行业投资评级与核心观点 - 报告认为多数轻工板块已处于周期底部，建议把握个股α布局机遇 [2] - 对各板块景气度判断如下：家居板块（底部企稳）、新型烟草（稳健向上）、造纸（底部企稳）、包装（稳健向上）、潮玩（拐点向上）、轻工个护（略有承压） [2] 家居板块 内销家居业绩 - 25Q1-Q3内销家居板块营收同比-0.96%，25Q3同比-1.19% [10] - 25Q1-Q3归母净利同比-23.80%，25Q3同比-15.79% [10] - 细分板块中软体家居企业业绩相对优于定制家居企业，主因积极融合AI与智能技术及线上渠道布局取得成果 [10] - 渠道表现分化明显，零售渠道各企业表现分化，大宗渠道全面承压 [2][17] 定制家居细分领域 - 收入端：欧派/索菲亚/志邦25年Q1-Q3收入分别同比-4.79%/-8.46%/-16.36%，25Q3收入分别-6.10%/-9.88%/-19.73% [17] - 盈利端：25Q3定制家居多数企业归母净利润同比下滑，主因国补退坡及行业竞争激烈，龙头企业盈利韧性显著 [26] - 预收款：多数定制家居企业25Q3末预收款环比下降，终端接单景气度短期预计仍相对偏弱 [32] 软体家居细分领域 - 收入端：25Q3软体家居表现有所改善，顾家家居通过零售改革及海外产能布局实现逆势增长 [36] - 盈利端：25Q1-Q3顾家家居/梦百合/喜临门/慕思毛利率分别同比+0.50/+2.25/+0.68/+1.53pct [40] - 预收款：25Q3顾家家居/梦百合/喜临门/慕思股份预收款分别环比-9.0%/-3.0%/-12.8%/+21.8%，板块未现全面改善 [49] 外销家居业绩 - 25Q1-Q3外销家居板块营收同比+8.00%，25Q3同比+1.91% [10] - 25Q1-Q3归母净利同比-19.15%，25Q3同比+2.22%，板块整体具备韧性 [10] - 25年9月中国家具及零件出口金额当月同比+0.4%，25Q1-Q3累计出口金额同比-4.8%，降幅收窄 [54][55] - 头部企业依托较强议价能力及海外产能优势构建经营韧性，业绩α凸显 [2][10] 造纸包装板块 造纸行业回顾 - 25Q3上游浆厂主动缩减供给，下游需求逐步恢复，纸浆及成品纸价格呈底部企稳态势 [2][76] - 25Q3浆纸/废纸/特种纸净利率同比分别-6.3/-3.8/-0.9pct，环比分别+0.1/-4.6/+0.6pct [2] - 25Q1-Q3重点造纸公司营收同比-12.5%至761.3亿元，归母净利润同比-125.0%至-8.94亿元，板块业绩分化明显 [77] 细分纸种表现 - 浆纸系：文化纸需求疲软及新增产能投放致价格承压，白卡纸新增产能集中投放，供需矛盾有待缓解 [86] - 特种纸：部分细分纸种格局更优，但受消费降级影响价格支撑不强，头部企业加快浆纸一体化建设 [86] - 废纸系：资本开支放缓但存量供给过剩，盈利底部徘徊，大厂新增产能投放基本结束 [86] 轻工个护板块 - 收入端：25Q3为营销淡季，线下维持相对稳健，线上表现承压，为Q4双十一蓄势 [2] - 盈利端：头部企业调整投放策略，从达播转向自播提升转化效率，销售费用压力加剧 [2] - 牙膏、卫生巾等个护公司依托创新型爆品稳步推出，收入端表现相对稳健 [2] 潮玩新消费板块 - 潮玩行业景气度α凸显，泡泡玛特25Q3业绩同比增长245%-250%，凭借IP培育能力进行多维度变现 [2] - 传统轻工消费品公司如晨光积极与史努比等IP合作，品牌势能持续提升 [2] - AI眼镜领域3Q新品密集发布，Meta、雷鸟创新、阿里巴巴等相继推出新品，市场竞争加剧 [2] 投资建议 - 内销家居板块建议关注兼具业绩增长确定性与高股息支撑的龙头，如索菲亚、顾家家居、欧派家居等 [69] - 外销板块建议关注具备成长逻辑或海外产能优势的企业，如匠心家居、致欧科技、乐歌股份等 [69] - 造纸板块后续在海外浆厂停产检修及下游需求恢复刺激下，浆、纸价格预计有望逐步企稳回升 [2]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但对各细分板块给出了景气度判断 [4] 核心观点 - 家居板块内销需求企稳、外销表现亮眼，重点关注业绩增长确定性高且具备高股息的内销龙头及具备海外产能优势的企业 [4][9] - 新型烟草监管趋严利好头部合法品牌，HNB产品全球推广加速，供应链企业具备布局价值 [4][10] - 造纸包装板块木浆价格分化、废纸系成本支撑强劲，包装板块盈利稳健，金属包装提价在即有望改善盈利 [4][11] - 轻工消费板块受益于Q4旺季催化，潮玩板块龙头强势且传统公司转型，AI眼镜处于需求放量前期 [4][15][16] - 各板块景气度判断：家居（底部企稳）、新型烟草（稳健向上）、造纸（底部企稳）、包装（稳健向上）、潮玩（拐点向上）、轻工个护（略有承压） [4] 家居板块 - 内销需求端企稳，30大中城市商品房成交面积当周同比-22.46%，14城二手房成交面积当周同比-20.75% [4][9] - 外销跨境电商表现亮眼，梦百合美国站GMV同比+82.0%，致欧科技英国站GMV同比+37.1%，恒林股份美国站点GMV同比+30.9% [4][9] - 美国新关税（25%）已生效，但头部企业可通过提价转嫁及海外产能应对，10月美国降息概率100%有望带动需求回暖 [4][9] - 推荐关注欧派家居、索菲亚、顾家家居等内销龙头及匠心家居、恒林股份等出海企业 [4] 新型烟草 - 美国80%选民支持加强非法电子烟执法，监管趋严利好头部合法品牌 [4][10] - BAT的glo hilo产品于10月23日在意大利上市，全球推广节奏加快 [4][10] - 8月中国电子烟出口额9.4亿美元，同比+4.3%，其中出口美国同比+32.6%至3.8亿美元 [19] - 推荐思摩尔国际、中烟香港、盈趣科技等供应链企业 [4] 造纸包装 - 截至10月17日，针叶浆价格5550元/吨（环比-100元），阔叶浆价格4250元/吨（环比+50元） [4][11] - 箱板纸价格4350元/吨（环比+30元），瓦楞纸价格3590元/吨（环比+50元），木浆港口库存207.4万吨（去库0.3万吨） [4][11] - 废纸价格因天气因素上涨，支撑瓦楞及箱板纸价格，10月纸厂仍有涨价计划 [4][11] - 金属包装二片罐提价在即，行业竞争格局优化有望改善盈利 [4][11] - 推荐裕同科技、太阳纸业、奥瑞金等 [4] 轻工消费与潮玩 - 轻工个护板块Q4受双十一及春节备货催化，百亚股份自由点品牌官宣新代言人，国庆中秋档线下销售同比增长超120% [4][15][17] - AI眼镜行业处于需求放量前期，重点跟踪绑定优质大厂的镜片制造企业如康耐特光学 [4][15] - 潮玩板块泡泡玛特新品市场反响良好，苹果CEO库克现身LABUBU巡展提升品牌曝光，布鲁可参展中国玩具展扩大产品阵容 [4][16][18] - 9月潮玩动漫线上销售额13.33亿元，同比+21%，其中盲盒娃娃销售额同比+50% [26] - 推荐泡泡玛特、晨光股份、百亚股份等 [4] 行业重点数据 - 地产数据：8月全国房屋竣工面积累计同比-18.52%，商品房住宅销售面积累计同比-5.36% [29] - 家具零售：8月中国家具类零售额累计1335.3亿元，同比+22% [38] - 原材料价格：软泡聚醚均价8495.83元/吨（环比+33.3元），MDI均价17950元/吨（环比+200元） [43] - 