香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失 承擔任何責任。 （ 於開曼群島註冊成立的有限公司） 本公司股東及潛在投資者於買賣本公司股份時務請審慎行事。 （股份代號：3393） 自願公告 惟遠能源近期海外新增訂單情況 威 勝 控 股 有 限 公 司（「 本 公 司」， 連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「 本 集 團」）董 事 會（「 董 事 會」）欣 然 宣 布，本公司之附屬公司惟遠能源技術股份有限公司（「惟遠能源」）於二零二六年截至本公告 日期間新增海外業務合約總金額超人民幣16億元，主要涵蓋數據中心關鍵基礎設施及相關 解決方案，以及重合器等海外配電產品。 該等海外訂單的快速增長，充分彰顯本集團在海外數據中心市場的核心競爭力以及海外配 電市場的拓展成效，符合本集團全球化戰略布局，亦反映國際市場對本集團技術實力與交 付能力的高度認可。 董 事 會 認 為 ， 上 述 訂 單 的 取 得 ， 進 一 步 鞏 固 了 本 集 團 在 數 據 中 心 基 礎 設 施 領 ...

公司核心战略与投资 - 公司专注于通过投资高利润项目和制造设施来加强其增长渠道 [1] - 公司已完成对休斯顿产品工厂的扩建，投资约1100万美元，以增强制造能力并满足数据中心、氢能、碳捕集及其他转型能源市场的强劲需求 [2] - 公司于2025年8月宣布投资1240万美元，以扩大其休斯顿Jacintoport制造厂的生产能力，该项目计划于2026财年末（2026年9月结束）完成 [3] - 过去几年，公司在休斯顿三个制造设施的累计投资已达到约4000万美元 [3] - 这些投资旨在提升运营能力、执行现有订单积压、为客户提供更好服务，从而支持长期增长 [4] 同业公司动态 - EnerSys (ENS) 正在大力投资扩大其薄板纯铅 (TPPL) 电池的制造能力，并计划关闭墨西哥蒂华纳的铅酸电池工厂，将大部分生产转移至美国斯普林菲尔德的现有TPPL工厂，以优化其美国制造布局并更好地服务数据中心客户 [5] - Eaton Corporation plc (ETN) 自2023年以来已在北美电气解决方案制造设施上投资超过10亿美元，致力于增加电气组件、配电和电网基础设施解决方案的产量 [6] 市场表现与估值 - 在过去一个月中，公司股价上涨了7.1%，而同期行业指数下跌了4.6% [7] - 从估值角度看，公司基于远期市盈率的交易倍数为43.91倍，高于行业平均的23.45倍，其价值评分为F [10] - 在过去60天内，市场对公司2026财年（截至2026年9月）的每股收益共识预期上调了2.8% [11] - 根据60天内的共识预期趋势，公司当前财年(F1)的每股收益预期为5.47美元，较60天前上调2.82%；下一财年(F2)的每股收益预期为6.84美元，较60天前大幅上调21.28% [13]

行业与公司 * 报告涉及中国A股市场整体及主要行业，核心关注AI（人工智能）与非AI两大板块的差异化表现[2][3] * 报告由汇丰前海证券有限公司的中国股票策略研究团队发布，涵盖宏观、流动性、行业及具体公司分析[8][10] 核心观点与论据 **市场表现与驱动因素** * 市场呈现结构性行情，反弹主要由AI板块驱动，而非普涨[3] * 自4月以来，沪深300指数上涨约9%，而科技股占比较高的创业板指数和科创50指数分别上涨超过20%和超过35%[3] * 市场表现与盈利趋势一致：信息技术行业2026年第一季度盈利同比增长68.0%，2026年至今的盈利预测上调了7.0%；而必需消费品行业的同期盈利同比下降15.4%，盈利预测下调了18.8%[3] **风险分析：AI与非AI板块面临不对称风险** * **非AI板块风险**主要来自基本面：[4] 1. 高油价向下游传导，可能增加可选消费、工业和公用事业公司的成本 2. 人民币升值可能导致海外业务广泛、持有美元/欧元资产的公司收入受损和汇兑损失 3. 消费补贴减少已体现在4月疲弱的零售销售数据中（同比仅增长0.2%），可能进一步影响家电和汽车公司的收入 4. 