Key Takeaways Natural gas demand is rising due to AI data centers, EVs, reshoring of industries and LNG exports.ATO plans $26B in upgrades by 2030, targeting 6-8% annual earnings growth and steady dividends.SR aims for 5-7% EPS growth via a $11.2B plan extending through 2035.Demand for natural gas is rising in the United States and internationally due to its clean-burning nature. High volume of 24/7 clean energy demand from AI-driven data centers, reshoring of some industries, higher usage of electric vehic ...

Photographer: Toru Hanai/Bloomberg Tokyo Gas Co., Japan’s biggest distributor of the fuel, plans to invest in US downstream assets to lift earnings and reinforce the last leg of its energy supply chain. The company is looking to deploy capital in assets like liquefaction plants, export terminals and the energy services sector, said Tokyo Gas President Shinichi Sasayama. “We’ve already made investments in midstream, downstream areas such as marketing and trading, and we intend to raise profitability,” he ...

股息增长 - 董事会批准季度股息从78.5美分增至82.5美分，增幅为5.1% [1] - 新的年度股息为每股3.30美元，将于2026年1月5日支付 [1] - 过去五年内股息增长五次，五年年化股息增长率为4.67% [2] 股息历史与同业比较 - 自1946年起每季度派发股息，并已连续23年提高年度股息率 [3] - 当前股息收益率为3.47%，高于行业平均水平的2.72% [2] - 此次股息上调符合公司55-65%的目标派息率 [2] 资本支出与投资计划 - 2025财年资本支出预估从8.4亿美元上调至8.75亿美元 [4] - 未来十年计划投资约74亿美元，预计将支持7-8%的年化费率基础增长 [4] - 2025年资本支出中，约6.1亿美元分配给Spire Missouri，1.6亿美元分配给Spire Alabama、Spire Gulf和Spire Mississippi，1.05亿美元分配给中游业务 [4] 客户增长与战略举措 - 天然气客户基础持续增长，并通过战略收购扩大 [5] - 已达成协议收购Piedmont Natural Gas的田纳西州本地分销公司业务，预计于2026年第一季度完成，将为现有客户基础增加超过20万客户 [5] - 2024财年安装了超过35万个智能电表，使受益于此技术的客户总数达到85万个 [6] 股价表现与行业趋势 - 过去一年公司股价上涨32.9%，而其所在行业增长率为10.3% [11] - 其他燃气分销公用事业公司如Atmos Energy (ATO)、National Fuel Gas Company (NFG) 和UGI Corporation (UGI) 也在2025年提高了股息率 [7] - ATO、NFG和UGI的当前股息收益率分别为1.96%、2.69%和4.34%，均高于标普500指数1.51%的收益率 [8]

核心财务业绩 - 第三季度营业收入为6540万美元，高于去年同期的5950万美元，主要得益于新费率实施和住宅销售增长[2][11] - 第三季度净利润为2650万美元，摊薄后每股收益为044美元，相比去年同期的1930万美元和034美元有显著提升[11] - 前三季度累计营业收入为3177亿美元，净利润为1779亿美元，摊薄后每股收益为294美元，均高于去年同期水平[4][11] 2025年财务指引调整 - 公司收窄2025年每股收益指引至434-440美元区间，此前为432-442美元，中点维持不变[10][13] - 净收入预期范围调整为262-266亿美元，此前为261-267亿美元，中点仍比年初指引高出25%[13] - 资本支出计划维持约75亿美元，重点投向系统完整性和新服务区域扩展[14] 运营与监管进展 - 德克萨斯州服务区费率案申请4110万美元收入增长，基于104%的股权回报率和599%的普通股权比例，新费率预计2026年第一季度生效[6] - 俄克拉荷马州基于绩效的费率调整达成和解，基础费率收入增加4110万美元，能效激励240万美元[9] - 堪萨斯州和德克萨斯州分别获批720万美元和290万美元的基础设施可靠性附加费调整[7][8] 资本部署与股东回报 - 董事会宣布季度股息每股067美元（年化268美元），将于2025年12月1日支付[11] - 第三季度资本支出和资产拆除成本为2076亿美元，前三季度累计5754亿美元，主要用于系统维护和扩张[3][5] - 公司强调将继续专注可持续增长、审慎资本配置和长期股东价值创造[2] 业务规模与市场地位 - 公司是纯受监管天然气公用事业企业，服务堪萨斯、俄克拉荷马和德克萨斯三州超过230万客户[18] - 旗下包括堪萨斯州最大、俄克拉荷马州最大和德克萨斯州第三大天然气分销商[18] - 公司位列标普中型股400指数成分股，是美国最大天然气公用事业公司之一[17]

