Sonos (SONO) FY Conference August 18, 2025 02:00 PM ET Speaker0Good afternoon. Welcome to the fifth annual Rosenblatt Age of AI Conference. I'm Steve Frankel, Digital Media Analyst, and it's my pleasure today to host a discussion with Sayori Casey of Sonos, the company's CFO and Jaip Spoganes, who heads up IR. I want this to be interactive. So if you have any questions, please hit the link at the bottom of your screen, and we'll try to get all your questions answered.Maybe to set the stage, Sayori, you just ...

财务表现 - 公司季度营收3亿4476万美元 同比下降13_2% [1] - 每股收益0_19美元 低于去年同期的0_23美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期3亿2921万美元 超预期幅度4_73% [1] - 每股收益与市场预期0_19美元持平 未产生预期差 [1] 产品分类收入 - 扬声器产品收入2亿5367万美元 低于分析师平均预估2亿4535万美元 同比下滑15_8% [4] - 合作伙伴及其他产品收入1792万美元 略低于分析师1800万美元预估 同比下降14_1% [4] - 系统产品收入7318万美元 大幅超出分析师5308万美元预估 同比降幅收窄至2_7% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月累计上涨0_9% 同期标普500指数涨幅0_5% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期走势可能与大盘同步 [3] 分析维度 - 关键财务指标对比同比数据及分析师预估 可更准确判断公司健康状况 [2] - 细分指标表现直接影响公司整体营收和利润表现 [2]

产品发布 - Rockford Fosgate推出新一代TMS直接替换摩托车音响系统 包括65英寸和6x9英寸两种型号 分别适配不同年份的摩托车模型[1] - 新产品采用优质材料 功率达到150瓦 具备长冲程低音单元和大音圈 提供更深沉的低频响应和更宽广的频率范围[3] - 音响系统具备Element Ready®技术 能够抵御水 振动 泥土和灰尘等恶劣环境 保持性能稳定[4] 产品特点 - 新一代TMS音响系统设计为直接替换原厂音响 无需改装 安装简便 并提供特定型号的格栅 适配哈雷戴维森Road Glide和Street Glide车型[4] - 音响系统提供平衡的音质 增强中频 深沉有力的低音和清晰的高频 提升骑行体验[1] - 产品外观设计与原厂音响无缝集成 保持整洁的工厂安装效果[4] 公司背景 - Rockford Fosgate是高性能音响系统的行业领导者 专注于移动 赛车 摩托车和船舶音响的售后市场和OEM市场[6] - 公司总部位于亚利桑那州坦佩 是Patrick Industries Inc (NASDAQ: PATK)的全资子公司[6]

