报告行业投资评级 本报告未明确标注钢材行业的官方投资评级 报告核心观点 - 节后钢材盘面受假期累库与成本坍塌集中兑现影响出现补跌 低库存与政策托底限制下行深度 全周重心下移但未破位[3] - 螺纹钢基本面中性 螺纹钢当前呈现低库存 需求停滞 成本坍塌并存的格局 后续核心关注节后表需回补力度 钢厂亏损下减产延续性 低库存弹性与成本下移的博弈[3][4] - 热卷基本面相对偏差 热卷累库偏大 社库处于历史偏高位 节后去库压力大于螺纹 后续核心关注社库去化节奏 制造业订单持续性 卷螺价差走向[5][6] 分模块内容总结 螺纹钢相关内容 - 螺纹钢节后首个交易日主力2701合约明显下跌 10月8日盘收3061元/吨 跌幅1.64% 10月9日延续弱势震荡[3] - 统计周期10月7日螺纹产量170.27万吨 环比减少1.96万吨 环比降幅1.14% 维持低位生产[3] - 螺纹表需139.58万吨 环比减少58.57万吨 环比降幅29.56% 因假期停工大幅回落 属于季节性效应[3] - 螺纹总库存596.84万吨 环比增加30.69万吨 环比增幅5.42% 其中厂库169.59万吨 环比增加18.56万吨 社库427.25万吨 环比增加12.13万吨 厂库社库双累库 累库幅度与历年国庆相当 绝对水平仍低于去年同期 低库存韧性未被破坏[3] - 钢厂亏损扩大 高炉螺纹吨亏超200元 盈利率降至6.93% 处于年内低位 铁水产量233.84万吨低位徘徊[3] - 10月9日现货杭州中天螺纹3180元/吨 较之前下调20元/吨 唐山钢坯2950元/吨 较之前下调20元/吨 期货价格3061元/吨 基差约+119元/吨 现货升水 期现结构偏强[4] - 螺纹钢01合约2026年10月9日收盘价3061元/吨 较9月24日的3118元/吨周度下跌57元/吨[27] - 螺纹钢05合约2026年10月9日收盘价3082元/吨 较9月24日的3135元/吨周度下跌53元/吨[27] - 螺纹钢10合约2026年10月9日收盘价2980元/吨 较9月24日的3053元/吨周度下跌73元/吨[27] - 螺纹01-05月差2026年10月9日为-21元/吨 较9月24日的-17元/吨周度变化-4元/吨[27] - 螺纹05-10月差2026年10月9日为102元/吨 较9月24日的82元/吨周度变化20元/吨[27] - 螺纹10-01月差2026年10月9日为-81元/吨 较9月24日的-65元/吨周度变化-16元/吨[27] - 螺纹钢全国汇总现货价格2026年10月9日为3318元/吨 较9月24日的3323元/吨周度下跌5元/吨[29] - 螺纹钢上海汇总现货价格2026年10月9日为3240元/吨 较9月24日的3260元/吨周度下跌20元/吨[29] - 螺纹钢北京汇总现货价格2026年10月9日为3140元/吨 较9月24日的3150元/吨周度下跌10元/吨[29] - 螺纹钢杭州汇总现货价格2026年10月9日为3280元/吨 较9月24日的3270元/吨周度上涨10元/吨[29] - 螺纹钢天津汇总现货价格2026年10月9日为3190元/吨 较9月24日持平 周度变化0元/吨[29] - 01螺纹上海基差2026年10月9日为179元/吨 较9月24日的142元/吨周度上涨37元/吨[29] - 05螺纹上海基差2026年10月9日为158元/吨 较9月24日的125元/吨周度上涨33元/吨[29] - 10螺纹上海基差2026年10月9日为260元/吨 较9月24日的207元/吨周度上涨53元/吨[29] - 螺纹主力北京基差2026年10月9日为79元/吨 较9月24日的32元/吨周度上涨47元/吨[29] - 螺纹区域价差杭州-北京2026年10月9日为140元/吨 较9月24日的120元/吨周度上涨20元/吨[30] - 螺纹区域价差广州-杭州2026年10月9日为140元/吨 较9月24日持平 周度变化0元/吨[30] - 螺纹区域价差广州-北京2026年10月9日为280元/吨 较9月24日的260元/吨周度上涨20元/吨[30] - 螺纹长流程产量2026年10月9日为145.03万吨 较10月2日的147.86万吨周度减少2.83万吨[31] - 螺纹短流程产量2026年10月9日为25.24万吨 较10月2日的24.37万吨周度增加0.87万吨[31] - 长流程钢厂螺纹库存2026年10月9日为143.84万吨 较10月2日的128.9万吨周度增加14.94万吨[31] - 短流程钢厂螺纹库存2026年10月9日为25.75万吨 较10月2日的22.13万吨周度增加3.62万吨[32] - 螺纹01盘面利润2026年10月9日为-48.7968元/吨 较9月24日的-79.6472元/吨周度上涨30.8504元/吨[33] - 螺纹05盘面利润2026年10月9日为15.3808元/吨 较9月24日的-12.9464元/吨周度上涨28.3272元/吨[33] - 螺纹10盘面利润2026年10月9日为-67.3168元/吨 较9月24日的-63.3368元/吨周度下跌3.98元/吨[33] - 螺纹2026年10月2日表需为198.15万吨 周度变化-10.7万吨[34] 热卷相关内容 - 热卷节后主力2701合约跟随下跌 10月8日盘收约3251元/吨 跌幅0.94% 跌幅小于螺纹 10月9日延续弱势整理[5] - 