公司上市计划 - 巴奴国际向港交所提交招股书拟主板上市由中金公司和招银国际担任联席保荐人[2] - 2022-2024年总营收14.33亿元、21.12亿元、23.07亿元年复合增长率17.5%[2] - 同期经调整净利润4146万元、1.44亿元、1.96亿元年复合增长率67.8%[2] - 2025年第一季度总收入7.09亿元同比增长25.7%经调整利润7667.60万元同比增长33.2%[2] 财务表现 - 2022-2024年经调整净利润率2.9%、6.8%、8.5%实际经营净利率-0.4%、4.8%、5.3%[3] - 2025年第一季度门店层面经营利润率23.7%[2] - 原材料、员工和租金成本合计占总收入74.1%较2024年同期增加1个百分点[4] 市场定位与客单价 - 2022-2024年客单价147元、150元、142元2025年Q1降至138元[3] - 客单价约为呷哺呷哺、怂火锅、海底捞的1.5-2倍[3] - 国内超七成火锅品牌人均消费在110元以下[3] 门店扩张与经营效率 - 2025年Q1在营餐厅144家计划2026-2028年新增177家平均每月至少开5家[4] - 二线及以下城市餐厅占比79.2%2025年Q1贡献比例近80%[6] - 2025年Q1同店销售额仅增长2.1%较2022-2023年的22.6%大幅下降[7] 同店表现 - 2025年Q1二线城市同店销售额同比增长0.4%三线及以下城市22家老店销售额仅增33万元[6] - 二线及以下城市同店翻台率未突破3.0次/天一线城市曾达4.2次/天[6] 融资与股东结构 - 上市前共完成三轮融资估值从2015年7.69亿元涨至2022年50亿元[8] - 外部机构投资方仅番茄资本一家累计融资3.78亿元[8] - 番茄资本持股7.9%微光创投2024年以原价4000万元退出[11] 供应链与成本结构 - 坚持自营模式供应链固定成本不易摊薄[4] - 卫星仓、中央厨房、专业化底料加工厂等重资产投入[4] 行业对比 - 海底捞和呷哺呷哺股价较2021年初高点分别累计下跌80.3%、96.9%[2] - 2022-2024年海底捞归母净利润率4.0%、10.8%、11.0%高于巴奴[3]