2025财年第四季度及全年业绩 - 第四季度调整后每股收益为2.14美元，高于去年同期的1.85美元，并超出市场共识预期的1.84美元 [1] - 第四季度营收为10.58亿美元，同比增长0.7%，超过市场共识预期的10.46亿美元 [1] - 2025财年全年营收为40.3亿美元，同比增长1.8%；全年调整后每股收益为7.43美元，同比增长29.9% [3] 区域及市场板块表现 - 美洲地区营收增长9.4%至3.36亿美元，但欧洲、中东和非洲地区营收下降7%，亚太地区营收下降2.1% [2] - 工业板块营收增长2%至4.61亿美元，占营收总额的44%，主要受宽带、半导体设备和能源领域推动 [4] - 医疗/生命科学板块营收增长2.2%至4.24亿美元，占营收总额的40% [5] - 航空航天/国防板块营收下降6%至1.73亿美元，占营收总额的16%，主要受项目投产时间安排影响 [8] 运营指标与现金流 - 第四季度GAAP毛利润下降2.9%至1.048亿美元，毛利率为9.9%，低于去年同期的10.3% [10] - 销售和行政费用下降4.4%至5170万美元；调整后营业利润率收缩40个基点至5.8% [10] - 截至2025年9月27日，现金及现金等价物为3.07亿美元，高于6月28日的2.376亿美元 [11] - 第四季度运营现金流为1.32亿美元，自由现金流为9720万美元；2025财年自由现金流为1.54亿美元 [11] 新业务与资本配置 - 第四季度赢得28个新制造项目，完全投产后预计将带来2.74亿美元的年化营收 [2][7] - 第四季度回购价值2150万美元的股票，平均价格为每股134.07美元；2025财年总计回购6500万美元股票 [12] - 公司1亿美元的股票回购授权中，尚有8500万美元可用额度 [12] 业绩展望 - 管理层预计2026财年营收增长将朝向9%至12%的目标迈进 [3] - 2026财年第一季度营收预期介于10.5亿至10.9亿美元之间，非GAAP每股收益预期介于1.66至1.81美元 [13] - 工业板块和医疗/生命科学板块营收预计将实现低个位数增长，航空航天/国防板块营收预计持平 [4][5][8] 同业公司近期表现 - Jabil Inc第三财季非GAAP每股收益2.55美元，超过市场预期，营收78.2亿美元，同比增长，过去一年股价上涨59% [15][16] - 德州仪器第三财季每股收益1.48美元，略超预期，营收47.4亿美元，同比增长14%，过去一年股价下跌17.4% [17][18] - BlackBerry第二财季非GAAP每股收益4美分，超过公司指引，营收1.296亿美元，同比增长3%，过去一年股价上涨86.4% [19][20]

公司业务优势与多元化 - 公司受益于全面且多元化的产品组合，在AI数据中心基础设施、资本设备、仓库自动化、5G无线、云计算、可再生能源和汽车等多个终端市场拥有强大影响力 [1] - 广泛的业务组合使公司在宏观经济和地缘政治动荡时期具备高度的韧性 [1] - 管理层审慎地采取多元化战略，业务遍及多个行业，包括进军可再生能源市场（逆变器、电池模块、智能电网技术）以及半导体制造领域（射频功率系统、气体输送传感器） [3][4] 市场拓展与增长举措 - 公司采取多维方法扩大市场覆盖，包括与行业领导者进行战略合作、收购和有机增长 [2] - 近期与Axiado Corporation合作，旨在为AMD服务器开发领先的AI驱动安全系统 [2] - 推出J-422G服务器，旨在满足AI、机器学习、高性能计算和大语言模型的高效率和性能要求 [3] 财务表现与展望 - 公司2025财年营收为298亿美元，高于2024财年的289亿美元 [5] - 管理层预计AI数据中心、医疗保健以及先进的仓库和零售自动化将成为2026年的主要增长动力 [5] - 2026财年营收预计为313亿美元 [5] 同业公司比较 - Flex Ltd 作为端到端解决方案提供商，其多元化的终端市场存在和产品组合显著提升了其商业模式的韧性 [6] - 康宁公司因其全面的产品组合在多个行业获得健康发展，其竞争优势在于对创新的关注以及与行业领导者（如博通、苹果、三星）的战略合作 [7] 股价表现与估值 - 过去一年公司股价上涨63.4%，同期电子制造服务行业增长129.6% [8] - 根据市盈率，公司股票目前远期市盈率为18倍，低于行业的25.56倍 [10] - 公司2025年的盈利预估在过去60天内保持不变 [11]

