公司业绩表现 - 季度收入增长30% [1] - 利润率达到历史新高 [1] - 股票交易价格约为利润的15倍 明显低于平均水平 [1] 分析师背景 - 拥有6年以上投资行业经验 曾担任欧洲银行股票分析师 [1] - 研究领域涵盖电信和工业等多个行业 [1] - 获得比利时安特卫普大学学士 鲁汶大学硕士 以及Vlerick商学院金融MBA学位 [1] - 目前专注于应用西方分析工具挖掘新兴市场潜在价值 [1]

核心财务预测 - 华尔街分析师预测公司季度每股收益为1.19美元 同比增长1833% [1] - 预计季度营收为168亿美元 同比增长93% [1] - 过去30天内分析师未对共识EPS预测进行修正 [2] 细分业务收入预测 - 存储租赁收入预计为99044百万美元 同比增长77% [4] - 服务收入预计为68541百万美元 同比增长115% [5] - 全球数据中心业务总收入预计为18973百万美元 同比增长243% [5] - 全球数据中心存储租赁收入预计为18735百万美元 同比增长271% [5] - 全球数据中心服务收入预计为352百万美元 同比下降337% [5] 其他业务指标 - 企业及其他业务总收入预计为17464百万美元 同比增长332% [6] - 全球RIM业务服务收入预计为52228百万美元 同比增长57% [6] - 全球RIM业务总收入预计为132亿美元 同比增长56% [6] - 企业及其他业务服务收入预计为15930百万美元 同比增长384% [7] - 全球RIM业务存储租赁收入预计为79852百万美元 同比增长56% [7] - 企业及其他业务存储租赁收入预计为1718百万美元 同比增长74% [8] 盈利能力指标 - 全球数据中心业务调整后EBITDA预计为9415百万美元 去年同期为6602百万美元 [8] 市场表现 - 过去一个月公司股价下跌33% 同期标普500指数上涨23% [8] - 基于Zacks Rank 2评级 公司有望在未来跑赢大盘 [8]

Western Digital (WDC) Q4 2025 Earnings Call July 30, 2025 04:30 PM ET Company ParticipantsAmbrish Srivastava - VP - Investor RelationsIrving Tan - CEOKris Sennesael - CFOErik Woodring - MD - Equity ResearchKarl Ackerman - MD - Equity Research, Semiconductors & IT HardwareAsiya Merchant - Technology Equity ResearchThomas O'Malley - Director - Equity ResearchAmit Daryanani - Senior MD - Equity ResearchConference Call ParticipantsAaron Rakers - Managing Director & Technology AnalystWamsi Mohan - Senior Equity ...

