2025年上半年，中国钢铁板材出口量为3632万吨，与钢材出口总量同比增长9.2%形成对比，同期钢铁 板材出口同比下降0.4%。据中钢协数据，上半年中国出口热轧薄宽钢带498万吨，同比减少25.3%；中 厚宽钢带618.6万吨，同比减少14%；冷轧薄宽钢带197.6万吨，同比减少10.8%。上述三类产品合计占钢 铁板材出口总量的22.6%，出口量锐减的直接原因在于多国对该类钢材征收反倾销关税，显著推高了出 口成本，从而抑制了出口量。 2024年，中国向越南出口钢材1273.8万吨，占出口总量的11.51%。越南本土钢铁产能不足，对进口钢材 依赖度较高，我国凭借成本优势长期占据其主要供应国地位。然而，越南近年来加大钢铁产业投资，尤 其是板材（如热轧卷、冷轧卷）产能扩张力度。我国出口至越南的热轧卷价格长期低于越南本土产品， 挤压了越南钢企利润空间。为保护本土钢铁企业，越南对我国热轧板卷征收反倾销税，通过形成价差保 护，缓解本土钢企竞争压力。 2025年2月21日，越南工业和贸易部发布第460/QD-BCT号决定，对原产于中国和印度的部分热轧钢产品 征收19.38%–27.83%的临时反倾销税，自2025年3月7日 ...

大宗商品价格指数总体表现 - 2025年7月中国大宗商品价格指数（CBPI）为111.4点，环比上涨0.5%，同比下跌2.7%，连续三个月实现正增长，表明市场总体保持扩张态势 [1][3] - 重点监测的50种大宗商品中，32种价格环比上涨，18种下跌，其中碳酸锂、工业硅和焦煤涨幅居前，分别上涨10.2%、9.8%和9.6% [5] 分行业价格指数表现 黑色金属 - 黑色价格指数报77.9点，环比上涨1.7%，同比下跌7.6%，止跌反弹主要受政策提振及原材料价格上涨驱动 [3][6] - 螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷价格环比分别上涨3.8%、4.2%和4.5%，不锈钢价格环比下跌0.3% [6] 有色金属 - 有色价格指数报130.1点，环比上涨1.1%，同比上涨2.1%，碳酸锂和工业硅价格环比大幅反弹10.2%和9.8% [3][7] - 电解铜、电解铝、电解铅价格环比分别上涨0.6%、1.0%和0.9% [6] 能源化工 - 能源价格指数报96.7点，环比下跌0.6%，同比下跌13.4%，焦煤价格逆势上涨9.6% [3][7] - 化工价格指数报102.9点，环比下跌1.4%，同比下跌13.2%，甲醇和PTA价格环比分别下跌5%和3.9% [8] 农产品 - 农产品价格指数报97.9点，环比下跌0.2%，同比上涨1.5%，小麦、玉米价格环比基本持平 [3][8] - 棉花、白糖价格环比分别上涨0.3%和0.0%，豆粕价格环比下跌0.2% [6] 矿产 - 矿产价格指数报71.7点，环比下跌2.7%，同比下跌13.3%，水泥价格环比下跌4.8% [9] - 砂石、混凝土价格环比分别下跌0.2%和0.1%，玻璃价格环比上涨0.3% [6] 政策与市场驱动因素 - "反内卷"政策密集出台及逆周期调节力度加大，推动黑色和有色金属价格回升 [1][6][7] - 煤矿产能核查导致焦煤供应预期收紧，叠加下游钢材需求回升，支撑焦煤价格上涨 [7] - 高温多雨天气及传统淡季影响，导致能源、化工及矿产需求疲软 [7][8][9]

供需与工业生产 - 建筑开工率处于历史中低位，石油沥青装置开工率33.1%，较2024年同期增长8.3%但较2023年下降9.1%[14] - 工业生产整体景气度保持中高位，但PX开工率回落至83.6%，同比2024年下降6.1%[23] - 汽车半钢胎开工率76%，同比2024年下降3.1%，焦化企业开工率68.2%处于历史低位[23] 需求端表现 - 建筑需求弱于历史同期，螺纹钢表观需求低于季节性水平[30] - 乘用车销量同比分化，批发销量回升但零售销量回落[31] - 家电销售线上表现强劲（空调线上销售额指数同比+49.2%），线下销售疲弱（彩电线下销售额指数同比-31.2%）[36] 商品价格走势 - 国际大宗商品中铜铝黄金震荡偏强，原油价格波动运行[37] - 国内工业品受"反内卷"预期推动，南华综合指数回升，黑色/化工链多数产品价格上涨[39] - 建材价格分化，玻璃回升但水泥/沥青回落[39] 房地产市场 - 30大中城市新房成交面积环比回升16%，但同比2024年仍下降17%，一线城市同比降幅收窄至20%[58] - 二手房挂牌价指数环比回落，北京/上海成交量同比2024年分别下降8%/2%，深圳微增2%[62] 出口与流动性 - 7月出口预测模型显示同比+2.8%，上海集装箱船数量指标指向同比+7%[65] - 资金利率震荡上行，DR007中枢1.55%高于7月均值，央行两周净回笼15675亿元[70][72]