公司供应链优势 - 公司受益于其强大的全球供应链网络 该网络覆盖超过25个国家 能够根据市场动态灵活调整生产规模 [1][2] - 公司的多区域布局提升了其对客户的可靠性 并正专注于制造本地化以迎合区域需求 [3] - 公司计划在未来几年于美国东南部投资5亿美元 以加强其在AI硬件供应链中的地位 [3][7] 行业竞争格局 - 公司面临来自Celestica和Flex的激烈竞争 Celestica在16个国家拥有业务 并通过多元化制造网络有效缓解地缘政治和关税不确定性影响 [4] - Celestica正在美国Richardson 泰国和马来西亚的工厂扩大产能 以支持其领先的AI数据中心产品的需求增长 [4] - Flex拥有全球超过4900万平方英尺的制造规模 其中美国700万平方英尺 墨西哥900万平方英尺 其北美先进制造规模是主要竞争优势之一 [5] - Flex同样专注于本地化制造以提升其供应链韧性 [5] 公司财务表现与估值 - 公司股价在过去一年上涨了66% 而电子制造服务行业同期涨幅为120.4% [6][7] - 公司股票当前远期市盈率为18.94倍 低于行业平均的24.75倍 [7][8] - 公司2025年的盈利预期在过去60天内有所上调 [10] - 具体而言 当前季度（Q1）共识预期为2.95美元 较60天前上调1.03% 下一季度（Q2）预期为2.47美元 下调0.80% 当前财年（EJ）预期为9.41美元 上调0.21% 下一财年（F2）预期为10.97美元 下调0.72% [11]

市场机遇与增长前景 - AI数据中心基础设施市场预计从2025年的136.2亿美元增长至2030年的604.9亿美元 复合年增长率达28.3% [3] - 超大规模云服务商（谷歌、亚马逊、微软）主导AI数据中心市场 因其具备大规模扩展性、规模经济、全球覆盖和低运营成本优势 [1][2] - 企业加速采用AI即服务模式 推动超大规模数据中心基础设施扩张 [2] 公司战略布局 - 通过5000万美元多年期投资扩大美国东南部制造基地 强化本土化生产能力以规避关税风险并提升商业前景 [3] - 收购Mikros Technologies增强液态冷却和热管理技术能力 [4] - 与可持续数据中心供应商Endeavour Energy LLC合作 提供按需数据中心容量服务 [4] 财务表现与预期 - 2025财年数据中心业务收入预计达71亿美元 同比增长54% [5][9] - 过去一年股价上涨92.9% 但低于电子制造服务行业111.2%的涨幅 [8] - 2025年每股收益预期微升0.32%至9.39美元 2026年预期下调0.36%至11.05美元 [12] 竞争优势与行业地位 - 通过简化AI数据中心部署流程 显著降低超大规模客户的过度建设和前期投资需求 [4] - 智能基础设施部门因云和数据中心业务获得强劲增长动力 [5] - 远期市盈率18.94倍 低于行业平均22.18倍但高于自身历史均值16.92倍 [9][11] 竞争对手动态 - Celestica凭借行业领先的400G/800G交换机产品在AI硬件市场占据优势 正与AMD和博通扩大合作 [6] - Flex通过提供设计、采购、制造到服务的全生命周期服务 成为超大规模客户可靠合作伙伴 [7]

财务表现 - 第三季度调整后每股收益(EPS)为1.90美元，高于去年同期的1.45美元，超出Zacks共识预期的1.71美元及管理层指引区间1.65-1.80美元 [1][7] - 季度营收达10.18亿美元，同比增长6%，略低于Zacks共识预期的10.21亿美元，但符合管理层预期的10-10.4亿美元区间 [2][7] - 亚太地区营收跃升14%至5.94亿美元，美洲增长2%，但EMEA地区下滑14.6% [2] - 毛利率同比提升20个基点至10.1%，调整后营业利润率扩大20个基点至6% [10] 业务板块表现 - 工业板块营收增长3%至4.15亿美元，占总营收41%，主要受宽带和能源业务推动抵消半导体设备订单延迟影响 [4] - 医疗/生命科学板块营收增长10.5%至4.2亿美元，占比41%，管理层预计下季度中个位数增长 [5] - 航空航天/国防板块营收微增2.8%至1.83亿美元，占比18%，预计下季度持平 [8] 运营与战略进展 - 获得41个新制造项目，预计完全投产后将贡献2.5亿美元年化收入 [3][7] - 前十大客户贡献48%净营收 [9] - 以平均每股128.7美元回购1840万美元股票，并新增1亿美元回购授权 [12] 现金流与资产负债表 - 现金及等价物从3月底的3.105亿美元降至2.376亿美元 [11] - 长期债务从8880万美元增至9220万美元 [11] - 季度经营活动现金流2690万美元，自由现金流1320万美元 [11] 业绩展望 - 预计第四季度营收10.25-10.65亿美元，非GAAP每股收益1.82-1.97美元，营业利润率5.7-6.1% [13] 同业动态 - BlackBerry一季度营收1.217亿美元超预期但同比降1.4%，非GAAP每股收益0.02美元扭亏为盈 [15] - Simulations Plus三季度营收2040万美元同比增10%，每股收益0.45美元同比增66.7% [17] - SAP二季度营收90.3亿欧元(102.4亿美元)同比增9%，每股收益1.50欧元(1.70美元)同比增37% [18]