产品技术升级 - Stage-3 Kit (HD24-STG3)包含1000瓦系统，提供平衡音效，具有丰富的中音、强劲的低音和超清晰的高音 [1] - 更新后的Saddlebag Kit采用新型6x9扬声器，每台可处理高达150瓦功率，比上一代提升40% [1] - 产品设计注重热效率，包含耐热电机结构和散热环，确保极端条件下保持峰值性能 [1] - 采用精密切割模板和平行肋条设计，确保切割平滑准确，实现工厂级安装效果 [1] 核心组件特性 - TMS扬声器具备长行程低音单元扩展低频输出，耐热电机结构保持声音一致性 [5] - 超大音圈提供更响亮、更具动态的表现，扩展频率响应实现高保真播放 [5] - TMA 1000瓦数字放大器专为摩托车设计，支持未来系统扩展 [2] - 通过A2B接口与Skyline OS无缝集成，无需无线电刷新，简化设置流程 [2] - 蓝牙连接支持即时DSP调谐，匹配特定Rockford Fosgate®套件 [2] 产品组合配置 - 包含Element Ready® TMS 6.5英寸前置扬声器及车型专用格栅(TMS24-65) [4] - 提供摩托车专用TMA 1000瓦数字放大器(TMA-10004Xi)和完整安装套件(RFK-HD24) [4] - 配置Element Ready® TMS 6X9英寸马鞍包扬声器及安装套件(TMS24-69) [4] 公司背景 - Rockford Fosgate®是Rockford Corporation旗下品牌，专注于移动、摩托车、赛车和船舶音频市场 [3] - 公司总部位于亚利桑那州坦佩市，是Patrick Industries, Inc.(NASDAQ: PATK)全资子公司 [3] - 公司在音频行业树立了卓越标准，为售后市场和OEM市场提供高性能音频系统 [3]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为1.459亿美元，同比增长20.0%[5] - 2025年第二季度非GAAP稀释每股收益为0.24美元，同比增长20.0%[5] - 2025年第二季度调整后的EBITDA利润率为22.4%[20] - 2025年第二季度净现金流入为3640万美元，同比增长46.2%[5] - 2025年第二季度毛利为6060万美元，毛利率为41.5%[17] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为3270万美元，同比增长8.0%[20] - 2025年第三季度预计收入范围为1.44亿至1.54亿美元[15] - 2025年第三季度预计非GAAP稀释每股收益范围为0.29至0.33美元[15] 用户数据 - 2025年第二季度精密设备部门收入为7850万美元，同比增长5.9%[13] - 2025年第二季度医疗技术与专业音频部门收入为6740万美元，同比增长10.3%[10] - 2025年6月30日的收入为785百万美元，较2025年3月31日的725百万美元增长8.3%[22] 财务指标 - 2025年6月30日的毛利润为300百万美元，毛利率为38.2%[22] - 2025年6月30日的非GAAP毛利润为304百万美元，非GAAP毛利率为38.7%[22] - 2025年6月30日的研发费用为50百万美元，占收入的6.4%[22] - 2025年6月30日的销售和管理费用为166百万美元，占收入的21.1%[22] - 2025年6月30日的营业收入为84百万美元，营业收入率为10.4%[24] - 2025年6月30日的调整后营业收入为139百万美元，调整后营业收入率为17.7%[24] - 2025年6月30日的调整后EBITDA为163百万美元，调整后EBITDA率为20.8%[24] - 2025年6月30日的其他费用（收入）净额为20百万美元[24] - 2025年6月30日的非GAAP营业费用为163百万美元，占收入的20.8%[24] - 2025年6月30日的净收益为7.8百万美元，相较于2024年6月30日的4.8百万美元增长62.5%[25] - 2025年6月30日的非GAAP净收益为21.2百万美元，较2024年6月30日的18.4百万美元增长15.2%[25] - 2025年6月30日的摊薄每股收益为0.09美元，而2024年6月30日为0.05美元，增长80%[25] - 2025年6月30日的调整后EBITDA为32.7百万美元，较2024年12月31日的35.0百万美元略有下降[26] 财务健康 - 截至2025年6月30日的总债务为190.0百万美元，净债务为86.8百万美元[27] - 2025年6月30日的净债务杠杆比率为0.7倍，显示出公司的财务稳健性[27] - 2025年6月30日的股权激励费用为6.3百万美元，较2025年3月31日的10.2百万美元下降38.2%[26] - 2025年6月30日的无形资产摊销费用为4.1百万美元，较2024年6月30日的4.2百万美元持平[25] - 2025年6月30日的利息费用为2.5百万美元，较2024年12月31日的3.3百万美元下降24.2%[26] - 2025年6月30日的重组费用为0百万美元，较2025年3月31日的2.9百万美元显著下降[25]

产品发布 - Rockford Fosgate开始发货新一代Stage-6售后RZR音频套件 专为严苛的SXS环境设计 提供无与伦比的性能 [1] - 该套件为一体化即插即用系统 专为2024款及以后的Polaris RZR XP车型设计 具有标志性音质 直观安装 可靠智能手机连接和坚固性能 [2] - 套件包括2.7英寸PMX-3数字媒体接收器 M2 6.5英寸同轴前扬声器和一对与车辆原厂车身线条匹配的门装高音扬声器 [3] - 系统采用M2 10英寸低音炮 带端口盖可实现深水穿越时的防水性能 由1500瓦放大器驱动 提供高输出声音 [4] - 还提供Ride Command集成版本 利用现有Ride Command系统界面 [4] 公司背景 - Rockford Fosgate是高性能音频系统领域的领导者 专注于移动 船舶 赛车和摩托车音频售后市场和OEM市场 [5] - 公司总部位于亚利桑那州坦佩 是Patrick Industries Inc (NASDAQ: PATK)的全资子公司 [5]