出口数据：9月中国家具出口额46.8亿美元，同比+0.35% [38]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但各子板块景气度判断如下：家居板块（底部企稳）、新型烟草（稳健向上）、造纸（底部企稳）、包装（稳健向上）、潮玩（拐点向上）、轻工个护（略有承压）[4][9][10][11][13][14] 核心观点 - 内销家居需求有望受益于房地产宽松政策落地 外销受美国关税政策影响但具备海外产能布局的企业或受益 降息预期或带动海外需求回暖[4][9] - 新型烟草监管趋严推动合规化发展 美国市场电子烟出口增长显著 HNB产品进入美国市场取得进展[4][10] - 造纸行业供需改善 包装纸涨价气氛浓厚 消费电子新品发布带动包装订单回升[4][11] - 轻工消费关注国货品牌新品周期及线下渠道 AI眼镜导航技术突破 潮玩行业龙头转型及IP运营深化[4][13][14] 家居板块 - 内销：房地产政策提及加大存量商品房和土地盘活力度 期待需求回暖 25Q3家具终端及工厂接单整体偏弱但部分软体龙头经营具备韧性[4][9] - 外销：8月中国家具出口额同比-3.2% 累计同比-5.3% 美国宣布10月1日起对进口橱柜类产品加征50%关税、软体家具加征30%关税 但相关细则未公布且部分国家或豁免 在美有产能布局的企业或受益[4][9] - 降息预期：10月美国降息概率87.7% 有望带动海外需求回暖[4][9] - 重点公司：推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居等内销龙头及具备海外产能优势的企业[4][9] 新型烟草 - 雾化电子烟：美国缉毒局一周查获235万件非法电子烟并逮捕106人 监管趋严 8月中国电子烟出口额同比+4.25%至9.36亿美元 其中对美出口同比+32.62%至3.83亿美元 主因关税阶段性缓和及监管下报关合规化[4][10] - HNB：美国FDA审查IQOS修改风险烟草产品续期申请 重新进入美国市场取得进展[4][10] - 思摩尔医疗雾化进展：子公司仿制药ANDA申请获FDA受理 对应产品年销售额达20.2亿美元[10] - 重点公司：推荐思摩尔国际、中烟香港等[4] 造纸包装 - 造纸：截至9月26日针叶浆/阔叶浆价格5650/4310元/吨（环比持平） 白卡纸/箱板纸/瓦楞纸价格4310/4320/3465元/吨（瓦楞纸环比+25元） 木浆港口库存环比去库7.9万吨至203.3万吨 包装纸厂接单较好且节后涨价计划频发[4][11] - 包装：消费电子新品集中发布带动塑料及纸包装订单回升[4][11] - 重点公司：推荐裕同科技、太阳纸业等龙头及整合优化的金属包装企业[4] 轻工消费 - 个护：8月卫生巾线上销售额同比+6%至7.49亿元 牙膏线上销售额同比+14%至9.5亿元 关注冷酸灵重组蛋白新品及百亚股份线下渠道全国化[4][13][23] - AI眼镜：云栖大会发布近眼显示导航系统 8月XR设备线上销售额同比+40%至0.94亿元[4][13][23] - 重点公司：推荐泡泡玛特、晨光股份、登康口腔等[4] 潮玩 - 龙头动态：TOP TOY递交港交所招股书 2024年营收19.09亿元（2022-2024年CAGR显著） 泡泡玛特星星人新品关注度高[4][14] - 行业趋势：名创优品加速自有IP战略 产业链新运营模式涌现 传统公司处于转型培育期[4][14] - 数据：8月潮玩动漫线上销售额同比+14%至12.97亿元 其中盲盒娃娃销售额同比+49%[23] 行业数据更新 - 地产数据：8月中国房屋竣工面积同比-28.38% 销售面积同比-10.03% 1-8月累计竣工同比-18.52% 销售累计同比-5.36%[26][30] - 出口数据：8月中国家具出口额46.9亿美元（同比-3.2%） 越南家具出口额2.9亿美元（同比+5.3%）[34] - 原材料价格：软泡聚醚/MDI/TDI本周均价8225/17500/13700元/吨（环比+20/-60/-80元）[41]

