市场整体表现与风格切换 - 2025年12月29日午盘A股市场呈现结构性分化，上证指数涨0.31%，科创50指数大涨0.91%，创业板指微跌，市场风格从普涨向纵深切换[1] - 领涨行业为石油石化、国防军工和电子，而有色金属板块以0.44%的涨幅录得超过1028亿元的巨量成交，资金聚焦度最高[1] - 下跌板块包括公用事业、医药和消费，市场呈现资源与科技冲锋、部分防御板块调整的不均衡格局[1] 有色金属板块强势的驱动逻辑 - 驱动逻辑一：全球流动性拐点预期成为资源品定价核心，美国CPI数据强化美联储降息预期，对实际利率敏感的黄金、白银及对增长敏感的铜等基本金属获得金融推力[1] - 驱动逻辑二：新能源需求结构性重塑赋予传统工业金属成长属性，电动汽车、光伏及电网需求使铜成为“电气化金属”，铝成为“轻量化金属”，锂电产业链整合与涨价向上游传导紧迫感[2] - 驱动逻辑三：供需基本面刚性约束支撑价格上涨，全球白银已连续第五年出现实质性供应短缺且缺口扩大，长期“不够用”状态使价格对需求敏感[2] - 驱动逻辑四：地缘风险提升黄金等贵金属避险价值，同时国内积极财政政策为工业金属需求托底并提供复苏想象空间[2] 资金布局思路与后市展望 - 有色金属与科创成长板块（半导体、AI等）共同勾勒资金年末两大布局思路：一是“买通胀/重估”（资源），二是“买成长/未来”（科技）[3] - 港股市场新能源汽车、卫星导航等概念爆发是同一逻辑在更广维度的映射[3] - 跨年行情正在展开，在政策预期、流动性改善和机构布局作用下，市场结构性机会将远多于指数性机会[3] - 后续值得持续关注的领域包括：供需紧张且金融属性强的有色金属（铜、银）、处于国产化攻坚和新技术前夜的硬科技（半导体设备、AI应用）、以及能出海升级的高端装备制造[3]

市场行情与指数表现 - 上周五沪指微涨0.1%，录得8连阳，深成指涨0.54%，创业板指涨0.14% [1] - 沪深两市成交额达2.16万亿元，较前一交易日放量2357亿元 [1] - 全市场超3400只个股下跌，市场热点快速轮动 [1] - 上周上证指数全周收涨1.88% [4] 板块与概念表现 - 商业航天概念再度爆发，锂电产业链走强，海南自贸概念反复活跃 [1] - 下跌板块包括造纸、白酒、算力硬件等 [1] - 有色金属、AI算力、商业航天、海南自贸区、可控核聚变和人形机器人是市场关注的热点主线 [3] - 中小100、电子、机械、非银金融行业迎来日线级别上涨 [4] - 有色、石油石化、化工、建材、轻工、电力设备及新能源行业处于超涨状态 [4] 券商核心观点与行情研判 - 东方财富证券认为，行业轮动强度高，资金对领涨主线尚未形成明确共识，基本面边际变化更可能体现在利润率而非需求端，由流动性和供给端变化带动的“涨价”概念有望进一步发酵 [2] - 中信建投认为，三大预期共同推动跨年行情启动：机构对明年春季躁动行情预期乐观、海外AI模型调整结束及流动性改善、十五五产业政策密集发布提振政策预期 [3] - 国盛证券指出，市场震荡调整仍未结束，因多个规模指数显现M头形态且下跌概率高，但近期部分行业及指数重新确认日线上涨，市场有望在节前确认方向，中期仍可逆势布局 [4]

