Deloitte Tax has broadened its partnership with Snowflake, an AI-driven data cloud company, with the objective of updating tax data management practices. The expansion is focused on addressing challenges associated with cloud modernisation and aims to introduce enhanced data solutions and analytics for tax teams. The collaboration will concentrate on building foundational data systems, which are intended to help tax departments make better use of technology, lower integration expenses, and access both hi ...

合作公告 - Snowflake与Palantir宣布达成合作，将整合Snowflake的AI数据云与Palantir的AI平台 [1] - 受合作消息提振，Snowflake股价盘前一度大涨超7%，Palantir股价也上涨1.3% [1] 合作价值与客户影响 - 商业及公共部门客户将获得更高效可靠的数据管道，并能够更快速地接入数据分析和AI应用 [1] - 共同客户伊顿表示此项合作将助其消除数据冗余，加速AI应用开发进程，成为首批获益公司之一 [1] 公司官方评论 - Snowflake首席营收官表示，结合双方平台优势旨在减少客户部署智能应用的阻碍，帮助客户更轻松部署应用并加快价值实现速度 [1] - Palantir高管补充称，一流的互操作性将为客户创造更大价值，并指出伊顿已展示AI驱动型未来企业的标杆形象 [1]

核心观点 - 公司第二季度业绩表现强劲 产品收入同比增长32%至10.9亿美元 净收入留存率提升至125% 但估值水平仍处于高位 市销率达19倍 显著高于科技巨头 且存在巨额GAAP亏损和自由现金流下降问题[1][2][10] - AI成为核心增长动力 近50%新客户因AI选择公司平台 25%已部署用例由AI驱动 超过6100个账户每周使用AI功能[5][6] - 尽管运营指标改善 但GAAP净亏损仍达2.98亿美元 股票薪酬支出前六个月达8.45亿美元 自由现金流环比大幅下降至5800万美元[7][8][9] 财务表现 - 产品收入加速增长 第二季度同比增长32%至10.9亿美元 第一季度增长26% 全年收入指引上调至约44亿美元(增长27%) 第三季度指引11.25-11.3亿美元(增长25-26%)[4] - 大客户数量显著增加 百万美元以上客户达654家 未履行绩效义务(RPO)增长33%至69亿美元[4] - 盈利能力部分改善 GAAP净亏损从第一季度4.3亿美元收窄至2.98亿美元 非GAAP运营利润率从9%提升至11%[7] 估值水平 - 市值约770亿美元 市销率19倍 显著高于Alphabet的8倍和微软的13倍[10] - 高估值隐含完美执行预期 需持续增长和利润率改善支撑 当前估值未提供安全边际[10][11] - 关键观察指标包括GAAP盈利能力改善和自由现金流恢复 若2026年能实现收入复合增长与GAAP利润率扩张 估值将更具支撑[12] 业务进展 - AI成为核心竞争优势 近50%新客户签约受AI影响 平台每周有超过6100个账户使用AI功能[6] - 客户粘性增强 净收入留存率达125% 反映现有客户支出持续增长[1][4] - 消费模式出现复苏迹象 推动收入增长重新加速[4]

股价表现与市场背景 - Snowflake股价因AI热潮推动而大幅上涨 年内累计涨幅达26% [1] - 尽管当日微跌0.3%至192.05美元 但年内强劲表现凸显市场认可度 [6] - 大型科技公司包括Meta、微软和谷歌加大AI投资 为行业增长创造有利环境 [2] 业务驱动因素 - 公司核心产品Cortex AI和Snowpark形成强劲增长动力 [1] - 客户调查显示未来12个月支出计划增加12% 较上年显著加速 [6] - AI相关工作量需求上升推动产品收入预期超指引 二季度预计达10.64亿美元(超指引2.5%) [5] 财务预测与估值 - 美银证券将目标价从220美元上调至240美元 评级从中性升至买入 [3] - 2026年预期每股收益上调至0.95美元(原0.93) 2027年1.17美元(原1.14) 2028年1.52美元(原1.48) [5] - 当前股价以1.5倍2026年预期自由现金流倍数交易 较大型同业1.6倍更具估值吸引力 [4] 分析师观点 - 美银证券基于三个专有数据源确认需求加速趋势 [4] - 尽管股价年增47% 但增长调整后估值仍属合理 [4] - 对AI驱动势头的持续性抱有更高信心 [3]

