财报发布安排 - 公司将于2025年8月5日美股开盘前发布2025年第二季度（截至6月30日）财务业绩 [1] - 同日美东时间8:00将举行电话会议 CEO Rob Wiesenthal和CFO Will Heyburn主持 含问答环节 [1] 业务概况 - 主营业务包括美国医院器官移植航空物流及美国东北部/南欧的直升机/固定翼客运服务 [3] - 采用轻资产模式 拥有独家客运航站楼基础设施及专有技术 布局电动垂直起降飞机(EVA/eVTOL)转型 [3] 前瞻性技术布局 - 商业模式设计支持从传统航空器向电动垂直起降飞机过渡 目标实现低成本/低噪音/零排放的空中交通 [3] 投资者沟通渠道 - 电话会议需提前注册获取接入码 官网投资者专栏提供纯音频网络直播 回放保留一年 [2] - 投资者关系联系人Mat Schneider 媒体联系人Lee Gold 分别提供专属邮箱 [8]

南美航空集团(LTM) - 公司为客运及货运航空服务提供商 目前Zacks评级为1级(强力买入) [1] - 过去60天内Zacks对其当年盈利共识预期上调22.3% [1] - PEG比率0.62 低于行业平均的0.64 [1] - 成长性评分达到A级 [1] 优利系统(UIS) - 公司为信息技术解决方案提供商 目前Zacks评级为1级 [2] - 过去60天内Zacks对其当年盈利共识预期大幅上调132% [2] - PEG比率0.51 显著低于行业平均的2.84 [2] - 成长性评分为B级 [2] 大湖疏浚与码头公司(GLDD) - 公司主营疏浚服务业务 目前Zacks评级为1级 [3] - 过去60天内Zacks对其当年盈利共识预期上调39.1% [3] - PEG比率1.00 远低于行业平均的6.87 [3] - 成长性评分达到A级 [3]

公司动态 - 公司首席执行官Rob Wiesenthal和首席财务官Will Heyburn将于2025年5月28日上午10:40在Jefferies eVTOL / AAM峰会上发表演讲，活动将进行网络直播，演讲结束后可在公司网站投资者关系板块观看回放 [1] 公司业务 - 公司为美国医院提供航空运输和物流服务，是美国最大的人体器官移植运输商之一，还为乘客提供直升机和固定翼飞机服务，主要覆盖美国东北部和南欧 [2] - 公司采用轻资产模式，拥有专属客运枢纽基础设施和专有技术，旨在实现从直升机、固定翼飞机向电动垂直起降飞机的无缝过渡，以提供低成本、安静且零排放的航空出行服务 [2]

纪要涉及的公司 Blade Air Mobility (BLDE) 纪要提到的核心观点和论据 公司业务概述 - 公司成立11年，从纽约起步，最初用直升机搭载乘客飞行休闲路线，后拓展至机场航线，并进入欧洲市场 [1] - 公司致力于将消费者和通勤者从直升机过渡到电动垂直起降飞机（eVTOL），为此在纽约和欧洲重要市场开发和收购了基础设施，且采用轻资产模式，便于未来资产置换 [2] - 公司是美国最大的人体器官航空运输商，业务规模达1.5亿美元，超过客运业务，与超70家医院合作，通过收购Trinier Medical推动业务增长 [5][6] eVTOL飞机相关 - 预计部分制造商的eVTOL飞机在2025年Q4、2026年在中东商业化，2027年末或2028年在美国出现，会与直升机共存一段时间，直升机用于大载重、长距离，eVTOL用于短距离任务 [10][11] - 公司具备促进eVTOL过渡的生态系统，包括基础设施、技术栈、优质航线和知名品牌，轻资产模式便于资产置换，能加速和降低eVTOL制造商的市场推广风险 [12][13][14] 安全问题 - 直升机每17万小时的包机和点对点飞行中只有1起致命事故，公司业务相关的上一次事故发生在1990年，eVTOL因活动部件少、冗余设计会更安全，AI可作为虚拟副驾驶提升安全性 [20][21] 品牌推广 - 公司是垂直运输领域最知名的品牌，通过参与如莱德杯、摩纳哥赛事等活动，让首次飞行者体验城市空中交通，还参与音乐节、演唱会等活动，拓展业务场景 [27][28][29] 