率扩张 [49] - 经历了两年工业负增长后，正看到渐进的工业复苏，工业有机增长在第一季度转正，肯定看到了销量略微走强的影响 [49] 问题: 关于并购管道的最新情况 [54] - 公司致力于积极部署资本，近期完成了Curtis Instruments的收购 [54] - 战略保持不变，偏好收购，但必须具有战略性和纪律性，管道、关系和分析保持活跃 [54] - 寻找能增加增长韧性、利润率、现金流和每股收益的交易，管道中包含各种规模的交易 [55] 问题: 关于订单改善的广泛性，是否看到广泛的活动回升 [57] - 除了长期周期领域，也在其他关键垂直领域看到增长，例如上调了航空航天与国防、非公路车辆（至中性）以及HVAC和制冷（至正中个位数）的指引 [58] - 在这些工业业务中看到了一些增长点 [58] 问题: 关于航空航天利润率表现强劲，以及随着OE产量周期改善，未来产品组合对利润率的影响 [59] - 第一季度OEM占51%，售后市场占49%，预计全年保持此组合 [60] - 第一季度售后市场备件强劲，帮助利润率达到创纪录的30% [60] - 对未来维持利润率能力充满信心，全年指引为29.5%，同比提升100个基点，第二季度指引为29.1%，同比提升90个基点 [60] - 团队执行出色，从产量中受益 [61] 问题: 关于航空航天业务中国防与商业方面的展望 [66] - 国防OEM和MRO均维持中个位数增长预测，与此前看法无变化 [67] 问题: 关于Curtis收购的利润率影响、整合情况以及未来定位 [68] - Curtis销售额约2.35亿美元，略微稀释利润率，但由于规模小，影响不大 [68] - 在纳入Curtis后，仍提高了北美和国际业务的全年利润率指引 [68] - Curtis利润率在十几到二十出头左右，即使在存根年也对每股收益有增值 [69] - 整合进展顺利，有专门的整合团队确保平稳过渡 [70] 问题: 关于能源市场（幻灯片7）的机会规模和增长率 [77] - 未提供具体增长率，但强调PowerGen业务拥有强大的多年积压订单，预计未来多年稳健增长 [78] - 该市场垂直领域约占销售额的7%，其中PowerGen约占一半，虽比例小但是良好的增长领域 [78] 问题: 关于潜在关税回调对已实施定价和利润率的影响 [79] - 公司拥有应对关税的分析和流程，能够快速调整，团队在定价和价格成本管理方面表现出色 [79] - 不能将关税作为利润率扩张工具，而是从成本角度进行回收，将根据需要进行调整 [79] 问题: 关于北美厂房业务客户活动，特别是绿地/棕地投资以及投资性质（本地化还是外资） [82][83] - 资本支出仍具有选择性，但通过分销和厂房业务在第一季度看到一些项目启动，暂无具体细分数据 [84] 问题: 关于HVAC领域优势，特别是过滤技术的新业务获胜细节 [85] - 在燃气轮机过滤方面获得了一些胜利，拥有专有技术，在能源市场有出色的过滤产品 [85] - 移动业务方面也获得了过滤技术的胜利，过去一年过滤业务是增长领域 [85] 问题: 关于北美工业业务周期性部分是否开始好转 [88] - 第一季度表现证明了这一点，特别是在那些上调全年展望的关键市场垂直领域 [89] - 渠道库存似乎已见底，虽未看到补货，但感觉更接近补货而非去库存 [91] 问题: 关于厂房业务在美国与国际市场的表现对比 [93] - 北美是渐进的厂房工业复苏，分销渠道情绪积极，询价活动多 [94] - EMEA仍存在不确定性，预计厂房工业复苏缓慢 [94] - 亚太地区情况不一，中国持续延迟，但印度和日本有增长 [94] 问题: 关于数据中心机会和液冷方面的最新情况 [99] - 公司在该领域有良好敞口，并看到快速增长，但目前规模尚不足以其成为一个独立的市场垂直领域（小于销售额1%） [100] - 凭借互联技术优势，能够为数据中心冷却提供液冷系统和子系统组件，与行业领先客户合作，处于有利位置 [100] 问题: 