财务表现 - 季度营收达10亿美元 同比增长26% 产品收入占比近全部收入且同增26% 超出管理层预期的21%-22%增长率 [5] - 营业费用11.4亿美元同比增长26% 收入成本3.49亿美元同比增长28% 总成本较营收高出4.47亿美元 [6] - 净亏损达4.3亿美元 显著高于去年同期3.17亿美元 亏损占销售额比例从38.2%恶化至41.2% [6] 战略投入 - 公司自2024年初CEO更迭后启动激进支出计划 重点投资人工智能领域以把握市场机遇 [7] - 首席财务官明确表示预算包含对AI计划的大量投资 旨在通过短期亏损换取长期收入增长 [8][9] - 新管理层致力于强化AI功能布局 愿意承受更高亏损以换取最终规模经济效益 [9] 估值压力 - 当前市值约600亿美元 对应市销率超过15倍 估值已提前反映未来盈利预期 [10][11] - 投资者需高度信任当前大额投入的未来回报 并具备极高风险承受能力 [11] - 亏损持续扩大使高估值难以合理化 存在更合理定价的投资替代选择 [12]

文章核心观点 近期市场回调使投资者遭受重大损失，但历史上市场每次下跌后都会反弹，投资者应关注回调中可买入的股票，三位分析师分别推荐了Reddit、Snowflake和苹果公司的股票 [1][2] Reddit公司 - 一个月前股价创新高，现跌幅超42%，但自2024年3月21日IPO以来仍上涨159%，峰值时涨幅超347%，有望在首年实现三位数回报 [3][4] - 拥有庞大且快速增长的用户群，截至2024年12月31日季度，日平均用户近1.02亿，同比增长39%，营收（主要来自广告）同比增长71%至4.28亿美元 [6][7] - 业务对引发市场担忧的因素不敏感，近期回调是长期投资者的买入机会 [7] Snowflake公司 - 曾因数据云技术领先，股价在2020年IPO后创新高，但受2022年熊市和2024年初CEO辞职影响下跌 [8][9] - 现任CEO凭借AI背景推动公司基于Cortex AI平台发展，自上任一年多来提振了股价 [10][11] - 2025财年营收36亿美元，同比增长29%，虽因高额股票薪酬致净亏损13亿美元，但调整后自由现金流达9.42亿美元，市销率降至14，接近历史低点 [11][13] 苹果公司 - 人工智能进入新阶段，苹果凭借庞大的iOS设备用户基础（约23.5亿台），有望在面向消费者的AI领域占据市场份额 [14][15] - 已推出Apple Intelligence，但初期表现不佳，全面推广需数年时间，公司可借此改进 [16] - 股票市盈率超31，但分析师预计未来三到五年年均盈利增长近14%，过去四个季度自由现金流近1000亿美元，长期持有前景乐观 [17][18]

文章核心观点 - 2月26日Snowflake公布2025财年第四季度财报后，27日股价跳涨4.5%，公司因人工智能需求增长表现出色，有望在2026财年超预期，虽估值高但值得投资 [1][2][11] 公司业绩表现 - 2025财年产品收入增长30%至近35亿美元，但因投资人工智能基础设施，收益同比下降15% [3] 市场需求情况 - 公司数据云解决方案需求强劲，客户提前完成购买义务并按需购买更多解决方案 [4] - 4000名客户每周使用其人工智能和机器学习工具，较上一季度增长25%，高于公司整体客户群5%的环比增幅 [5] 业务发展机会 - 截至第四财季末超11100名客户，仍有大量用户未采用其人工智能解决方案，存在交叉销售机会 [6] 财务指标情况 - 2025财年末剩余履约义务（RPO）达69亿美元，较上年同期增长33%，高于2026财年预期的43亿美元产品收入 [7] - 上一季度净收入留存率为126%，表明现有客户支出增加，有助于提高利润率 [8] 盈利预期情况 - 预计2026财年运营利润率提高几个百分点至8%，分析师上调本财年盈利增长预期，预计明年盈利加速增长 [10] 投资价值分析 - 公司远期市盈率170较高，但快速改善的RPO、现有客户更高支出和庞大潜在市场，有望长期维持快速盈利增长 [11] - 上一季度整体客户群同比增长19%，强劲收入管道有进一步改善潜力 [12]