交易概述 - Unitil公司于2025年10月31日完成对Maine Natural Gas Company的收购 [1] - 收购交易最初于2025年4月1日宣布 [1] - 交易已满足所有条件，包括获得缅因州公用事业委员会的批准 [1] 被收购资产详情 - Maine Natural Gas Company自1999年开始运营，服务约6,300名住宅和商业天然气客户 [2] - 业务覆盖缅因州大波特兰地区九个社区及首府奥古斯塔 [2] - 天然气系统包括约230英里的配送干线，为未来客户增长提供机会 [2] - 截至2024年12月31日，估计费率基础约为6,900万美元 [2] 交易财务与战略意义 - 收购总价为8,600万美元，外加约710万美元的预估营运资本 [3] - 8,600万美元收购价款通过从加拿大丰业银行获得的定期贷款融资，余额来自公司现有资金 [3] - 此次收购与公司在缅因州现有的天然气配送业务高度互补 [3] - 收购后，Unitil在整个缅因州、新罕布什尔州和马萨诸塞州的服务客户总数达到约213,300名 [2] 公司业务规模 - 公司运营公用事业（包括Maine Natural）服务约109,400名电力客户和103,900名天然气客户 [5] - Unitil Corporation是一家公用事业控股公司，业务遍及缅因州、新罕布什尔州和马萨诸塞州 [5]

交易概述 - CenterPoint Energy同意以26.2亿美元的价格将其在俄亥俄州的天然气本地分销业务出售给National Fuel Gas [1]

文章核心观点 - 在公用事业-天然气分销行业中 Spire (SR) 和 Atmos Energy (ATO) 均为值得关注的投资标的 [1] - 两家公司均具有积极的盈利预期修正 均获得Zacks Rank 2 (Buy)评级 [3] - 基于市盈率(P/E)和市盈增长比率(PEG)等估值指标 Spire (SR) 当前比Atmos Energy (ATO) 更具投资价值 [5][6] 公司比较分析 - Spire (SR) 的远期市盈率为16.62 低于Atmos Energy (ATO) 的22.54 [5] - Spire (SR) 的市盈增长比率(PEG)为2.44 低于Atmos Energy (ATO) 的3.08 [5] - Spire (SR) 的市净率(P/B)为1.53 低于Atmos Energy (ATO) 的2.11 [6] 估值方法 - 价值投资关注市盈率(P/E) 市销率(P/S) 收益收益率 每股现金流等多种基础估值指标 [4] - 市盈增长比率(PEG)在考虑股票价格的同时 也纳入了预期的盈利增长率 [5] - 市净率(P/B)用于比较股票市值与其账面价值(总资产减总负债) [6]

美国消费者情绪 - 10月美国消费者情绪指数为55 较9月的55.1仅微降0.1点 但高于市场预期的54.1 [4] - 消费者对未来一年通胀预期从9月的4.7%降至10月的4.6% 而未来五年通胀预期维持在3.7%不变 [5] - 消费者情绪持续低迷 主要受高通胀 劳动力市场萎缩以及政府停摆进入第三周等不确定性影响 [1][6][7] 市场环境与投资策略 - 市场波动性因经济不确定性而加剧 三大主要股指当周均收跌 [7] - 建议投资于低贝塔值（大于0但小于1） 高股息收益率且具有有利Zacks评级的防御型股票以规避波动 [2][3] - 公用事业板块被视为当前市场环境下的理想避风港 [2] 推荐股票：Atmos Energy Corporation (ATO) - 公司从事受监管的天然气分销和存储业务 在8个州超过1,400个社区为近330万客户提供服务 [8] - 公司运营超过73,000英里的输配电线路以及5,700英里的州际管道 [8] - 当前财年预期盈利增长率为7.5% Zacks共识预期在过去60天内上调0.3% 贝塔值为0.74 当前股息收益率为1.97% [9] 推荐股票：CenterPoint Energy, Inc. (CNP) - 公司是一家国内能源输送企业 提供电力输配电 天然气分销以及竞争性天然气销售和服务 [12] - 公司为休斯顿大都会区及印第安纳州西南部超过250万计量客户维护电线 电杆和电力基础设施 [12] - 当前财年预期盈利增长率为8.6% Zacks共识预期在过去60天内上调0.6% 贝塔值为0.57 当前股息收益率为2.24% [13] 推荐股票：Consolidated Water Co. Ltd. (CWCO) - 公司从事海水淡化厂的开发和运营 以及在天然饮用水稀缺地区的供水系统业务 [14] - 业务重点在于扩大在旅游地产比例高且人口不断增长的地区的业务 [14] - 当前财年预期盈利增长率为0.9% Zacks共识预期在过去60内大幅上调25.6% 贝塔值为0.53 当前股息收益率为1.67% [15] 推荐股票：Northwest Natural Holding Company (NWN) - 公司业务为建设和维护天然气分销系统 并通过子公司投资天然气管道项目 [16] - 主要服务于美国 加拿大及服务区域内的居民 商业和工业客户 [16] - 当前财年预期盈利增长率为25.3% Zacks共识预期在过去60天内上调1.4% 贝塔值为0.57 当前股息收益率为4.39% [17]