关于Curtis收入的区域拆分和股票回购指引 [102] - Curtis销售额几乎在北美和国际间对半分 [102] - 净债务与调整后EBITDA比为1.8，低于2的目标，即使在为Curtis交易融资后也是如此 [102] - 指引中未预测额外回购，将平衡并购的可操作性和时机，积极部署资产负债表 [102] 问题: 关于新垂直领域（如电力、AI）的产能和技术组合准备情况，以及未来增长空间 [108] - 与全球知名数据中心客户紧密合作，评估产能需求，利用全球足迹在需要地区增加班次或产能，无需重大支出 [108] - 依赖帕克精益系统和改善文化，通过不同产量下的生产线灵活运作提高效率，必要时增加员工，并有强大的入职和培训计划 [110] - 提高了资本支出预测，主要用于自动化、安全相关项目以及特定区域的产能，为增长做准备 [111] 问题: 关于航空航天利润率从第一季度高点回落的原因 [115] - 主要是由于备件销售难以预测 [116] - 第二季度利润率指引为29.1%，同比提升90个基点，且较初始指引有所上调 [117] 问题: 关于增量利润率提升至40%是否会成为新常态，还是应锚定长期目标35% [118] - 对增量利润率印象深刻，但在销售增长不大时数学计算上更容易 [119] - 公司仍以30-35%为目标进行建模，取决于周期位置，尚未准备改变此指引 [119] 问题: 关于建筑业的复苏是主要由MRO还是OEM需求驱动 [123] - 两者都有 [124] 问题: 关于2029年营业利润率目标27%已接近达到，这是否成为新起点 [126] - 对团队在第一季度实现27%的调整后营业利润率感到高兴，并上调了有机增长展望 [126] - 仍有市场需要复苏，当前指引反映了目前所见 [126] - 2029年目标不仅包括调整后营业利润率，公司专注于实现所有五个目标，仍有工作要做但充满信心 [126] 问题: 关于传统帕克与Meggitt的航空航天利润率差异以及Meggitt的运营化空间 [130] - Meggitt整合非常顺利，现已完全融入帕克运营战略，很难区分传统与Meggitt的利润率 [131] - 协同效应来自整个集团，两者表现均出色，首次达到30%是双方共同努力的结果，未来前景光明 [131] 问题: 关于能源/PowerGen业务何时可能成为独立报告分部，以及不同燃气轮机类型的敞口 [133] - 未设定市场垂直领域分拆的具体百分比门槛，对PowerGen未来非常乐观，但目前无分拆计划，能源各种类型应归在一起 [135] - 建议后续联系获取更多细节 [135] 问题: 关于燃气轮机业务OEM与售后市场利润率的历史动态是否会对当前OE增长造成拖累 [140] - 与十年前相比公司已完全不同，利润率显著扩张 [141] - OEM与售后市场利润率组合依然存在，但PowerGen领域并无明显低于其他OEM/售后市场组合的情况 [141] 问题: 关于工业国际长周期订单的驱动因素以及何时开始贡献增长 [142] - 长周期订单（如工程材料业务）的交付周期约为6-12个月 [144] - 此前季度（如第三季度）的订单未在后续季度重复 [144] 问题: 关于大型项目的进展情况和公司在不确定宏观环境下的应对 [149] - 通过分销渠道服务中小型OEM的资本投资，这些项目很多仍在进行，但存在延迟 [150] - 一些项目已启动，主要聚焦于客户对生产率和效率的需求，这是当前渠道反馈的主要情况 [150]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售同比下降2%，有机增长为正1%，货币因素不利为负1%，主要因今年的资产剥离导致下降2% [15][16] - 调整后细分业务运营利润率提高160个基点至26.3%，调整后息税折旧摊销前利润率提高150个基点至27%，均创历史新高 [16] - 净利润率为9.4%，销售回报率为18.2%，均创历史新高，调整后每股收益增长7%至6.94美元 [17] - 