恒指連升四日後回吐。恒指低開 113 點，午後跌幅擴大至 269 點，全日跌 222 點或 0.9%，收 24,858 點；國指跌 86 點或 1%，收 8,895 點；恒生科技指數跌 86 點或 1.6%，收 5,460 點。大市全日成交總額 2,067.2 億元。北水交易總成交額 1,235.72 億元，南向資金淨流入 62.71 億元。 人民銀行 8 日公開市場開展 1,220 億元人民幣七天期逆回購操作，操作利率持 平於 1.4%。另有 1,260 億元逆回購到期，單日淨回籠 40 億元。人民幣兌美元中 間價下調 37 點子至 7.1382。A 股三大指數低開後反覆偏軟。上證指數全日跌 4 點或 0.1%，收報 3,635 點，成交額 7,136 億元。深成指跌 29 點或 0.3%，收報 11,128 點，成交額 9,967 億元。創業板指跌 8 點或 0.4%，收報 2,333 點，成交額 5,003 億元。 美股周五上揚。在蘋果(AAPL.US) 領漲下，納指全日收升 207 點或 1%，報 21,450 點，創收市歷史新高。道指收升 206 點或 0.5%，報 44,175 點。標普 500 ...

恆指（HSI） - 看多投资者预期还有500点涨幅 过夜收回价23710的牛证 短线投资者买入近牛获利4格离场 [1] - 23800点被视为肥牛区 存在较高收回风险 下方支持位23732点 若选择23500或23200点收回价产品风险更低 [1] - 技术分析显示买入信号 阻力位24700点 与投资者预期一致 支持位23732点可作为收回价参考 [1] 科指（HSTECH） - 连续三天横盘 投资者关注走势是回5000点还是上试5500点 部分投资者继续持有牛证过夜 [3] - 技术信号为谨慎乐观的买入 未达强力买入 上方阻力位5512点 支持位5196点 第二支持位5030点 有触及5000点可能 [3] 中興通訊 (00763.HK) - 股价近期缓慢上行 今日冲高回落 短线技术信号显示买入居多 第一阻力位24.9元（今日高位） 突破24.87元保利加通道顶部后或挑战25元 [6] 廣發証券（01776.HK） - 短线拉升超10% 日线/周线/月线均呈向上趋势 突破周线保利加通道顶部 技术信号为买入 [9] - 数据系统显示乐观阻力位15.1元和15.5元 高于今日高位14.78元 走势与数据均偏正面 [9] 快手-W (1024.HK) - 投资者关注能否突破70元 前高位置出现十字星需警惕回调 [12] - 技术分析显示15个买入信号和1个卖出信号 需先突破65.4元和68.6元阻力位才有机会挑战70元 [13] 小米集團-W (01810.HK) - 股价强势破顶至64.1元 收盘62.8元 技术信号为强力买入（16个买入/2个卖出） [16] - 上方阻力位63.7元和66.1元 下方支持位55.3元和51.9元 部分投资者计划在54元再入场 [16]

报告核心观点 恒指受制3月高位24,874点，估值已重返合理水平，需贸易协议重大利好及企业盈利改善维持升势；短期看好金矿股；市场关注多方面动态，包括宏观政策、企业消息、外围市况等，各市场和行业表现受多种因素影响 [2][3] 市场回顾 - 内地5月推出一篮子金融政策支持稳市场稳预期，中美经贸会谈有进展但前景仍存不确定性，恒指估值合理但升势需利好支撑，阻力位为3月高位24,874点 [2] - 恒指周三低開后沽压增加，收跌269点或1.12%，报23,710点，跌穿10天及20天線，大市成交1,819亿元 [6] - 欧美股市普遍偏软，以伊战争升级，联储局暗示不急於减息，美股个别发展，欧股个别发展 [6] 短期看好板块 - 金矿股因地缘政治局势反复，央行持续增持黄金被短期看好 [3] 今日市场焦点 宏观焦点 - 李强强调坚持创新驱动发展，扩大有效需求，推动产业转型升级，发挥经济大省作用，促进经贸往来 [8] - 中央支持上海国际金融中心建设，目标是提升能级，强化功能，建成与国力匹配的国际金融中心，提出多项建设措施 [8] - 人行推8项金融政策，包括设立交易报告库、数字人民币国际营运中心等，助力金融市场发展和对外开放 [8] - 中证监推出“1 + 6”政策措施，聚焦提升制度包容性和适应性，推动资本市场生态建设，支持科技企业发展 [8] - 中证监发布多项政策，如试点IPO预先审阅机制、支持未盈利科企增资扩股等，推进资本市场改革和开放 [9] - 朱鹤新表示将投放QDII投资额度，实施外汇创新政策，加强外汇管理改革创新 [9] - 外管局指中国外汇市场有条件保持平稳，将加强管理和服务实体经济 [9] - 金管总局支持外资机构参与更多金融业务试点，中国金融开放为全球资金提供机会 [9] - 王沪宁提出深化研究科技创新堵点卡点问题，推动科技创新和产业创新融合发展 [10] - 人行进行1563亿元人民币逆回购操作，利率持平，公开市场单日净回笼77亿元 [10] - 内地16至24岁失业率降至14.9%，创11个月低，各年龄段失业率均有下降 [10] - 广西6月20日之后暂停消费品以旧换新补贴，具体恢复时间以官方公告为准 [10] - 三大中资电讯商下半年或全面重启eSIM，联通部分省市已重启，移动逐步开放，电信暂不支持 [10] - 陈茂波表示沪港行动方案明确合作具体方向，深化金融市场互联互通，服务国家战略 [10] - 贸发局维持全年出口增3%预测，料下半年出口表现减弱，各主要市场前景有差异 [11] - 美国联储局维持利率不变，预计今年减息2次，上调通胀预测，鲍威尔指关税或令通胀更顽固 [11] - 惠誉料美国财赤续高企，前景极具挑战，限制主权评级修订可能 [11] - 特朗普批准攻击伊朗但暂不下令，德法英外长拟与伊朗举行核会谈 [11] - 欧洲央行指房贷支付增加将压抑欧元区消费，影响持续至2030年 [11] - 市场预期苹果明年将推出折叠式手机，预计出货量和价格情况 [11] 企业消息 - 内地人工智能初创稀宇科技拟来港上市，目前处于初步筹备阶段，曾进行A轮融资 [12] - 滴灌通拟在港交所主板上市，是运用金融科技连接全球资本与小微企业的交易所集团 [12] - 刘强东称京东过去5年失落，未来推6个创新项目，京东外卖业务增长超预期，全职骑手拟增至逾15万 [12] - 京东物流在沙特推出全新自营B2C快递品牌JoyExpress，提供高时效快递服务 [12] - 全球24万人涌入速卖通泡泡玛特直播间，速卖通将加播补充库存 [12] - 比亚迪明年下半年于日本推微型电动车，今年内将在日本各都道府县设销售门店 [12] - 美FCC指中国移动不配合调查，可能被处以罚款 [13] - 汇丰控股考虑强制员工每周返办公室3天，尚未作出决定 [13] - 领展房地产投资拟收购澳洲一座仓库，估值或达1亿美元 [13] - 香港电讯为指定客户提供一年免费Perplexity Pro服务，推动AI普及应用 [13] - 石四药集团咖啡因通过欧盟CEP认证，利于国际化经营和品牌升级 [13] 外围市况展望 - 美国联储局6月维持息口不变，上调通胀预测，预计今年减息两次共0.5厘，未来减息次数调整，对通胀持谨慎态度；美国贸易谈判有进展但过程存变数，以伊战争升级但OPEC + 增加供应限制油价上行空间 [4] 本周各地重要经济数据事项 - 本周公布多项经济数据，如中国新增贷款、社会融资规模增量、广义货币等，部分数据与预期和前值有差异 [14]

