财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为36亿美元，同比增长4%，主要受欧洲外汇顺风推动 [6][27][28] - 调整后EBITDA为2.07亿美元，同比增长6%，利润率同比提升10个基点至5.7% [27][30] - 调整后净利润为2800万美元，合每股0.35美元 [27] - 公司报告GAAP净亏损2200万美元，主要受一次性非经常性税务和解影响 [26] - 第一季度自由现金流为1500万美元，高于内部预期 [33] - 期末现金余额为8.55亿美元，总流动性为17亿美元 [7][35] - 净债务为15亿美元，净杠杆率为1.7倍，处于1.5-2倍的目标区间内 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区：业务表现积极，尽管面临生产中断，但团队交付了积极的业绩，并专注于关键车型（如起亚Telluride和Rivian R2）的投产 [14] - 欧洲、中东和非洲地区：销售表现落后于市场，反映了客户组合和有计划的产品组合调整行动 [29] - 亚洲地区：整体表现优于市场，主要由中国业务的显著增长推动，但日本和印度因客户覆盖有限而落后于行业趋势 [29] - 非合并收入：按固定汇率计算同比下降约3%，主要受美洲合资企业组合合理化行动影响，但欧洲、中东和非洲及中国的非合并业务实现同比增长 [30] - 亚太地区调整后EBITDA下降700万美元，主要受新项目工程支出和投产成本增加的时机影响 [32][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲：销售表现与整体市场基本一致，团队正专注于增长和回岸机会 [14][29] - 欧洲、中东和非洲：行业整体受到产量、产能以及中国汽车进口的挑战，团队致力于交付积极的业务表现，并正在进行复杂的德国客户项目投产 [15] - 亚洲：中国业务表现强劲，符合预期，抵消了北美生产逆风，中国国内原始设备制造商收入占比预计在本财年末达到60% [7][10] - 中国：预计到2028财年将保持两位数增长，尽管整体汽车产量相对持平 [12] - 亚洲（除中国外）：预计在2027和2028财年增长将超过市场水平 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于运营卓越和增长，通过自动化和创新（如Modutec模块化座椅设计）来推动价值 [9][19][24] - 回岸是明确重点，公司是回岸趋势的净受益者，已赢得约15万辆直接回岸业务和2.5万辆间接业务，预计将带来总计5亿美元增量收入，其中3亿美元影响2027财年，5亿美元全数影响2028财年 [7][11][12][45][47] - 正在积极争取一项大型国内原始设备制造商将生产从墨西哥迁至美国的项目，有望在近期更新进展 [7][11][45] - 创新产品如Sculpted Trim预计能改善造型并降低近两位数百分比的成本 [10] - 模块化制造（Modutec）可带来高达20%的全价值链节约，减少15%的准时制生产占地面积需求，并推动持续利润率扩张和资本效率 [20][21][22] - 公司认为座椅行业需要整合，并将竞争对手的某些业务流失视为市场整合的迹象 [97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本财年初存在不确定性（如Novelis火灾、Nexperia短缺、捷豹路虎生产问题），但公司凭借弹性运营模式应对，预计这些事件的大部分影响将在本财年内得到缓解 [6] - 生产量呈上升趋势，特别是在北美，整体行业产量指标保持积极，因此公司有信心交付稳健的业务表现并提高指引 [8][9] - 2026财年是转型之年，重点不仅是产量，还包括完美启动复杂新项目、推动自动化、超越客户期望以及为团队配备应对人工智能的工具和技能 [9] - 对2027财年及以后的预期包括：自动化投资回报期大多在2年内、回岸机会、中国国内原始设备制造商加速增长、以及增长和现金流生成将强化资本配置纪律 [10] - 欧洲市场信号喜忧参半，客户对近期产量有所担忧，因此对该地区持观望态度 [17] - 公司提高2026财年全年指引：营收预期从144亿美元上调至约146亿美元，调整后EBITDA从8.45亿美元上调至约8.8亿美元，自由现金流从9000万美元上调至1.25亿美元 [8][37][38] 其他重要信息 - 公司发布了2025年可持续发展报告，自2019年以来范围一和范围二排放减少42%，30%的电力来自可再生资源，总取水量同比减少6%，80%的供应商已接受可持续发展评级评估 [8][23] - 第一季度通过股票回购向股东返还2500万美元，回购约210万股，剩余授权额度1.1亿美元 [7][35] - 季度后（1月），公司成功对Term Loan B进行重新定价，实现25个基点的利率下调，每年节省约150万美元 [35] - 第二季度业绩预计将受到中国新年季节性因素影响，产量预计低于第一季度，但预计第二季度EBITDA与第一季度非常相似 [38][39] - 资本支出预计今年将保持高位，原因是客户项目投产计划以及对创新和自动化的投资增加 [39] - 公司现金流的季节性特征通常是下半年权重更高 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于福特F-150/F系列复苏可能出现的干扰及其对指引的影响 [41] - 管理层表示，当前指引基于现有的发布信息和最佳已知信息，未预判福特的行动 [41] - 如果福特在2月10日提供更新后出现重大变化，公司可以再作沟通 [42] - 预计第一季度损失的任何产量都将在下半年弥补，并已尽可能反映在指引中 [43] 问题: 关于回岸机会规模从1.75亿美元增至5亿美元，以及近期潜在更新的细节 [44] - 500万美元包括回岸和一项价值约1亿至1.5亿美元的竞标业务胜利 [45] - 已入账约2.5-3亿美元，剩余约2亿美元（即一项国内原始设备制造商从墨西哥迁至美国的项目）有望在未来两周左右获知结果，这将填补3亿到5亿美元的缺口 [45][46] - 假设全部获得，约3亿美元收入将在2027财年实现，其余部分（即全部5亿美元运行率）将在2028财年实现，预计不会推至2029年 [47][48] - 正在争取的国内原始设备制造商项目已包含在5亿美元总额中 [49] 问题: 关于欧洲业务重组进展的更新 [54] - 2025财年约1.3亿美元的重组支出大部分在欧洲，2026财年预计仍有约1.2-1.3亿美元重组支出，主要在欧洲 [54] - 2027财年重组支出将下降，但2028年及以后的重组规模取决于客户项目计划，目前难以提供清晰展望 [54][55] 问题: 亚洲调整后EBITDA下降是否因工程支出增加而将持续 [56] - 亚太地区2026财年整体业务表现预计为正面，但某些季度会有投产和工程成本增加，这些将被其他运营效率所抵消 [57] - 由于持续增长投资，净工程和投产成本今年将会更高 [57] 问题: 关于商业和解的规模是超出常规还是仅时间分布影响 [61] - 这更多是时间和节奏问题，第一季度受益于部分计划内商业行动的提前，但全年来看与原始计划相比并无异常 [61][62] - 属于正常业务过程，没有额外的预期回收 [63] 问题: 合资企业利润的现金分红时机 [64] - 现金分红时间因合资企业而异，第一季度会收到部分股息，最大的合资企业Keiper的分红通常集中在下半年 [64] 问题: 回岸决策是否大部分已完成，以及欧洲、中东和非洲地区利润率从2027年开始改善的能见度 [69][70] - 回岸讨论正在加速，已披露的是正在报价或已获授标的项目，但看到与日本原始设备制造商在2028/2029年时间框架的额外增长潜力 [71][72] - 在欧洲、中东和非洲地区，对2027/2028财年的业务更替平衡有了更好的能见度，预计利润率将逐步改善25-50个基点，新业务以增值利润率承接，但时机受客户产品周期和法规（如排放）以及中国进口竞争影响 [73][74] 问题: 商业和解对现金流的影响（第一季度流出3700万美元） [75] - 这主要是入账时间与现金收付时间不匹配造成的，属于正常过程，例如关税成本发生与回收之间存在几个季度的滞后 [76] - 预计这将有助于下半年自由现金流的节奏 [77] 问题: 如何应对中国汽车进口欧洲的挑战，以及是否有机会支持中国客户 [80] - 采取三层策略：1) 通过聚焦更高端细分市场（如C级、豪华车）来规避受冲击的A/B级车市场；2) 在中国品牌在欧洲本地化时，争取零部件业务或部分准时制生产内容；3) 直接争取出口到欧洲的中国车型的份额，例如通过与吉利供应商的合资企业 [81][82][83][84] - 公司凭借在中国的强大关系，正在与比亚迪、吉利等探讨如果他们进入加拿大或墨西哥市场，公司可提供服务 [86][87] 问题: 关于合资企业利润的利润率动态，特别是中国新业务利润率较低的影响 [91] - 新业务以较低利润率上线主要影响中国的合并业务，而合资企业利润主要来自Keiper等合资企业，其第一季度销售和运营表现更好，因此利润增加 [92] - 需要区分合并业务与非合并（合资企业）业务 [93] 问题: 对竞争对手赢得美国卡车制造商完整座椅大单的评论 [94][95] - 公司未丢失任何大型卡车项目，竞争对手的胜利并非来自安道拓的业务流失 [96] - 从战略上看，这反映了座椅市场需要整合的趋势，公司一直在竞标该竞争对手的其他业务并取得成功 [97][98]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为36亿美元，同比增长4%，主要受欧洲外汇顺风推动 [6][27][28] - 调整后EBITDA为2.07亿美元，同比增长6%，调整后EBITDA利润率同比改善10个基点至5.7% [27][30] - 调整后净利润为2800万美元，合每股0.35美元 [27] - 第一季度自由现金流为1500万美元，高于公司内部预期 [33] - 公司期末持有现金8.55亿美元，总流动性为17亿美元 [7][35] - 净债务为15亿美元，净杠杆率为1.7倍，处于1.5-2倍的目标区间内 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲和欧洲、中东及非洲地区业务持续推动积极的业务表现 [32] - 亚洲业务表现受到某些增长投资时机的影响，特别是工程支出和投产成本的增加 [32] - 联营公司收入（剔除外汇影响）同比下降约3%，主要受美洲合资公司组合合理化行动影响，该行动于2025年第一季度末完成 [30] - 联营公司收入中，欧洲、中东及非洲和中国的业务同比增长 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - **美洲**：公司综合销售额与整体市场基本一致 [29] - **欧洲、中东及非洲**：销售额落后于市场，反映了客户组合和有计划的产品组合调整 [29] - **亚洲**：整体表现优于市场，主要由中国国内OEM新项目按预期大幅增长推动 [29] - **中国**：剔除外汇影响，营收大幅增长，抵消了北美生产逆风 [6] 预计到本财年末，中国国内OEM收入将占中国区营收的60% [10] - **亚洲其他地区**：落后于行业趋势，特别是在日本和印度，公司在这些地区的客户覆盖面较有限 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于运营卓越和增长，通过自动化投资、创新产品和流程（如Sculpted Trim）以及支持客户回流来推动长期价值 [9][10][24] - **回流机会**：公司已赢得约15万辆直接回流业务，以及带来额外2.5万辆的间接机会 [11] 预计回流和新增业务将带来总计约5亿美元的额外收入，其中3亿美元影响2027财年，全部5亿美元影响2028财年 [12][47] - **创新产品**：推出模块化座椅设计解决方案ModuTec，可简化座椅制造流程，提高自动化水平，预计可为整个价值链带来高达20%的成本节约，并减少近15%的准时制生产占地面积 [19][20][21] - **行业竞争与整合**：管理层认为座椅行业需要整合，并将公司定位为回流趋势的净受益者 [90][100][101] - **欧洲市场应对策略**：通过聚焦更高端细分市场、为中国品牌在欧洲本地化生产提供零部件、以及通过合资企业获取中国出口车辆内容等方式，应对中国汽车进口带来的挑战 [84][85][86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业生产量呈上升趋势，特别是在北美，整体行业产量指标保持积极 [9] - 公司基于当前生产计划、汇率以及假设关税政策无重大变化，上调了2026财年全年指引 [38] - 2026财年北美汽车产量预计约为1500万辆，高于最初给出指引时的1460万辆 [37] - 公司预计2026财年整体收益将集中在下半年 [38] - 第二季度业绩预计将受到中国新年季节性因素影响，产量预计低于第一季度，但将在第三和第四季度恢复势头 [38] - 预计2026财年之后，自由现金流将恢复正常水平，并从销售额增长、盈利增加以及现金重组支出降低中受益 [34] 其他重要信息 - 公司发布了2025年可持续发展报告，自2019年以来范围一和范围二排放减少了42%，30%的电力来自可再生资源，总取水量同比减少6% [8][23] - 本季度通过股票回购向股东返还了2500万美元，回购约210万股 [7][35] - 第一季度GAAP净亏损2200万美元，主要受一项非美国司法管辖区的一次性、非经常性税务和解影响 [26] - 资本支出预计今年将保持高位，原因是客户项目投产计划以及对创新和自动化的投资增加 [39] - 