年初至今运营现金流为23亿美元，同比增长8%，自由现金流也同比增长8%，约为20亿美元，占销售额的13.7% [27] - 全年报告销售增长预计约为负1%，有机增长约为正1% [33] - 全年细分业务运营利润率指导提高10个基点至25.9%，预计全年利润率较上年扩大100个基点 [35] - 预计全年税率为21.5%，报告每股收益全年中点为26.2美元，调整后每股收益指导中点为26.7美元 [36] - 预计全年自由现金流为31亿美元，自由现金流转化率预计大于100% [37] - 第四季度预计报告销售额为51亿美元，有机增长为正0.5%，调整后细分业务运营利润率预计约为26.1%，调整后每股收益预计为7.05美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 多元化北美业务 - 销售额为20亿美元，有机增长同比下降3%，但较第二季度有所改善 [22] - 调整后细分业务运营利润率提高110个基点至创纪录的25.2% [23] - 订单保持正增长3%，连续两个季度订单录入结果为正 [23] 国际业务 - 订单率提高至两位数正增长11%，销售额为14亿美元，有机增长也下降3% [24] - 亚太地区有机增长2%，拉丁美洲增长强劲为8%，欧洲、中东和非洲地区仍面临挑战为负7% [24] - 调整后细分业务运营利润率为25.1%，较上年扩大160个基点 [25] 航空航天业务 - 销售额创纪录达到16亿美元，同比增长12%，全部为有机增长 [25] - 连续第九个季度实现两位数有机增长，利润率提高200个基点至创纪录的20.7% [26] - 订单继续保持正增长14%，积压订单从上个季度的70亿美元增加到本季度的73亿美元 [26][46] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天与国防市场 - 全年有机增长上调至12%，得益于售后市场强劲和原始设备制造商的逐步复苏 [29] 工厂和工业设备市场 - 增长下调至负低个位数，因工业复苏延迟，但报价活动仍强劲 [30] 运输市场 - 增长下调至负低个位数，主要因北美和欧洲、中东和非洲地区汽车产量预测降低 [30] 非公路市场 - 略有改善至负低两位数，原始设备制造商去库存和终端市场疲软持续，但售后市场较强部分抵消了影响 [31] 能源市场 - 下调至负低个位数，因油价下跌和资本支出的谨慎态度 [32] 暖通空调与制冷市场 - 增长提高至高个位数，主要受住宅空调市场强劲推动 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用Win Strategy业务系统，以安全、参与和所有权为文化基础，通过分散式结构和全球团队的敏捷性应对宏观经济不确定性，包括关税问题 [9][10] - 公司在运动和控制行业处于领先地位，通过收购扩大了过滤、工程材料和航空航天业务规模，使其更能适应长周期和长期增长趋势 [11] - 公司使用简化工具，如Kaizen和Parker Lean系统、八十二十工具、简化设计工具等，以扩大各周期的利润率 [11][12] - 公司在供应链方面具有领导力，通过增强需求和产能工具以及双重采购策略，提高了可见性和弹性，减少了交货时间，改善了客户体验 [13] - 公司预计完全缓解所有宣布的关税相关额外成本，通过定价行动、供应链行动和Win Strategy持续降低成本等措施保护每股收益 [14][36] - 公司积极关注资本部署，致力于通过收购实现增长，同时保持约2倍的净债务与调整后息税折旧摊销前利润的比率，目前为1.7倍 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩证明了公司业务的实力和全球团队持续交付创纪录业绩的能力，公司有信心在各种经济环境中管理业务，包括应对关税等宏观经济不确定性 [7][10] - 