市场指数表现 - 恒生指数收市价23,640.65，升2.30%；国企指数收市价8,593.07，升2.47%；上证综合指数收市价3,403.95，升0.86%；深证成指收市价10,354.22，升0.64% [2] - 美国道琼斯指数收市价42,051.06，跌0.21%；美国纳斯达克指数收市价19,146.81，升0.72%；美国标普500指数收市价5,892.58，升0.10% [2] - 日经225指数收市价38,128.13，跌0.14%；英国FTSE100指数收市价8,585.01，跌0.21%；德国DAX指数收市价23,527.01，跌0.47% [2] 期货及外汇表现 - 恒生指数期货即月上交易日结算价23,517，较上日涨490，日内最高23,566，日内最低22,959，成交张数10.63万 [2] - 美元/离岸人民币(CNH)收市价7.2114，较上日升0.20%；美元/在岸人民币(CNY)收市价7.2545，较上日持平；人民币官方汇率中间价7.1956，较上日跌0.05% [2] - 美元/日元收市价146.7600，较上日跌0.50%；欧元/美元收市价1.1175，较上日跌0.09%；英镑/美元收市价1.3262，较上日跌0.32% [2] 固定收入及商品现货表现 - 中国1年贷款市场报价利率3.10，较上日持平；中国5年贷款市场报价利率3.60，较上日持平；3个月期银行同业拆息2.28，较上日持平 [2] - COMEX黄金收市价3,180.70，较上日跌2.07%；COMEX白银收市价32.39，较上日跌2.15%；LME铜3M收市价9,606.50，较上日升0.07% [2] - LME铝3M收市价2,528.50，较上日升1.55%；WTI原油收市价62.44，较上日跌1.28%；布兰特原油收市价65.85，较上日跌1.17% [2] 关注股份情况 港股 - 赤子城科技（09911.HK）营收利润双增长，社交业务稳健增长，产品矩阵凸显优势，精品游戏异军突起，社交电商潜力初现 [2] - 阅文集团（00772.HK）IP商业化加速，收入增长显著，IP内容生态扩展，AI技术提升效率，短剧行业快速增长，IP价值有望加速释放 [2] 沪深股通 - 深南电路（002916.SZ）公司业绩增长迅速，通讯领域产品需求不断增长，数据中心和AI伺服器需求回暖促进公司业务增长，存储芯片需求激增，公司封装基板业务快速增长 [2][5] 公司业绩情况 - 阳光油砂(02012.HK)截至今年3月底止首季，扣除特许权使用费用石油销售额由2024年同期的1,119.2万加元减至0元，外汇收益亏转盈，录51.3万元 [5] - 伟易达(00303.HK)截至今年3月底止全年，营业额21.77亿美元，按年升1.5%，纯利1.57亿美元，按年跌5.9%，每股盈利62美仙 [5] - 腾讯(00700.HK)截至3月底止今年首季度，纯利录478.21亿元人民币，按年增长14.2%，每股基本盈利5.252元 [5] 市场展望 - 2025年首次全面降准正式落地，中国1 - 4月社会融资规模增量16.34万亿元，比上年同期多3.61万亿元 [3] - 4月末，广义货币(M2)余额325.17万亿元，同比增长8%；狭义货币 (M1)余额109.14万亿元，同比增长1.5%；流通中货币(M0)余额13.14万亿元，同比增长12% [3] - 自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元 [3] - 科技部等七部们印发政策举措，设立“国家创业投资引导基金”，开展科技企业并购贷款试点，将贷款占并购交易价款比例提高到80%、贷款期限延长到10年 [3]