AI同传耳机技术突破 - 深圳时空壶W4 Pro AI同传耳机以1170:1062比分战胜人类译员，支持40种语言和93种口音，延迟压缩至3-5秒 [1] - 核心技术包括双向同传技术和矢量降噪技术，并集成DeepSeek、ChatGPT等AI大模型实现上下文纠错 [4] - 2024年中国AI耳机电商销量达31.5万副，同比增长405.9%，成为增长最快的耳机子品类 [1] 深圳智能耳机产业生态 - 产业链涵盖音频品牌（冠旭电子、韶音科技、漫步者等）、互联网大厂（华为、时空壶）及供应链企业（中科蓝讯、立讯精密、瑞声科技） [1] - 深圳企业加速从代工转向自主品牌研发，如冠旭电子推出全球首款40克开放式AI耳机Cleer Clip星弧，重量减少85% [5] - 韶音科技转型骨传导技术，OpenRun Pro 2等产品全球骨传导耳机市占率达70% [5][7] 市场增长与全球化布局 - 2024年全球TWS耳机出货量3.32亿台（+12.6%），开放式与AI耳机为结构性亮点 [7] - 时空壶海外市场占有率超30%，覆盖200国，月翻译词汇量1亿，年出口增长80% [7] - 万魔声学全球销量超3亿副，漫步者产品销往80国，冠旭电子入驻全球顶级零售渠道 [8] 政策支持与未来方向 - 深圳计划2026年人工智能终端产业规模达8000亿-1万亿元，重点发展智能耳机等可穿戴设备 [2][9] - 政策聚焦实时翻译、健康监测等C端场景，推动"一带一路"市场高性价比产品 [9] - 行业竞争转向生态构建，如立讯精密与韶音科技合作提升AI检测技术，中科蓝讯芯片进入头部供应链 [8] 产品创新与场景拓展 - 新一代智能耳机融合翻译、语音助手、健康监测等功能，被视为继手机、手表后的智能终端载体 [4] - 品牌迭代加速（每1-2个月3-5款新品），如万魔声学定位耳机为"离用户最近的算力入口" [6] - 细分场景创新：韶音科技专注运动耳机，时空壶针对中东市场新增波斯语支持 [5][7]

