恒生指数市场观点与衍生品策略 - 市场多空观点分歧，看多投资者认为若恒指收盘于26600点附近，则下周一有望触及熊证收回价，并尝试持有牛证过夜，收回价设于26000点 [1] - 看空投资者认为26600点已接近短期顶部，且下方26200-26300区间存在大量牛证未平仓，选择持有熊证过夜，收回价设于27100点 [1] - 恒生指数今日呈下跌态势，跌幅约1.2%，收于26559点，盘中一度下探至26200点附近，成交量较昨日略有萎缩 [1] - 技术信号显示短期方向为“中性”，买入与卖出信号数量相当，短期支撑位位于26064点，若跌破则可能进一步下探至25400点 [2] - 配置牛证时，建议选择收回价接近25400点或更低的产品以提升风险缓冲，收回价在25400点附近的产品杠杆倍数约为22至24倍 [2] - 当前阻力位处于27200点附近，若突破则可能上望27600点，配置熊证时建议选择收回价接近27600点的产品以控制风险 [2] 小米集团-W (01810.HK) 市场表现与衍生品 - 公司股价企稳于35元，今日收于35.18元附近，录得上涨但成交量较上一交易日减少 [7] - 技术信号总结显示短期买入信号略多于卖出信号，整体偏向“买入”，阻力位方面，若能突破36.8元则有望进一步上探38.1元 [7] - 有投资者持看空观点并买入认沽证，市场存在部分贴价认沽证，行使价约35.16元，杠杆可达6倍以上，部分产品达6.9倍，到期日集中于今年4月 [7] - 若希望减缓时间价值损耗，可考虑今年6月到期的产品，其行使价介于31至32元之间，价外幅度约8.5%至9.4%，杠杆约5倍以上，部分可达5.6倍 [7] 网易-S (09999.HK) 市场表现与技术分析 - 公司近期走势偏弱，今日下跌2.23%，收报188.3元，盘中低见185.1元，该位置接近日线图保利加通道下轨 [13] - 公司股价自今年1月初高位232元以来持续回调，技术信号显示短期偏向“买入”，但未至强烈程度 [13] - 当前支撑位为180.4元，若跌破则可能下探165.9元，有投资者表示将等待股价接近165.9元时再决定是否入场 [13] 建设银行 (00939.HK) 市场表现与牛证策略 - 公司近期表现强势，已连续三日上涨，今日股价进一步上扬，成交量较前三日小幅增加，收报7.97元 [19] - 有投资者关注股价下周能否上行至8.2-8.3元，判断需先观察能否突破8.17元阻力位，若成功突破则有望上行至8.37元 [19] - 若考虑配置牛证，建议避免收回价接近7.57元的产品，宜选择收回价约7元的产品以增强持仓稳定性，7元附近牛证杠杆可能低于10倍 [19] - 市场收回价7.5元附近的牛证杠杆可达13倍，虽杠杆较高但风险亦相应提升 [19] 理想汽车-W (02015.HK) 市场表现与衍生品 - 公司近期走势强劲，过去多个交易日持续上涨，今日成交量显著放大，高于前期水平，甚至超越12月中旬的高点 [25] - 股价收报71.7元，已突破日线图保利加通道上轨，技术信号总结显示短期“卖出”信号略占上风 [25] - 对于早期持仓投资者，可考虑部分获利了结，例如卖出三分之一至半数仓位，短期阻力位位于75.2元 [25] - 有投资者继续关注认购证，市场存在一批9月到期、行使价约75元的认购证，杠杆约3.1至3.3倍，需注意这些产品引申波幅相对较低且溢价水平存在差异 [25] 中国神华 (01088.HK) 市场表现与技术分析 - 公司今日股价小幅下跌，但日内波动剧烈，在保利加通道中线至上轨之间震荡，区间约为39.9元至43.3元 [32] - 有投资者看好该股并期待股价上行至50元，从阻力位观察，短期阻力位于43.7元，若突破则可能上探45.3元，因此短期内达到50元的可能性较低 [32] - 技术信号总结目前呈“中性”，未给出明确方向指引 [32]

港股市场表现 - 恒生指数先跌后升，全日收涨37点或0.1%，报26,885点，日内波幅达509点[1] - 恒生科技指数上涨39点或0.7%，收报5,406点[1] - 国企指数上升44点或0.5%，收报9,093点[1] - 港股大市全日成交总额为3,151.12亿元[1] A股与美股市场 - 上证指数下跌26点或0.6%，收报4,075点，成交额9,470亿元[2] - 深证成指下跌203点或1.4%，收报13,952点，成交额1.23万亿元[2] - 标普500指数下跌84点或1.2%，收报6,798点；道琼斯指数下跌592点或1.2%[2] 加密货币与贵金属 - 比特币价格重挫14.7%至62,027美元，跌破6.3万美元大关[3] - 现货白银价格急跌近20%至每盎司70.8美元[3] - 现货黄金价格大幅下跌3.7%至每盎司4,779美元[3] 公司动态与宏观 - 蔚来汽车预计2025年第四季度录得经调整经营利润7亿至12亿元人民币，首次实现单季度盈利[4] - 中国人民银行单日通过逆回购操作净投放资金645亿元人民币[2]

