报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[4] - 龙源电力、中闽能源、川投能源投资评级为增持，国电电力投资评级为买入[1] 报告的核心观点 - 火电长期需求侧保供和顶峰调节需求存在，成本侧动力煤价格稳中有降，行业度电利润有望合理，央企火电上市公司会持续释放利润[7] - 水电建议在风险偏好下降时布局估值相对较低的龙头标的[8] - 绿电因新能源入市政策出台，迎来预期收益企稳、存量项目改善、新增规模提升、并购重启和行业集中度提升四方面利好，建议关注龙头企业和电价水平较差或下降快的区域类标的[8] 根据相关目录分别进行总结 1.板块市场表现 1.1行业涨跌幅及估值 - 本周（7.14 - 7.20）申万公用事业行业指数下跌1.37%，低于上证指数等指数，在31个申万一级行业中排第29名；细分行业中，燃气申万指数涨0.31%，其余均下跌[2][12] - 2024.7.18 - 2025.7.18，申万公用事业行业指数相对下降2.09%，细分领域中热力服务、光伏发电、电能综合服务、燃气上涨，其余下降[19] - 本周（2025.7.18）申万公用事业行业指数PE（TTM）为17.2倍，PB为1.73倍，细分领域各指数PE（TTM）和PB较上周和2024年同期有不同变化[23][26] 1.2个股涨跌幅及估值 - 个股本周涨幅前五为闽东电力、九丰能源、廊坊发展、豫能控股、西昌电力；跌幅前五为万憬能源、韶能股份、华银电力、京运通、亨通股份[29] - 相关推荐标的中，川投能源、国投电力等有不同涨跌幅[34] 2.行业及公司动态 2.1行业动态 - 2025年6月全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%；1 - 6月累计48418亿千瓦时，同比增长3.7% [36] - 雅鲁藏布江下游水电工程7月19日开工，位于西藏林芝，总投资约1.2万亿元，电力以外送为主[37] - 7月16日全国电力负荷首破15亿千瓦，多地省级电网负荷多次创新高[38][39] - 青海7月16日发布绿电直连方案，明确4种项目类型，要求项目新能源自发自用率≥60% [39][40] 2.2个股大宗交易 - 太阳能、百川能源、南网储能在不同区间有大宗交易，有不同交易次数、成交量及占比[41] 3.重点数据跟踪 3.1主要煤电价格 - 2025年7月18日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价634元/吨，周环比+1.6%；印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为692.61、711.95、725.00元/吨，周环比有不同变化[42] 3.2绿证及省内绿电交易数据 - 2025.7.14 - 2025.7.20，风电/光伏发电挂牌成交量合计为17.42、6.43万张[45] 3.3CEA交易数据 - 2025.7.14 - 2025.7.18，全国CEA成交量分别为3.1、27.9、13、64.1、47.6万吨，累计成交均价分别为74.24、74.77、75.17、71.85、73.69元/吨[48] - 2024年1 - 12月、2025年1 - 6月及6月全国CEA有不同交易量和成交均价[50]

股东会召集与召开程序 - 公司董事会于2025年6月18日通过决议召开临时股东会，并于6月28日在巨潮资讯网发布通知，详细列明会议时间、地点、投票方式及审议事项等内容 [2] - 会议采用现场投票与网络投票结合方式：现场会议于7月18日在北京公司会议室召开，网络投票通过深交所系统进行，A股股东投票时间为9:15-15:00 [3] - 香港联交所网站同步刊载会议通知，符合两地上市规则要求 [3] 股东会出席情况 - 现场会议出席股东及代理人共8名，代表有表决权股份11.3亿股（占比52.6692%），其中H股股东1名持股1.7亿股（占比9.2989%）[4][5] - 网络投票A股股东1,256名，代表6.94亿股（占比38.0319%），合计现场与网络投票股东1,264名，代表18.25亿股（占表决权股份总数43.2165%）[5] - 公司7名董事、3名高管及律所律师列席会议，未出席董事及高管因工作原因缺席 [5] 议案表决结果 - 《关于为南非控股子公司提供全额担保和代为开具保函额度的议案》获通过：同意15.97亿股（87.5279%），反对2.27亿股（12.4131%），弃权107.7万股（0.0590%）[7] - 中小投资者表决分歧明显：同意1.63亿股（41.7249%），反对2.27亿股（57.9992%），弃权107.7万股（0.2759%）[7] - 议案为普通决议案，获出席会议股东所持表决权半数以上通过 [7] 法律程序合规性 - 股东会召集程序符合《公司法》《证券法》《股东会规则》及《公司章程》规定，提案提出程序合法 [2][3] - 表决程序由股东代表与律师共同监督计票，网络投票数据由深交所信息公司提供，程序合法有效 [6][8] - 出席人员资格经香港中央结算公司及网络系统验证，符合法规要求 [6]