医疗业务 - 今年医疗业务预计实现两位数收入增长，目前利润率约15%，目标是达到高 teens，公司拥有约30%的自有喷气式飞机用于医疗任务，可提高利润率和增强竞争力，创造更好的患者治疗效果 [33][34][35] - 公司在医疗市场约占30 - 35%份额，有很大增长空间，还开展了器官匹配服务、考虑器官回收业务，并利用飞机资源运输关键货物 [37][38] - 公司计划在医疗领域进行收购，目标是低倍数、收购当天增厚EBITDA且易于整合的公司，可利用双方的医院关系和资源实现协同发展 [40][42] 财务表现 - 公司在盈利方面比原计划提前1 - 2年，部分得益于医疗业务的惊喜表现和客运业务的验证，去年调整后EBITDA略超100万美元，分析师预计2025年将超1000万美元 [43][45] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司的飞机设备来自美国Textron旗下的Bell和欧洲的Airbus [23] - 犹他州为2032年冬奥会规划城市空中交通设施，政府开始关注该领域 [25]

纪要涉及的公司 Blade公司，业务包括医疗运输和短途客运两部分 [4][5] 纪要提到的核心观点和论据 医疗业务 - **业务概况**：占公司营收约60%，是美国最大的人体器官移植运输商之一，过去12个月营收约1.5亿美元，EBITDA利润率约13%，拥有30架飞机机队（10架自有、20架专用） [4][5] - **增长驱动因素**：行业增长率达高个位数，受技术采用（灌注机和区域灌注技术增加可用移植器官数量）和监管变化（优先考虑患者病情而非地理距离增加器官运输距离）驱动；持续新增客户，核心航空物流市场份额约30%；附属服务（地面物流和器官安置服务）增长高于整体 [13][14][15] - **市场壁垒**：规模优势明显，能将飞机靠近客户以降低重新定位成本和总成本，合理安排机队人员调度 [16] - **盈利目标**：今年目标实现15%以上EBITDA利润率，虽有季度波动；一季度调整后EBITDA利润率为11%，预计下半年通过优化容量组合和减少维护成本提升利润率 [17][18][19] - **技术平台**：拥有管理每次运输物流的技术平台，可实时提供物流和监管链信息，还能进行数据分析和跟踪 [21] - **业务趋势**：4月是器官运输量创纪录的月份，5月同比仍有稳健增长，全年对比基数5月最难，后续将变轻松；业务存在一定季节性，通常第三季度运输量会有所缓和 [22][23][24] - **无机增长机会**：资本分配战略聚焦医疗业务，优先考虑核心业务及器官移植市场相关附属服务的战略收购 [25] 客运业务 - **业务概况**：占公司营收约40%，是美国和欧洲最大的短途客运运输商之一，主要运营于美国东北部和欧洲南部；过去12个月调整后EBITDA约630万美元，盈利能力显著提升 [5][8] - **成本降低措施**：重组欧洲业务，退出加拿大业务，严格审查成本，SG&A费用在过去几个季度有所下降 [29][30][31] - **利润率扩张机会**：持续推进欧洲业务重组、退出加拿大业务和SG&A合理化行动，未来主要由业务量增长和固定成本运营杠杆驱动 [32] - **有机增长潜力**：向电动垂直起降飞机（eVTOL）过渡是业务增长的关键，预计今年除加拿大外业务实现低个位数增长 [33][34] - **技术栈**：拥有面向消费者的预订应用程序、驾驶舱物流和航班调度技术以及后端运营管理系统 [36][37] - **资产模式优势**：采用轻资产模式，不拥有客运飞机，因业务季节性强且经济敏感度高，可降低风险 [38][39] - **需求趋势**：5月除纽约相关产品受直升机事故影响出现疲软外，整体因夏季旺季预订情况良好，约一半预订在飞行周内完成 [41] - **活动合作策略**：拥有强大的品牌和营销团队，通过建立大量合作伙伴关系参与各类活动 [43] 电动垂直起降飞机（eVTOL）业务 - **推出时间**：领先的eVTOL原始设备制造商（OEM）预计2026年左右在美国实现认证和商业化，但实际可能会比预期稍晚 [46] - **竞争格局**：公司凭借现有品牌、规模和基础设施优势，将其视为资产置换机会，认为自身在过渡中处于有利地位，且市场机会大 [49] - **飞机可用性**：市场将有多种不同商业模式的OEM，飞机种类会增多，公司已与Beta建立合作关系 [52] - **纽约市场发展**：eVTOL的低噪音和低排放特性将使更多着陆区得以建立，公司已宣布与Skyports合作在市中心直升机场运营 [54] - **基础设施优势**：现有市场的基础设施和多年运营经验积累的数据、客户服务和运营管理能力是公司的竞争优势 [56][57] 业务协同性 - 客运业务的运营经验和容量关系对医疗业务增长有帮助，部分直升机飞行在两者间存在协同，但目前业务主要分开运营 [59][60] 新兴市场 - 向电动飞机过渡时，满足人口密度、交通拥堵和着陆区靠近人口中心条件的市场将成为新兴市场，有很多潜在市场待开发 [62] 资本分配战略 - 公司资产负债表健康，有1.2亿美元现金且无债务，优先进行医疗业务的战略收购、投资额外飞机和车辆，长期有机会拓展到其他时间关键物流市场 [64][65] 投资 thesis - 公司处于从盈亏平衡到产生EBITDA和正自由现金流的转折点，医疗业务有增长营收和扩大利润率的机会，客运业务在向电动飞机过渡中有吸引力 [67][68] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 很多投资者对公司医疗业务不太熟悉，同时也未充分了解公司资产负债表和多余现金的选择价值 [66]

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度营收增长11%（不包括加拿大业务），调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比改善230万美元 [7] - 一季度末现金及短期投资为1.2亿美元，无债务 [23] - 一季度调整后EBITDA为负120万美元，经营活动现金流为负20万美元，主要因递延收入增加，部分被营运资金账单抵消 [21] - 一季度资本支出为320万美元，主要用于飞机维护和购置 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 客运业务 - 不包括加拿大业务，短途收入同比增长28.1%，主要受欧洲业务增长推动 [16] - 喷气式及其他业务收入同比增长60%，得益于航班量和单航班收入的增长 [16] - 客运业务调整后EBITDA在本季度首次实现盈利，飞行利润率提高840个基点，调整后销售、一般及行政费用（SG&A）降低16% [16] - 客运业务调整后EBITDA较去年同期改善270万美元，截至2025年第一季度的过去12个月达到630万美元，高于2024年第四季度的360万美元 [9] 医疗业务 - 医疗业务收入约为3590万美元，与去年同期基本持平 [17] - 4月医疗业务出行量创历史新高，得益于两家新医院服务的成功推出 [9] - 医疗业务调整后EBITDA利润率同比下降80个基点至11.4%，主要因自有机队定期维护停机时间增加 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场在重组后实现强劲收入增长和盈利能力显著提升 [8] - 美国休闲市场如汉普顿等地预售情况良好 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 客运业务方面，公司将继续推进欧洲业务增长，加强与航空公司和信用卡公司的合作，推出更多通行证产品，采用动态定价策略，并利用数据和人工智能工具提高航班利用率 [30][33][34] - 医疗业务方面，公司将继续优化机队布局，提高运营效率，加强与医院的合作，扩大市场份额，并关注行业竞争动态，保持竞争优势 [18][37] - 公司计划在未来一两年内增加少量飞机，但目前暂无购置计划 [22] - 