文章核心观点 公司2024/25财年业绩符合计划和预期，实现创纪录高毛利率、正营业利润，提升了品牌渠道表现，未来将强化全球奢侈音频市场领导地位，同时公布2025/26财年展望 [1][2] 财务亮点（2024/25财年） - 可比销售增长4%，品牌渠道可比销售增长9% [6] - 营收同比下降1.4%，当地货币计下降1%，至25.53亿丹麦克朗 [6] - 品牌渠道营收增长3%，当地货币计增长2% [6] - 毛利率提升1.7个百分点至55.0% [6] - 特殊项目前EBITDA为2.71亿丹麦克朗，利润率为10.6% [6] - 特殊项目前EBIT为2600万丹麦克朗，利润率为1.0% [6] - 税前利润为200万丹麦克朗 [6] - 自由现金流为1600万丹麦克朗 [6] 财务亮点（2024/25财年Q4） - 可比销售增长7%，品牌渠道可比销售增长8% [6] - 营收同比增长3.7%，当地货币计增长4%，至6.8亿丹麦克朗 [6] - 品牌渠道营收增长14%，当地货币计增长14% [6] - 毛利率提升1.5个百分点至55.8% [6] - 特殊项目前EBITDA为7200万丹麦克朗，利润率为10.5% [6] - 特殊项目前EBIT为700万丹麦克朗，利润率为1.0% [6] - 税前利润为1100万丹麦克朗 [6] - 自由现金流为400万丹麦克朗 [6] 业务亮点（2024/25财年） - 2024年11月完成定向发行，净募资2.17亿丹麦克朗以实现三年增长计划 [6] - 2025年5月循环信贷额度从2亿丹麦克朗 refinanced 并增至3亿丹麦克朗 [6] - 推出 Beoplay H100、Beoplay Eleven等新产品，引入 Bang & Olufsen Atelier [6] - 6款产品获 Cradle to Cradle 认证，认证产品总数达8款 [6] - 全年重点城市销售增长30%，Q4增长38% [6] - 单品牌网络含346家门店，较去年净减41家 [6] 2025/26财年展望 - 当地货币计营收增长1% - 8% [7] - 特殊项目前EBIT利润率 -3% - 1% [7] - 自由现金流 -1亿至0丹麦克朗 [7] 2024/25财年财报电话会议信息 - 时间为2025年7月3日10:00 CEST [8] - 链接为 https://bangolufsen.eventcdn.net/events/annual-report-202425 [8] - 丹麦、英国、美国拨入号码及PIN码 [8] - 联系方式为 Cristina Rønde Hefting 和 Marie Elbæk 及电话 [8] - 附件为 BO_2501_annual report 2024 - 25_UK 和 B&O_Annual report 2024 - 25 [8]

文章核心观点 美国高保真耳机公司Koss Corporation公布2025年第一季度财报，本季度和前九个月净销售额均有增长，净亏损情况有改善但仍面临挑战，近期关税公告将影响产品成本，公司已制定战略应对[1][2][3][4] 公司销售情况 - 2025年第一季度净销售额为278.1万美元，较去年同期增长14.34万美元，增幅5.4% [2] - 2025年前九个月净销售额为953.996万美元，较去年同期增长16.8292万美元，增幅1.8% [3] - 2025年前九个月公司对欧洲和亚洲分销商销售额大幅增加，主要因新产品销售成功；直销销售也助力增长，但教育市场销售额下降近60%，国内分销商销售额降低，部分抵消了有利因素 [4] 公司盈利情况 - 2025年第一季度净亏损31.6742万美元，去年同期净亏损31.378万美元，基本和摊薄后每股净亏损均为0.03美元 [2] - 2025年前九个月净亏损64.2135万美元，去年同期净亏损84.0542万美元，基本和摊薄后每股净亏损分别为0.07美元和0.09美元 [3] - 2025财年前九个月利润率提高超600个基点，主要因去年运输成本高影响利润率，今年部分过时产品注销部分抵消了收益 [4] 公司应对措施 - 鉴于公司大部分产品从中国采购，近期关税公告将对产品成本产生重大影响，公司密切关注并制定战略应对，以减轻不利影响 [4] 公司业务范围 - 公司销售高保真耳机、无线蓝牙音箱、电脑耳机、电信耳机、主动降噪耳机和无线耳机等全线产品 [5]

财务表现 - 公司报告季度收入为25976百万美元 同比增长28 超过Zacks共识估计的25592百万美元 超出预期150 [1] - 季度每股收益为-018美元 较去年同期的-034美元有所改善 与市场预期的-018美元一致 未产生意外 [1] 产品类别收入 - 扬声器产品收入19452百万美元 低于两位分析师平均预估的20342百万美元 但同比增长39 [4] - 合作伙伴及其他产品收入1470百万美元 低于分析师预估的1730百万美元 同比下滑89 [4] - 系统产品收入5054百万美元 大幅超过分析师平均预估的3462百万美元 同比增长26 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月累计上涨128 同期标普500指数涨幅为106 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示其短期表现可能与大盘同步 [3] 分析视角 - 投资者需关注核心指标同比变化及与预期的对比 这些数据比表面财务数字更能反映公司真实运营状况 [2] - 关键业务指标的年度对比和预期差异有助于更准确预测股价走势 [2]