报告行业投资评级 - 看好（维持） [6] 报告的核心观点 - 本周轻工制造行业指数上涨2.18%，跑赢大盘1.30pct；造纸子板块上涨1.78%，跑赢大盘0.90pct；沪深300指数上涨0.88%，轻工制造(申万)指数在28个申万一级行业中位列第8位；二级行业中，造纸子板块跑赢大盘0.90pct；轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、家具、造纸和包装印刷板块，分别上涨5.51%、2.03%、1.78%、1.21% [2][12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾（2025/06/2 - 2025/06/06） - 本周轻工制造行业指数上涨2.18%，跑赢大盘1.30pct；造纸子板块上涨1.78%，跑赢大盘0.90pct；沪深300指数上涨0.88%，轻工制造(申万)指数在28个申万一级行业中位列第8位；二级行业中，造纸子板块跑赢大盘0.90pct；轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、家具、造纸和包装印刷板块，分别上涨5.51%、2.03%、1.78%、1.21% [2][12] 产业链数据跟踪 原材料 - 本周国废到厂价（不含税）上涨4元/吨；欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳，美废OCC价格上涨5元/吨 [9][24] - 本周智利阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格下跌20元/吨、针叶木浆现货价格下跌41元/吨；2025年5月下旬中国两大港口木浆库存合计190万吨，环比增加5% [9][25] - 本周溶解浆价格维稳 [9][25] - 本周动力煤价格环比小幅下行，秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价为660元/吨，环比下跌5元/吨 [25] 成品纸 - 本周双胶纸价格维稳，铜版纸价格维稳，白卡纸价格上涨16元/吨，高档箱板纸、低档箱板纸出厂均价维稳 [9][37] 盈利水平 - 本周成品纸盈利分化，双胶纸盈利水平分化，小型纸企上涨17元/吨，大型纸企下降10元/吨；铜版纸盈利水平分化，小型纸企上涨16元/吨，大型纸企下降10元/吨；白卡纸盈利水平上行，小型纸企上涨29元/吨，大型纸企上涨8元/吨；箱板纸盈利水平下行，低档箱板纸下降11元/吨，高档箱板纸下降1元/吨 [9][46] 机制纸及纸板 - 2025年1 - 4月累计产量5157万吨，同比增长3.3%；4月当月产量为1348万吨，同比增长1.6% [9][55] - 2025年1 - 4月纸及纸板进口量累计同比下降10.5%；出口量累计同比增加11.1%；1 - 4月机制纸及纸板累计进口量占产量比重约为6.8%；1 - 4月累计出口占产量比重约为7.0% [55] 投资建议与投资标的 - 文化纸步入行业淡季，浆纸价格下行，推荐林浆纸一体化行业龙头太阳纸业(002078，买入)；关注特种纸领军企业仙鹤股份(603733，买入)，中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)以及食品包装纸细分龙头五洲特纸(605007，增持) [4] - 展望2025年废纸系纸种行业新增供给增速明显放缓，整体供需有望逐步改善，推荐玖龙纸业(02689，买入)、山鹰国际(600567，增持) [4]