新疆立新能源股份有限公司 Xinjiang Lixin Energy Co., LTD. （新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市头屯河区经济技术开发区玄武湖路 477 号新疆 能源大厦 10 层） 并在主板上市 募集说明书（修订稿） 保荐机构（主承销商） 新疆乌鲁木齐市高新区（新市区）北京南路 358 号大成国际大厦 20 楼 2004 室 新疆立新能源股份有限公司 募集说明书 声明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资 料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整 性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务 会计资料真实、完整。 上述政策预计将导致公司发电项目尤其是增量项目未来售电均价呈下降趋 势，如果公司未能采取有效的售电策略，并快速降本增效适应新的竞争格局， 未能打造出自身的核心竞争力，将对公司业务发展造成较大的不利影响。 报告期内，公司保障性收购电价（不含补贴）分别为 0.20 元/千瓦时、0.21 元/千瓦时、0.21 元/千瓦时和 0.22 元/千瓦时，公司参与市场化交易电量占上 网电量比重分别为 22. ...

公司动态 - 北欧可再生能源公司维斯塔斯风力技术系统在美国市场获得527 MW订单 [1] 行业动态 - 美国市场可再生能源领域出现大规模订单，显示行业持续增长 [1]

公司动态 - 北欧可再生能源公司维斯塔斯风力技术系统在美国市场获得527 MW订单 [1] 行业动态 - 维斯塔斯风力技术系统在美国市场的订单规模达527 MW [1]

华电新能上市表现 - 华电新能7月16日登陆上交所主板 盘中最高涨幅达220%至10 17元/股 创A股千亿市值公司首日涨幅新纪录[1] - 收盘报7 18元/股 上涨125 79% 全天成交额127 02亿元居A股第三 最新总市值2942亿元[1] - 发行价3 18元/股为年内最低 发行股票数量为年内最多 网上中签率0 56%为年内最高 中签号码438 92万个[1] 华电新能业务概况 - 公司系中国华电新能源业务整合唯一平台 主营业务为风力发电和太阳能发电项目的开发投资运营[1] - 主要产品为电力 业务模式为新能源项目全生命周期管理[1] 新股市场整体情况 - 2025年截至7月16日共55只新股上市 首日平均涨幅225 42% 较2024年同期134 54%显著提升[2] - 江南新材首日涨幅606 83%居首 广信科技等4股涨幅超400% 48只新股首日涨幅超100%占比87 27%[2] - 年内新股平均发行价22 69元 较去年同期25 21元有所下降[2] 新股市场趋势分析 - 新股周期指标未见顶部信号 震荡活跃行情或延续 但已现冲顶迹象可能逐步进入后段[3] - 2025年资本市场改革支持优质企业IPO和并购重组 加强与香港市场互联互通[3] - 新股定价趋于合理叠加市场回暖 打新收益大幅增加 高端装备制造为政策重点支持方向[3]

*公众号后台回复"华电新能"获取完整招股书。 往前看，在上市前市值超过千亿元的A股公司中，华电新能盘中最大涨幅已经超过中国石油上市首日最大涨幅，创出A股新纪录，后者上市首日最大涨幅 为191.14%。 值得一提的是，此次IPO，华电新能以181亿元募资额位列今年A股第一。同时也是A股近两年来募资金额最多的一只新股（最近一只比华电新能募资金额 多的为华虹公司，其于2023年8月7日上市，共募资212.03亿元）。 公开资料显示，华电新能主营业务为风力发电、太阳能发电为主的新能源项目的开发、投资和运营。公司是我国五大发电集团之一中国华电的唯一风光电 整合平台，独享中国华电在新能源项目开发、资源支持等方面的渠道和政策优势，具备较高行业影响力及行业代表性。公司已逐步发展成为国内最大的新 能源发电运营商之一。 业务布局方面，公司全面覆盖了新能源几乎所有类型项目，包括集中式、大基地、海上风电、分散式风电、分布式光伏、光伏领跑者、农林渔光互补复合 项目等，同时是国内仅有的数家拥有核电参股权的公司之一。2024年，公司风力发电收入为227.41亿元，占比66.95%；太阳能发电收入109.39亿元，占比 32.20%，其他业 ...