价格变动概况 - 2025年7月下旬全国流通领域重要生产资料监测显示，36种产品价格上涨，8种下降，6种持平，上涨品种占比72% [1] 黑色金属 - 螺纹钢(Φ20mm)价格3304.1元/吨，环比上涨143.5元(4.5%) - 热轧板卷(4.75-11.5mm)涨幅最大达5.3%，上涨175.2元至3474.3元/吨 - 无缝钢管涨幅最小仅0.7%，价格4167.5元/吨 [3] 有色金属 - 电解铜(1)价格79474.4元/吨创监测最高值，环比上涨1.5% - 锌锭(0)涨幅显著达2.4%，价格上涨528元至22746.3元/吨 - 铅锭(1)唯一下跌品种，微降0.3%至16734.4元/吨 [3] 化工产品 - 聚氯乙烯(SG5)大涨4.1%，价格5056.7元/吨 - 苯乙烯(一级品)跌幅居首达1.6%，价格7429.1元/吨 - 顺丁胶(BR9000)涨幅3%，价格突破万元至11789.6元/吨 [3] 能源产品 - 焦煤(主焦煤)暴涨19.6%，涨幅居所有品种之首，价格1375元/吨 - 焦炭(准一级)跟涨9.7%至1221.4元/吨 - 无烟煤(洗中块)下跌3.4%，价格835.8元/吨 [3] 农产品及农资 - 棉花(皮棉)上涨0.9%至14916.3元/吨 - 生猪(外三元)下跌2.1%至14.1元/千克 - 农药(草甘膦)上涨1.6%至26462.5元/吨 [4] 监测方法论 - 覆盖全国31省300多个交易市场的近2000家经营企业 - 采用现场采价与远程询价结合的方式 - 包含9大类50种产品的批发销售价格 [7][8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策预期缓和，黑色重归基本面交易，钢价小幅回落 [3][5] - 反内卷政策预期缓和，宏观产业矛盾下需关注节奏切换 [5] - 淡季钢铁需求超预期，钢材库存偏低，钢厂利润扩大，铁水下行缓慢，负反馈传导不畅 [5] 根据相关目录分别进行总结 宏观面 国内宏观 - 7月30日政治局会议关于反内卷表述调整，较7月1日财经委会议去除“低价”二字，“推动落后产能有序退出”变为“推进重点行业产能治理”，强调优化市场竞争秩序，依法依规治理企业无序竞争，政策预期缓和致盘面下跌，期现解套，现货低价销售 [5][8] 海外宏观 - 美国6月核心PCE指数同比2.8%，阶段性偏向维持高息方向，因各方诉求矛盾观点反复，或伤害美元信用，引发储备货币易主、美元贬值、美债下跌等情况 [9] 螺纹钢基本面数据 螺纹基差价差 - 价差靠近无风险窗口，反套止盈，关注正套；上周上海螺纹现货价格3360（-70）元/吨，主力期货价格3203（-153）元/吨；主力合约基差157（-83）元/吨；10 - 01价差 - 54（-11）元/吨 [14][18] 螺纹需求 - 新房成交维持低位，市场信心低迷，二手房成交维持高位反映刚性需求存在，土地成交面积维持低位；需求处于淡季，水泥出货量等指标季节性下滑 [19][22][23] 螺纹库存 - MS周数据显示钢材库存低位且未累库，产业链压力不大 [25] 螺纹生产利润 - 反内卷政策预期修正，利润缩小；上周螺纹现货利润335（-92）元/吨，主力合约利润285（-46）元/吨；华东螺纹谷电利润182（-112）元/吨 [31][35] 热轧卷板基本面数据 热卷基差价差 - 反套止盈离场，专注正套；上周上海热卷现货价格3410（-90）元/吨，主力期货价格3401（-106）元/吨；主力合约基差9（+16）元/吨；10 - 01价差 - 2（+9）元/吨 [37] 热卷需求 - 美国对钢制家电加征关税，白色家电生产进入季节性淡季，热卷需求环比转弱；内外价差收敛，出口窗口关闭 [41][42] 热卷库存与产量 - MS周数据显示淡季需求略超预期，热卷累库放缓，产量下滑 [44][46] 热卷生产利润 - 反内卷政策预期修正，利润缩小；上周热卷现货利润217（-109）元/吨，主力合约利润333（+1）元/吨 [48][51] 品种价差结构 - 关注冷热价差、中板热卷价差扩大机会 [52] 品种区域差 - 展示了螺纹、线材、热卷、冷轧的区域间价差情况 [61][62][63] 冷卷和中板供需存数据 - 呈现了冷轧和中厚板的总库存、产量、表观消费的季节性数据 [65]