工业经济表现 - 1-7月新增规上工业企业18家 总数达195家 [1] - 规模以上工业增加值增速10.4% 工业总产值444.1亿元 营业收入524.3亿元 [1] - 工业用电量28.7亿千瓦时 主要指标保持较高增幅 [1] 技术改造投资 - 工业技改投资完成77亿元 增幅达25.5% [2] - 实施步百亿技改工程 推进总投资455亿元的113个技改项目 [1] - 推进数字化改造工程 总投资108亿元的137个数字化项目 [1] 重点项目进展 - 倍耐力年产400万套子午线轮胎生产线智能化绿色化升级改造等25个项目进入省技改导向目录 [1] - 4个项目入选2025年工业领域设备更新和技术改造奖补资金项目名单 [1] - 太阳纸业和金大丰获批省级"贷款贴息"政策支持 [1] 数字化转型成果 - 华勤数链橡胶智慧工业园 天意机械数字化转型服务平台 通力轮胎智慧物流综合运输等数字化项目有序推进 [1] - 企业智能制造水平显著提升 [1] - 抓住国家政策在数字化转型 智能制造 绿色升级 设备更新等方面的支持 [2] 产业链建设 - 实施"总链长"工作体系 聚焦31条重点产业链包括汽车零部件 煤电 专用装备 盐化工等 [2] - 开展"书记区长企业家恳谈日"暨融链固链活动 关联产业链上下游企业 [2] - 梳理企业问题诉求47项 已办结36项 落实土地指标1529亩 协调发放贷款26.3亿元 [2] 企业创新成就 - 促成区内企业合作11项 [2] - 9家企业13个项目入选2025年山东省企业技术创新项目 [2] - 金大丰机械等10家企业入选济宁市"一企一技术"研发中心 万世机械入选省级研发中心 [2] 企业资质认定 - 华昇微电子等15家企业成为创新型中小企业 [2] - 亮马新材料等26家企业成为省级专精特新企业 [2] - 围绕橡胶化工 造纸包装 装备制造 健康食品等主导产业实施产业"强基工程" [3]

品大事 - 中国重工提交A股主动终止上市申请 因中国船舶换股吸收合并导致公司不再具有独立主体资格[3] - *ST苏吴股票收盘价0.99元/股 若连续20个交易日低于1元可能被终止上市 另因涉嫌重大违法可能被强制退市[4] - 福田汽车及子公司补缴2022-2024年税款及滞纳金 合计影响2025年损益2883.28万元[5] - 卧龙电驱向香港联交所递交H股发行并上市申请[6] - 大元泵业液冷温控业务2025年一季度销售收入160万元 占总营收0.43%[7] - 甘肃能化下属金河煤矿通过复产验收 4月13日因二氧化碳突出事故停产[8] 观业绩 - 中国电信2025年上半年营收2694.22亿元同比增长1.3% 净利润230.17亿元同比增长5.5% 拟派发股息165.8亿元[10] - 京东集团2025年第二季度收入3567亿元同比增长22.4% 净利润62亿元[11] - 川金诺上半年营收17.44亿元同比增长27.91% 净利润1.77亿元同比增长166.51%[12] - 达仁堂上半年营收26.51亿元同比下降33.15% 净利润19.28亿元同比增长193.08%[13] - 宝地矿业上半年营收7.21亿元同比增长23.65% 净利润6159.2万元同比下降40.11%[14] - 百隆东方上半年营收35.91亿元同比下降9.99% 净利润3.9亿元同比增长67.53% 拟每股派现0.15元[15] - 敦煌种业上半年营收7.18亿元同比增长21.63% 净利润5445.4万元同比增长73.43%[16] - 华锐精密上半年营收5.19亿元同比增长26.48% 净利润8545.97万元同比增长18.8%[17] - 重庆啤酒上半年营收88.39亿元同比下降0.24% 净利润8.65亿元同比下降4.03%[18] 增减持 - 西藏旅游股东旅投集团拟减持不超过220万股 占总股本0.97%[20] 签大单 - 山鹰国际与云印技术、质子科技战略合作 设立1亿元智源基金投资工业智能技术 共同成立科技公司为造纸包装行业提供工业具身解决方案[22][23]

