公司概况与财务表现 - 广东金添动漫股份有限公司正式向港交所递交上市申请，曾挂牌新三板后摘牌 [2] - 公司开创“IP趣玩食品”赛道，将零食与贴纸、徽章、收藏卡等小礼物结合，满足儿童“吃、玩、收藏”的综合需求，以此提升产品溢价 [3] - 2022年至2024年，公司收入从5.96亿元人民币增长至8.77亿元人民币，净利润从3670.8万元人民币跃升至1.3亿元人民币 [5] - 毛利率从2022年的26.6%稳步提升至2025年上半年的34.7% [5] 业务模式与IP依赖 - 公司业务高度依赖IP趣玩食品，2025年上半年该业务占总营收比重高达99.5% [5] - 公司拥有奥特曼、小马宝莉、蜡笔小新等26个授权IP，但均为非独家授权 [6][8] - 收入来源高度集中于少数IP，2025年上半年仅奥特曼、小马宝莉、蜡笔小新等五个IP便贡献了公司85.7%的收入 [6] - 奥特曼系列是公司第一大收入来源，2023年收入占比高达62.6%，2025年上半年降至43.9% [6][7] - 核心IP奥特曼的授权期仅剩12个月，授权期限的不确定性对公司经营构成直接风险 [8][9] 成本结构与盈利能力 - IP版权费持续攀升，从2022年的2114.4万元人民币增至2024年的3678.6万元人民币，2025年上半年已达2001.6万元人民币，三年半累计支出超1亿元人民币 [9] - IP版权费占销售成本的比例从2022年的4.8%上升至2025年上半年的6.9% [9][10] 销售渠道与客户集中度 - 公司大力转向零售商直销模式，直销收入占比从2022年的3.5%飙升至2025年上半年的43.2% [11] - 客户集中度骤升，2025年上半年前五大客户收入占比飙升至40.7%，其中最大客户贡献了23.6%的收入 [11] - 直销模式导致应收款项激增，从2022年的409.1万元人民币增长至2025年上半年的2769.5万元人民币，贸易应收款项周转天数从3.5天延长至10天 [11] - 2025年上半年，公司经营现金流量净额同比下滑34.72% [11] 研发投入与战略布局 - 研发投入显著增加，从2022年的6.7万元人民币增至2025年上半年的212.4万元人民币，但未同步体现在自有IP的实质性布局上 [13] - 公司在电商渠道存在短板，2024年电商收入仅148.6万元人民币，占比0.2% [15] - 公司计划通过IPO募集资金用于丰富IP组合、新产品开发及铺设线下IP主题商店 [15]