猪肉行业持续下行周期以及白酒公司的库存问题 * **AI板块风险**主要来自高估值和美国利率上升：[4] 1. 美国4月CPI同比上涨3.8%，为三年来最高 2. 联邦基金期货目前暗示2026年有一次25个基点的加息 3. 10年期美国国债收益率在5月中旬升至4.6%以上，为2025年2月以来最高 **关键数据亮点** * 年初至今新发公募基金进一步复苏，同比增长35%[5] * 截至5月11日当周，AI令牌周使用量升至26.9万亿次，中国模型在前九大LLM令牌使用量中占比60%[5] * 全球半导体销售额3月同比增长79%，而中国台湾OSAT（封装测试）销售额4月同比增长19%[5] * NAND闪存和DRAM价格月内至今分别上涨5%和7%[5] * 4月一线城市二手房价格进一步复苏（环比上涨0.4%）[5] **投资主题与推荐股票** * 基于自下而上分析，提出五大投资主题及10只推荐股票：[6] 1. **AI**：中微公司、深南电路 2. **能源安全**：阳光电源、亿纬锂能 3. **出海**：美的集团、信达生物、合合信息 4. **涨价**：卫星化学、圆通速递 5. **高质股息**：宁波银行 **行业配置与关键观点** * 行业配置建议：超配信息技术、材料、医疗保健；低配房地产、能源、金融[12] * 关键行业观点摘要：[14] * **信息技术**：光模块处于由AI基础设施资本支出驱动的多年超级周期；软件领域，AI为智能文本识别等应用及集成在AI硬件中的软件创造机会 * **材料**：中东冲突带来的成本通胀和供应中断支撑金属价格；市场担忧化学品利润在2026年下半年达到峰值后正常化 * **医疗保健**：ASCO会议是关键催化剂；美国限制使用中国临床数据的提案影响有限 * **可选消费**：汽车出口是关键增长和盈利支柱；家电全球需求可能实现两位数增长；酒店业在每间可售房收入上行周期中盈利能见度更高 * **工业**：储能系统全球安装量在2025-30年预计复合年增长率23%；电网投资2026年预计同比增长9%；人形机器人2026年预计出货量达3.1万台 * **房地产**：2026年可能是拐点，价格企稳，重点城市销售改善 **市场与盈利数据** * A股整体2026年第一季度盈利同比增长7.5%，非金融部分同比增长12.3%[15] * 分行业看，2026年第一季度材料盈利同比大增74.8%，信息技术增长68.0%，而必需消费和可选消费分别下降15.4%和14.1%[15] * 2026年4月，有色金属和煤炭的盈利预测上调最多，而农业和建筑业的盈利预测下调最多[27][28] **宏观与流动性** * 4月主要经济活动指标普遍低于预期：零售销售同比+0.2%，工业增加值同比+4.0%，1-4月固定资产投资同比+2.5%[39][40] * 4月CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨2.8%[44][45] * 5月市场成交额飙升，10日移动平均成交额超过3.0万亿元人民币[51][52] * 自4月以来，ETF出现净流出4558亿元人民币[56][62] * 5月融资融券余额上升至超过2.8万亿元人民币[59][60] * 自4月以来，信息技术和材料板块通过融资账户净买入最多[70][71] 其他重要内容 * **指数目标**：汇丰前海证券对2026年底上证综指、沪深300、深证成指的目标点位分别为4500点、5400点、16000点，隐含上行空间分别为8.8%、11.1%、2.8%[11] * **估值水平**：截至2026年5月15日，全部A股、沪深300、中证500的市盈率分别为24.3倍、14.6倍、37.2倍，处于各自历史百分位的84.0%、70.0%、68.8%[25][29] * **中美关联**：2026年3月，中国持有的美国国债环比减少409亿美元[156]；4月中国新能源汽车渗透率同比提升9.7个百分点至61%，创历史新高[100][101] * **全球市场**：自4月以来，股票、铜和石油表现优于其他资产类别[142][143]；主要成长指数自4月以来表现领先[144][147]