市场整体表现 - 12月26日A股三大指数集体收涨，沪指涨0.1%录得8连阳，深成指涨0.54%，创业板指涨0.14% [1] - 沪深两市成交额达2.18万亿元，较上一交易日放量2372亿元 [1] - 全市场超3400只个股下跌，万得全A指数中1865只上涨，3406只下跌 [1][2] 主要指数及板块涨跌 - 上证指数收报3963.68点，涨0.10%；深证成指收报1463.04点，涨0.35%；创业板指收报3243.88点，涨0.34% [2] - 沪深300指数涨0.32%，中证500指数涨0.55%，中证1000指数涨0.35% [2] - 商业航天概念午后走强，中国卫星走出3连板，股价创10年新高，总市值946亿元，北斗星通、中国卫通等10余股涨停 [2] - 有色行业全线爆发，江西铜业涨停，中国铝业、铜陵有色、西部矿业涨超7% [4] - 锂电产业链强势，锂电池中上游材料掀涨停潮，天际股份4天3板，佛塑科技、丰元股份、永兴材料涨停 [4] - 海南自贸概念反复活跃，海南发展6天5板，洲际油气、京粮控股涨停 [4] - AI产业链集体回调，光刻机、OCS、CPO概念普跌，算力硬件概念较弱，长光华芯跌超11% [4] 贵金属期货市场 - 广期所铂期货主力合约日内涨幅达9.99%，触及涨停，报709.85元/克，创上市以来新高 [7] - 国际现货铂金价格飙升至2445.6美元/盎司，涨近10%，刷新历史新高 [7] - 现货黄金在4520美元/盎司附近震荡，现货白银日内涨超4%，逼近75美元/盎司 [7] - 伦敦金现报4518.544美元/盎司，年初至今上涨72.19%；伦敦银现报74.953美元/盎司，年初至今上涨159.51% [8] - 现货铂金报2445.60美元/盎司，年初至今上涨170.53%；现货钯金报1814.50美元/盎司，年初至今上涨99.73% [8] - 广期所于12月25日深夜发布公告，对铂、钯期货相关合约的交易指令和交易限额作出调整 [8]

市场整体表现 - A股三大指数12月26日集体收涨，沪指涨0.1%录得8连阳，深成指涨0.54%，创业板指涨0.14% [1] - 沪深两市成交额达2.18万亿元，较上一交易日放量2372亿元 [1] - 全市场超3400只个股下跌 [1] 强势板块与概念 - 商业航天概念午后走强，中国卫星走出3连板，股价创10年新高，总市值946亿元，北斗星通、中国卫通等10余股涨停 [1] - 有色行业全线爆发，江西铜业涨停，中国铝业、铜陵有色、西部矿业涨超7% [1] - 锂电产业链全天强势，锂电池中上游材料方向掀涨停潮，天际股份4天3板，佛塑科技、丰元股份、永兴材料涨停 [1] - 海南自贸概念反复活跃，海南发展6天5板，洲际油气、京粮控股涨停 [2] 回调板块与概念 - AI产业链集体回调，光刻机、OCS、CPO概念普跌 [3] - 算力硬件概念表现较弱，长光华芯跌超11% [3] 贵金属市场动态 - 贵金属期货延续狂飙模式，铂金大涨近10% [4] - 广期所铂期货主力合约日内涨幅达9.99%，报709.85元/克，创上市以来新高 [5] - 国际现货铂金涨近10%至2445.6美元/盎司，刷新历史新高 [5] - 黄金、白银、钯等贵金属加速上行创下新高，现货白银日内涨超4%逼近75美元/盎司 [5] - 具体品种表现：伦敦金现涨0.87%至4518.544美元/盎司，年初至今涨72.19%；伦敦银现涨4.38%至74.953美元/盎司，年初至今涨159.51%；现货铂金涨9.77%至2445.60美元/盎司，年初至今涨170.53%；现货钯金涨5.28%至1814.50美元/盎司，年初至今涨99.73% [6] 市场分析与展望 - 广期所于12月25日深夜对铂、钯期货相关合约的交易指令和交易限额作出调整 [6] - 分析指出，当前市场风险偏好处于高位，价格波动不容忽视，铂金的“V形”反转及钯金相对偏弱的表现显示板块内部一致性预期正在被打破 [6] - 尽管贵金属中长期配置逻辑未变，但短期内内外盘价格背离明显、日内波动极端，反映出市场定价仍存在不稳定性 [7]