恒生指数走势与衍生品策略 - 1月30日恒指冲高后显著回调，收于27300点附近，较1月29日近期高点28000点回落，成交量较前两日回落但仍处较高水准[2] - 市场对后市看法分歧，部分投资者视回调为布局机会，看好2月再创新高并倾向配置牛证，另一部分投资者关注短期波动风险并倾向配置熊证，收回价28278点的熊证受关注[2] - 技术面短期信号偏空，卖出信号9个，买入信号6个，第一支撑位看26700点，失守后下看26200点，短线阻力位为28100点，突破后上看28400点[2] - 衍生品布局上，看多者建议选择收回价在26200点及以下的牛证，关注风险者建议挑选收回价在28400点及以上的熊证[2] 宁德时代走势与衍生品策略 - 1月30日宁德时代股价逆势上扬，收报491元，盘中逼近500元整数关口，成交量较前几日增加但未达去年11月20日高位水准[9] - 投资者关注股价能否重回500元关口，并开始关注相关认购证，行使价629.38元的认购证成为部分投资者关注对象[9] - 技术面短期信号处于“中立”状态，若突破500元，第一阻力位看511元，进一步上看520元，支撑面暂无明显承压信号[9] - 认购证布局方面，当前市场贴价产品供给有限，价外10%以内产品多数到期日在2026年2月，时间周期短导致时间值损耗快，部分产品行使价高达600元以上，偏离度大，性价比偏低，建议暂观望[9] 快手-W走势与衍生品策略 - 1月30日快手股价调整，收报80.15元，恰好站稳80元整数关口，投资者热议若稳固此支撑位，后续能否上攻90元关口[15] - 市场中有投资者关注快手牛证产品，已有投资者持有收回价74元的快手牛证[15] - 技术面短期“卖出”信号稍占优势，第一阻力位为84.5元，突破后上看86.8元，短期快速上攻90元难度较大，短线支撑看75.7元，失守后下看69.7元[15] - 对于后续想布局牛证的投资者，建议优先选择收回价在70元附近甚至69元以下的产品，以降低被收回风险[16] 紫金矿业走势与市场关注点 - 1月30日紫金矿业股价大幅回调，收报41.9元，成交量创近两个月高位，当日跌幅基本回吐此前两三天涨幅[22] - 标的自去年11月底以来处于上行趋势，股价从32元左右冲高至46.9元高位，此次属于技术性回调但幅度超出市场预期[22] - 投资者对后市仍持乐观态度，认为下跌为短期回调，并关注38元附近是否为合适入场机会[22] - 技术面短期“卖出”信号稍多，关键支撑看38.5元，失守后下看36.3元，38元附近成为市场重点观察的潜在入场区间，暂无明确短期阻力位指引[22] - 对于有意布局的投资者，建议保持耐心，密切观察38.5元附近的企稳情况，暂不宜盲目抄底[22] 比亚迪股份走势与衍生品策略 - 1月30日比亚迪股价录得明显跌幅，收报97.75元，股价已跌破保利加通道日线图中线位置[28] - 投资者关注若继续下跌的后续空间，市场中有不少投资者持有比亚迪的熊证产品，已有投资者持有收回价106元的熊证[28] - 技术面短線支撑位看94.6元，失守后下看91.3元，短线阻力位为101.5元，突破后上看105元[28] - 对于想布局熊证的投资者，建议优先选择收回价在105元以上的产品，如106元及更高价位的标的，以规避股价反弹触及收回条款的风险[28] 友邦保险走势与市场关注点 - 1月30日友邦保险股价波动较小，跌幅有限，收报90.35元，股价恰好收于保利加通道日线图顶部上方，成交量较前期有所放大[35] - 投资者对后市走势保持乐观，关注标的后续能否上攻挑战100元整数关口[35] - 技术面短期“卖出”信号稍多，第一阻力位看92.6元，突破后进一步上看96.8元，需依次突破这两个关键关口才有望向100元迈进，短期快速上攻难度较大[35]