公司认为工业业务在2026财年有望实现正增长，基于长周期订单的增加和对订单的良好可见性，且过去几个季度订单取消情况较少 [44][106] - 公司对航空航天业务的利润率持续扩张有信心，尽管售后市场强劲可能在2026年随着原始设备制造商业务回升面临一定挑战，但公司仍有强大的售后市场业务，且全球航空市场仍在增长 [55] - 公司预计欧洲市场整体疲软将持续，但对未来的刺激措施和国防支出持积极态度 [92] 其他重要信息 - 董事会批准将季度股息提高10%，季度每股股息现为1.8美元，这将使公司连续增加年度每股股息支付的记录延长至69年 [28] - 本季度公司除了常规的5000万美元10b5 - 1计划股票回购外，还额外回购了6亿美元股票，年初至今股票回购总额达7.5亿美元 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 长周期订单如何转化为收入，时间周期如何，以及能否期待2026财年工业业务实现正有机增长 - 公司认为2026财年工业业务有望实现正增长 长周期订单超出2025财年最后一个季度 北美连续两个季度订单为正，航空航天和国防业务以及暖通空调与制冷业务订单强劲，国际订单因长周期业务回升而加速增长，航空航天积压订单增加 [44][45][46] 问题2: 航空航天业务积压订单的成本风险及应对机制 - 公司预计将完全缓解关税影响，通过定价行动、供应链行动和Win Strategy持续降低成本等措施应对 [47] 问题3: 航空航天业务利润率是否会因售后市场优势在2026年成为逆风，以及全年调整后息税折旧摊销前利润率目标保守的原因 - 售后市场今年至今占比50%，第四季度预计约49%，全年为50% 公司对航空航天业务利润率持续扩张有信心，未受北美航空交通增长放缓报告影响 公司认为所有目标应综合考虑，目前虽在各目标上取得进展，但仍未完全实现 [53][54][57] 问题4: 工业有机订单和销售趋势差距的原因及工业积压订单的变化情况 - 随着公司业务组合的转变，订单和发货之间的联系延长，长周期业务增多 工业积压订单为37亿美元，较上年增长2%，较上季度增长5% [63][65] 问题5: 航空航天业务第四季度增长趋势，特别是原始设备制造商与售后市场在商业和军事领域的动态 - 全年航空航天业务有机增长上调至12%，预计商业原始设备制造商为中个位数增长，国防原始设备制造商为低个位数增长，商业售后市场为高两位数增长，国防售后市场为高两位数增长 [66][67] 问题6: 公司利润率增长中运营改进的贡献以及并购管道的情况 - 公司的Win Strategy和分散式运营结构使管理人员能更好地规划和控制运营成本，运营改进将持续 并购管道活跃，有各种规模的交易，但时机难以预测，公司偏好战略收购，目前净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为1.7倍，有能力进行资本部署 [72][73][76] 问题7: 关税占销售成本3%的数字在新财年是否会上升，以及本季度关税的影响程度 - 3%是年化数字，预计除非关税政策有其他变化，否则不会上升 目前关税影响基本达到该水平，相关应对措施已到位 [80][83] 问题8: 欧洲市场情况及公司在航空航天领域对欧洲国防预算的潜在敞口 - 公司在全球国防市场有业务，为美国和国际国防承包商供货，预计F - 35战机三分之一的机队将出售给盟军 欧洲市场整体疲软预计将持续，但对未来的刺激措施和国防支出持积极态度 [89][90][92] 问题9: 公司是否因第二轮关税重新考虑业务布局，以及第四季度资本支出是否会因关税调整 - 公司不会因关税调整资本支出，也认为无需因关税进行大规模供应链调整，本地供应模式使其具有全球产能优势，通过双重采购策略等措施应对关税 [95] 问题10: 订单增长是否因关税前的提前采购，以及2026年能否继续实现30% - 35%的利润率增长 - 几乎没有提前采购的证据，订单增长源于长周期业务优势 