市场整体表现 - 12月26日市场冲高回落，沪指微涨0.1%，录得8连阳，深成指涨0.54%，创业板指涨0.14% [1] - 沪深两市成交额达2.16万亿元，较上一交易日放量2357亿元 [1] - 市场呈现普跌格局，全市场超3400只个股下跌 [1] 行业与板块表现 - 商业航天概念板块表现强势，神剑股份录得7连板，中国卫星录得3连板，通宇通讯、隆基机械、上海港湾等十余股涨停 [1] - 锂电产业链走强，天际股份录得4天3板，佛塑科技、丰元股份、永兴材料涨停 [1] - 海南自贸概念反复活跃，海南发展录得6天5板，洲际油气、京粮控股涨停 [1] - 福建板块局部拉升，厦门国贸录得3连板 [1] - 造纸、白酒、算力硬件等板块跌幅居前，其中算力硬件概念表现较弱，长光华芯股价下跌超11% [1] 市场情绪与资金动向 - 市场热点呈现快速轮动特征 [1] - 当日涨停股封板率为80.00%，封住涨停板个股82只，触及涨停板个股20只 [5] - 前一日涨停个股在今日的平均表现为上涨3.04%，高开率为61% [5]

市场全景与成交 - 市场呈现“沪弱深强”格局，上证指数微涨0.07%，深证成指上涨0.27%，创业板指上涨0.41%，科创50指数上涨0.36%，表明风险偏好倾向于成长风格 [2] - A股全天成交额达1.9万亿元，年内累计成交额已突破405万亿元，创下历史新高，显示市场在震荡中放量，多空分歧加大，换手充分，具备高活跃度和流动性深度 [2] - 港股主要指数收跌，显示内外资金对于不同市场的判断存在短期分歧 [2] 行业结构分化 - 申万一级行业中，电力设备上涨1.12%、建筑材料上涨0.88%、电子上涨0.58%领涨，银行上涨0.37%表现稳健 [3] - 社会服务下跌2.07%、美容护理下跌1.65%等大消费板块深度调整 [3] - 领涨板块受益于明确的产业政策、景气周期改善或估值修复预期，调整的消费板块反映了市场对短期复苏力度和估值性价比的再权衡 [3] 锂电产业链驱动逻辑 - 锂电产业链全面走强，锂电电解液、六氟磷酸锂、锂电隔膜等细分指数涨幅巨大 [4] - 驱动逻辑一：政策定调明确，中央经济工作会议将新能源置于战略性新兴产业重要位置，超长期特别国债等财政工具提供潜在支持 [5] - 驱动逻辑二：资金偏好明显，在市场流动性充裕背景下，成长赛道因其高增长弹性吸引高风险偏好资金，相关主题指数巨量成交显示机构性资金的集体布局 [5] - 驱动逻辑三：基本面边际改善，需求端新能源汽车渗透率提升趋势稳固，供给端部分关键材料价格经历长期下跌后出现企稳迹象，产业链的盈利悲观预期正在修正 [5] 后市展望与潜在主线 - 指数层面大概率维持震荡，但结构性机会将持续涌现，核心支撑在于友好的政策环境、充裕的流动性、渐次修复的企业盈利以及合理的市场估值 [4] - 2026年的“春季躁动”行情启动时点很可能前置，核心逻辑在于2026年是“十五五”规划开局之年政策预期强烈、经济基本面和部分行业盈利修复共识正在形成、美联储降息周期下全球流动性环境改善、2026年春节较晚部分资金为抢占先机可能提前布局 [4] - 若预期兑现，市场主线将围绕科技创新主线（AI应用、半导体、机器人）、周期复苏主线（供需格局改善的有色、化工等）以及均衡配置主线（低估值且受益于市场活跃的券商等）展开，市场将呈现均衡化下的结构化特征 [4]

市场整体表现 - 截至午盘，三大指数均小幅上涨，沪指上涨0.34%，深成指上涨0.65%，创业板指上涨0.78% [1] - 两市合计超3300只个股上涨，合计成交额达1.24万亿元 [1] 行业与概念板块表现 - 锂电产业链快速走强，天际股份、天赐材料等多股涨停 [3] - 有色·钨概念表现活跃，翔鹭钨业、章源钨业双双涨停 [3] - 半导体设备概念延续强势，圣晖集成2连板创历史新高 [3] - 商业航天概念冲高回落，航天机电跌停 [3] - 影视院线概念持续回撤，多股下挫，博纳影业2连跌停 [3] - 卫星互联网、空间站概念、DRG/DIP、北斗导航等行业板块跌幅均在2%上方 [3] 相关公司动态与消息 - 钉钉一次性发布超20款AI新品，其中包括企业级AI硬件DingTalk Real [3] - 美国国务院批准一项潜在对西班牙政府的外国军事销售，将提供价值2亿美元的F-404发动机风扇 [3] - 由中国航天科技集团八院抓总研制的长征十二号甲可重复使用运载火箭，计划于今日上午执行首飞任务 [3]