公司将继续关注eVTOL技术的发展，预计在2025年末至2026年初开始部署，并期待其为公司带来新的增长机会 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司一季度的表现感到满意，认为客运和医疗业务均有良好开端，并预计全年将继续改善 [7][9] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司认为其高端客户群体具有经济韧性，资产轻型模式能够灵活应对需求变化 [10][26] - 医疗业务受益于行业移植量增长、物流平台优势和经济敏感度低等因素，有望在当前环境中持续繁荣 [9] - 直升机旅游事故对公司纽约地区服务的影响预计是暂时的，目前已有所改善 [12] 其他重要信息 - 公司于4月1日与两家新大型医院成功开展服务，推动医疗业务出行量创历史新高 [9] - 公司将成为2025年莱德杯的官方直升机公司，在长岛贝斯佩奇设有八个直升机停机坪，预计将带来收入和品牌知名度的提升 [38] - 公司与大西洋城海洋赌场合作开设直升机停机坪，并续签了相关合作协议 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资者应如何看待公司2025年及未来的发展？ - 客运业务方面，2025年将由欧洲业务的增长和表现推动，预计将有更多航空公司和信用卡合作，推出更多通行证产品，采用动态定价策略。休闲市场如汉普顿等地预售情况良好，公司认为其服务的客户群体具有经济韧性 [30][32][33][34] - 医疗业务方面，公司将继续优化机队布局，提高运营效率，加强与医院的合作。预计2025年下半年医疗业务收入将实现强劲增长，调整后EBITDA利润率将有所改善。长期来看，行业竞争将推动移植量增长，公司的战略将使其在竞争中保持优势 [37][25] 问题2: 欧洲业务重组对收入的贡献及增长的可持续性如何？ - 欧洲业务重组通过为旅行社和礼宾服务提供更好的服务，提高了运营效率，从而促进了收入增长。第一季度欧洲业务收入约为600万美元，该业务季节性较强，主要集中在第三季度，公司认为重组带来的增长具有可持续性 [44] 问题3: 公司如何分配1.2亿美元现金？ - 公司将优先考虑医疗业务的战术和战略收购，以增强对现有客户的服务能力和拓展新的医院合作关系。同时，公司将继续推动有机增长，提高市场份额。股票回购方面，公司已实施“预扣覆盖”计划，通过预扣员工股票来支付税款，减少流通股数量，起到类似股票回购的效果 [45][46] 问题4: 5月客运业务预订情况如何，以及纽瓦克机场问题对业务的影响？ - 目前预订情况较去年有所改善，但由于业务具有即时性，该数据参考意义不大。纽瓦克机场问题对业务的影响具有不确定性，一方面减少了前往纽瓦克的客流量和航班安排，另一方面提高了肯尼迪机场的利用率。公司希望该问题是暂时的 [53][51][52] 问题5: 公司将飞机靠近客户的战略相对于同行的优势是什么？ - 公司通过增加50%的专用飞机（包括自有和租赁），能够更好地满足客户需求，减少飞机重新定位的需求，提高运营效率，为客户提供更好的服务体验 [54] 问题6: 电动垂直起降飞机（eVTOL）的进展和路线扩展计划如何？ - 预计在2025年末至2026年初开始部署eVTOL，公司与制造商保持良好关系，尤其对Joby的进展印象深刻。初期eVTOL的航程和载客量可能有限，但因其安静、零排放的特点，有望在社区建立更多起降点，从而开辟新的航线 [60][61] 问题7: 新泽西站点的运营情况如何？ - 公司关注新泽西纽波特直升机停机坪，该停机坪靠近曼哈顿，目前主要用于包机服务，运营成本较低。公司将继续寻找类似的机会，扩大业务布局 [66] 问题8: 飞机重新定位对收入的影响如何，以及自有机队充分运营后重新定位收入的占比？ - 飞机重新定位是业务中不可避免的一部分，目前对收入的影响为低至中个位数的逆风因素，但具体影响因客户飞行模式而异。随着公司在今年下半年完成战略调整，该影响将逐渐减弱 [73][74] 问题9: 宏观经济和关税对公司购置自有飞机计划的影响如何？ - 宏观经济和关税对公司购置自有飞机的计划没有影响，公司认为该业务与宏观经济和关税不相关。预计未来12 - 18个月将增加少量飞机，但目前暂无购置计划 [75]