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度营收26亿美元，非GAAP毛利率41.3%，非GAAP每股收益1.66美元，自由现金流6.75亿美元 [11][15] - 季度内通过现金和债务换股方式减少债务26亿美元，净杠杆率降至1-1.5倍目标区间 [11][19] - 2025财年营收同比增长30%，每股收益1.66美元，超出指引区间上限 [15] - 2026财年第一季度营收指引27亿美元±1亿美元，毛利率预计41%-42%，每股收益1.54美元±0.15美元 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云业务占总营收90%达23亿美元，同比增长36%，主要受高容量近线产品需求推动 [16][17] - 客户端业务占总营收5%达1.4亿美元，同比增长2% [17] - 消费者业务占总营收5%达1.36亿美元，同比下降12% [17] - 向客户交付190EB存储容量，同比增长32%，主要受26TB CMR和32TB Ultra SMR硬盘出货推动 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 最新一代ePMR硬盘(26TB CMR和32TB Ultra SMR)季度出货量超过170万台，环比增长超一倍 [7] - 与五大超大规模客户中的全部签订了2026财年长期协议，其中两家协议覆盖至2027财年中 [12][45] - 平台业务在基础设施提供商和原生AI公司中获得发展势头，支持无自有存储基础设施团队的AI公司 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - AI推动数据增长新时代，代理AI规模化应用增加非结构化数据存储需求，HDD在成本效益和可靠性上保持优势 [5][6] - 聚焦技术领先地位，通过ePMR和Ultra SMR技术提供数据中心市场最快价值实现时间 [8] - HAMR技术进展超前内部里程碑，按计划2027年进入量产阶段，下一代ePMR硬盘2026年完成认证 [9] - 保持产能管理纪律，通过高质量、高可靠性、大容量产品满足长期市场需求 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI相关顺风推动产品需求强劲，客户计划可见度持续改善 [12] - 预计2026财年数据中心需求推动营收增长，高容量硬盘采用率提升带动盈利能力改善 [13] - 传统季节性因素不再适用，业务主要由超大规模客户数据中心部署和更新周期驱动 [45][46] - 未观察到关税导致的重复订购现象，季度线性趋势与历史模式相似 [68][69] 其他重要信息 - 启动季度现金股息计划，董事会授权20亿美元股票回购计划，季度内回购1.49亿美元股票 [12][20] - 季度末现金及等价物21亿美元，总流动性34亿美元 [19] - 库存13亿美元，库存周转天数76天，应收账款周转天数52天 [99][100] 问答环节所有的提问和回答 毛利率相关问题 - 解释2026财年第一季度毛利率指引41%-42%的驱动因素，包括价格稳定、产品组合向高容量硬盘转移和成本控制 [29][30][31] - 混合因素(特别是向高容量硬盘转移)是毛利率持续改善的主要驱动力 [48][49][50] 资本分配相关问题 - 强调强劲自由现金流生成能力(季度6.75亿美元)，未来将通过股息增长和股票回购继续向股东返还现金 [35][36][37] - 资产负债表强化后净债务26亿美元，约为LTM EBITDA的1倍 [34] 业务趋势相关问题 - 确认传统季节性因素不再适用，业务主要由超大规模客户长期资本支出计划驱动 [44][45][46] - AI推动EB存储容量增长率可能从基础15%提升至23%，营收复合增长率可能从原中高个位数提升至中双位数 [80][81] 技术路线图相关问题 - 当前ePMR产品为26TB CMR/32TB Ultra SMR，下一代2026年认证28TB CMR/36TB Ultra SMR，2027年HAMR产品38TB CMR/44TB Ultra SMR [87][88] - 超大规模客户对Ultra SMR接受度提高，已有三家完成认证，第四家正在进行 [57][58] 运营指标相关问题 - 确认ASP每TB环比下降低个位数，主要由产品组合变化导致 [38][73] - 未提供硬盘单位ASP具体数字，强调EB容量是更关键指标 [98]

业绩总结 - Q4FY25的收入为26亿美元，同比增长30%[5] - 非GAAP每股收益为1.66美元，环比增长22%[13] - 非GAAP毛利率为41.3%，同比提升610个基点[13] - 运营现金流为7.46亿美元，同比增长104%[13] - 自由现金流为6.75亿美元，同比增长139%[13] - 现金及现金等价物为21亿美元[5] 用户数据与产品表现 - 云业务收入占总收入的90%[6] - 在Q4FY25中，发货超过170万台最新一代ePMR硬盘驱动器[5] 财务健康与资本管理 - 公司减少了26亿美元的总债务，净杠杆率处于目标范围的低端[5] - 授权新的20亿美元股票回购计划，并回购了1.49亿美元的股票[5] 法律与财务调整 - 公司在与原告达成和解协议后，逆转了部分与专利诉讼相关的费用，涉及截至2025年3月28日的三个月和九个月[21] - 公司保留了对Sandisk的19.9%所有权，并因其公允价值调整确认了损失，认为这些费用不反映公司的经营结果[23] - 公司在清算Sandisk部分保留权益时，因交换Sandisk股份以偿还部分未偿债务而确认了损失，认为该损失不反映公司的经营结果[24] - 公司定义自由现金流为经营活动提供的现金流减去固定资产的购买，认为自由现金流是可用于战略机会的重要指标[27] - 公司在进行内部重组时，因与Flash业务分离相关的一次性递延税收利益进行了调整，认为这些调整不反映持续经营的表现[26]