公司于1月（季度结束后）成功对其Term Loan B进行了重新定价，实现了25个基点的利率下调，每年节省约150万美元 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于福特F系列生产恢复可能出现的干扰及其对指引的影响 [41] - 管理层表示当前指引基于现有信息和生产计划，未预判福特的动向 [41] 若福特在2月10日提供更新后有重大变化，公司会再沟通 [42] 公司预计第一季度损失的生产将在下半年弥补，并已尽力在指引中反映这一点 [43] 问题: 关于回流机会规模从1.75亿美元增至5亿美元的细节，以及近期潜在重大进展的更新时机 [44] - 500亿美元包括回流和新增业务，其中新增业务约1亿至1.5亿美元 [45] 已入账金额约为2.5亿至3亿美元，剩余约2亿美元缺口有望通过一家国内OEM将生产从墨西哥迁至美国而填补，预计未来几周会有最终决定 [46] 假设全部实现，约3亿美元收入影响2027财年，全部5亿美元影响2028财年 [47] 管理层不认为这些收入会推迟到2029年 [48] 正在争取的国内OEM回流项目已包含在5亿美元总额中 [49] 问题: 关于欧洲业务重组进展的更新 [54] - 2025财年重组支出约1.3亿美元，大部分在欧洲 2026财年重组支出预计仍为1.2亿至1.3亿美元，主要在欧洲 [54] 2027财年重组支出将下降，但2028年及以后的重组规模取决于客户项目计划，目前难以清晰预测 [54][55] 问题: 亚洲调整后EBITDA下降700万美元，主要由新项目工程支出增加导致，这种情况是否会持续 [56] - 管理层预计亚太地区2026财年整体业务表现将为正 [57] 某些季度会有较高的投产和工程成本，但会被其他运营效率所抵消，全年净工程和投产成本将因增长投资而较高 [57] 问题: 关于商业和解的规模是超出常规还是主要影响时间分布 [61] - 管理层表示这更多是时间和节奏问题，属于正常业务过程，第一季度因部分计划中的商业行动提前而受益，但全年总量与原始计划无差异 [61][62][63] 问题: 关于联营公司现金分红的时间 [66] - 分红时间因合资企业而异，第一季度已收到部分分红，最大的合资企业Keiper的分红通常集中在下半年 [66] 问题: 关于回流决策是否大部分已完成，以及是否看到客户有进一步行动的趋势 [71] - 管理层看到与客户关于回流机会的讨论在加速，已披露的是正在报价或已获授标的项目 [73] 特别是与日本OEM合作，存在2028-2029年额外销量增长的潜力，取决于其资本分配和USMCA相关决策 [74] 问题: 关于欧洲业务利润率从2027年开始改善的能见度是否更高 [72] - 管理层对2027和2028年的业务更替平衡有了更好的能见度，预计利润率将逐步改善，可能从2026年到2027年提升25-50个基点 [75] 延误主要与客户产品周期、排放法规以及中国进口竞争评估有关 [76] 问题: 关于现金流量表中商业谈判相关的3700万美元流出，是否只是记账与现金的时间差 [77] - 管理层确认这主要是时间差异，例如关税成本发生时入账，但回收款项可能几个季度后才收到 [78] 这也会影响下半年自由现金流的节奏 [79][80] 问题: 关于如何应对中国汽车进口欧洲的持续挑战，以及是否有机会支持这些中国客户 [83] - 公司采取三层策略：1) 通过聚焦受冲击较小的C级、豪华车等更高端细分市场来规避风险 [84][85] 2) 在中国品牌欧洲本地化生产中争取零部件业务 [85] 3) 通过合资企业等方式，直接争取出口到欧洲的中国车辆的内容 [86][87] 问题: 关于中国国内OEM是否有意进入美国或加拿大市场，以及公司是否进行相关讨论 [88][89] - 管理层重申公司将是回流趋势的净受益者 [90] 公司正利用在中国的强大关系，与比亚迪、吉利等中国OEM探讨其在加拿大或墨西哥发展的可能性，并愿意为其提供服务 [91] 问题: 关于联营公司收入下降但利润强劲，以及中国新业务利润率较低对整体利润的影响 [95] - 管理层区分了综合业务与联营公司业务 中国新业务带来的利润率可承受的压缩主要影响综合业务部分 [96] 联营公司收入（如Keiper）本季度实际增长，运营表现更好，推动了权益收入增长 [96][97] 问题: 关于竞争对手宣布赢得一家美国汽车制造商卡车项目完整座椅的重大新增业务，对此的评论 [98] - 管理层表示公司未丢失任何大型卡车项目，该竞争对手的胜利并非来自安道拓 [99] 这反映了座椅行业需要整合的趋势，公司也在其他领域争夺该竞争对手的业务 [100][101]