钢铁周报 20250803 宏观靴子落地，需求逐步进入淡季 2025 年 08 月 03 日 ➢ 价格：本周钢材价格下跌。截至 8 月 1 日，上海 20mm HRB400 材质螺纹 价格为 3350 元/吨，较上周降 100 元/吨。高线 8.0mm 价格为 3520 元/吨，较 上周降 100 元/吨。热轧 3.0mm 价格为 3430 元/吨，较上周降 120 元/吨。冷 轧 1.0mm 价格为 3860 元/吨，较上周降 40 元/吨。普中板 20mm 价格为 3440 元/吨，较上周降 40 元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格震荡，进口矿市场 价格稳中有跌，废钢价格上涨。 ➢ 利润：本周钢材利润震荡。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和 冷轧毛利分别环比前一周变化+20 元/吨，-14 元/吨和 0 元/吨。短流程方面， 本周电炉钢毛利环比前一周变化+38 元/吨。 ➢ 产量与库存：截至 8 月 1 日，五大钢材产量上升，总库存环比上升。产量方 面，本周五大钢材品种产量 867 万吨，环比升 0.45 万吨，其中建筑钢材产量周 环比减 4.81 万吨，板材产量周环比升 5.26 万吨，螺纹钢 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对经济增长和通货膨胀两方面进行分析，经济增长方面生产端部分指标高位震荡或维持高位，需求端新房销售不佳但车市零售偏强，部分商品价格有波动；通货膨胀方面CPI中猪价和农产品价格有变化，PPI里油价走高、铜铝下跌且国内商品指数有变动 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 经济增长：水泥价格接近前低 生产：电厂日耗高位震荡 - 电厂日耗高位震荡，7月29日6大发电集团平均日耗88.21万吨较7月22日降0.01%，7月22日南方八省电厂日耗218万吨较7月15日降4.0%，预计沿海八省电厂日耗维持在210 - 240万吨之间 [4][11] - 高炉开工率维持高位，7月25日全国高炉开工率83.5%较7月18日持平，产能利用率90.8%较7月18日降0.1个百分点，唐山钢厂高炉开工率92.0%较7月18日持平，当前钢厂利润可观，淡季也不愿轻易减少开工 [14] - 轮胎开工率弱稳运行，7月24日汽车全钢胎开工率65.0%较7月17日降0.1个百分点，半钢胎开工率75.9%较7月17日降0.1个百分点；江浙地区织机开工率温和回落，7月24日涤纶长丝开工率92.1%较7月17日降0.8个百分点，下游织机开工率55.6%较7月17日降0.2个百分点 [16] 需求：水泥价格接近前低 - 30城新房销售环比转负，7月1 - 29日30大中城市商品房日均销售面积20.1万平方米，较6月同期降31.4%，较去年7月同期降18.8%，分区域一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降27.9%、15.9%、12.3% [22] - 车市零售平稳偏强，7月零售同比增长9%，批发同比增长17%，今年以来累计零售同比增长11%，累计批发同比增长13%，2月起行业置换率稳定在60%以上拉动市场 [23] - 钢价维持韧性，7月29日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较7月22日分别上涨2.1%、0.8%、0.9%、0.9%，7月以来环比分别上涨5.3%、下跌0.4%、上涨4.7%、上涨2.1%，同比分别下跌3.6%、8.3%、7.7%、7.8%，钢材连续两周累库，7月25日五大钢材品种库存927.1万吨较7月18日上升5.0万吨 [30] - 水泥价格接近前低，7月29日全国水泥价格指数较7月22日下跌1.6%，华东和长江地区分别下跌2.3%和2.7%，7月以来均价环比下跌5.4%，同比下跌8.3%，市场延续弱势运行，区域分化明显 [31] - 玻璃价格回调，7月29日玻璃活跃期货合约价报1182元/吨较7月22日下跌1.7%，7月以来环比上涨12.0%，同比下跌23.9%，偏高库存拖累价格 [37] - 集运运价指数连续七周走跌，7月25日CCFI指数较7月18日下降3.2%，SCFI指数下降3.3%，全球集运市场需求未见回升，除欧洲线止跌回升外其他三大远洋航线运价持续下跌，7月以来CCFI指数同比下跌38.1%，环比上涨2.2%；SCFI指数同比下跌53.2%，环比下跌16.4% [40] 通货膨胀：猪价走弱 CPI：猪价走弱 - 猪价走弱，7月29日猪肉平均批发价20.5元/公斤较7月22日下降1.2%，终端消费受高温抑制，产能去化未完成，中长期供应宽松，7月以来平均批发价环比上涨1.2%，同比下跌16.9% [46] - 农产品价格指数偏弱震荡，7月29日较7月22日下跌0.04%，分品种鸡蛋上涨5.1%、水果上涨1.7%等，7月以来同比下跌3.1%，环比下跌0.2% [50] PPI：油价走高 - 油价走高，7月29日布伦特和WTI原油现货价报71.6和69.2美元/桶，较7月22日分别上涨2.2%和6.0%，因欧盟制裁及特朗普施压引发供应担忧支撑油价，7月以来布伦特和WTI现货月均价环比分别下跌0.9%和1.1%，同比分别下跌17.0%和16.9% [53] - 铜铝下跌，7月29日LME3月铜价和铝价较7月22日分别下跌0.9%和1.2%，7月以来LME3月铜价环比上涨1.0%，同比上涨2.7%；LME3月铝价环比上涨3.5%，同比上涨7.8%，国内商品指数环比涨幅走阔，7月29日南华工业品指数较7月22日下跌0.8%，CRB指数较7月22日下跌0.3%，7月以来南华商品指数环比上涨4.1%，同比下跌9.4%；CRB指数环比上涨1.0%，同比上涨5.4% [58] - 7月以来，工业品价格多数上涨，线材、水泥、动力煤环比价格下跌，其它工业品价格环比上涨，焦煤、焦炭涨幅居前；同比跌幅多数收窄，水泥、动力煤价格同比跌幅走阔，其它工业品价格同比跌幅普遍收窄 [62]

截至2025年7月29日收盘，鞍钢股份股价报2.89元，较前一交易日上涨0.11元，涨幅3.96%。当日成交量 为778627手，成交金额达2.20亿元。 鞍钢股份主要从事钢铁产品的生产和销售，产品涵盖热轧板、冷轧板、镀锌板、彩涂板、中厚板、线 材、大型材等多个品种。公司隶属于钢铁行业，是我国重要的钢铁生产企业之一。 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本文所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。 来源：金融界 公司近日在投资者互动平台表示，其进口铁矿石业务委托鞍钢集团国际经济贸易有限公司进行，双方采 用人民币结算方式。这一结算方式有助于降低汇率波动风险。 7月29日，鞍钢股份主力资金净流入4640.72万元，占流通市值的0.2%。当日股价波动区间为2.75元至 2.91元，振幅5.76%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周五大材库存微降1.16万吨至1336.5万吨，连续第4周小幅下降，社会库存环比增加，钢厂库存创春节以来最低；螺纹钢社会库存增加2.81万吨，钢厂库存减少7.43万吨，周产量增加2.9万吨，表观需求回升5%或10.41万吨至216.58万吨；热卷产量下降，库存增加，表需减少2.64%或8.55万吨至315.24万吨；线材和冷轧表需降超2%，中厚板表需微增 [2] - 目前产业逻辑占比较低，政策预期主导行情，“反内卷”和“雅江工程”驱动，叠加“超产煤矿停产整改”对原料的成本支撑，钢价短期高位盘整，上涨趋势不变，但动能有所放缓，后期重点关注政策情况 [2] - 