▲ 希捷 HAMR 机械硬盘内部 其它数据方面，希捷第四财季机械硬盘累计出货容量达 162EB，环比增长 13%；单盘平均容量达 13TB，环比增长 3%。 IT之家 7 月 30 日消息，机械硬盘巨头希捷美国加州当地时间 29 日公布了该企业截至 2025 年 6 月 27 日的 2025 财年第四财季和完整财年财务业绩。 对于目前魔彩盒 Mozaic 3+ 后的下一代 HAMR 技术平台 Mozaic 4+，希捷表示其单盘容量可达 44TB，已开始接受一家全球云服务企业的认证，计划 2026 年下半年实现初始量产。 在这一财务年度中，希捷实现 90.97 亿美元（IT之家注：现汇率约合 653.21 亿元人民币）营收，相较 2024 年的 65.51 亿美元同比增长 38.86%；GAAP 毛 利率与营业利润率分别达到 35.2% 和 20.8%，分别提升 11.8 和 13.9 个百分点。 而在 2025 财年第四财季，希捷收入为 24.44 亿美元（现汇率约合 175.49 亿元人民币），同比增长 29.52%，GAAP 毛利率与营业利润率分别达到 37.4% 和 23.2%。 希捷首席执行官 Dav ...

Seagate (STX) Q4 2025 Earnings Call July 29, 2025 05:00 PM ET Company ParticipantsDave Mosley - CEO & DirectorGianluca Romano - Executive VP & CFOErik Woodring - MD - Equity ResearchAsiya Merchant - Technology Equity ResearchThomas O'Malley - Director - Equity ResearchAmit Daryanani - Senior MD - Equity ResearchCJ Muse - Senior Managing DirectorEddy Orabi - Vice PresidentTimothy Arcuri - Managing DirectorSteven Fox - Founder & CEOVijay Rakesh - Managing DirectorConference Call ParticipantsJames Schneider - ...

财务数据和关键指标变化 - 6月季度营收24.4亿美元，环比增长13%，同比增长30% [2] - 非GAAP毛利率提升170个基点至37.9%，非GAAP营业利润率提升270个基点至26.2% [2] - 2025财年营收增长近40%至91亿美元，非GAAP营业利润21亿美元，非GAAP每股收益8.10美元 [3] - 自由现金流从2.16亿美元增长至4.25亿美元 [10] - 现金及等价物增长9%至22亿美元，债务减少约1.5亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬盘收入环比增长14%至23亿美元，出货量从144EB增至163EB [3] - 大容量业务收入突破20亿美元，环比增长15%，同比增长40%，出货量151EB [4] - 近线产品占大容量业务的91%，出货量137EB，环比增长14%，同比增长52% [4] - 传统业务收入2.7亿美元，环比增长6%，其他产品线收入1.63亿美元，环比增长3% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场占2025财年营收的75%，包括近线产品和系统销售 [6] - 边缘物联网市场包括消费级、客户端市场和网络附加存储 [6] - 视频存储和AI推理需求推动云和边缘数据中心增长 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点推进HAMR技术，3家主要云服务商已完成Mosaic产品认证 [4][35] - 计划调整终端市场分类为数据中心和边缘物联网两大领域 [6] - 维持资本支出在营收的4%-6%范围内，保持资本纪律 [9][10] - 通过股息和股票回购向股东返还75%的自由现金流 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI和生成式AI的进步巩固了数据作为关键资源的地位 [135] - 预计9月季度营收25亿美元±1.5亿美元，同比增长15% [12] - 预计非GAAP营业利润率将扩大至25%-29%范围 [12] - 预计2026财年资本支出将小幅增加以支持未来技术 [64] 其他重要信息 - 2026财年起将适用15%左右的全球最低税率 [12][131] - 计划在当前季度恢复股票回购 [13][66] - 应收账款增加部分由于本季度未进行保理业务 [107] 问答环节所有提问和回答 关于毛利率指引 - 管理层确认毛利率扩张路径不变，预计将很快达到40%的目标 [19][20] 关于AI需求 - 视频存储和边缘AI应用推动需求增长，特别是视频数据集 [24][25] - 维持中期EB级复合增长率在20%中段的预期 [27] 关于HAMR技术 - HAMR产品目前对毛利率有积极贡献，随着容量提升将更有利 [35] - 3家主要云服务商已完成认证，更多认证进展顺利 [35] - 预计2026年初完成4TB/盘片产品的认证 [34] 关于产能和需求 - 需求超过供应，产能已预订至2026年中 [96][101] - 通过产品转型而非资本支出来增加EB级产能 [81] 关于现金流和资本回报 - 预计2025年下半年自由现金流将进一步扩大 [10] - 计划维持股息和股票回购的资本回报策略 [66] 关于NAND竞争 - HAMR技术维持了与NAND的成本优势，架构未发生重大变化 [113][116] 关于税务影响 - 全球最低税率将同时影响GAAP和非GAAP税率 [131]