业绩总结 - 2024财年总收入为2.49亿美元，同比增长10%[6] - 医疗收入为1.47亿美元，同比增长16%[6] - 调整后EBITDA改善1780万美元[6] - 2025年第一季度总收入为30,654千美元，同比增长5%[95] - 2025年第一季度的净亏损为400万美元[8] - 2024年全年总收入为248,693万美元，较2023年的225,180万美元增长10.4%[152] - 2024年第四季度总收入为54,357万美元，较2023年第四季度的47,478万美元增长14.5%[152] - 2024年第三季度总收入为74,877万美元，较2023年第三季度的71,442万美元增长3.4%[153] 用户数据 - 乘客收入为1800万美元，同比增长42%（不包括加拿大）[6] - 2025年第一季度乘客收入为18,358万美元，较2024年第一季度的15,488万美元增长18.5%[188] - 2024年全年乘客收入为104,745万美元，较2023年的95,560万美元增长9.1%[191] 新产品和新技术研发 - NMP技术使器官在捐献后能够保存更长时间，传统冷藏保存的心脏、肝脏和肺脏通常只能维持4-12小时的有效性[38] - NRP技术在2025年第一季度的使用量同比增长约2.5倍[38] 市场扩张和并购 - Blade与Trinity的合并后，2024年12个月的收入约为1.42亿美元，较Trinity和Blade合并前增长了约6倍[66] - Blade的市场份额在器官移植空中物流中约为30%[45] - Blade的医疗地面运输年化收入约为2000万美元，目标飞行利润率超过30%[50] 未来展望 - 预计未来将继续受益于器官运输需求的增长和市场份额的提升[24] - Blade的目标是通过拥有飞机来提高服务可靠性，目标飞行利润率约为35%[48] - 预计电动垂直起降飞机（EVA）将逐步降低关键航线的飞行成本[130] 负面信息 - 2025年第一季度的净亏损为3,493万美元，较2024年第一季度的4,234万美元有所减少[150] - 2024年第四季度净亏损为9,793万美元，较2023年第四季度的33,941万美元显著减少[152] - 2024年第一季度净亏损为4,234千美元，较2023年同期的10,192千美元减少了58.4%[157] 其他新策略和有价值的信息 - 公司的资产轻型模式使其能够实现资本高效增长和灵活的飞机运力[9] - Blade的专有技术平台支持全天候运营，确保实时数据跟踪和更新[44] - Blade的短途航班目标利润率超过20%，而喷气包机的利润率在10%到20%之间[124]

文章核心观点 - 公司将于2025年5月12日开盘前发布2025年第一季度财报，并于同日上午8点举行电话会议讨论结果 [1] 公司信息 - 公司为医院和乘客提供航空运输和物流服务，是美国最大的人体器官移植运输商之一，主要在美东北部和南欧提供直升机和固定翼服务 [3] - 公司采用轻资产模式，拥有专属客运枢纽基础设施和专有技术，便于向电动垂直起降飞机过渡，实现低成本、安静且零排放的航空出行 [3] 财报及会议安排 - 公司将于2025年5月12日开盘前发布2025年第一季度财报 [1] - 同日上午8点将举行电话会议讨论财报结果，由首席执行官Rob Wiesenthal和首席财务官Will Heyburn主持，并设有问答环节 [1] - 可在此处注册参加直播电话会议，注册后将提供拨入号码和唯一PIN码；也可从公司网站投资者板块或指定链接访问音频网络直播，直播回放将保留一年 [2] 联系方式 - 媒体关系联系人为Lee Gold，邮箱为press@blade.com [8] - 投资者关系联系人为Mat Schneider，邮箱为investors@blade.com [8]