公司要求团队实现该利润率增长目标，具体取决于业务增长情况，团队有能力在不同业务环境下管理利润率增长 [99][102] 问题11: 对2026年工业业务增长有信心的原因，以及调整指导是否因需求趋势疲软或预期改善未实现 - 长周期订单增加且取消情况少，工业业务衰退已接近或超过平均时长，公司对增长持乐观态度 调整指导是因为预期改善未实现 [106][109] 问题12: 公司是否会因关税进行重大业务布局调整，以及定价行动与其他应对措施的关系，3.75亿美元是否仅为关税成本 - 公司持续评估业务结构和布局，本地供应模式使其能利用全球产能 定价、供应链和Win Strategy成本控制措施共同作用以缓解关税影响 3.75亿美元仅为关税成本 [115][117][119] 问题13: 工厂项目延迟的情况，以及投标项目中新建与维护、翻新项目的比例 - 工厂和工业设备市场增长下调至负低个位数，因工业复苏延迟，但报价活动仍活跃，项目主要是延迟而非取消 投标项目是新建和维护、翻新项目的混合，但无具体比例 [124][125][126] 问题14: 亚太地区和拉丁美洲市场情况，以及公司企业一般及行政费用的未来趋势 - 亚太地区第三季度增长2%，主要由电子和半导体业务驱动，中国市场占销售额5%，销售为正低个位数增长 拉丁美洲市场持续强劲，业务广泛，团队管理出色 企业一般及行政费用中市场相关福利会随市场波动，但团队有效控制成本，预计不会大幅回升 [131][133][134] 问题15: 公司是否因其他制造商调整供应链而获得更多产品询价，以及股票回购增加是否意味着并购机会减少 - 公司认为有机会因其他制造商调整供应链而获得业务 股票回购增加是为履行约2倍杠杆的承诺，并购管道仍活跃，公司将根据情况平衡资本部署 [142][143][145] 问题16: 客户在当前经济环境下的决策情况，以及航空航天业务应对关税的定价灵活性 - 客户因不确定性持谨慎态度，但未出现过度负面情况 航空航天业务使用与工业业务相同的定价工具和策略，虽有长期协议，但公司已进行相关沟通，售后市场定价灵活性更高 [150][152][153] 问题17: 公司为何未进行小型并购交易，是否更倾向于大中型资产，以及是否有优先资产从并购漏斗中退出 - 并购管道中有各种规模的战略资产，时机难以预测，公司注重战略契合度 公司有足够的资金进行并购，关键是找到合适的战略交易 [158][159][160]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售同比下降2%，有机增长为正1%，货币因素不利为负1%，主要因今年此前宣布的资产剥离导致下降2% [14][15] - 调整后细分业务运营利润率提高160个基点至26.3%，调整后息税折旧摊销前利润率提高150个基点至27%，均创历史记录 [15] - 净利润率为9.4%，销售回报率为18.2%，均为记录水平，调整后每股收益增长7%至6.94美元 [16] - 年初至今经营活动现金流为23亿美元，同比增长8%，年初至今自由现金流也同比增长8%，约为20亿美元，占销售额的13.7% [25] - 全年报告销售增长预计约为负1%，有机增长约为正1%，细分业务运营利润率指引提高10个基点至25.9%，全年利润率较上年扩大100个基点 [31][33] - 预计全年税率为21.5%，报告每股收益全年中点为26.2美元，调整后每股收益指引中点为26.7美元，两者均有正负0.10美元的波动范围 [34] - 预计全年自由现金流为31亿美元，自由现金流转化率预计大于100% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 多元化北美业务 - 销售额为2亿美元，有机增长同比下降3%，较第二季度有所改善，但低于预期 [20] - 调整后细分业务运营利润率提高110个基点至创纪录的25.2%，订单保持正增长3%，连续两个季度订单录入结果为正 [21] 国际业务 - 