华电新能上市表现 - 华电新能首日收盘涨幅达125.79%，盘中最大涨幅219.81%，单签盈利最高近3500元[1] - 公司发行价3.18元创年内新股最低，发行市盈率12.28倍低于行业平均17.84倍[2] - 首日总市值一度突破3000亿元，成为年内市值最大新股，远超第二名影石创新(669亿元)[2] 成交数据表现 - 首日成交额127.02亿元位列A股历史第14位，是继中国移动、中国海油后第三只首日成交破百亿新股[4] - 成交额相当于全面注册制以来沪深新股首日均值(13.6亿元)的9倍[6] - 龙虎榜成交16.8亿元占总成交13.2%，"拉萨天团"合计净买入6.86亿元，机构席位净卖出9.96亿元[5] 历史新股对比 - A股历史共23只个股首日成交超100亿元，中国石油以700亿元居首[7] - 建筑装饰、银行、非银金融行业占比近半，2007-2009年上市个股占比达六成[9][12] - 2020年以来有6只个股首日成交破百亿，包括中芯国际、金龙鱼、中国电信等[9] 行业特征 - 首日成交超百亿个股中中字头占比超60%，国企占比90%(央企70%、地方国企20%)[7] - 电力设备行业在年内低价新股中表现突出，广信科技首日涨幅达500%[4]

| | 7.16沪深两市 十大人气股排名 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 个股人气排名 股票代码 | | 证券简称 | 收盘价 | 涨跌幅 (%) | 人气值 | | 1 | 600930 | や申新能 | 7.18 | 125.79 | 967.21万 | | 2 | 002104 | 恒宝股份 | 23.52 | 3.98 | 451.08万 | | ਤੇ | 003040 | 楚天龙 | 28.05 | -6.16 | 295.99万 | | 4 | 600744 | 华银电力 | 8.3 | 0.61 | 235.56万 | | ਦੇ | 601606 | 长城军丁 1 | 29.18 | 1 | 231.30万 | | 6 | 300502 | 新易盛 | 169.8 | 8.1 | 223.38万 | | 7 | 600589 | 大位科技 | 9.12 | 7.17 | 213.74万 | | 8 | 603093 | 型式前提 | 26.08 | 10 | 203.63万 | | 9 | 002394 | 联发股份 | 10. ...

A股市场表现 - A股市场整体窄幅震荡，上证指数跌0.13%，深证成指涨0.11%，创业板指涨0.36% [6] - 通信板块领涨，盘中涨幅一度超过2%，长芯博创、新易盛等个股盘中涨幅超过10% [5][7] - 社会服务、汽车、纺织服饰、综合等板块涨幅居前，银行、钢铁、非银金融等板块走弱 [8] - 概念板块中减速器、博彩概念、海南自贸、人形机器人等领涨 [9] 新股华电新能 - 华电新能上市首日盘中最高涨幅接近220%，总市值一度超过4000亿元 [3][12] - 公司主营业务为风力发电和太阳能发电，是国内最大新能源公司之一，控股发电项目装机容量为6861.71万千瓦（风电3202.45万千瓦，太阳能发电3659.26万千瓦） [13] - 公司资产覆盖国内31个省（直辖市、自治区），致力于碳达峰、碳中和目标 [13] 热门个股上纬新材 - 上纬新材六连板（20%为涨停），近6个交易日涨幅约200% [10] - 智元机器人拟通过协议转让和要约收购取得公司控制权，实际控制人将变更为邓泰华，核心团队包括"稚晖君"等 [11] 港股市场表现 - 港股市场多数时间小幅上涨，恒生指数盘中涨幅一度超过1% [15][16] - 中国三三传媒盘中一度大涨超80%，公司拟申请香港稳定币牌照，计划进军加密货币领域 [17][18][19][20][21] - 锅圈盘中涨幅一度超过24%，公司预计2025年上半年净利润同比增长111%至146%，主要得益于收入增长和运营效率优化 [22]