项目核心内容 - 班加罗尔机场城有限公司与GAIL Gas有限公司签署协议，在班加罗尔机场城开发城市燃气分销设施 [7] - 该设施将包括压缩天然气加气站及相关基础设施、管道天然气装置以及其他清洁能源解决方案 [1][7] - 除燃料服务外，该站还将为更广泛的公众提供非燃料零售和便利服务 [1][7] 项目战略意义与影响 - 项目通过为班加罗尔坎佩戈达国际机场及周边的出租车、公交车、物流车队和最后一英里连接车辆提供压缩天然气基础设施，将把班加罗尔机场城定位为将可持续能源解决方案融入城市和商业中心的展示区 [2][7] - 该发展增强了机场城作为符合国际可持续发展标准的智能绿色商业目的地的吸引力 [2][7] - 该压缩天然气站的建立将使数千辆车辆受益，为往返机场的通勤者提供便捷的压缩天然气加注服务 [6][7] 公司管理层观点 - BACL执行董事兼首席执行官Rao Munukutla表示，即将建设的城市燃气分销设施是推进印度清洁能源转型的变革性一步 [5][7] - GAIL Gas Limited首席执行官Goutom Chakraborty表示，公司持续引领推广环境友好且成本效益高的天然气应用 [6][7] - BACL强调，该设施将建在已获得印度绿色建筑委员会绿色城市铂金评级的机场城内，巩固了其在可持续城市创新领域的领导者地位 [7] 行业与监管背景 - GAIL Gas已获得石油和天然气监管委员会的授权，在班加罗尔城乡地区的地理区域内实施城市燃气分销项目 [6][7] - GAIL Gas通过其遍布各区域的站点，向家庭用户、工业及商业客户供应管道天然气，并向车辆供应压缩天然气 [7]

融资协议核心信息 - 子公司AS Elenger Grupp的拉脱维亚天然气分销公司Gaso和爱沙尼亚天然气分销公司Gaasivõrk签订了一项新的1.7亿欧元银团定期贷款融资协议 [1] - 新融资将用于为现有长期债务进行再融资，并进一步投资于天然气分销网络 [1] - 银团融资由SEB、Swedbank和OP Corporate银行提供 [1] 融资目的与战略意义 - 融资将增强公司的投资能力，改善服务质量，并为超过40万客户加强供应安全 [2] - 天然气作为一种过渡燃料和可再生能源的补充至关重要，公司网络中已流通大量国产可再生气体，且份额不断增加 [2] - 天然气基础设施直接与实现气候目标相关联 [2] - 银行方认为融资对于确保能源安全、发展可控产能和本地生产生物甲烷至关重要 [3] 银行合作方评价 - SEB银行赞赏公司团队在执行大型国际项目方面的专业性，并乐于资助对能源安全至关重要的项目 [3] - Swedbank表示已准备好大胆投资于前瞻性项目，并乐于与其他银行合作继续为该公司及其子公司提供融资 [4] - OP银行认为这是长期合作的优秀范例，能够支持公司增长并促进波罗的海地区能源行业发展 [5] 对公司的影响 - 该交易不影响母公司的债务偿付能力，且对公司的经济活动无重大影响 [6] 公司背景信息 - 公司业务遍及七个国家，主要活动领域为海运、能源和房地产 [7] - 公司拥有Tallink Grupp 68.47%的股份，100%拥有Elenger Grupp，并拥有约14.1万平方米的多元化现代房地产组合 [7] - 除三大主业外，公司还涉足建筑、矿产资源、农业、印刷等领域，集团共拥有110家公司，员工6,866人（不包括联营公司） [7]