定增预案 - 公司拟募资17 08亿元用于营销网络 数字化平台 彩票研发及补充流动资金等项目 发行对象包括控股股东深投控在内的不超过35名特定对象 [1] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% 且不低于最近一期末经审计的每股净资产 [1] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为764 27亿元 948 25亿元和840 38亿元 同比增速分别为7 64% 24 07%和-11 38% [1] - 同期归母净利润分别为1 10亿元 8365 68万元和3118 39万元 同比下滑46 88% 24 58%和62 72% [1] - 2024年扣非归母净利润亏损1 01亿元 2025年一季度延续亏损状态 [1] - 经营性现金流从2023年的38 82亿元净额骤降至2024年的-3 04亿元 [2] 资产负债结构 - 2022-2024年资产负债率分别为87 75% 86 26%和86 63% 长期超过85% [1] - 2024年财务费用达6亿元 对净利润形成严重侵蚀 [1] 行业对比 - 同业公司爱施德近三年净利润稳定在5亿元以上 2024年资产负债率降至45 55% 显著优于公司表现 [2] 商业模式挑战 - 公司面临传统分销商转型困境 过度依赖低毛利通道业务 高杠杆模式加剧财务风险 [2] - 定增虽可短期缓解流动性压力 但需通过向供应链服务商转型或发展自有品牌等根本性变革才能扭转颓势 [2]