业绩总结 - Q4FY25收入为24.4亿美元，同比增长30%[6] - FY25年收入同比增长39%，毛利润几乎翻倍，营业利润增长超过三倍[7] - Q4FY25每股摊薄收益（非GAAP）为2.59美元，处于指导范围的高端[7] - Q4FY25的GAAP净收入为4.88亿美元，GAAP稀释每股收益为2.24美元[42] - Q4FY25的非GAAP净收入为5.56亿美元，非GAAP稀释每股收益为2.59美元[42] 用户数据 - 硬盘驱动器收入达到23亿美元，环比增长14%[12] - 大容量产品收入超过20亿美元，环比增长15%，同比增长40%[12] 财务状况 - Q4FY25非GAAP毛利率为37.9%，环比增长约170个基点，同比增加约700个基点[7] - Q4FY25非GAAP营业利润率为26.2%，环比增长约270个基点，同比增加约890个基点[7] - Q4FY25的GAAP毛利润为9.14亿美元，GAAP毛利率为37.4%[41] - Q4FY25的非GAAP毛利润为9.26亿美元，非GAAP毛利率为37.9%[41] - Q4FY25的GAAP运营收入为5.68亿美元，GAAP运营利润率为23.2%[41] - Q4FY25的非GAAP运营收入为6.40亿美元，非GAAP运营利润率为26.2%[41] - Q4FY25自由现金流环比几乎翻倍，达到4.25亿美元[7] - FY25的自由现金流总计为8.18亿美元[44] - 截至Q4FY25，Seagate的流动性为22亿美元，其中现金为9亿美元，循环信贷额度为13亿美元[27] - Q4FY25的总债务为49.95亿美元，同比减少12%[23] - Seagate的总债务为50亿美元，平均利率为5.9%，平均到期时间约为5年[27] - 在Q4FY25，Seagate减少了1.47亿美元的债务，包括通过新发行的4亿美元债券在FY31年到期，偿还了FY27年到期的5.05亿美元债券[27] 未来展望 - Q1FY26的收入指导为25亿美元±1.5亿美元，非GAAP每股摊薄收益指导为2.30美元±0.20美元[20]

getty Brand new dividends are often the best divvies to buy. Here why.Companies typically initiate a new payout when they are serious about it. This means not only is management going to make sure the dividend is adequately funded, but they are also likely to raise it in a year.Perennial raises command our attention because these growing payouts tend to pull their stock prices higher. This is the “Dividend Magnet” phenomenon we often discuss and highlight in my Hidden Yields research advisory. The most lucr ...