后市短期震荡盘整，长期上涨趋势不变；五大材产量偏多，本周周度产量合计866.97万吨，环比-1.22万吨，“反内卷”政策信号效果逐渐显现；五大材库存偏空，社会+钢厂库存合计1336.5万吨，环比-1.16吨，整体库存处于同期低位水平，钢厂去库显著，向下游转移，延续一定去库趋势；铁水产量偏多，本周247家钢厂高炉开工率83.46%，环比持平，同比增加1.13个百分点，钢厂盈利率63.64%，环比增加3.47个百分点，同比增加48.49个百分点，日均铁水产量242.23万吨环比减少0.21万吨，同比增加2.62万吨；钢厂利润偏空，本周钢材现货价格大幅增加，多数电弧炉钢厂扭亏为盈，生产积极性提升，截至7月24日，全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率增加6.94%至72.02%，为六周高位；成材需求偏多，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，未来基建用钢需求向好，中美贸易摩擦有缓和迹象以及未来美联储降息预期，后续淡季逻辑兑现路径流畅度预计较差，需求保持一定韧性 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾及价格表现 期现走势回顾 - 期货市场：本周螺纹主力RB2510合约大幅上涨，收于3294元/吨，周环比+161元/吨，持仓190.64万手，持仓-22万手；热卷主力HC2510合约大幅上涨，收于3456元/吨，周环比+164元/吨，持仓150.78万手，持仓-10.24万手 [5] - 现货市场：本周螺纹钢现货价格重心上移，截止7月24，北京地区HRB400E 20MM与上周相比+160元/吨至3330元/吨；热卷现货价格重心上移，截止7月24，天津地区本钢5.75*1500*C:Q235B与上周比+200元/吨至3400元/吨 [6] 价差变动 - 期现价差：本周螺纹主力RB2510合约较上海地区HRB400E 20MM现货基差86元/吨，较前一周变动-17元/吨；热卷主力HC2510合约较上海地区5.5*1500*C:Q235B:鞍钢现货基差14元/吨，较前一周变动-16元/吨 [10] - 月间价差：本周RB2601 - RB2510价差为59元/吨，较前一周变动+15元/吨；HC2601 - HC2510价差为16元/吨，较前一周变动+6元/吨 [11] - 螺卷价差：本周HC2510 - RB2510价差为162元/吨，较前一周变动-1元/吨，HC2601 - RB2601价差为119元/吨，较前一周变动-10元/吨 [12] 供需情况分析 供应 - 本周247家钢厂高炉开工率83.46%，环比上周持平，同比去年增加1.13个百分点；钢厂盈利率63.64%，环比上周增加3.47个百分点，同比去年增加48.49个百分点；日均铁水产量242.23万吨环比上周减少0.21万吨，同比去年增加2.62万吨 [19] - 本周五大材周度产量合计为866.97万吨，环比-1.22万吨，“反内卷”政策信号效果逐渐显现；分品种来看，螺纹产量211.96万吨，环比增加2.9万吨；线材产量85.25万吨，环比减少1.1万吨；中厚板产量165.31万吨，环比增加0.68万吨；热轧卷板产量317.49万吨，环比减少3.65万吨；冷轧卷板产量86.96万吨，环比减少0.05万吨 [19][23] 需求 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资1.2万亿，未来基建用钢需求向好 [2][28] - 中美贸易摩擦有缓和迹象以及未来美联储降息预期，后续淡季逻辑兑现路径流畅度预计较差，需求保持一定韧性；在目前抢出口的背景下，热卷需求表现依然强于螺纹，叠加建材季节性淡季需求来临，这种格局预计将延续一段时间 [2][28] 库存 - 本周全国主要城市钢材社会库存为9270.8万吨，环比+4.97万吨；全国钢厂分品种库存为409.42万吨，环比-6.13万吨；社会+钢厂库存合计1336.5万吨，环比-1.16吨，整体库存处于同期低位水平，钢厂去库显著，向下游转移，延续一定去库趋势 [2][35] - 分品种来看，螺纹社会库存增加2.81万吨，钢厂库存减少7.43万吨；线材社会库存增加0.34万吨，钢厂库存增加0.71万吨；中厚板社会库存增加0.23万吨，钢厂库存增加0.2万吨；热轧卷板社会库存增加1.56万吨，钢厂库存增加0.69万吨；冷轧卷板社会库存增加0.03万吨，钢厂库存减少0.3万吨 [38] 利润 - 本周247家钢厂盈利率续增至63.64%，创9个月高位，高炉开工率及炼铁产能利用率稳中微降，分别达83.46%和90.81%，本周日均铁水产量回落0.21万吨至242.23万吨，同比增幅仍达1.09% [19][46] - 本周钢材现货价格大幅增加，多数电弧炉钢厂扭亏为盈，电弧炉生产积极性提升，逐步复产及增加产量，导致开工率及产能利用率明显提升。