碳酸锂供需分析 - 2024年全球锂电池出货量1545GWh，折合碳酸锂需求105万吨，考虑行业良率90%和梯次利用后实际消耗114.13万吨[2] - 传统行业消耗14万吨，2024年碳酸锂总需求128万吨[3] - 2024年碳酸锂总供应136.7万吨（生产129.7万吨+回收7万吨），过剩8.7万吨，过剩比例6.36%[3][4] - 碳酸锂库存情况：采矿环节库存70-80万吨锂精矿（折合9.38万吨碳酸锂），对应19.14天消耗量[10] - 冶炼环节库存59032实物吨，对应12天消耗量[12] - 生产加工环节库存40635实物吨，对应8.3天消耗量[16] - 贸易商库存37170实物吨，对应7.6天消耗量[19] - 仓单库存15555吨，较峰值下降61%，对应3.17天消耗量[21] 铜供需分析 - 2024年全球阴极铜消耗量2733万吨，同比增加2.92%，过剩46.9万吨，过剩比例1.72%[4][5] - 铜库存情况：采矿环节库存720-750万吨铜精矿（折合180-200万吨阴极铜），对应25.33天消耗量[9][10] - 冶炼环节库存95.7万吨，对应12.76天消耗量[13][14] - 加工环节库存120-150万吨（中国占60%），对应18天消耗量[16][17] - 贸易商隐性库存50-70万吨，对应8天消耗量[20] - 交易所库存64万吨，对应8.5天消耗量[22] 行业对比与趋势 - 锂各环节库存天数均低于铜，反驳了"锂严重过剩"的观点[24] - 2024年铜过剩比例1-2%，锂过剩5-6%，铜供需状况优于锂[26] - 预计2026年锂供需将转为供不应求2-3%，2027年缺口进一步扩大[27][28] - 铜过剩情况逐年改善，2024年过剩1-2%，2025年将好转[25] - 锂矿价格弹性预计将显著高于铜矿[28]