订单率提高至两位数正增长11%，销售额为1.4亿美元，有机增长也下降3%，亚太地区有机增长2%，拉丁美洲增长强劲为8%，欧洲、中东和非洲地区仍面临挑战为负7% [22] - 调整后细分业务运营利润率为25.1%，较上年扩大160个基点 [23] 航空航天业务 - 销售额创纪录达到1.6亿美元，同比增长12%，全部为有机增长，连续九个季度实现两位数有机增长 [23][24] - 利润率提高200个基点，达到创纪录的20.7%，订单继续保持正增长14% [24] 各个市场数据和关键指标变化 航空航天与国防市场 - 全年有机增长上调至12%，因售后市场持续强劲和原始设备制造商逐步复苏，此前指引为11% [27] 工厂和工业设备市场 - 增长下调至负低个位数，此前为略正低个位数，因工业复苏长期延迟，但报价活动仍强劲 [28] 运输市场 - 增长下调至负低个位数，此前为中性，主要因北美和欧洲、中东和非洲地区汽车产量预测降低 [28] 非公路市场 - 略有改善至负低两位数，此前为负中两位数，原始设备制造商去库存和终端市场疲软仍存在，但售后市场较强部分抵消了影响 [29] 能源市场 - 下调至负低个位数，此前为中性，因油价下跌和资本支出采取谨慎态度 [30] 暖通空调与制冷市场 - 增长提高至高个位数，此前为中个位数，主要因住宅空调市场强劲 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用Win Strategy业务系统，以安全、参与和所有权为文化基础，通过分散式结构和全球团队的敏捷性应对宏观经济不确定性，利用各种工具扩大利润率 [7][8] - 公司在运动和控制行业处于领先地位，通过收购扩大了过滤、工程材料和航空航天业务规模，使投资组合更具弹性，更能适应长周期和长期增长趋势 [9] - 运用简化工具推动各周期利润率扩张，通过Kaizen和Parker Lean系统优化运营结构和资源，利用八十二十工具降低收入复杂性，简化设计工具减少产品和制造复杂性 [10][11] - 供应链领导能力是公司的竞争优势，通过增强需求和产能工具以及双采购策略提高了可见性和弹性，缩短了交货时间，改善了客户体验 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度表现证明了业务实力和全球团队持续交付创纪录业绩的能力，尽管面临宏观经济不确定性和关税等挑战，但仍对未来充满信心 [6] - 预计航空航天业务将继续受益于售后市场强劲和原始设备制造商逐步复苏，工业业务有望在未来实现增长，公司将继续利用Win Strategy业务系统扩大利润率 [27][100] - 公司有信心通过定价行动、供应链行动和持续降低成本等措施完全抵消关税影响，保护每股收益 [13][45] 其他重要信息 - 董事会批准将季度股息提高10%，季度每股股息现为1.8美元，这将使公司连续增加年度每股股息支付的记录延长至69年 [26] - 本季度公司除常规的5000万美元10b5 - 1计划回购外，还额外回购了6亿美元股票，年初至今回购总额达7.5亿美元 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 长周期订单如何转化为收入，时间周期如何，以及能否期待2026财年工业业务实现正有机增长 - 公司认为2026财年工业业务有望实现正增长，长周期订单超出2025财年最后一个季度，北美连续两个季度订单为正，国际订单连续三个季度为正，航空航天积压订单增加 [42][43][44] 问题2: 航空航天业务积压订单的成本风险及应对机制 - 公司预计将完全抵消关税影响，通过定价行动、供应链行动和Win Strategy持续降低成本等措施来应对 [45] 问题3: 航空航天和国防业务利润率增长是否可持续，以及全年调整后息税折旧摊销前利润率目标保守的原因 - 公司对航空航天业务继续扩大利润率有信心，售后市场业务强劲，预计未来仍将保持，同时公司综合考虑多个目标，目前虽在各目标上取得进展，但尚未完全实现 [54][56] 