港股市场整体表现 - 恒生指数于1月19日显著下跌，收报26563点，盘中守住26500点关键位置 [1] - 市场成交量出现萎缩，在下跌行情中被视为积极信号，表明抛售压力未加剧 [1] - 投资者情绪整体偏向谨慎，部分担忧指数可能下探至25800点区间 [1] - 短期技术指标呈现偏多的“买入”信号，但仅表明短期情绪相对乐观，不预示即刻明显反弹 [1] - 恒生指数短期支撑位在26032点，若失守可能进一步下探至25500点附近 [2] - 市场走势的关键在于指数能否维持在保利加通道中线上方，失守则可能重现横盘整理格局 [2] 招金矿业 (01818) 分析 - 在恒指下跌背景下走势相对强势，股价自12月中旬触底后持续走高 [9] - 1月19日盘中最高攀升至38.14元，收于37.82元 [9] - 当前关键阻力位约为39.3元，若能突破则有望冲击40元甚至上探至42.6元区间 [9] - 衍生品市场中，行使价为38.4元的认购证有3只可供选择，杠杆表现良好且引伸波幅较低，到期日为今年6月 [9] - 部分行使价在41元左右、3月到期的认购证杠杆比例近8倍，但剩余期限短，时间值损耗风险高，建议避开 [10] 紫金矿业 (02899) 分析 - 近期走势相对疲软，股价连续多日下探，1月19日收于39.32元 [14] - 此前股价最高触及46.8元，当前已进入回调区间 [14] - 技术信号以“卖出”为主，卖出信号数量为8个，买入信号为5个，短期不建议盲目追入 [14] - 短期关键支撑位在36.9元，与保利加通道中线位置相近，若跌破则可能下探至34.1元区间 [14] 比亚迪 (01211) 分析 - 1月19日表现亮眼，股价成功突破100元关口，收于100.07元 [21] - 股价此前在90元区间持续震荡，突破百元对市场情绪有积极提振作用 [21] - 当前股价已触及保利加通道上沿，后续可能在通道顶部横盘整理或沿上沿上行，但需警惕技术性调整 [21] - 技术信号短期以“买入”为主，与市场乐观情绪一致 [21] - 股价上探110-120元区间需先突破短線阻力位103.1元，突破后有望上探至108.8元 [21] - 衍生品市场中，行使价在108-110元区间的认购证多为3月到期的短期品种，杠杆超10倍但时间风险高，不建议优先选择 [22] - 一只行使价约104元、今年11月到期的认购证更为合适，杠杆比例为3.8倍，到期时间更充裕 [22] 百度 (09888) 分析 - 在恒指走弱背景下逆势上涨，1月19日盘中一度突破150元，最终收于147.4元，成交量较上周五放大 [25] - 技术信号以“卖出”为主，卖出信号数量为10个，买入信号为5个 [25] - 短線阻力位约为151.9元，若能突破则股价有望进一步上探至164.9元 [25] - 衍生品市场中，有投资者考虑布局认沽证，一批今年7月到期、行使价约131元的认沽证可供选择，共8只，杠杆比例在3.3-3.5倍区间 [25] 汇丰控股 (00005) 分析 - 1月19日股价出现调整，收于127元，成交量同步萎缩，未能延续上周强劲走势 [29] - 技术信号以“卖出”为主，卖出信号数量为10个，买入信号仅4个 [29] - 短期关键支撑位在123.1元，与保利加通道中线位置基本重合，若跌破则可能下探至118.9元区间 [29] - 衍生品市场中，部分认购证表面杠杆比例高达15-16倍，但多为今年3月底到期的短期品种，时间值损耗风险高，建议规避 [30]

恒生指数走势分析 - 1月16日恒指冲高回落，最终小幅收跌，跌幅接近0.3%，盘中一度冲高至27100点，接近保利加通道顶部[1] - 市场整体处于横盘整理态势，日内波幅存在但整体有限，成交量先萎缩后小幅回暖，市场交投情绪温和修复[1] - 当前市场多空分歧明显，多头认为市场有望延续向好，预计下周一指数或高开，选择持有牛证过夜布局；空头则认为行情已积累一定涨幅，后续大概率回补年初缺口，指数可能回落至26300点附近，倾向于布局收回价27900点的熊证[1] - 从技术面看，恒指下方支撑位参考26100点，极端情况下或下探至25700点；上方阻力位位于27400点和27800点区间[2] - 当前恒指短线技术信号以“卖出”为主，短期市场走势或偏向震荡走弱[2] 重点个股分析：李宁 (02331.HK) - 1月16日股价表现亮眼，成功突破20元关口，盘中高点触及20.62元，最终收于20.4元，成交量明显回升[3] - 当前相对强弱指标(RSI)已接近80的高位区间，技术面存在一定回调压力[3] - 股价短线首要阻力位在21.4元，突破后将进一步挑战21.8元关口，25元目标价的达成需要更长时间的震荡整理与量能积累[3] - 日线、周线及月线收盘价均已贴近甚至突破保利加通道顶部，短期内大概率出现回调蓄势走势[3] 