产业发展战略 - 兖州区构建"总链长+链长+链主"协同机制管理14条产业链 形成"一链一专班 一企一专员"服务体系 [1] - 通过强链补链延链策略培育产业集群 形成造纸包装 橡胶轮胎 高端装备 健康食品 高端化工5个优势产业 [1] - 培育1个千亿级新能源产业 并布局未来信息 未来制造 未来能源 未来材料等未来产业 [1] 企业支持体系 - 开展"书记区长企业家恳谈日"活动 精准解决企业技术研发与要素保障诉求 [2] - 推动链主企业与中小企业协作发展 强化本地配套协作以降低生产成本 [2] - 规模以上工业企业达195家 其中国家专精特新"小巨人"企业8家 省专精特新企业77家 省瞪羚企业17家 [3] 科技创新投入 - 实施高新技术企业倍增等四大行动 联合清华大学 西安交通大学共建未来先进材料研究院 [2] - 新增省创新型中小企业49家 入库科技型中小企业245家 引进大院大所7家 新建省级以上创新平台19家 [2] 行政效能优化 - 项目开工与企业变更等审批时限压缩70%以上 区级政务服务事项网办率达100% [2] - 营商环境连续五年位居全市第一 全省前列 [2]

口子窖与蓝盾光电股东减持 - 口子窖控股股东刘安省拟通过大宗交易减持不超过1000万股（占总股本1.67%）[1] - 蓝盾光电实际控制人袁永刚拟减持不超过185万股（占总股本1%）[1] 蓝盾光电业务构成 - 2024年1-12月营业收入中仪器仪表制造业占比99.6%，其他业务占比0.4%[2] 蔚来控股增资 - 蔚来控股注册资本由82.57亿人民币增至111.15亿人民币[3] - 公司经营范围包括新能源汽车整车及相关零部件技术开发等[3] 安利股份人事变动 - 董事李中亚因工作变动辞职，不再担任任何职务[4] 安利股份业务构成 - 2024年1-12月营业收入中人造革合成革占比98.35%，其他业务占比1.65%[5] 铜冠铜箔限售股解禁 - 6亿股限售股将于2025年7月28日解禁（占总股本72.38%）[6] 铜冠铜箔业务构成 - 2024年1-12月营业收入中制造业占比100%[7] 晶合集成业绩预增 - 预计2025年上半年营业收入50.7-53.2亿元（同比增长15.29%-20.97%）[8] - 预计净利润2.6-3.9亿元（同比增长39.04%-108.55%）[8] - 业绩增长原因包括行业景气度回升、产能利用率高、产品多元化等[8] 铜陵有色业务进展 - 电解铜首次实现LME香港仓库交割，拓宽国际交收渠道[9] 交建股份项目中标 - 联合体中标嵊州市越王谷文化旅游区项目（中标价15.33亿元）[10] - 公司承担主体工程施工（金额约14.88亿元）[11] 山鹰国际设立基金 - 全资子公司发起设立智源基金（认缴出资9900万元）[11] - 基金主要投资工业智能技术产品企业[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各板块景气度判断为家居板块底部企稳、新型烟草稳健向上、造纸底部企稳、包装稳健向上、宠物食品略有承压、潮玩高景气维持、两轮车拐点向上、轻工个护略有承压 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周重点行业及公司基本面更新 - 家居板块内销受政策刺激需求或改善，外销出口金额有变化且美国降息预期抬升，内销关注业绩增长确定性高且有高股息支撑企业，外销关注有成长逻辑或海外产能优势企业 [5][10] - 新型烟草HNB行业成长无忧，雾化合规市场扩容可期，建议关注思摩尔国际和中烟香港 [5][11] - 造纸包装浆价小幅回升，纸浆市场供需矛盾缓解需时间，包装关注龙头企业出海及两片罐企业盈利能力改善机会 [5][12] - 轻工个护&潮玩Q3淡季关注国货品牌新品和线下渠道，AI眼镜关注绑定大厂的镜片制造标的，潮玩首推泡泡玛特，关注传统公司转型 [15] - 两轮车国补资金到位和新国标下终端补库，关注Q3经营数据向好，推荐雅迪控股等公司 [16][17] 行业重点数据及热点跟踪 - 新型烟草行业6月国内电子烟出口金额同比-32.4%，全球有多地出台相关政策和执法行动 [18][21] - 轻工个护宠物&潮玩板块6月卫生巾等线上销售额有不同变化 [23] - 两轮车板块截至25年6月30日以旧换新累计846.5万辆，5月31 - 6月30日平均日更新6.55万辆 [26] - 家居板块中美地产数据、家具出口及国内零售额数据、家具原材料价格数据有相应表现 [29][38][42] - 造纸板块纸浆和成品纸价格、产销、进出口等数据有变化，浆纸系和废纸系原料及纸品价格有不同走势 [48][51][55] 本周行情回顾 展示了轻工子板块及重点公司行情表现 [64] 重点公司估值及盈利预测 给出了造纸包装、家居、消费等板块多家公司的估值及盈利预测数据 [69]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 - 各板块景气度判断为家居板块底部企稳、新型烟草稳健向上、造纸底部企稳、包装稳健向上、宠物食品略有承压、潮玩高景气维持、两轮车底部企稳、轻工个护略有承压 [4] - 内销板块关注25年业绩增长确定性高且具备高股息支撑的内销龙头企业，外销关注具备成长逻辑或海外产能优势、盈利有望底部反转的企业 [4][9] - 新型烟草关注美国合规市场扩容及相关企业销售情况 [4][15] - 造纸包装关注纸价走势及包装企业盈利能力改善机会 [4][17] - 轻工个护&宠物板块回调重视龙头投资机会，AI眼镜关注镜片制造卡位机会 [4][19] - 潮玩首推泡泡玛特，关注新模式与新业态 [4][21] - 两轮车关注新国标带来的补库弹性和格局优化，推荐两类公司 [4][22] 根据相关目录分别进行总结 本周重点行业及公司基本面更新 家居板块 - 内销家具类社零6月同比+28.7%，7月终端需求疲软，地产景气度未明显改善；外销关税影响落地，美国降息预期抬升 [4][9] - 顾家家居股东股份冻结、高管变动，25H1业绩预计归母净利润1 - 1.2亿元，同比增长90.14% - 128.17% [10][11] - 推荐索菲亚、顾家家居等公司，各公司在战略、渠道、品类等方面有优势 [12][13] 新型烟草 - 思摩尔25H1收入同比+18%，Glo hilo销售暂无明显痛点，FDA批准JUUL部分产品销售，美国合规市场扩容趋势清晰 [4][15] - 思摩尔25H1营业收入60.13亿元，同比增长18%，调整后净利润6.88 - 7.87亿元，同比 - 9%至+4% [16] 造纸包装 - 造纸纸价横盘，白卡纸和文化用纸有望修复；包装奥瑞金25Q2盈利环比改善，同比仍承压 [4][17] - 奥瑞金25H1归母净利润8.50 - 9.96亿元，同比增速中枢为65% [18] 轻工个护&潮玩 - 轻工个护&宠物板块回调关注龙头，国货个护强调线下成长和新品周期，AI眼镜关注镜片制造 [19] - 潮玩首推泡泡玛特，25Q2盲盒线上GMV同比+94%，各品牌表现不同 [21][23] 两轮车 - 关注新国标带来的补库弹性和格局优化，推荐雅迪控股等公司 [22] - 九号公司和雅迪控股在产品、市场等方面有发展优势 [24][25] 行业重点数据及热点跟踪 新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾 - 5月国内电子烟出口金额同比 - 7.4%，各主要出口国家有不同程度下降 [26] - 全球新型烟草行业有拨款、征税、监管等热点事件 [29][33] 轻工个护宠物&潮玩板块线上销售数据 - 各板块6月线上销售额有不同变化，卫生巾同比 - 22.95%，牙膏同比 + 50.55%等 [34] 两轮车板块以旧换新数据跟踪 - 截至25年6月30日，两轮电动车以旧换新累计846.5万辆，5 - 6月平均日更新6.55万辆 [37] 家居板块行业高频数据跟踪 - 中美地产数据显示成交面积、投资、开工、竣工、销售等有不同程度变化 [40][41][46] - 家具出口及国内零售额数据显示中国6月家具出口同比 - 0.6%，国内零售额同比 + 28.7% [49] - 家具原材料价格国内软泡聚醚等有涨跌，海外MDI等价格有变动 [53] 造纸板块行业高频数据跟踪 - 造纸产业链价格跟踪显示原材料和纸品价格有不同变化 [59] - 5月纸浆和成品纸产销及进出口数据显示产量、消费量、净出口等有不同表现 [62] - 浆纸系原料及纸品价格变动受期货、需求、成本等因素影响 [67] - 废纸系原料及纸品价格废旧黄板纸等有不同走势，成品纸箱板纸等价格平稳 [70][73] - 其他主要原材料价格BOPP膜等有涨跌 [77] 本周行情回顾 - 各轻工子板块及重点公司周涨跌幅不同 [79] 重点公司估值及盈利预测 - 报告给出多家公司2024 - 2027年归母净利润预测及相关估值指标 [84]

养老金调整 - 2025年退休人员基本养老金将上调2%，从2025年1月1日起实施，调整对象为2024年底前已办理退休手续并领取养老金的人员 [1] 稀土行业 - 北方稀土和包钢股份宣布上调2025年第三季度稀土精矿关联交易价格至不含税19109元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%价格相应增减382.18元/吨 [3] 中美经贸 - 中美经贸团队在日内瓦和伦敦举行了高层会谈，达成了日内瓦共识和伦敦框架，目前双方在多个层级保持密切沟通 [5] 战略矿产管制 - 中国已部署开展打击战略矿产走私出口专项行动，对锑和镓等战略矿产实施出口管制，同时依法依规审查和批准合规的民用出口申请 [6] 数字货币 - 上海市国资委强调要加强对数字货币的研究探索，推动区块链技术在跨境贸易、供应链金融等领域的应用 [6] 汽车产业 - 2025年上半年中国汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4% [9] 公司并购 - 仕佳光子拟以发行股份及支付现金方式购买福可喜玛82.3810%股权，并募集配套资金，股票将于7月11日复牌 [10] - 秦安股份拟通过发行股份及支付现金方式购买亦高光电99%股权，并募集配套资金，股票7月11日复牌 [23] 控制权变更 - 良品铺子控股股东正在筹划可能导致公司控制权变更的重大事项，公司股票自7月11日起停牌不超过2个交易日 [12] 高管变动 - 浙商银行董事长陆建强因到龄辞职，由执行董事、行长陈海强代为履行董事长职责 [16] 业绩预告 - 赛力斯预计2025年上半年归母净利润27亿至32亿元，同比增长66.20%至96.98% [17] - 药明康德预计上半年经调整归母净利润约63.15亿元，同比增长约44.43%，营业收入约207.99亿元，同比增长约20.64% [18] - 中国重工预计上半年归母净利润15亿至18亿元，同比增长181.73%至238.08%，主要因民船交付量大幅增加 [19] - 天保基建预计上半年归母净利润9000万至1.3亿元，同比上升1581.80%至2329.27% [20][21] 股东减持 - 药石科技员工持股平台诺维科思计划减持其持有的全部540.47万股公司股份，占总股本2.72% [22] 股价异动 - 森林包装股价连续6个交易日涨停累计涨幅77.30%，公司澄清主营业务为工业包装用纸，不涉及食品用纸领域 [24]