问题4: 工业有机订单和销售趋势差异的原因及工业积压订单的变化情况 - 由于投资组合转变，订单和发货之间的联系延长，工业积压订单为3.7亿美元，较上年增长2%，较上一季度增长5% [61][63] 问题5: 第四季度航空航天业务增长趋势，包括商业和军事领域原始设备制造商与售后市场的动态 - 公司将全年航空航天业务有机增长指引上调至12%，预计商业原始设备制造商为中个位数增长，国防原始设备制造商为低个位数增长，商业售后市场为高两位数增长，国防售后市场为高两位数增长 [64][65] 问题6: 利润率增长中运营改善的贡献以及并购计划 - 公司通过Win Strategy的工具和分散式运营结构提高了运营规划和成本控制能力，运营改善将持续，并购管道活跃，交易规模多样，时机难以预测 [69][70] 问题7: 关税成本是否会在新财年上升，以及本季度关税成本的情况 - 3%的关税成本是年化数字，预计除非关税政策有其他变化，否则不会上升，目前已按此运行，相关应对措施已到位 [76][79] 问题8: 欧洲市场情况及公司在欧洲国防市场的暴露情况 - 公司在全球国防市场有良好定位，预计欧洲市场整体疲软将持续，但对拟议的刺激措施和未来国防支出持积极态度 [85][87] 问题9: 第二轮关税后公司是否重新考虑业务布局和调整第四季度资本支出 - 公司不会因关税调整资本支出，也无需进行大规模供应链调整，本地供应模式使其具有全球产能优势，通过双采购策略等措施应对关税 [90] 问题10: 订单增长是否因关税前的提前采购，以及2026年能否继续实现30% - 35%的利润率增长 - 提前采购活动的证据极少，订单增长源于长周期业务强劲，公司认为30% - 35%的利润率增长是行业最佳水平，团队有能力根据业务情况管理利润率增长 [94][96] 问题11: 对2026年工业业务增长有信心的原因，以及需求趋势是否有变化 - 公司基于长周期订单的可见性和工业业务衰退时间接近平均水平，对2026年增长有信心，此前预期改善的情况未实现，导致第四季度指引下调 [100][103] 问题12: 公司是否会因关税进行重大业务布局调整，以及定价、Win Strategy和采购行动的关系 - 公司持续评估业务结构和布局，本地供应模式使其可利用全球产能，通过多种措施抵消关税影响，定价、Win Strategy和采购行动共同作用，不同业务情况有所不同 [108][110][111] 问题13: 3.75亿美元是否仅为关税成本 - 3.75亿美元仅为关税成本，不包括其他成本变化 [112] 问题14: 工厂项目延迟情况及投标活动未来发展，以及投标项目中新建与维护、翻新项目的比例 - 工厂和工业业务增长下调因工业复苏延迟，但报价活动仍活跃，项目多为延迟而非取消，投标项目包括工厂改造升级和新建项目 [118][120] 问题15: 亚太地区和拉丁美洲市场情况及拉丁美洲增长的可持续性，以及公司管理费用的未来趋势 - 亚太地区第三季度增长2%，主要由电子和半导体业务驱动，中国市场占销售额5%，销售呈低个位数增长，拉丁美洲市场增长强劲且广泛，公司管理费用中部分市场相关福利会随市场波动，但团队控制良好，预计不会大幅回升 [124][126][127] 问题16: 公司是否因其他制造商调整供应链而获得更多业务咨询，以及股票回购是否意味着并购机会减少 - 公司认为有机会从其他制造商调整供应链中受益，股票回购是为履行杠杆率承诺，并购管道仍活跃，会根据情况平衡决策 [134][137] 问题17: 客户在当前经济环境下的决策情况，以及航空航天业务应对关税的定价灵活性 - 客户决策谨慎，等待情况明朗，但未出现过度负面情况，航空航天业务采用与工业业务相同的定价工具和策略，售后市场定价灵活性稍高 [142][144] 问题18: 公司为何未进行小型并购交易，是否更倾向于大中型资产，以及是否有优先资产退出并购管道 - 并购管道中有各种规模的战略资产，时机难以预测，公司注重战略契合度，目前公司有足够的并购能力 [149][150]