重点个股分析：美团-W (03690.HK) - 近期股价波动幅度较大，前期曾冲高至108元，随后快速回落至98元，短暂反弹至106元附近后，1月16日再度下行，盘中最低触及99元，最终企稳于100元关口[4] - 股价呈现“保利加通道底部反弹、顶部承压回落”的规律波动特征[4] - 下方支撑位参考96.8元，若该位置被有效跌破，股价或将进一步下探至93.5元[4] - 当前该股短线技术信号以“买入”为主，意味着股价在回落至关键支撑位附近时，或存在阶段性低吸机会[4] - 当前阻力位为107.4元[5] 重点个股分析：京东集团 - 近期股价呈现回落态势，1月16日收盘价为113.6元，略低于保利加通道中轨113.7元，同时成交量有所放大[6] - 短线支撑位参考109.7元，若该位置失守，股价可能进一步下探至105.5元[6] 重点个股分析：中芯国际 (00981.HK) - 1月16日股价走势向好，录得不错涨幅，盘中高点触及79.7元，最终收于79.2元，逼近80元整数关口[6] - 当前多空争夺较为激烈，尚未形成明确的趋势方向[6] - 短线技术信号处于“中立”状态，无明确的多空指引[7] - 窄幅震荡区间可参考74.3元-81.3元，若放大周期来看，波动区间则在68.6元-85.5元[7] 重点个股分析：比亚迪股份 (01211.HK) - 1月16日股价盘中突破100元关口，虽尾盘有所回落，但整体表现仍可圈可点[7] - 短线首要阻力位在101.7元，突破后将挑战105.7元关口[7] - 当前短线技术信号以卖出为主，卖出信号数量为8个，买入信号数量为6个，空头信号占据一定优势[7] 衍生品投资相关提示 - 1月16日为周五，若投资者选择持有牛证、熊证过夜，持仓将跨越周末休市时间，需重点防范收回风险[2] - 在衍生品产品选择上，建议优先选取收回价远离当前指数运行区间的合约[2] - 牛证投资者可重点关注收回价在26000点以下的产品；部分投资者选择收回价27900点熊证的核心逻辑是降低合约被提前收回的概率[2] - 牛证与熊证均带有强制收回机制，投资者在交易时需主动规避收回风险较高的价格区间[2] - 对于美团衍生品，部分投资者持有收回价117元的熊证，选择收回价110元以上的熊证合约可一定程度上降低短期被收回的风险[5] - 选择收回价与当前股价距离更远的产品通常杠杆率相对较低，投资者需在杠杆率与风险之间做好平衡[5] - 对于比亚迪衍生品，部分投资者持有收回价107元的熊证，结合阻力位分布，选择收回价105元以上的熊证合约相对稳妥[7]

核心市场观点 - 恒生指数短期预计在26,000点附近波动 主要基于港股企业盈利短期内难有明显改善 以及美联储降息路径尚不明确 [2] - 美国联邦储备局于2025年12月宣布降息0.25厘 联邦基金利率目标区间降至3.5厘至3.75厘 符合市场预期 为年内连续第三次降息 [5] - 美联储点阵图显示2026年及2027年分别降息1次 与9月预测一致 同时美联储上调2026年GDP预测0.5个百分点至2.3% 下调2026年通胀预测0.2个百分点至2.4% [5] 宏观经济与政策 - 中国2025年12月居民消费价格指数按年上升0.8% 符合预期 且回升至2023年3月以来最高 其中食品价格上涨1.1% 非食品价格上涨0.8% [10] - 中国2025年12月工业生产者出厂价格指数按年下跌1.9% 跌幅小于预期 且较11月收窄0.3个百分点 [10] - 中国商务部在“十五五”开局之年部署八方面工作 包括深入实施提振消费专项行动 优化消费品以旧换新政策 推动商品消费扩容升级 [10] - 国务院部署实施财政金融协同促内需一揽子政策 将加强财政与金融政策配合联动 引导社会资本参与促消费、扩投资 [10] - 中国证监会副主席表示 将推动各类中长期资金进一步提高入市规模比例 截至2025年底 各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元人民币 较年初增长36% [10] - 美国2025年12月非农业职位增加5万个 低于市场预期的6万个 失业率为4.4% 低于预期的4.5% [11] 行业动态与趋势 - 中国光伏行业协会表示 自2026年4月起取消光伏等产品增值税出口退税 旨在推动海外市场价格理性回归 [10] - 中国物流与采购联合会数据显示 2025年12月电商物流指数为113.6点 按月上升0.5点 主要由供给端带动 [10] - 