截至7月24日，全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率增加6.94%至72.02%，为六周高位 [46] 原料价格 - 本周受国内政策影响，主要原料价格普遍重心上移，其中唐山钢坯从3025元/吨涨至3753元/吨，61.5%PB粉从780元/吨涨至790元/吨；主焦煤（吕梁）从1180元/吨涨至1280元/吨，准一级冶金焦（唐山）从1170元/吨涨至1220元/吨 [56][57] 总结及投资建议 - 本周五大材库存微降1.16万吨至1336.5万吨，连续第4周小幅下降，社会库存环比增加，钢厂库存创春节以来最低；螺纹钢社会库存增加2.81万吨，钢厂库存则减少7.43万吨，周产量增加2.9万吨，表观需求回升5%或10.41万吨至216.58万吨；热卷产量下降，但库存增加，表需减少2.64%或8.55万吨至315.24万吨；线材和冷轧表需降超2%，中厚板表需微增 [2][59] - 目前产业逻辑占比较低，政策预期主导行情，“反内卷”和“雅江工程”驱动，叠加“超产煤矿停产整改”对原料的成本支撑，钢价短期高位盘整，上涨趋势不变，但动能有所放缓，后期重点关注政策情况 [2][59]

行业投资评级 - 报告维持钢铁行业"推荐"评级 [5] 核心观点 - 雅江水电站项目开工将拉动特钢需求约400-600万吨，中厚板、高牌号硅钢、不锈钢及耐蚀、高强结构钢为核心需求品类 [3][7] - "反内卷"政策持续发酵，焦煤因严查超产产能领涨黑色系品种，钢材供需两端均有预期，即时利润大幅扩张 [3][8] - 长期来看推动落后产能有序退出将是主线，粗钢供给有望进一步优化，叠加远期铁矿新增产能释放，钢企盈利能力有望修复 [3] 价格与利润 - 本周钢材价格普遍上涨：上海20mm HRB400螺纹钢3450元/吨(+180)，高线3620元/吨(+190)，热轧3550元/吨(+170)，冷轧3900元/吨(+170)，普中板3480元/吨(+120) [1][10] - 钢材利润显著改善：长流程螺纹钢、热轧、冷轧毛利环比分别+46元/吨、+45元/吨、+79元/吨；短流程电炉钢毛利环比+42元/吨 [1] - 原材料价格稳中有升：国产铁精粉最高涨36元/吨，进口矿最高涨18元/吨，废钢涨10元/吨，焦炭涨100元/吨 [28][33] 产量与库存 - 五大钢材品种产量867万吨(-1.22万)，其中建筑钢材增1.8万吨，板材降3.02万吨；螺纹钢增产2.9万吨至211.96万吨 [2] - 社会总库存925.99万吨(+5.06万)，钢厂库存409.42万吨(-6.13万)；螺纹钢社库增2.81万，厂库降7.43万 [2] - 螺纹钢表观消费量216.58万吨(+10.41万)，建筑钢材日均成交量11.47万吨(+22.38%) [2] 国际钢材市场 - 美国热卷价格970美元/吨(-10)，冷卷1170美元/吨(持平)；欧盟热卷645美元/吨(+5)，冷卷770美元/吨(持平) [23][26] - 中国6月钢坯出口117.57万吨，环比降14.33%，同比增280.19% [9] 下游需求 - 1-6月中国造船三大指标全球份额领先：完工量占51.7%，新接订单占68.3%，手持订单占64.9% [8] - 6月汽车产量280.9万辆(+8.8%)，家用洗衣机950.8万台(+16.5%)，冷柜241.4万台(+18.9%) [57] 投资建议 - 推荐普钢板块：华菱钢铁(2025E PE 17x)、宝钢股份(17x)、南钢股份(12x) [3][63] - 推荐特钢板块：翔楼新材(19x)、中信特钢(13x)、甬金股份(8x) [3][63] - 推荐管材标的：久立特材(14x)、友发集团(14x)、武进不锈(19x) [3][63]