报告行业投资评级 未提及该内容 报告的核心观点 - 2025年报告研究的具体公司营收和净利润同比增长显著，“选化一体”项目盈利突出，萤石资源矿山板块稳步发展，涉锂板块亏损有所改善；2026年一季度营收增长但归母净利润减少，主要受金鄂博氟化工收入结构变化和浙江矿山复工延迟影响 [25][26] - 公司各业务板块成本控制、产量目标、盈利状况等方面有不同表现和发展趋势，如包钢金石成本下降但尾矿品位可能波动，江山六氟磷酸锂亏损收窄接近盈亏平衡等 [27][29] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为金石资源，所属行业为采掘行业，接待时间是2026年4月22日，上市公司接待人员是公司副总经理、董事会秘书戴水君 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括国泰君安（证券公司）、摩根士丹利（投资公司）、富国基金（基金管理公司）等多家机构 [17][18] 主要内容资料 公司报告期内生产经营情况简要介绍 - 2025年年报：公司实现营业收入38.88亿元，同比增长41.25%；归属于上市公司股东的净利润3.26亿元，同比增长26.74%；每股收益0.39元，同比增长25.81% [25] - “选化一体”项目：整体盈利约5亿元，归母净利润2.2亿元，包钢金石选矿生产萤石粉80.11万吨、销售82.29万吨，平均单位制造成本控制在800元/吨以内，较上年下降超15%；金鄂博氟化工生产无水氟化氢22.49万吨，上年同期为12.77万吨 [25] - 萤石资源矿山板块：单一萤石矿山生产萤石精矿产品41.64万吨、销售41.70万吨，萤石精粉单吨成本下降约150元，高品位块矿下降约50元；蒙古国项目矿山剥离和原矿储备按计划推进，预处理生产氟化钙品位约45%的矿产品7.56万吨 [25][26] - 江山、江西两个涉锂板块：两公司归母净利润亏损近6000万元，目前已有所改善 [26] - 2026年一季报：营收同比增长7.11%，归母净利润减少8.38%，主要受金鄂博氟化工收入结构变化和浙江矿山复工延迟影响 [26][27] 投资者互动问答 - 包钢金石尾矿品位可能有波动，但成本总体不会有太大偏差，其成本下降得益于技术研发与工艺改造 [27] - 单一矿山成本优化是因为前两年投入大，去年开始生产相对正常 [28] - 金鄂博氟化工因硫酸价格涨幅大，计划今年自产约30万吨硫酸，自产成本可比外采低200 - 300元/吨 [28] - 2025年金鄂博无水氟化氢毛利率为5.73%，今年一季度维持该水平，后续需关注原材料及产品市场价格变化 [28] - 江山六氟磷酸锂今年一季度亏损显著收窄，四月份单月产量约300吨，接近盈亏平衡 [29] - 包钢金石2026年萤石粉产量目标为70万 - 75万吨 [29] - 江西提锂项目一季度实现归母净利润近700万元，后续效益取决于技术工业化应用后的稳定性；江山六氟项目一季度亏损收窄，四月份接近盈亏平衡 [29] - 2025年蒙古国项目矿山剥离及预处理生产正常，完成精粉选矿厂建设和设备安装，今年主要推进尾矿库和取水工程建设，完工前将中间产品运回国内加工，完工后在当地生产精粉运回国内 [29][30]