乘联分会预计2026年总体车市销量将与2025年国内零售量持平 2025年12月新能源乘用车国内零售销量达133.7万辆 按年增长2.6% 全年累计零售1,280.9万辆 增长17.6% [10] - 市场调研机构Omdia数据显示 2025年全球人形机器人出货量约1.3万台 中国厂商贡献其中绝大多数 远超特斯拉等美国公司 [11] - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室决定对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查及评估 [10] 重点公司消息 - **舜宇光学科技** 2025年12月手机镜头出货量9559.2万件 按年下跌8.9% 主要因客户年底库存管控 车载镜头出货量747.7万件 按年上升17.7% [12] - **蓝思科技** 作为脑机接口公司强脑科技的战略投资者 独家承接了其核心硬件模组的量产 [12] - **药明生物** 2025年新增209个项目 项目总数达945个 新签研究合同潜在里程碑付款超过40亿美元 [13] - **小鹏汽车** 旗下P7车型第10万辆整车下线 成为首个突破10万量产的新势力纯电车型 [12] - **小米集团** 旗下小米汽车YU7自2024年9月上市以来 已连续四个月夺得中大型SUV细分品类销量冠军 [12] - **吉利控股集团** 2025年全年销量达411.63万辆 按年增长26% 首次突破400万辆大关 其中新能源车年销量229.31万辆 按年增长58% [12] - **比亚迪股份** 推出全新汽车品牌“领汇” 据报产品定位与配置均围绕公务车采购标准设计 [12] - **万科企业** 据报正在官方指导下制定整体债务重组计划 [13] - **旭辉控股集团** 2025年12月合同销售额约10亿元人民币 按年跌58.3% 全年累计合同销售额161亿元 按年跌52.2% [13] - **中国金茂** 2025年全年累计取得签约销售金额共计1135亿元人民币 [13] - **亚太资源** 发盈喜 预计截至2025年12月底止6个月股东应占溢利约14亿至19亿元 去年同期为亏损约3.1亿元 [13] - **361度** 2025年第四季度主品牌及童装品牌产品零售额均按年录得约10%的正增长 [13] 资本市场与融资活动 - 印尼上市的Merdeka Gold Resources正考虑最早于2026年在香港进行第二上市 计划筹资2亿至3亿美元 [12] - 中国工业机器人制造商汇川技术正考虑赴香港二次上市 [12] - 先声药业建议分拆旗下肿瘤创新药企业先声再明医药在联交所主板上市 [12] - 内地智能眼镜制造商XREAL完成新一轮1亿美元融资 估值已超过10亿美元 [13]

今日市场焦点及策略 - 市场情绪乐观，道指及标普500指数同创历史新高，反映市场对经济“软着陆+减息”的憧憬仍在延续 [9] - 伦敦期铜再破顶，一度升3.1%，收报每吨13236.33美元，仍涨1.47% [9] - 人工智能(AI)相关的记忆芯片股受捧，美光科技(Micron Technology)股价创即市新高，一度抽高7.8% [9] - 美股及大宗商品同时强势，短线仍偏向风险资产有利 [9] - 投资节奏上需关注美联储减息时间及就业数据的不确定性，建议采用“顺势但分段、偏股但防御”的策略 [9] - 股市配置建议：AI+周期+防御三线配置 [9] - 实际做法：可通过港股或美股的AI相关ETF、半导体ETF、资源股ETF及贵金属ETF，代替个股集中风险，配合少量领先龙头个股作卫星持仓 [9] 全球新闻概要 - 道指收市首次站于4.9万点上方，收报49462点，升484点或0.99%；标普500指数收报6944点，涨0.62%；纳指扬0.65%；费城半导体指数涨2.75% [12] - 美国12月服务业PMI终值报52.5，低于初值 [12] - 美联储理事米兰指当局今年需减息至少1厘，里士满联储总裁巴尔金称未来利率需根据数据进行精细调整 [12] - 辉达(NVIDIA)行政总裁黄仁勋表示，其下一代芯片Vera Rubin已全面投产，AI运算能力是上一代芯片的五倍，生成令牌(token)的效率可提升10倍 [12] - AMD行政总裁苏姿丰称全球算力需求未来5年将从目前推升100倍，AMD亦发布多款AI芯片 [12] - 马斯克旗下xAI在E轮集资中筹集200亿美元，多过原定的150亿美元 [12] - 