热卷产量292.12万吨 环比增加5.04万吨 环比增幅1.76% 假期复产[5] - 热卷表需266.82万吨 环比减少13.57万吨 环比降幅4.84% 出现回落[5] - 热卷总库存456.45万吨 环比增加25.3万吨 环比增幅5.87% 累库 其中社库380.75万吨 环比增加22.65万吨 累积明显 绝对水平处于历史偏高位 华东华南市场压力较大 热卷库存压力大于螺纹 供需双弱 驱动不强[5] - 10月8日现货上海热卷3280元/吨 期货3251元/吨 基差约+29元/吨 接近平水 卷螺价差约190元/吨 热卷维持升水[6] - 热卷01合约2026年10月9日收盘价3242元/吨 较9月24日的3298元/吨周度下跌56元/吨[27] - 热卷05合约2026年10月9日收盘价3259元/吨 较9月24日的3313元/吨周度下跌54元/吨[27] - 热卷10合约2026年10月9日收盘价3205元/吨 较9月24日的3288元/吨周度下跌83元/吨[27] - 热卷01-05月差2026年10月9日为-17元/吨 较9月24日的-15元/吨周度变化-2元/吨[27] - 热卷05-10月差2026年10月9日为54元/吨 较9月24日的25元/吨周度变化29元/吨[27] - 热卷10-01月差2026年10月9日为-37元/吨 较9月24日的-10元/吨周度变化-27元/吨[27] - 01卷螺差2026年10月9日为181元/吨 较9月24日的180元/吨周度变化1元/吨[27] - 05卷螺差2026年10月9日为177元/吨 较9月24日的178元/吨周度变化-1元/吨[27] - 热卷上海汇总现货价格2026年10月9日为3260元/吨 较9月24日的3300元/吨周度下跌40元/吨[29] - 热卷乐从汇总现货价格2026年10月9日为3250元/吨 较9月24日的3280元/吨周度下跌30元/吨[29] - 热卷沈阳汇总现货价格2026年10月9日为3210元/吨 较9月24日的3230元/吨周度下跌20元/吨[29] - 01热卷上海基差2026年10月9日为18元/吨 较9月24日的2元/吨周度上涨16元/吨[29] - 05热卷上海基差2026年10月9日为1元/吨 较9月24日的-13元/吨周度上涨14元/吨[29] - 10热卷上海基差2026年10月9日为55元/吨 较9月24日的12元/吨周度上涨43元/吨[29] - 主力热卷北京基差2026年10月9日为188元/吨 较9月24日的132元/吨周度上涨56元/吨[29] - 热卷区域价差乐从-上海2026年10月9日为-10元/吨 较9月24日的-20元/吨周度上涨10元/吨[30] - 热卷区域价差乐从-沈阳2026年10月9日为40元/吨 较9月24日的50元/吨周度下跌10元/吨[30] - 热卷区域价差上海-沈阳2026年10月9日为50元/吨 较9月24日的70元/吨周度下跌20元/吨[30] - 卷螺现货价差上海2026年10月9日为20元/吨 较9月24日的40元/吨周度下跌20元/吨[30] - 卷螺现货价差北京2026年10月9日为290元/吨 较9月24日的280元/吨周度上涨10元/吨[30] - 卷螺现货价差沈阳2026年10月9日为-30元/吨 较9月24日的-40元/吨周度上涨10元/吨[30] - 冷热价差上海2026年10月9日为400元/吨 较9月24日持平 周度变化0元/吨[30] - 冷热价差北京2026年10月9日为440元/吨 较9月24日的450元/吨周度下跌10元/吨[30] - 热卷FOB出口价中国2026年10月8日为495美元/吨 较9月23日的499美元/吨周度下跌4美元/吨[31] - 热卷FOB出口价日本2026年10月8日为570美元/吨 较9月23日的565美元/吨周度上涨5美元/吨[31] - 热卷FOB出口价印度2026年10月8日为525美元/吨 较9月23日的518美元/吨周度上涨7美元/吨[31] - 热卷FOB出口价土耳其2026年10月8日为605美元/吨 较9月23日持平 周度变化0美元/吨[31] - 热卷FOB出口价独联体2026年10月8日为510美元/吨 较9月23日持平 周度变化0美元/吨[31] - 热卷CFR进口价东南亚2026年10月8日为536美元/吨 较9月23日的533美元/吨周度上涨3美元/吨[31] - 热卷CFR进口价中东地区2026年10月8日为595美元/吨 较9月23日持平 周度变化0美元/吨[31] - 热卷CFR进口价欧盟2026年10月8日为675美元/吨 较9月23日持平 周度变化0美元/吨[31] - 热卷CFR进口价印度2026年10月8日为550美元/吨 较9月23日持平 周度变化0美元/吨[31] - 热卷商品卷产量2026年10月9日为193.37万吨 较10月2日的189.72万吨周度增加3.65万吨[31] - 热卷内部供应卷产量2026年10月9日为98.75万吨 较10月2日的97.36万吨周度增加1.39万吨[31] - 热卷01盘面利润2026年10月9日为32.2032元/吨 较9月24日的0.3528元/吨周度上涨31.8504元/吨[33] - 热卷05盘面利润2026年10月9日为92.3808元/吨 较9月24日的65.0536元/吨周度上涨27.3272元/吨[33] - 热卷10盘面利润2026年10月9日为5