本周市场整体表现 - A股市场主要指数普遍调整，上证指数累计跌幅3.90%，深证成指累计跌幅5.13%，创业板指累计跌幅6.15% [1] - 微盘股指数表现弱于大盘，显示小盘股调整压力更大 [1] - 市场信心受内部因素拖累，10月工业增加值同比增速回落至4.9%，社零增速降至2.9%，房地产持续回调 [1] - 外部扰动因素包括地缘政治风险、美联储鹰派表态及美股的震荡调整 [1] 行业板块表现 - 银行板块防御性凸显，本周跌幅仅0.87% [4] - 食品饮料、传媒、家电板块跌幅相对较小，均在2%以内 [4] - 综合、电力设备及新能源板块跌幅居前，跌幅超9% [4] - 券商板块因三家证券公司发布重大资产重组停牌公告而集体高开，但整体呈现高开低走行情 [4] AI应用端动态 - 国内外大厂发布AI应用端重大进展，某电子商务龙头推出"千问"app并迅速冲入苹果免费榜前四 [3] - OpenAI发布下一代视频生成模型Sora2 [3] - 以AI营销、AI智能体为首的AI应用端全线爆发，逆势走强 [3] 锂电产业链行情 - 广期所碳酸锂主力合约自2024年6月以来首次突破10万元/吨关口，提振锂矿股 [4] - 但行情后半段动力不足，前期强势的电解液方向回落 [4] - 锂电产业链的阶段主升行情或告一段落 [4] 重要经济数据与政策 - 11月LPR连续六个月保持不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [8] - LPR持平符合市场预期，因作为定价之"锚"的7天期逆回购利率等政策利率保持稳定 [9] - 美国9月非农就业人口增长11.9万人，为预期水平的两倍多，但7月和8月非农就业人数合计下修3.3万人 [11] - 美国9月失业率意外升至4.4%，为2021年10月以来最高 [11] 宏观与市场观点 - 国内经济整体复苏节奏相对平稳，全年经济增长目标有望顺利完成 [9] - 预计明年财政货币政策仍会较为积极，国内供需两端政策延续发力 [9][10] - 市场对美联储12月是否降息存在担忧，美元市场流动性未有明显改善，美股估值处于高位 [12] - 美联储内部分歧较大，若美股市场继续下跌反而可能促使美联储再次降息 [12]

市场整体表现 - A股三大指数集体走弱，创业板指下挫跌逾3.00%，沪指跌1.74%，深成指跌2.66% [1] - 沪深京三市下跌个股数量近5000只，市场呈现普跌格局 [1] 行业板块表现 - 锂电产业链、算力硬件、光伏、存储芯片等板块跌幅居前 [1]

银行板块市场表现 - 中国银行上午上涨5.17%，股价创历史新高，总市值突破2.03万亿元 [2][3] - 建设银行上涨4.73%，工商银行上涨1.58%，邮储银行上涨3.84%，四大行市值均超2万亿元 [2][3] - 银行板块整体走强，板块指数上涨1.93%，成分股全部上涨 [6][7][8] - 中国银行半日成交金额达30.38亿元，工商银行成交19.00亿元，建设银行成交15.53亿元 [3][8] - 券商看好中国银行全球化经营优势及非息收入增长，认为银行板块估值偏低，具备配置价值 [9] 锂电产业链市场表现 - 能源金属板块上涨2.88%，威领股份涨停，盛新锂能上涨8.32%，融捷股份上涨5.90% [9][10][11] - 碳酸锂期货主力合约盘中突破10万元/吨，上午最高涨幅超过4% [11] - 盛新锂能与华友控股集团签署协议，约定2026年至2030年期间采购锂盐产品22.14万吨 [12] - 期货公司观点认为短期碳酸锂供需维持短缺，现货库存加速去库，价格维持偏强趋势 [12] - 中邮证券表示AI数据中心将推动储能需求，未来两三年海外储能年增速预期达40%-50% [12] 大盘及成交情况 - 上证指数上午收盘上涨0.38%，深证成指下跌0.05%，创业板指下跌0.52% [4] - 市场半日成交额超过1.11万亿元 [4]