记忆卡制造商SanDisk周二股价曾飙28.4%，创盘中历史新高，市值超过450亿美元 [12] - 现货银曾抽高6.29%，每盎司报81.4305美元；现货金最多弹1.09%，每盎司报4497.45美元 [12] 中港台要闻 - 恒指昨收市升363点（1.38%），报26710点，恒指三连升累飙1079点（4.2%） [14] - 富邦银行表示，中国在AI发展和应用上有优势，科技股今年有力再上，带动恒指升见3万点 [14] - 中国人民银行2026年工作会议称，要继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准减息等多种货币政策工具，保持流动性充裕 [14] - 香港住宅楼市去年止跌，中原城市领先指数(CCL)2025年涨4.7%，扭转3年跌势；摩根士丹利预期今年住宅楼价可望至少再升10% [14] - 瑞银分析发现，上一年表现最佳和最差的股票倾向在来年跑赢大市15%至20%，该行继续看好科网股，腾讯、阿里巴巴入选其“最喜爱名单” [14] - 2025年香港窝轮及牛熊证全年总成交额达44945亿元，按年大升55%，创2021年以来新高 [14] - 亚太区（日本除外）债券发行量按年升12.9%，至5.02万亿美元（约39.1万亿港元），创有纪录以来新高 [14] - 香港去年12月采购经理指数(PMI)为51.9，连续5个月处于50以上的扩张区间 [14] 全球市场总览 - 主要指数普遍上涨：恒生指数涨1.38%至26710.45点，恒生科技指数涨1.46%至5825.26点，沪深300指数涨1.55%至4790.69点 [16] - 台湾加权股价指数涨1.57%至30576.30点，日经225指数涨1.32%至52518.08点 [16] - 美股方面，道指涨0.99%至49462.08点，纳指涨0.65%至23547.17点，标普500涨0.62%至6944.82点 [16] - 欧洲股市亦普遍收涨 [16] - 香港大市成交2917.58亿元 [19] - 标普500指数11个行业中有9个上涨，2个下跌；VIX指数跌1.01%报14.75 [19] 重点个股分析 - **耐世特 (1316)**：公司新接订单规模可观，新能源车及中国自主品牌占比持续提升，有利于强化未来数年收入可见度与利润率上行的趋势，有望受益于全球汽车结构向智能电动车转型 [22] - **中国银河 (6881)**：公司2025年前三季度营收约人民币227.5亿元，同比升约44%，归母净利润约109.7亿元，大增近六成，第三季盈利创历史新高，未来有望受惠内地资本市场回暖 [22] - **心动公司 (2400)**：公司公布自动股份回购计划，至2026年中最多动用4亿港元回购股份 [22] - **Novo Nordisk A/S (NVO)**：公司已获美国FDA批准口服Wegovy减重药物，并计划于2026年初在美国药房广泛上市，有望扩大渗透率与市占率 [24] - **Southern Copper Corporation (SCCO)**：公司2025年第三季净销售约33.8亿美元，按年增长约15%，纯利约11亿美元，增长超过20%，均创季度新高并优于市场预期 [25] - **State Street SPDR S&P Dividend ETF (SDY)**：该ETF追踪S&P高收益股利贵族指数，提供对美股市场中具价值特征且稳定配息的大型公司的曝险 [26] 重点个股回顾 - 研究部于12月30日分析的个股，股价从129.7美元上升至143.8美元 [30] - 研究部于12月29日分析的个股，股价从119.5美元上升至131.0美元 [32] - 研究部于12月18日分析的百度集团，股价从35.18美元上升至43.68美元 [33]

核心观点 - 恒生指数短期预计在26,000点附近波动，主要因港股企业盈利难有明显改善，且美联储降息路径未明 [1] - 美联储于2025年12月降息0.25厘，符合预期，但进一步降息空间存在不确定性 [2] - 中国央行强调灵活运用降准降息等工具以扩大内需、稳定预期，政策重点在于提效和针对性 [1][6] 市场回顾与展望 - **港股市场**：恒指周二（1月6日）收升363点或1.4%，报26,710点，实现三连升，大市成交额升至2,918亿元 [3][4] - **美股市场**：美股周二继续上涨，道指涨1.0%，纳指涨0.7%，标普500指数涨0.6% [4] - **商品市场**：铜价大涨1.9%，现货黄金涨1.0%，纽约期油跌2.0% [4] - **短期板块关注**：报告提及短期看好生物医药股、芯片股、内险股 [5] 宏观政策与数据 - **中国货币政策**：中国人民银行2026年工作会议指出，要灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导信贷均衡投放 [2][6] - **中长期资金入市**：中国监管部门调研部分银行理财公司，旨在打通中长期资金入市的障碍，提高投资A股的积极性 [2][6] - **外汇管理**：国家外汇管理局会议强调稳妥推进银行外汇展业改革，并出台境外放款、国内外汇贷款资金管理等政策 [6] - **行业数据**： - 中国2025年12月物流业景气指数为52.4%，环比上升1.5个百分点，创全年最高 [6] - 中国2025年12月汽车消费指数升至97.7，预计1月市场将呈现“开门红” [6] - 2024年至2025年，全国报废汽车回收1,767.3万辆，年均增速45.8% [6] - **美国政策与数据**： - 美联储2025年12月降息后，联邦基金利率目标区间为3.5厘至3.75厘，点阵图预测2026年及2027年分别再降息1次 [2] - 美联储上调2026年GDP预测0.5个百分点至2.3%，下调2026年通胀预测0.2个百分点至2.4% [2] - 美国最高法院可能于1月9日对特朗普的全球关税政策作出裁决 [6] 重点行业与公司动态 - **新能源汽车与智能驾驶**： - 小米汽车新一代SU7预计4月上市，全系标配激光雷达 [2][7] - 蔚来第100万辆量产车下线，公司计划未来保持每年40%至50%的销量增长 [7] - 零跑汽车向金义高新发行内资股筹资30亿元人民币，本轮内资股认购总额共约67.44亿元人民币 [2][7] - 禾赛科技被英伟达选为激光雷达合作伙伴，助推L4级自动驾驶车队规模化部署 [2][7] - 文远知行Robotaxi GXR成为全球首款搭载英伟达DRIVE Thor X芯片的Robotaxi [7] - **人工智能与科技硬件**： - 稀宇科技（MiniMax）香港公开发售超购1848倍，吸引42万人认购，集资最多41.89亿港元 [7] - 硬件初创公司Looki完成2000万美元（约1.56亿港元）A轮融资 [7] - 北京石头世纪科技在CES 2026推出能爬楼梯的扫地机器人Saros Rover [7] - AMD CEO苏姿丰表示，未来5年全球算力需要提升100倍 [8] - 英伟达称其H200芯片在中国需求强劲，已申请对华出口许可证待批 [8] - **生物医药与医疗科技**： - 中国药监局推出新规加强药品委托生产监管 [6] - 脑动极光与北京大学第六医院等机构签订合作协议，推进精神健康数字疗法 [7] - 法国生物科技公司TheraVectys据悉考虑在香港进行IPO [7] - 德适生物港股上市获中国证监会备案通过，拟发行不超过3,100.4万股 [8] - **金融与证券**： - 广发证券折让逾8%配股净筹约39.59亿港元，另发行21.5亿港元可换股债券 [2][8] - **房地产**： - 融创中国2025年累计合同销售金额约368.4亿元人民币，按年下跌21.85% [8] - 越秀地产以25.61亿元人民币竞得上海浦东新区一幅住宅用地 [8] - **消费与制造**： - 雅迪控股发盈喜，预计2025年全年纯利不少于29亿元人民币，较2024年同期增长最少1.28倍 [7] - 微盟集团与阿里巴巴旗下淘宝闪购签订战略合作协议 [7] - 蓝思科技独家承接强脑科技核心硬件模组量产 [7] - **国际企业**： - Meta因美国市场需求强劲，推迟Ray-Ban Display智能眼镜的全球扩张计划 [8]

公司融资进展 - 江淮汽车于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意安徽江淮汽车集团股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》(证监许可〔2025〕3022号) [1] - 该批复同意公司向特定对象发行股票的注册申请 [1]

核心观点 - 恒生指数短期预计在26,000点附近波动，主要因港股企业盈利难有明显改善，且美联储降息路径未明 [1] - 美国联邦储备局已于2025年12月完成年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间降至3.5%至3.75%，符合市场预期，点阵图显示2026年及2027年分别还有一次降息 [3] - 中国政策重点在于提效和针对性，短期加码刺激的诱因不大，后续需关注地方两会及全国两会 [1] 市场回顾与展望 - **港股市场**：恒生指数1月5日收于26,347点，微升0.03%，大市全日成交2,835亿港元 [4][5] - **美股市场**：1月5日美股造好，道琼斯指数大涨1.23%，纳斯达克指数涨0.69%，标普500指数涨0.64% [4][5] - **商品市场**：铜价大涨4.19%，现货黄金涨2.70%，纽约期油涨1.74%至每桶58.32美元 [4] - **外匯市场**：美元指数微跌0.16%至98.27，美元兑离岸人民币(CNH)报6.9835 [4] - **利率市场**：3个月期香港银行同业拆息(Hibor)下降4.11%至2.812%，十年期美国国债收益率下降0.70%至4.161% [4] 宏观政策与焦点 - **中国政策方向**：国家发改委推动量子科技、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能及第六代移动通信等成为新的经济增长点，并综合整治“内卷式”竞争 [2][7] - **服务业数据**：中国2025年12月RatingDog服务业PMI降至52.0，创6个月新低，但仍处于扩张区间，新订单整体增速为6个月来最弱 [2][7] - **金融监管**：中国证监会强调继续完善制度保障，推动相关法律法规出台，增强行政、刑事、民事协同，打击财务造假 [7] - **行业数据**：中国2025年铁路运输总收入首次突破1万亿元，达10,204亿元，同比增长3.1% [7] - **地缘政治**：中国金融监管机构要求银行汇报对委内瑞拉的贷款风险敞口，以评估潜在风险 [2][7] - **国际合作**：中韩企业签署9份谅解备忘录，涉及消费品、内容产业和供应链等领域，签约方包括阿里巴巴国际和联想等 [7] 行业动态与板块 - **生物医药**：内地2025年创新药对外授权交易额创历史新高，预计需求将持续 [6] - **芯片/半导体**：国产GPU企业登陆港股，三星与SK海力士计划在2026年第一季度将服务器DRAM价格较2025年第四季度提升60%至70% [6][8] - **内险股**：A股强劲表现带动保险企业投资收益向好 [6] - **人工智能**：AI需求火热，推动存储芯片价格上涨；阿里巴巴旗下高德已布局世界模型并计划开源；稀宇科技计划以每股上限165港元定价，集资最多41.89亿港元 [8][9] - **新能源汽车**：赛力斯2025年新能源汽车累计销量达47.22万辆，同比增长10.6%；比亚迪董事长王传福表示将继续投入资金推进智能化 [9] - **香港楼市**：香港2025年12月楼宇买卖合约共8,999份，环比上升26.4%，同比上升63.3%；“美联楼价指数”报134.82点，续创19个月新高 [8] - **香港IPO市场**：罗兵咸永道预计2026年香港有约150宗新股上市，集资额达3,200亿至3,500亿港元，全球排名有望打入三甲 [7] 公司消息 - **阿里巴巴**：将视觉AI技术应用于餐饮领域，帮助餐厅生成3D空间模型以降低营销成本，与美团争夺市场份额 [3][9] - **舜宇光学**：正考虑分拆其车载相关光学业务，并在香港联交所主板独立上市 [3][9] - **中国国航**：以每股12.22港元（较市价折让6.65%）减持1.08亿股国泰航空股份，套现约13.21亿港元 [3][10] - **赤峰黄金**：预计2025年度净利润为30亿至32亿元人民币，同比增长70%到81% [9] - **中国建材附属中材科技**：预计2025年度净利润介乎15.5亿至19.5亿元人民币，按年增长73.8%-118.6% [9] - **龙湖集团**：已于12月初提前偿清一笔总规模为92.27亿港元的银团贷款，意味着已偿清2025年全部公开市场债务 [10] - **融创中国**：境外债务重组已于2025年12月23日完成，香港高等法院已于1月5日颁令驳回清盘呈请 [10] - **辉达**：在CES上开源其首个用于无人驾驶的推理VLA模型Alpamayo 1，采用100亿参数架构，旨在通过类人思维方式处理复杂驾驶场景 [10] - **Neuralink**：马斯克宣布其脑机接口公司将于2026年开始对植入设备进行“大规模生产” [10]